经济要闻

（原标题：大厂AI竞速，争抢超级入口｜TMT年度盘点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 钱玉娟? 编者按：2025年，科技互联网的齿轮转动得比以往任何时候都要快。在技术洗牌的前夜，没有人敢停下。 我们看到，大厂在算力和大模型应用里厮杀，电商在监管与合规的夹缝中重塑底线。做无人机的去卷扫地机器人，一批公司蜂拥去做智能眼镜，整个硬件圈陷入了一种“无所不能”的集体幻觉与入口焦虑。 我们也看到，人形机器人刚踉踉跄跄地走出实验室，在车间干些零活，就迎来残酷的价格战；短剧告别了一夜暴富的粗放模式，漫剧直接降维打击，头部内容公司既兴奋又不安。 这不再是写份PPT就能拿到千万融资的时代，技术、商业化场景和生态优势，丢了哪头都不行。活下去，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行业的共识。 马年将至，腾讯、阿里巴巴和字节跳动等头部科技公司将AI竞争拉回了他们最熟悉的战场――流量战争。 腾讯元宝发放10亿现金红包，试图将AI嵌入微信社交空间；阿里千问用30亿红包请用户喝奶茶，结合电商生态实现消费闭环；字节豆包作为春晚智能助手，或在除夕夜派发“礼包”以提升曝光度。 中国数字治理研究会秘书长杨煜东认为，撒钱式营销在AI模型与应用领域很难长久，红包补贴带来的短期下载量，与用户真实留存、深度使用之间存在巨大鸿沟。 在红包大战之外，大厂还在争夺终端入口。上海财经大学特聘教授胡延平认为，未来Agent（智能体）可能会接管手机、电脑等终端，实质是生成式AI技术重构智能硬件与软件行业。2025年AI的范式、价值与能力已经得到充分确认，2026年将出现技术大投入、竞争大分化、市场大分流。 2025年，科技大厂对算力与底层技术的投入近乎狂热，各家的资本开支足以显示出生态卡位的决心。腾讯全年投入达千亿级别，阿里巴巴宣布未来3年投入3800亿元，超过去10年的总和；银河证券研报数据显示，字节跳动2025年实际资本开支1500亿元，2026年计划增至1600亿元…… 快思慢想研究院院长田丰指出，巨额资金流向了算力、人才、超级智能体入口。 阿里通过平头哥自研“真武810E”芯片，已在阿里云部署多个万卡集群，服务超400家客户；90后科学家林俊�D挂帅通义千问大模型负责人；阿里数字生态下的传统APP正逐步变为千问随时调用的工具菜单。 腾讯大批量采购英伟达与国产GPU，设立AI研发中心，引入95后科学家姚顺雨、庞天宇。虽然元宝红包链接一度被微信封杀，但这也直接暴露了腾讯内部探索超级入口的野心。 字节跳动正在自研AI芯片，让90后周畅、丁铭分别掌管多模态交互与视频生成业务；豆包大模型日均Tokens使用量超16.4万亿，其手机助手获得操作系统级权限，直击传统超级App的命门。 杨煜东表示，DeepSeek-R1捅破了Scaling Law（扩展定律）的泡沫，证明算力并非驱动AGI（通用人工智能）的唯一路径，促使国内大模型竞争加速分化。 一旦算力军备的叙事让位于算力经济，中国的AI战局也将迎来淘汰赛。这期间，华为提出“AI应用价值/算力能源成本>10”为爆发临界点，并锚定战略：做AI时代的中国英伟达，为所有AI公司生产“铲子”。 田丰通过调研指出，阿里云通过动态路由MoE降低42%的推理能耗，MiniMax M1以30%算力实现DeepSeek同等性能。“谁将1元算力发挥出3元价值，谁就掌握定价权。”国产大模型聚焦性价比，开源模型在2025年从非共识变为标配。 阿里Qwen3开源后，在全球开发者社区衍生出超17万个细分场景应用，腾讯混元、字节豆包也相继开源核心模型。田丰强调，开源模型衍生率比DAU（日活跃用户数）更能反映模型生态的活力，生态护城河远比单一参数排名更难逾越。 “大厂已告别技术军备竞赛思维，转向场景定义技术。”田丰认为，大厂投入遵循两大标尺：能否重构现有商业闭环，或能否开辟下一代交互入口。 田丰判断2026年是分水岭，AGI多模态基础模型将形成马太效应，阿里千问、字节豆包、腾讯元宝、DeepSeek、MiniMax或晋级，而通用智能体入口屈指可数，未来或将产生一个智能体互联网。 ...

（原标题：智能硬件公司觉得自己无所不能｜TMT年度盘点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 陈月芹图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按：2025年，科技互联网的齿轮转动得比以往任何时候都要快。在技术洗牌的前夜，没有人敢停下。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 我们看到，大厂在算力和大模型应用里厮杀，电商在监管与合规的夹缝中重塑底线。做无人机的去卷扫地机器人，一批公司蜂拥去做智能眼镜，整个硬件圈陷入了一种“无所不能”的集体幻觉与入口焦虑。 我们也看到，人形机器人刚踉踉跄跄地走出实验室，在车间干些零活，就迎来残酷的价格战；短剧告别了一夜暴富的粗放模式，漫剧直接降维打击，头部内容公司既兴奋又不安。 这不再是写份PPT就能拿到千万融资的时代，技术、商业化场景和生态优势，丢了哪头都不行。活下去，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行业的共识。 智能硬件行业常用“疯狂”来形容过去的2025年。 这一年，原本井水不犯河水的硬件厂商们，突然集体产生了一种自信：扫地机器人伸出了机械手，甚至还能长出折叠足来爬楼梯；做无人机起家的大疆跨界去做扫地机，既要上天也要下地；追觅宇宙扩展至数百个事业群，产品覆盖家居全品类，造车造机器人造火箭，还做起来咖啡、奶茶和盲盒的生意；眼镜厂商觉得智能眼镜能取代手机，做耳机的、做打印机的、做相机的、做戒指的，都觉得自家的产品是通往AI世界的入口。 行业认为，智能硬件行业异常火爆的底层的逻辑在于，AI已经不满足于内容生成、只停留在虚拟世界的对话里，它迫切地想找到一个物理世界的载体。 一位专注智能硬件行业的投资人称，“所有品类在AI时代都值得重做一遍”。于是，智能眼镜、智能戒指、没有弦的吉他、会飞的AI玩具，甚至内置传感器的智能袜子，只有你想不到，没有他们不敢做的。 “不务正业”成主流 2025年，智能硬件公司似乎都不甘心只做好自己的老本行。头部大厂试图将自家的核心技术像乐高积木一样拼接到任何能通电的物体上。 做无人机的大疆发布了首款扫地机器人，做全景相机发家的影石则跨界到无人机，甚至做起了黄金业务；追觅更是从清洁向汽车、手机、芯片、人形机器人、商业火箭等大迈步，比马斯克的业务版图还广。 一批手机厂商蜂拥研发智能眼镜，包括小米、vivo、华为等，阿里巴巴旗下夸克则掀起一场百镜大战。荣耀CEO李健提出阿尔法战略，把公司重心从以前的做手机转向做AI终端生态公司。一场手机新品发布会，如果没有CEO讲AI战略、机器人的环节，会显得落伍。 单打独斗的硬件很难生存，即便是目前只做3D打印机细分品类的拓竹，也在构建一个硬件（打印机）、软件（Bambu Studio）和云服务和内容平台（MakerWorld）构成的生态系统。 这种战略“大跃进”，反映出硬件厂商对入口的焦虑：每家都想抢占更多品类，都想讲生态的故事。 创投圈造神梦 2025年，智能硬件领域不同赛道的初创公司涌现，离不开资本市场添的一把火。 这一年，创投圈有一种简单粗暴的投资逻辑：只要你是从大疆、影石或安克等明星公司出来的，只要你带过核心项目，出来单干，就有希望成为硬件界的乔布斯。于是，大疆系员工被围猎，中高层员工仅凭一份商业计划书就能在天使轮拿到数千万估值。 在经历了纯软件AI大模型的烧钱幻灭后，2025年，投资人达成了一个共识：没有硬件承载的AI都是虚空。 于是，美元基金、VC（风险投资）、PE（私募股权投资）、CVC（企业风险投资）、地方政府产业基金、大厂创投资金的钱都流向了硬件圈，它们在2024年抢大模型，2025年则在抢硬件入场券。小红书创投更是异军突起，出手频频，在部分项目上仅用一两天就能完成一笔投资，部分项目直接省去尽调环节，让老牌投资人直呼“卷死了”。 在投资人眼里，大疆堪称硬件行业的黄埔军校，影石系和安克系则有品牌出海的标签，对全球消费市场嗅觉更敏锐。在投资人看来，大疆系员工不仅有成熟的工程化经验，还自带大厂供应链红利，尤其是拓竹科技陶冶、正浩创新王雷等从大疆出走的创业者开辟出了一片新天地，让投资人坚信他们也能复刻下一个全球爆款。 挑衅与暗战 一名头部相机公司员工直言，2025年，影像上的竞争已经没有只靠产品说话的真空环境了。“每个产品线都得拼个生死存亡，一款产品打输了，接下来的弹药就更不足了。”厂商们打起了非常规竞争招数，拼命抢市场。 在营销端，请黑水军已经是常规打法。在扫地机器人和AI眼镜赛道，2025年出现了大量通稿式负面评价。其中一个典型表现是：某品牌新品发布后48小时内，社交媒体上突然爆发大规模关于其“销量遇冷”“质量堪忧”的同质化讨论，其中不乏针对用户和合作伙伴的攻击。 在技术端，厂商打起专利战。2025年，关于语义空间地图和多模态交互算法的专利诉讼...

（原标题：郎酒董事长汪俊林：做时间的朋友，唯客是尊 | 2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近年来，中国白酒行业正经历新一轮深度调整，消费趋势迭代、市场格局重塑，推动产业从规模扩张转向质量提升，从渠道驱动转向消费者主权。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，在行业整体承压的背景下，郎酒实现了有质量的稳健发展，全年经销商出货量较2024年实现微增长，厂商价值共同体韧性持续凸显。基于庞大的产能、储能所构筑的价值壁垒，以及“品质、品牌、品味”三品战略的引领，郎酒不断夯实企业根基。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年，消费者追求美好生活的初心从未改变，但对产品与体验提出了更高要求。这正是酒企回归初心、锤炼内功的关键阶段，郎酒将继续做时间的朋友，不忘初心，坚守原则。 第一，坚守长期主义，筑牢品质根基。白酒是时间价值的产业，郎酒近20年持续投入，已在中国头部酱酒企业中建立起领先的产能与贮能规模.与此同时，郎酒持续提升酒体品质，并严格贯彻“存十卖一”的市场准则。 第二，践行利他主义，唯客是尊。郎酒将持续贯彻“八个坚持、四个确保”等市场政策，致力于维护渠道生态健康与价值链稳定。我们认为，若只图短期利益、缺乏利他之心，便不可能真正做好酒企，更无法赢得长久信赖。 第三，立足郎酒庄园，面向世界、走向未来。郎酒庄园是郎酒守正创新的战略支点。未来，郎酒将以“酒庄”这一世界通用语言为锚点，加强全球化交流，携手国际酒业巨头，“请进来”“走出去”，向世界讲述中国酱酒的风土故事。 站在2026年的新起点，郎酒选择做时间的朋友，在岁月中沉淀品质；做消费者的朋友，在创造价值中赢得信赖；做世界的朋友，在对话中传递中国美酒的强音。...

（原标题：若羽臣董事长王玉：下一步聚焦品牌与全球化|2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，若羽臣业绩实现高速增长，净利润预计同比提升66.61%―89.33%。在电商代运营公司集体寻求转型的今天，若羽臣可以说已经找到了撬动业务发展的新支点，那就是自有品牌业务。得益于绽家、斐萃两大品牌的亮眼表现，以及新品牌纽益倍的快速增长，2025年前三季度，自有品牌的营收已经占据若羽臣总营收的半壁江山。 从“代运营”跨越到“做品牌”，难点在于角色的转变与能力的重构。代运营时代，公司的业务专注于推广和销售，依托的是对渠道的理解和把握，而自有品牌业务考察的是全方位的综合能力，从产品研发到品牌塑造，需要各个方面着眼于长期价值。 但这并非意味着代运营时代的积累不能为现在所用。凭借在消费领域十余年的代运营深耕，若羽臣形成了前瞻性的市场洞察能力与全周期品牌操盘经验，这也为公司自有品牌业务的快速起步与高效推进奠定了基础。 自有品牌绽家在香氛洗衣领域打造出了多个爆款产品，包括洗衣凝珠、洗衣液、衣物喷雾等。我们认为，打造爆款的关键在于，通过深度洞察找准品牌“生态位”，并以持续创新构建差异化壁垒，这体现为“需求―技术―体验”的精准匹配。 绽家所聚焦的并非单一品类，我们的目标是围绕赛道和生态进行深耕。接下来，绽家将围绕“香氛美学”，从衣物洗护延伸至空间香氛、环境清洁产品，形成全品类家清矩阵。旗下聚焦口服美容赛道的斐萃则以“科学抗衰”为核心，推出覆盖女性全生命周期抗衰需求的产品，同时通过成立研究院、举办国际学术交流会，链接顶尖科研资源，从“单一产品竞争”升级为“科学体系化竞争”。 从家清产品到口服美容赛道，二者看似不相关联，实际上，这当中蕴含着若羽臣对自身优势的清晰认知。若羽臣在大健康、美妆个护等领域有充分的沉淀，曾帮助很多国际品牌在中国完成冷启动，实现规模化增长。 对于市场所关心的销售费用问题，当前若羽臣正在从服务型企业向平台型企业转型，需要对品牌进行全链路经营以及持续的市场投入，销售费用的增长波动是战略转型过程中的正常表现。若羽臣将持续基于市场动态和业务发展阶段，灵活调整投入节奏，兼顾长期布局与短期经营质量，提升投入效率，以实现健康、可持续的发展。 2025年，若羽臣启动了二次上市，计划打造“A+H股”双资本平台，这是公司立足长期发展的战略布局。业务增长与全球化布局，这将成为我们下一阶段的核心发展方向。...

（原标题：盲人900万，吃药有点难）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺  实习记者 田韫莘 杨斯涵图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 生病吃药，再自然不过。然而，吃药这件小事，并非对所有人都那么“一目了然”。 感冒后的程海凭记忆摸出一包粉剂，冲泡开，入口极咸。原来他喝的不是感冒灵颗粒，而是方便面调料。 程海今年25岁，因一场大病自幼双目失明，仅能感知到周遭有无光亮。回想那次经历，程海仍心有余悸：“还好只是调料，如果是其他药，我可能会出问题。” 中国绝大部分药盒包装都没有盲文等无障碍措施，盲人等视障人士以及视力衰退的老年人，几乎无法直接从包装上获取药名和用法用量等关键信息。 世界卫生组织援引的一项研究估测，2020年，中国有约890万名盲人。广义的视力障碍者则更多，据中国残疾人联合会数据，中国有1732万名视障人士。 2026年1月27日，新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式公布，其中要求：“药品上市许可持有人应当按照国务院药品监督管理部门的规定，提供语音、大字、盲文或者电子等无障碍格式版本的药品标签、说明书，方便残疾人、老年人用药。” 有受访者指出，无障碍包装的普及是个意识问题。目前，已有少数药企主动在药盒上印刷盲文。不过，要让数以千万计的人群吃药更安全、更有底气，还可以有更多具体而微的系统性支持。 吃药不及时或有生命危险 一名有视力障碍的大学生某次中耳炎发作，根据记忆在药箱中找药，以为是阿莫西林，结果误服了诺氟沙星，好在第二天就发现了。 陕西省人民医院副主任药师郭振军记得，西安有位盲人阿姨因自卑没有出席女儿婚礼，晚上八点多家人回家发现她躺在地上，手边散落着各种药盒，但人已因突发的心血管疾病不幸离世。 “有些上了年纪的视障人士独居时间更多，如果他们突发脑梗、心梗等情况，不知道药物在哪，发病后想吃个速效救心丸都找不着，那就很危险了。”郭振军说。 经济观察报采访中发现，大部分时候，视障群体服药的习惯是，记住药盒的摆放位置与大小形状，或者贴个标签、撕个豁口，再通过抚摸寻找药物。 然而人的记忆有可能出错，尤其是突发了感冒、烫伤、需急救等非日常用药需求时，视障人士可能难以及时找到药，或也难以确认保质期。经济观察报与多位视障人士交流后，发现弄混药物或吃错剂量的事时有发生。 郭振军说，他所在医院重视药学服务，加上中国老龄化日益深化，很多老人也渐渐面临看不清药盒的问题。于是他在2018年设计出一套盲人合理用药安全系统，且渐渐覆盖到更广泛的视障人群，至今仍在使用。 对于懂盲文的盲人，郭振军等药师会使用便携盲文打字机，给懂盲文的盲人打印个字条，贴在药盒上，写上“退烧药”“降压药”这样的大类，再印上用法用量，比如“一天三次，一次一粒”，成本大约3分钱。 他们还会在药盒上贴上NFC贴片，由药师手动录入每盒药物的信息，患者只要把手机贴到药盒附近，即可自动读取，成本大约几毛钱。他们也会建议患者使用支付宝扫描药品追溯码，或者用微信扫描条形码，读取相关药物信息。 年轻盲人开始使用AI 部分年轻的视障者开始使用AI工具辅助吃药。 李欣是一名视障者，以前她习惯先使用微信拍照，再用OCR文字识别功能和朗读功能来判断。最近几个月，她开始尝试用AI帮忙找药。 2025年5月，字节跳动旗下的豆包AI上线了视频通话功能，能够基于真实场景与用户进行实时问答互动。不少年轻盲人开始使用豆包看路、逛超市、找东西。部分受访者认为豆包识别药物时非常便捷，整体上也比较准确。 经济观察报记者与豆包进行了视频通话，请它帮忙识别多款药物。测试发现，豆包可以在几秒之内识别出药品信息，并且直接朗读出药名、厂商、剂量、使用方式、适应证等。即便没有拍摄到药盒的正面包装，它也可以快速提取其他信息，判断药名。 不过，AI的幻觉问题同样存在。程海用豆包的视频通话时，AI坚持说一台奥克斯空调是格力的。 记者在测试时，豆包正确地识别了一款“玻璃酸钠滴眼液”的名字，此后称这款药每日应使用5―6次。但该药包装盒上已写明，每日应使用1―3次。记者向它展示包装盒上对应内容后，豆包仍未改口。 此外，使用OCR或AI识别都难以应对包装本身的设计与印刷问题，这尤其反应在保质期上。多位受访者指出，许多药的生产日期和保质期字体小、颜色浅，比如在白色药盒上用浅灰小字印刷，对任何人来说都不好识别。 江南大学设计学院副教授董玉妹主要研究适老化设计和包容性设计。她认为，AI确实是重要的辅助工具。但在一些极端情况中，比如没有网、没有流量，或者环境太嘈杂、视障人士无法听到语音播报，这些辅助工具可能就会失去作用。 此外，很多视障人士并不会使用智能手机，尤其是那些独立居住的视障人士和老年人，学会手机的基本操作尚且不易，AI软件就...

（原标题：2026年地产新局）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 田国宝 过去三年，房地产在需求收缩、融资收紧和风险出清的多重压力下经历了深度调整。 国家统计局数据显示，2025年，全国新建商品房销售面积同比下降8.7%，房地产开发投资降至8.28万亿元，行业规模收缩，但销售、投资和新开工的同比降幅均较2024年明显收窄，一线城市和部分强二线城市仍保持一定的成交活跃度。 2026年是“十五五”规划的开局之年。2025年底召开的中央经济工作会议对2026年重点工作进行部署，其中对房地产的表述为“着力稳定房地产市场”，与2025年的“持续用力推动房地产市场止跌回稳”相比，2026年释放出稳定预期的明确信号。 在“稳中求进”的总基调下，房地产不再承担短期刺激经济的角色，而是被纳入中长期结构转型的框架之中。 政策红利 2025年，围绕房地产市场止跌回稳的目标，各类政策持续发力，但政策取向并未转向全面宽松，而是通过结构性工具稳定预期、控制风险。 调控方面，供给端着力消化存量、压缩低效增量；需求端通过金融工具降低购房成本，地方政府在因城施策框架下承担更大调控责任。 在货币政策方面，2025年5月，五年期以上LPR从3.6%下降至3.5%，首套房商业贷款利率可低至3.05%，首套房公积金贷款利率降至2.6%，有效降低居民购房成本。 在财政政策方面，2025年3月，自然资源部、财政部联合发文明确，专项债可以用于土地储备，要求各地优先将存量闲置土地纳入储备计划，同时允许确有需求的新增项目。早在2024年12月，国务院办公厅发文将“收购存量商品房用作保障性住房”纳入专项债券支持范围。 2025年底召开的中央经济工作会议指出，2026年要抓好八项重点任务，其中第八项明确为“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。2025年底召开的全国住房城乡建设工作会议将“着力稳定房地产市场”作为2026年的重点工作之一。 从这些会议传递的信息不难看出，因城施策控增量、去库存、优供给成为2026年房地产调控的重要关键词。 第一，控增量。2026年1月20日，北京市规自委和北京市发改委联合印发《北京市2026年度建设用地供应计划》明确，2026年北京安排城乡建设用地净减量任务500公顷，引导存量建设用地供应占比达到65%左右；上海2026年建设用地供应计划还未公布，但从2025年的供应计划来看，上海明确要求加大存量建设用地盘活利用工作力度，引导利用存量建设用地供应比例不低于70%；深圳更早已经将城市更新和土地整备作为建设用地供应的主要来源。 第二，去库存。中央财办解读中央经济工作会议精神时认为，“新市民”住房需求有待持续释放，“以旧换新”“以小换大”等改善性需求潜力较大，要从供需两端发力稳市场，供给端要严控增量、盘活存量，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等合理用途，加快消化库存，同时有序推动“好房子”建设。需求端要采取更多针对性措施，充分释放居民刚性和改善性需求。 市场对2026年房地产政策的预期主要聚焦两个方面：一方面，一线及核心城市继续调整限购政策，降低准入门槛，进一步释放刚需及改善型需求；继续灵活运用各类金融工具，进一步降低购房成本。 另一方面，收储存量土地及存量房产转为保障性住房政策扩围。开发商手中持有大量沉淀资产无法变现，制约了再投资的积极性；由于部分房产流动性差，导致改善型需求置换难度也较大。 第三，优供给。一位多年从事房地产研究的人士告诉经济观察报，优供给包括两个层面，一是减少低效供给，通过收储将部分低效供给转化为保障性住房；二是加大优质供给比例，即加大“好房子”供给比例来稳定市场。 在他看来，“好房子”供给增加势必会影响到存量新房和二手房，所以，收储存量房用作保障性住房需要优先针对这些受到冲击的存量房产，“不仅仅是简单收储，收储过来还需要进一步改善低效房源的质量和设施，进一步完善配套，让不好的房子变成好房子”。 城市更新 在房地产整体步入存量时代的背景下，城市更新正由补充性政策逐步转为主导性路径。这一转变并非阶段性刺激的结果，而是城镇化进程、人口结构变化与土地要素约束共同作用下的选择。 2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于持续推进城市更新行动的意见》明确提出，到2030年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固，服务效能不断提高，人居环境明显改善，经济业态更加丰富，文化遗产有效保护，风貌特色更加彰显，城市成为人民群众高品质生活的空间。 2025年中央城市工作会议明确提出，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主阶段，要以城市更新为重...

（原标题：国家外汇管理局公布2026年1月末外汇储备规模数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据国家外汇管理局网站，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：监管放行！东北证券落子香港、华安增资5亿，中小券商国际化突围提速）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 华安证券与东北证券2月10日分别发布公告称香港子公司事项获得监管批复。华安证券获准对香港全资子公司华安金控增资5亿港元；东北证券获准以自有资金5亿港元新设东证国际金融控股有限公司，搭建境外展业平台。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 两家公司均为中等规模上市券商，其国际化布局获得监管放行。这是自2025年12月证监会明确“十五五”时期形成若干家有国际影响力的头部机构后，首批获批的中小券商境外子公司事项。券商出海已从头部机构的战略储备，扩展至行业腰部。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 华安金控系华安证券在香港已运作多年的全资子公司。根据华安证券2025年半年报，增资前华安金控注册资本为4.26亿元人民币，约合4.8亿港元。本次增资5亿港元完成后，华安金控注册资本将达到近10亿港元。华安证券2025年业绩快报显示，公司营业总收入50.64亿元，同比增长30.94%；归母净利润21.04亿元，同比增长41.64%。 公司需按照复函要求及国家外汇管理部门相关规定办理外汇登记、资金划转手续，并在增资完成后10个工作日内将华安金控变更注册证明文件报送安徽证监局。公告明确，增资资金须严格按照已向证监会报告的用途使用，不得变更用途。此次增资距公司董事会审议通过相关议案历时约10个月，2025年4月9日华安证券第四届董事会第二十五次会议已审议通过增资议案。 东北证券披露收到中国证监会机构司函。监管部门核准该公司以自有资金5亿港元在香港新设东证国际金融控股有限公司。东北证券在公告中表示，将严格按照批复要求办理香港子公司设立事宜并及时履行信息披露义务。该公司此前未在香港设立经营机构，东证国际是其首个境外展业平台。东北证券2025年度业绩预告显示，预计归母净利润14.77亿元，较上年同期增长69.06%。 12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上的发言提到“力争在‘十五五’时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构”，打造有国际竞争力的投行是重中之重。 券商国际化业务的范围包括传统经纪、财富管理、投资银行、资产管理、投资交易(如跨 境收益互换)等。当前显著的机遇仍是香港地区的投行业务，保荐数量排名前三的机构均为中资券商。在政策鼓励下，A股企业积极赴港上市，港交所不断改革的上市制度也在吸引中概股回流，中资券商有望抢夺更多市场份额。 当前，券商国际化的业绩贡献已进入可量化、可追踪的高速增长通道。 国金证券研报显示，截至2025年上半年末，内地证券公司共设立36家境外子公司，其中35家落户香港，境外子公司总资产达1.64万亿港元，同比增幅20.45%。国际化程度较高的证券公司国际业务收入占比超过20%。 头部机构的国际化成效更为显著。2025年上半年，中金公司境外业务收入40.24亿元，同比增长76%，国际业务收入占比31%。中信证券国际业务收入69.12亿元，国际业务收入占比21%。东海证券研报显示，中资券商在香港IPO市场地位持续提升。截至2025年12月25日，港股IPO市场前十大承销机构市场份额达72%，头部集中较为明显。前十大承销机构中，中资券商占据一半席位，合计市场份额51.8%，中资券商已从“重要参与者”跃升为“核心主导者”。 中信证券2025年中报披露，公司境外财富管理以香港和新加坡为“双簿记中心”、以亚太地区为重心，构建跨地区、跨市场、跨资产类别的综合服务平台，2025年上半年境外财富管理产品销售规模和收入均实现同比翻倍增长。中金公司全资子公司中金国际为境外投资控股公司，于1997年4月在香港注册成立。公司通过中金国际的若干子公司开展境外业务。截至2025年6月30日，中金国际总资产占集团总资产的比例为28.38%。 2025年12月，招商证券公告称，同意全资子公司招商证券国际有限公司，向其全资子公司分次增资不超过90亿港元，其中首次增资对象为招商证券（香港）有限公司，增资规模不超过40亿港元。2026年以来，广发证券和华泰证券就已相继完成了61亿港元和100亿港元的H股再融资，募得资金也均计划用于强化境外业务布局。 国际化不是选择题，而是必答题。随着人民币资产全球配置需求上升、中国企业全球化经营深化，券商的跨境服务能力将成为核心竞争力的关键组成部分。东北证券与华安证券的香港子公司事项获批，释放出明确信号：在政策引导与市场需求双重驱动下，中小券商正从国内区域竞争者，转变为全球金融服务网络的积极参与者。 这场由监管放行开启的突围，才刚起步。当“小而美”的中资券商在全球金融网络中织就自己的节点，中国资本市场的国际话语权，将不再靠规模堆砌，而由深度、广度与韧性共同定义。这，才是...

（原标题：心理困境不是“病了”，而是“被卡住了”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ――接纳承诺疗法的全新视角 在现代社会，“心理疾病”似乎成了一个高频词汇。越来越多的人在情绪低落、焦虑不安或行为失控时，会下意识地给自己贴上“抑郁症”“焦虑症”的标签，将自身的心理困境等同于生理疾病。然而，接纳承诺疗法（ACT）却提出了一个颠覆性的观点：我们的来访者不是病了，只是被卡住了。这种看似微妙的表述差异，背后蕴含着对人类心理本质、困境根源以及改变路径的全新理解，或许能为深陷心理困扰的人们提供一条不一样的出路。 要理解ACT的这一核心观点，我们首先需要回到人类心理健康的本质――基础性核心需求的满足。就像植物生长需要阳光、水分和土壤，人类的心灵健康也依赖于几项不可替代的核心需求：建立深度的社会联结、参与能带来意义感的活动、体验自主与胜任感等。这些需求并非奢侈品，而是维系心理平衡的“必需品”。当这些需求长期得不到满足，个体就容易陷入困境，或是反复陷入无效的行为模式，这正是心理困扰产生的核心根源。 这一规律并非人类独有，在成瘾研究中的一个经典实验就生动地印证了这一点。心理学家在1981年进行了一项著名的老鼠实验：在有选择的情况下，被单独关在笼子里、处于社交隔离状态的老鼠，会疯狂地饮用掺有海洛因的水，直至过量死亡；而生活在丰富刺激环境中的老鼠――环境里有各类玩乐设施，还有大量同类相伴，即便同样能选择普通清水和掺毒水，它们也绝不会触碰后者。原因很简单，处于丰富环境中的老鼠，其核心需求得到了充分满足：它们能参与愉悦的活动，能与同类建立紧密联结，自然无需借助药物寻求慰藉。 这个实验的启示同样适用于人类。社交隔离对人类心理的伤害早已被科学证实，单独监禁之所以成为惩戒机构中最严厉的惩罚手段之一，正是因为它彻底剥夺了个体的社会联结需求，会引发极强的心理痛苦。当“建立社会联结”这一基本需求无法得到满足时，我们的身心健康就可能受到显著损害，甚至会不自觉地做出伤害自身的行为――就像那些依赖药物的隔离老鼠，人类也可能在需求缺失的状态下，通过酗酒、成瘾行为、自我封闭等方式寻求短暂的慰藉，却陷入更深的困境。 然而，与这些核心需求脱节，本身并非一种疾病，也不意味着个体存在功能障碍。它更像是个体与所处环境的关系出现了错位，就像齿轮卡在了错误的位置，无法正常运转。这正是ACT治疗师选择用“被卡住了”而非“病了”来形容来访者的根本原因。作为关系框架理论（RFT）的衍生疗法，ACT认为语言表述的力量足以影响认知和行为，这种表述上的转变，实则是治疗理念的根本革新。 从促成改变的角度来看，“病了”与“被卡住了”这两种表述，会引导出截然不同的应对路径。将心理困境定义为“病了”，本质上是一种医学化的视角，它隐含着“问题存在于个体内部”的预设，进而衍生出“需要修复个体”的诉求。这种视角会让人们下意识地寻找“病灶”――可能是自己的性格缺陷、思维方式或情绪反应，然后试图通过“消除问题”来恢复“健康”。但这种思路往往会陷入一个致命的陷阱：当你把情绪低落、自我否定等内在体验当作需要“修复”的“病症”时，你就会陷入与这些体验的对抗之中，而这种对抗本身，往往会让问题变得更糟。 就像前文提到的例子：一个人感到情绪低落，在社交中总觉得自己毫无价值。如果他认定这是自己“病了”的证据，就会倾向于认为自己存在社交能力短板，或是在与他人的比较中处于劣势。为了“治愈”自己，他会选择回避所有社交活动，试图减少自我否定的想法。但社交回避会让他彻底切断与外界的联结，失去在互动中获得正向反馈的机会――比如他人的认可、真诚的关怀、共同成长的喜悦，而这些正向反馈恰恰是打破负面情绪循环的关键。最终，这种“修复”式的努力只会让他陷入更深的情绪低落和自我批判，形成“越对抗越痛苦”的恶性循环。 而“被卡住了”的表述，则提供了一种完全不同的视角。它不将问题归咎于个体内部，而是强调个体与环境之间的互动关系，认为困境是“关系层面”的问题，而非孤立存在的“病症”。这种视角更符合ACT所倡导的世界观――人类的心理功能是个体与环境持续互动的结果，心理困境的产生，往往是个体与环境的互动模式出现了僵化或错位，而非个体本身“出了问题”。 在ACT的视角下，那个情绪低落、自我否定的人，并非“需要修复的病人”，而是“被错误互动模式卡住的人”。他的困境不在于“情绪低落”本身，也不在于“觉得自己毫无价值”的想法，而在于他与这些想法、情绪的关系，以及他与环境的互动方式。他通过回避社交来对抗负面体验，这种行为模式让他陷入了僵局。而改变的关键，不是消除这些负面想法和情绪，而是调整他与这些内在体验的关系，以及他与环境的互动模式――比如学习带着“我可能不够好”的想法去参与社交，在实际互动中积累正向经验，逐渐打破负面认知的枷锁。 这种视角的转变，...

中国人保，是中国保险行业的领军企业之一。自成立以来，为广大客户提供全面、专业的保险服务。在快节奏的现代生活中，电动自行车以其便捷、环保的特点，成为了许多人出行的首选。然而，随着电动自行车数量的激增，与之相关的交通事故也时有发生，这就引出了一个问题：电动自行车是否需要购买保险？又该如何选择适合自己的车险呢？本文将带你全面了解电动自行车车险的相关知识。一、基本概念电动自行车车险，顾名思义，是为电动自行车提供的一种保障服务。它能够在车辆发生意外、造成损失或责任时，为车主提供经济上的补偿和帮助。与传统汽车保险类似，电动自行车车险通常包括车辆损失险、第三者责任险等，但具体条款和保障范围可能因保险公司和产品的不同而有所差异。二、电动车车险的重要性虽然电动自行车相较于汽车速度较慢、体积较小，但其在道路上行驶同样面临诸多风险。一旦发生交通事故，不仅可能导致车辆损坏，还可能对他人造成伤害，进而产生赔偿责任。此时，如果没有保险作为后盾，车主可能需要独自承担高额的维修费用或赔偿款，给个人经济带来巨大压力。因此，购买电动自行车车险，无疑是为自己的出行加上了一层“安全网”。三、电动自行车车险种类目前市面上主要有以下几种类型：第三者责任险：这是最基础的险种，主要保障因电动自行车造成他人财产损失或人身伤害时的赔偿责任。车辆损失险：覆盖电动自行车因意外事故、自然灾害（如火灾、爆炸、雷击等）导致的损失。骑行人意外伤害险：为骑行人提供意外伤害保障，包括医疗费用、残疾赔偿等。四、如何选择电动自行车车险面对市场上琳琅满目的保险产品，如何挑选最适合自己的电动自行车车险呢？以下几点或许能给你一些启示：1.明确需求：根据自身实际情况，确定需要哪些保障，比如是否经常骑行在复杂路况，是否需要额外的骑行人保障等。2.比较产品：不同保险公司的产品可能有差异，建议通过正规渠道获取详细的产品信息，并进行比较。3.关注免赔额与赔付比例：了解保险的具体赔付条件和比例，选择性价比高的产品。4.查看用户评价：可以参考其他车主的评价，了解保险公司的服务质量和理赔效率。五、结语电动自行车车险虽小，却能在关键时刻发挥大作用。它不仅是对自己负责，也是对他人负责的表现。在选择车险时，不妨多花些时间，做到心中有数，让每一次出行都更加安心。如有您有更多疑问，请您关注四川恒光保险代理有限公司，欢迎您的咨询。...