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（原标题：416亿并购案迎来“还款时刻” 高瓴资本首次减持格力电器）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月25日晚间，格力电器（000651.SZ）一纸公告揭开六年前那场杠杆收购的还款序幕。公司第一大股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）持有公司股份902，359,632股，占公司总股本的16.11%，现计划减持不超过1.12亿股，占公司剔除回购专用账户股份后总股本的2%，减持资金将全部用于偿还银行贷款。这是高瓴资本自2020年初以416.62亿元入主格力电器以来，首次在二级市场抛出减持计划。 六年过去，当年46.17元/股的受让价叠加累计约12元/股的分红后，实际持股成本已降至34元/股左右，但面对约250亿元的测算本息偿还压力，这笔曾被誉为“混合所有制改革标杆”的投资，在杠杆资金的刚性兑付面前将迎来“还款时刻”。2月26日，格力电器股价收于37.59元，下跌2.34%，总市值退守2100亿元关口。 2019年，格力电器启动混合所有制改革，格力集团公开征集15%股权受让方。经过多轮角逐，高瓴资本主导的珠海明骏从竞争者中胜出。当年12月，双方签署《股份转让协议》，珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的9.02亿股格力电器股份，合计转让价款416.62亿元。交易完成后，格力电器变更为无控股股东和实际控制人状态，任一股东都无法单独控制上市公司重大经营决策。彼时，高瓴创始人张磊“做时间的朋友”这一理念深入人心。然而，时间也有成本，而“债务的敌人”从不讲情怀。 天眼查信息显示，珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）成立于2017年5月11日，经营范围为股权投资。其对外投资仅有珠海格力电器股份有限公司。值得注意的是，在珠海明骏的复杂股权架构中，董明珠实际控制的珠海格臻投资管理合伙企业（有限合伙）占有重要席位，这使得董明珠对珠海明骏的决策具有重大影响力。珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）的实际控制人为董明珠。 来源：天眼查 根据当时披露的信息，珠海明骏协议受让占公司总股本的16.11%，资金来源于自有资金及自筹资金。其中，自有资金约218.5亿元，由五名合伙人认缴；自筹资金来源于银行贷款，共208.3亿元。作为担保条件，珠海明骏将其受让的格力电器全部股份质押给放贷银团，所持9.02亿股处于100%质押状态。 这类并购贷款的期限通常为5到7年。有市场观点按7年周期测算，珠海明骏在2026年底面临集中偿还压力，本息合计或超250亿元。珠海明骏质押的格力电器股权将在2026年面临到期，这与基金存续期高度吻合。 六年来，尽管格力电器以慷慨分红著称，累计分红金额超130亿元，但与250亿元的测算债务本息相比，仍有近百亿元的资金缺口。此次减持套现约43亿元，正是填补这一巨大窟窿的开始。 在不考虑杠杆成本的情况下，扣除六年累计分红后，珠海明骏账面浮盈约13%，年化收益率不足3%。有测算显示，若以5%的借款成本计算，含息每股成本高于当前股价，这笔投资在计入资金成本后处于浮亏状态。 在偿债压力之下，若股价继续低迷，不排除珠海明骏需要进一步出售股权以覆盖剩余债务的可能，由此可能形成“减持―股价下跌―股权价值缩水―追加减持”的连锁反应。自2025年下半年以来，格力电器股价已出现较大幅度下跌，大股东的减持又为股价蒙上了一层阴影。 来源：新浪财经 减持公告发布后市场用脚投票，除了对减持本身的担忧，更深层焦虑来自格力电器基本面的疲软。 格力电器2025年三季报显示，公司第三季度营收398.55亿元，同比下降15.09%；归属于上市公司股东的净利润70.49亿元，同比下降9.92%。前三季度营收1371.80亿元，同比下降6.50%；归属于上市公司股东的净利润214.61亿元，同比下降2.27%。 成本端，2026年以来铜价突破10万元/吨大关，而空调核心部件对铜的依赖度极高。面对成本上涨，格力电器董事长董明珠多次公开表态坚持用铜，承诺空调不涨价。2026年1月5日，格力电器发布声明，家用空调不涨价，且暂无“铝代铜”计划。这种对品质的坚守在下游需求疲软、无法通过涨价转嫁成本的背景下，必然导致利润率承压。有消费行业分析师认为，按照“先进先出”的会计处理，铜价上涨在成本上的反映将滞后两个季度，如果2026年第一季度是铜价高点，对成本的影响将延续到第三季度。 需求端同样不容乐观。产业在线数据显示，2025年12月，中国家用空调内销规模539.7万台，同比下滑26.7%。房地产市场低迷直接压制新增需求，存量市场更新换代速度难以对冲宏观下行风险。作为空调单品占比极高的企业，格力电器对铜价的敏感度高于竞争对手。 根据公告，珠海明骏计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以大宗交易方式减持不超过111，702,774股，占公...

（原标题：千元“全赔”、万元“打发”？国投白银LOF投资者仍在投诉）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月26日零点，当大多数人还在熟睡时，诸多焦虑的投资者涌入支付宝上的一个名为“国投瑞银白银基金”的小程序。在这个静谧的午夜，中国公募史上一次罕见的估值调整引发的补偿事件，正式进入了真金白银的“交割”阶段。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月2日晚间，国投瑞银基金公告称，鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货的价格差异较大，因此对国投白银LOF（上市型开放式基金）进行估值调整，该基金单位净值从3.2838元骤降至2.2494元，单日暴跌31.5%。 这一跌幅，远超同日上期所白银期货合约17%的跌停板限制，更让当天在场外提交赎回申请的投资者措手不及――因盘后估值追溯重估承受了31.5%的实际亏损。投资者纷纷在投诉平台上以“擅自追溯调整估值致损”之由投诉国投白银LOF。 2月15日，基金业首例估值调整“和解”方案出炉。2月26日，国投瑞银基金跨越“免责区”，以自有资金为这场极端行情下的估值调整买单。 网友们在社交平台上晒出“和解方案”――赎回金额在5000元以下的投资者可以拿到全部受影响的金额；有人赎回数万元，只能拿到几千元的和解金。 这个“分层分类”的和解方案，被一名业内人士称为“精巧的财务设计”。 这场看似充满“金融为民”温情的和解方案，却在投资者群体中撕开了一道裂痕：占据九成人数的投资者拿到了全额和解金；而资金量大的投资者，面对阶梯型和解比例则出离愤怒，“歧视性赔偿”的投诉信陆续飞向监管与投诉平台。 这是一次负责任的危机公关，还是向流量妥协、“按闹分配”？当高达数亿级的和解金可能吞噬掉基金公司一整年的净利润时，这场风波给狂热的商品LOF市场和整个公募行业，敲响了怎样的警钟？ 补偿“算盘” 根据国投瑞银发布的方案，此次“和解”的逻辑被设计为一种“超额累退”机制。也就是受损越小，和解比例越高；受损越大，和解比例越小；比例逐级递减；受损在1万元以上的部分，和解比例最低，为5%。 根据支付宝相应小程序跳出的页面提示，投资者的受影响金额计算公式为：赎回确认金额（2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交的赎回申请并确认成功）÷（1―31.5%）x14.5%。其中，14.5%为此次基金估值调整的比例差额，即基金净值从最初预估的下跌17%，调整为实际下跌31.5%的差值。 2月26日，一名投资者向经济观察报记者展示了她的“和解确认单”。通过方案中的公式可推算，赎回金额在5000元左右的投资者最终获得的和解金额为1000余元。 持有人在社交平台上发出的和解账单 上述方案的核心逻辑非常清晰：保人数、舍金额。 “这是一个很精巧的财务设计。”一名资深公募财务人士向记者分析――它用最小的财务成本实现了最大的“消音”效果。对基金公司来说，算是用最低的成本安抚了90%的散户（赎回金额在5000元以下的投资者），这些投资者为数众多，投诉的声音最大。而对于真正赎回金额大、亏损惨重的客户，和解比例最低一档的补偿更像是象征性的“安慰剂”，这在财务上算是对基金公司及股东压力最小的和解方案了。 对于此次和解方案，国投瑞银基金表示，本次专项工作方案不仅是一次具体的问题应对，更是国投瑞银对“金融为民”理念的切实响应。公司愿为改善投资者的体验主动跨越“免责区”，更积极地履行受托义务。“我们希望通过这一行动传递清晰信号：国投瑞银不仅是规则的执行者，更是投资者长期利益的守护者。面对极端市场环境带来的挑战，我们选择与持有人站在一起，用诚意和行动建立信任、夯实根基。” 但在部分大额受损投资者看来，这种“掐头去尾”的补偿逻辑，无异于二次伤害。一名投资者在某互联网平台上表示：“难道我受到影响的钱超过1000元，就不是钱？损失5万元只补几千元，这是在打发叫花子，还是在用钱堵住穷人的嘴？” 一位国投白银LOF投资者在社交平台晒出了和解方案截图显示，该投资者合计赎回金额为8万余元，按国投瑞银基金给出的测算公式得出，其受影响金额约为1.7万元，和解金总额约为2750元。 持有人在社交平台上发出的和解账单 新的分歧 尽管国投瑞银将此次行动定义为“和解方案”，强调其“主动跨越免责区”的诚意，但在汹涌的舆论场中，这种差异化处理正在引发新一轮的信任危机。 经济观察报记者注意到，部分大额受损投资者拒绝登录小程序签署和解协议，并在社交平台发帖表示，已经投诉至证监会，之后还将继续通过投诉、仲裁等途径维权，理由集中在“差异化补偿标准”“歧视性赔偿追责”等投资比例分层方面的问题。 受访者供图 受访者供图 一名损失超万元的投资者对记者表示，既然基金公司承认由于估值调整给投资者带来了“体验落差”...

（原标题：“老古董”变“电子黄金” 老相机价格“逆袭”涨疯）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 春节期间，杭州网友“黄油面包猫”发现，自己6年前以2459元购入的佳能相机，如今二手价已涨至4048元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近年来，老相机市场走出了一条与智能手机等数码产品截然不同的价格曲线――不跌反涨，部分热门机型甚至溢价惊人，被网友戏称为“电子黄金”和“年度最佳理财产品”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这一现象背后，既有市场供需关系的变化，也受到营销策略、消费者心理以及全球经济环境等多重因素的影响。专家提醒，并非所有老相机都具备收藏或保值潜力，消费者在购买时应多做对比，理性评估性能与性价比，避免为溢价买单。 引爆市场 杭州的小吴最近比较懊悔，2020年她看中理光GR3时，官网全新机售价4000余元，因嫌贵未入手，如今同款已飙升至近9000元，五年涨幅超过100%，涨幅比黄金还猛。 富士XT30二代机型官网定价8000余元，却长期处于断货状态，消费者往往需要加价一两千元才能从经销商处拿到货。更为夸张的是，像佳能5D Mark Ⅱ，2008年首发价19900元，现在有人挂18.8万元出售，溢价近10倍 涨幅最为夸张的当属CCD相机，这类使用电荷耦合器件作为图像传感器的早期数码相机，随着智能手机普及早已停产。四五年前，二手CCD在网上一两百元即可入手，如今成色较好的已涨至千元以上，价格较四五年前也翻了近10倍。 CCD相机的涨价，离不开社交平台的“种草”（推荐事物给其他人）。网红博主的“种草”让复古画质成为潮流。随着明星、网红纷纷晒出CCD拍摄的“复古氛围感”照片，这股怀旧风迅速引爆市场。 市场需求激增的同时，供应量却因时间流逝而逐渐减少。许多老相机经过数十年的使用，保存完好且功能正常的数量有限，这进一步加剧了稀缺性。加之部分限量版或经典型号相机本身产量就不高，如今更是一机难求。 这种供需不平衡，使得老相机的价格水涨船高，部分稀有机型甚至拍出了天价，堪比贵金属的投资价值，“电子黄金”之名由此而来。 事实上，老年人口和Z世代（新时代人群）共同推动中国相机市场高速增长。 数据显示，2024年全球相机市场销售额增长约16%，中国市场增速则达到28%，远超全球平均水平，位居世界第一。此前的2023年，全球相机市场销售额增长约5%，而中国市场增幅高达约25%。这意味着中国相机市场已连续两年高速增长。 价值存疑 相机价格逆势上涨，背后有多重因素在推动。从生产端来看，全球芯片供应链持续紧张，相机核心部件供应受限，叠加物流成本上涨，直接推高了生产成本。从需求端来看，直播、自媒体和旅游市场的蓬勃发展，带动了消费者对高画质拍摄设备的需求。不可否认，手机摄影虽然方便，但在画质、氛围感等方面仍无法满足专业用户和摄影爱好者的需求。 从营销端来看，部分品牌采取限量发售、直播抢购等策略，人为制造稀缺性，进一步加剧了溢价。富士、理光等品牌对热门机型采取限量发售的策略，官网常年显示“缺货”，而经销商则加价销售或搭售配件，人为制造“一机难求”的稀缺感。还有报道称，黄牛的介入让涨价潮愈演愈烈，他们批量囤货热门机型，然后加价倒卖。 此外，全球经济波动加大，股市、基金等主流投资市场不确定性增强，很多资金开始寻找小众硬通货避险，存量固定的经典相机，成了资金的避风港，进一步推高了价格。 老相机是否真的能被称为“电子黄金”，值得打个问号。国研新经济研究院创始院长朱克力认为，“电子黄金”更多是对老款相机短期价格上涨的情绪化概括，并不符合其资产属性与市场规律。 黄金具备标准化、保值性、高流动性与全球公认价值，而老款数码相机属于老化损耗品，存在元器件衰减、维修困难、技术落后等硬伤，物理寿命与使用价值持续递减，与黄金的保值属性存在本质不同。 而且，老相机价格上涨依赖稀缺存量与审美潮流，缺乏稳定价值锚点，波动剧烈且风险隐蔽，不具备贵金属的抗周期、稳价值特征。 理性看待 相机市场的这波涨价潮，本质上是供需失衡与资本炒作共同作用的结果，存量有限的老相机价格实际上与实际价值严重脱节。 对于消费者来说，既要看到相机作为拍摄工具的使用价值，也要理性看待其作为收藏品的投资价值。在购买或出售相机时，多做对比，选择正规渠道，避免盲目跟风或被高价忽悠。只有这样，才能在相机市场的涨跌中，保护好自己的钱包。 对于想要出售相机的消费者来说，选择合适的回收渠道也至关重要。根据实测，不同渠道价格差距很大。个人交易虽然价格最高，但耗时最长，且存在交易风险。综合回收平台价格最低，且存在验货后压价情况。 专家建议，专业相机回收机构价格居中偏上，但效率最高，服务也更加专业。以索尼A7M4为例，专业回收机构的报价普遍高于综合平台，且初步估价与最终成交价相...

（原标题：陈春花：AI时代，我们真正需要改变的是认知模式）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 面对AI时代，真正的挑战或许不在技术本身，而在我们是否还在用旧的认知模式理解世界。 01 真正的变化，不在技术，而在我们进入了一个新世界 这两年，人工智能成为几乎所有讨论的中心。很多人一谈起AI，首先想到的是效率提升、岗位替代，或者企业还能不能“跟得上”。但其实，这些可能都只是表层问题。 真正的变化在于，我们已经进入了一个与工业时代完全不同的新世界。在这个世界里，变化不再是阶段性的冲击，而成为一种持续存在的背景。你无法等待它结束，只能在其中工作、生活和做决策。 如果我们仍然沿用旧世界的认知方式去理解这个新世界，那么无论多努力，都会越来越吃力。这也是为什么，在与企业家、管理者交流时说：与其急于寻找工具，不如先确认，我们是不是还在用过去的逻辑，理解今天的现实。 在过去十多年的数字化研究与实践中，我持续关注那些能够在逆势中成长、不断获得新机会的企业。它们并不是因为更早掌握了某项技术，而是因为更早完成了一次认知的跃迁――从单一竞争走向与环境、他者的共生。 02 支撑认知转变的四个关键观点 要理解认知为什么必须改变，首先需要重新理解我们所处的时代。以下是对我影响最深、也最能帮助我们理解当下世界的几个重要观点。 第一个，是“后工业社会”。 这是未来学家丹尼尔・贝尔关于“后工业社会”的判断。他并不是简单地用某项技术来区分时代，而是从生产力和生产关系的根本变化来理解社会演进。 在农业社会，最核心的资源是土地；在工业社会，关键资源转向资本，企业管理者占据主导地位；而进入后工业社会，真正稀缺的资源变成了知识，生产过程由信息推动，知识工作者占据主导地位。 如果从这一视角出发，我们可能就会理解，今天的数字世界，无论是组织形态，还是价值创造方式，都已经无法再用工业社会的逻辑来解释。 第二个，是“量子管理”。 工业时代的管理深受牛顿式思维影响，我们强调稳定、控制和可预测性。稳定，才能产生绩效；规模，才能放大效率。这种思维在相对确定的环境中，曾经非常有效。 但当环境高度不确定，人本身的复杂性被不断放大，这种思维开始显现出局限性。在现实中，我们越来越多地看到，经验、直觉、联想、情绪，在关键时刻发挥着重要作用。许多企业能够一次次穿越周期，往往并不是因为“算得更准”，而是因为“感知得更早”。 我们把这种面对不确定性、不急于消除变化，而是从变化中寻找机会的思维方式，称为量子思维。 德鲁克给企业家下过一个定义：企业家，是一群把变化视为健康标准，并能把变化转化为机会的人。当很多人面对变化感到焦虑、抗拒甚至恐惧时，企业家往往会认为“机会来了”。某种程度上来讲，也就意味着他们可能天然地具备了量子思维的特点。 第三个，是凯文・凯利所描述的“镜像世界”。 随着互联网、大数据、云计算、人工智能和物联网的发展，我们已经不再只是生活在一个单一的物理世界中，而是同时进入了数字世界，以及物理与数字深度融合的世界。 在这个被凯文・凯利称为“镜像世界”的环境里，人机共存成为常态，虚拟与现实相互映射。如果我们的认知仍然停留在只有一个世界的前提下，就很容易产生错位，也会感到无所适从。 正如马斯克在近期一次访谈中提醒我们的：留给旧世界的时间不过只有2000天。这不仅是对技术变化的警示，更是对我们认知模式提出的挑战――如果仍用旧的思维理解新世界，错位感和焦虑感只会越来越明显。 第四个，是进化论中的“共生”观点。 长期以来，我们习惯用达尔文的“物竞天择，适者生存”来解释进化，强调竞争和淘汰。但古生物学家马古利斯提出，共生才是生命进化的重要方式。不同生命体通过共生，实现整体进化。 当我用这一视角来理解数字技术对企业和组织的影响时，发现它更能解释今天那些真正具有生命力的成长路径。 这些观点，帮助我们跳出工业时代的思维定式，也恰恰解释了为什么 “共生” 会成为新世界的生存逻辑――它不是一种选择，而是认知升级后的必然结果。 03 旧认知为何失效：笛卡尔二元论的局限 理解新世界，也需要回到一个更根本的问题：我们过去是如何理解世界的？ 工业社会的认知基础，在很大程度上来自笛卡尔的二元论。它把世界划分为主体与客体、部分与整体，并相信“部分之和就是整体”。 正是这种认知，支撑了分工、流水线、职能管理和规模扩张，也催生了现代意义上的管理。管理的核心任务，被理解为协调各个部分，以实现整体效率。 但当环境从相对稳定走向高度不确定，这种认知的局限在组织管理中愈发明显。在企业实践中，我常常被问到这样的问题：我的部门完成了绩效目标，但公司整体亏损，我应不应该拿到奖金？ 在二元论的认知模式下，这个问题本身是成立的；但在“整体大于部分之和”的现实中，这种逻...

（原标题：陈春花：组织能力是自我造就的过程）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 企业之间的差异，正从“拥有什么”，转向“能够持续形成什么样的能力”；管理的重心，也从外部竞争，回归到组织自身的成长方式。2026年，将是组织从“消耗战”迈向“能力构建战”的真正转折点。 在我接触的企业中，在组织能力建设上，常常面临不同的困境。 传统企业往往结构僵化、角色依赖，人们习惯于按照已有的角色岗位去思考，去理解承担的责任，并为了守护住自己的角色，害怕调整，导致组织无法面对外部环境的变化。 新创企业借助于数智技术和创新顾客价值需求，实现倍数增长，甚至成为独角兽。但这些企业在快速成长过程中，人员增长过快、组织问题层出不穷，组织能力成为瓶颈。 无论是传统企业还是新创企业，如何快速整合不同资源，高效协调配置资源以应对复杂环境，都是无法回避的核心挑战。因此，打造企业的组织能力，一直是一个挑战性的话题。 一、组织能力的三个维度 对组织能力的理解，大家有很多不同看法：有人认为组织能力就是企业有一支过硬的队伍；有人认为组织能力是一套机制；还有人认为组织能力是企业所具有的核心能力。 这些看法都有其合理之处。为了帮助大家更好地理解什么是“组织能力”，我引用克里斯坦森的企业能力模型来加以说明。 克里斯坦森提出了企业能力分析框架，即影响组织能力的RPV模型。 资源（Resource） 资源包括人员、设备、技术、产品设计、品牌、信息、现金以及与供应商、分销商和客户的关系等，是最直观的因素。 流程（Process） 流程是企业在把资源转化为产品或服务过程中所采取的互动、协调、沟通和决策的模式，包括制造过程、产品开发、采购、市场研究、预算、规划、员工发展和补偿，以及资源分配的过程。 价值观（Value） 企业的价值观就是在确定决策优先级别时所遵循的标准,它以此来判断一份订单是否有吸引力，某个客户是否比另外一个客户更重要，某个新产品理念是否具有吸引力等。事实上，良好管理的一个关键衡量标准就在于，管理者是否在机构内部普及了这种清晰、统一的价值观。 对组织能力的研究很多，概念的解释也很多，但是在我看来，克里斯坦森的企业能力模型，最能帮助我们理解什么是组织能力。 可以说，组织能力就是由资源、流程、价值观构成的。在资源方面，尤其要关注人力资源；在流程与价值观方面，尤其要关注其惯性的影响。 二、警惕流程与价值观的惯性 对于一家企业而言，流程和价值观往往是相对固定的。 比如一家管理良好的制造业企业，形成了有效的制造业务流程以及与制造产品相关的价值观，这一套流程和价值观能够有效地管理流水线和产品品质，从而高效地、大规模地生产标准化产品。但是，当环境变化，企业需要快速推出创新产品以及满足个性化需求的产品时，却发现遇到了原有组织体系的阻碍。 流程帮助企业持续、稳定地完成重复性任务，降低成本、提升效率，但从本质上看，流程和价值观都意味着“不容易改变”。 从这个视角去看，形成流程习惯和价值观固化的企业是抗拒变化的，而且越是成功的企业，就可能越加抗拒变化，这也是一些行业领先企业失败的根源。 为什么很多企业投入巨大资源推进数智化转型，却收效甚微？关键并不在技术本身，而在于沿用原有的流程与价值观，阻碍企业快速推陈出新，高效配置资源并取得绩效。 数智时代，企业打造组织能力时，在流程和价值观上，尤其要关注其惯性的影响，先在流程习惯和价值观体系做出相应改变。 三、避开组织能力建设4个常见误区 根据实践观察，企业在组织能力建设上，常常陷入以下误区： 第一，组织能力建设与战略脱节。组织能力建设要服务于企业战略，为创造顾客价值服务。我们以组织结构为切入点来看，战略所起的作用反映在组织结构上应该可以用“责任”来描述，负担起实现战略的责任是组织能力建设的根本依据。 第二，将组织能力建设等同于人力资源管理。正确的理解是，组织能力建设包含人力资源管理，但是更需要让人与组织内外资源高效组合。 第三，过于制度化、形式化。组织能力建设涉及到机制与制度建设，也容易导致制度化与形式化的现象出现，过度关注制度文件，满足于体系建设，忽略真实的成效。 第四，把组织能力建设视为组织内部事务。很多企业在建设组织能力时，常常把这项工作当做管理职能，并交给职能部门去主导。 此外，还需要重视企业领导者的重要作用。打造组织能力的核心，还是要领导者自己做出努力。组织能力建设是一个长期投入的工作，既需要领导者投入资源，也需要领导者投入时间，还需要领导者不断超越自我。 结语：组织能力是自我造就的过程 对于企业来说，打造组织能力最根本的原则，应该是以顾客为导向，以顾客需求和用户价值为中心。为此，企业为组织员工提供服务支持、资源供给、价值评估与愿景激励。 虽然...

记者2月24日从商务部获悉，截至2月23日，2026年消费品以旧换新惠及3112.7万人次，带动销售额2070.3亿元。智能、绿色产品需求旺盛，商务大数据显示，今年春节假期，重点平台智能眼镜和具身智能机器人销售额较去年春节假期分别增长47.3%和32.7%，节水卫浴器具和有机食品分别增长23.2%和26.5%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除对于今年以来以旧换新政策的积极表现，苏商银行特约研究员付一夫对《经济参考报》记者表示，今年的以旧换新政策在落地层面呈现出两个核心亮点。首先是规模与质量的双重突破，政策惠及超过3000万人次并带动2000多亿元的销售额，表明以旧换新正逐步普及，成为大宗消费的有效机制。更为关键的是，智能眼镜、节水卫浴等品类销售额增幅显著，表明政策红利正精准流向代表未来消费趋势的领域，有效引导了消费偏好从“基础拥有”向“品质升级”的转变。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除他还指出，政策的另一个亮点是推动需求与供给形成正向循环。大规模的市场换新需求，为上游制造业提供了明确的创新信号。企业不再单纯依赖价格竞争，而是通过研发更节能、更智能的产品来响应政策、争取市场份额。这种倒逼机制，让政策成为驱动产业结构向中高端迈进的催化剂，实现消费与产业的同频共振。事实上，去年消费品以旧换新政策的实施效果也验证了其带动作用。此前在国新办新闻发布会上，商务部副部长盛秋平给出一组数据，2025年加力实施消费品以旧换新，相关商品销售额达2.61万亿元，惠及3.66亿人次，一大批绿色智能产品进入千家万户，汽车销量3440万辆，家电、通讯器材规上销售额双双突破万亿元。政策支持力度仍在持续加大。盛秋平介绍，2026年初，商务部会同国家发展改革委、财政部，拨出了首批625亿元国补资金，已经到达各地商务部门。在春节9天假期内，商务部指导各地加大补贴投放，充分保障消费者按政策要求申领补贴。金融监管总局也表示，在商品消费领域，要求金融机构加大个人消费贷款投放，合理确定贷款发放比例、期限、利率，积极支持汽车、家电、家装等耐用消费品以旧换新。展望全年，消费品以旧换新将继续成为推动商品消费扩容提质、稳住消费基本盘的重要抓手。在上述国新办发布会上，商务部表示，2026年将优化消费品以旧换新政策的实施，推进汽车流通消费改革试点，全链条扩大汽车消费，促进家电家居消费。付一夫认为，随着政策深入落地，其对产业端的影响将更为深远。持续的换新需求将倒逼企业建立更高效的逆向物流体系和回收拆解网络，催生循环经济新业态。同时，由于政策与能效、智能等级挂钩，实质上抬高了行业的准入门槛和技术标准，激励企业聚焦核心技术创新与品牌建设，推动中国制造业从规模扩张转向内涵式增长，稳步提升在全球价值链中的地位。（记者 王文博） 【责任编辑:赵秋玥】 ...

  “发现一处裂缝，长度20厘米，距离河床底部约60厘米。”水下，潜水员用急促的呼吸声报告信息。“好的，收到。请查看左侧50公分处。”河岸边，同伴们紧盯屏幕，一边观察实时传回的画面，一边回应着水下作业的伙伴。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  近日，在山东济宁的新兖铁路京杭运河特大桥（以下简称“京杭运河特大桥”），全国唯一潜行于水底的“桥梁医生”团队——中国铁路济南局铁道战备舟桥处桥梁水下检测队（以下简称“桥梁水下检测队”）以人工潜水探查为基础，创新引入水下检测机器人技术，“人机协同”为大桥的水下桥墩进行全面“体检”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  过往，这支被人们称为“水下蛙人”的桥梁水下检测队要身负“铠甲”潜入深水，用指尖的触感为铁路大桥的桥墩“把脉问诊”。今年，守护的力量有了新篇章——潜水队员的身旁多了一位可靠的“新搭档”，即水下检测机器人。  桥梁水下检测队项目总工王蕴泽告诉科技日报记者，这个机器人“身手不凡”，它具备“浮游”与“吸附爬行”能力，能如鱼般巡游、似壁虎般吸附在桥墩上，依托高清摄像头和声呐快速扫描，精准标记异常点位，将检测数据实时反馈，大幅提升检测效率。  说话间，王蕴泽操控水下机器人潜入水中并吸附在桥墩处。他身旁的监测屏上，桥墩处的水草清晰可见。随着机器人快速移动，履带带动滚刷将水草一把除掉。  检测中，机器人发现的一些异常情况需要人工复核。28岁的桥梁水下检测队潜水员高佳旺穿上重达20多公斤的潜水装备，伴着沉闷的呼吸声，翻身下水。河水又急又浑，水下能见度低，高佳旺全靠经验和触觉，一寸寸摸索桥墩表面，判断混凝土的异常情况。  当手指察觉到水下结构微妙的异常变化时，高佳旺立即联系岸上队员对发现的问题进行视频数据记录。与此同时，水下机器人在他身旁，通过高清录像系统和声呐系统再次精准测绘——一套“人机协同”的检测闭环，在这片看不见的深度悄然完成。  与普通潜水不同，桥梁水下检测面对的是一个个独特的“多维战场”。  全国数以万计的公路铁路桥梁分布于不同流域，每条河流的水文环境、能见度、流速、水温千差万别。潜水员每次下潜，都可能遭遇缠绕物、尖锐结构、深水高压以及无法预知的水流变化。这要求潜水员们既要懂得桥梁结构知识、能看懂工程设计图纸，又要会操作水下摄像、RTK测量仪、裂缝测宽仪等专业设备，还要具备初步的水下焊接、切割等应急技能。  为了满足这样的作业要求，桥梁水下检测队队员利用空闲时间自行考取电焊工证、船员证、潜水监督证等，以此确保他们在复杂水下环境中能独立应对各种突发状况。  在浑浊冰冷的水底，潜水员面临的不光是体力挑战，还有心理的极限考验。他们身着的潜水服和头盔，经常会碰撞到河床底裸露的钢筋或堆积的石块，潜水面罩上留下的划痕，正是在艰难环境中作业的直观见证。  厚重的潜水服无法实现保暖，潜水员浸泡在刺骨的河水中，每作业20分钟就需要换队员下水接续检测。完成作业的高佳旺刚上岸，双手已被冻得没有了知觉。他头顶毛巾坐在岸边保暖休整，听到火车从桥上平稳驶过的隆隆声，说：“此刻，我觉得，我们的工作非常值得。”  京杭运河特大桥的检测历时两天完成，经过全面检测发现的裂缝情况在正常范围内。但桥梁水下检测队的队员并不能停歇，因为下一个水下桥梁检修任务已在远方的铁道线下等候。（记者何亮） 【责任编辑:周靖杰】 ...

（原标题：收购司法鉴定技术公司连续三年商誉减值，国发股份被问询）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 因此前收购的一家司法鉴定技术公司业绩下滑，北海国发川山生物股份有限公司（证券简称：国发股份，600538.SH）对其连续三年计提大额商誉减值。 2月23日晚，国发股份发布公告，回复上海证券交易所此前对公司2025年度业绩预告的问询函，就营业收入、医药流通业务、以及商誉减值等情况进行了说明。此前，国发股份于1月16日发布业绩预亏公告，公司预计2025年度实现营业收入约3.3亿元，归母净亏损约8500万元；扣非归母净亏损8550万元左右。 国发股份主营业务包括医药制造及医药流通、司法IVD（体外诊断）、分子医学影像中心等，其医药流通业务主要在广西北海市、钦州市、防城港市等北部湾地区经营。2020年，国发股份通过重大资产重组收购康贤通等持有的广州高盛生物科技有限公司（下称“高盛生物”）99.9779%股权，交易总金额为35,569.32万元，公司借此进入分子诊断及司法鉴定业务领域。 然而，2023年以来高盛生物业绩不及预期，上市公司对该收购资产连续计提大额商誉减值。上交所问询函提出，国发股份2023年及2024年已连续两年对高盛生物计提大额商誉减值准备，分别计提0.55亿元、0.60亿元，截至2024年末商誉余额仍有1.38亿元。此外，公司预计2025年计提商誉减值准备约0.65亿元。 问询函要求国发股份说明：公司自收购完成后，高盛生物的实际业绩表现与收购时的盈利预测是否存在重大偏差？并分析导致偏差的原因。还要求说明公司是否已在2025年财务报告中对高盛生物相关商誉足额计提减值准备。此外，还要求公司量化分析若高盛生物未来业绩发生不同程度下滑，对公司剩余商誉账面价值及当期利润的具体影响金额，并进行充分的风险提示。 国发股份在回复中表示，高盛生物在2020年至2022年营业收入实际实现值与完成收购时的预测值差异不大。然而，2023-2025年，高盛生物在营业收入实际实现值与完成收购时的预测值差异较大，完成率为42.25%―50.35%，2023年至2025年资产组口径净利润实际实现值与预测值差异亦较大，完成率仅为-2.39%―20.66%。 据介绍，基于高盛生物销售模式，公安单位等主要客户根据其DNA实验室建设、案件及DNA检测量、DNA数据库建设计划等具体安排所形成的对检测设备、试剂耗材、建库服务等方面的需求，对相关产品及服务进行招投标采购。业绩预测时公司依据预计订单情况进行合理估计，而实际订单系客户单位依据需求陆续进行采购形成。 国发股份表示，2023年受客户需求下降、客户预算经费的大幅缩减及中标项目减少等因素影响，导致高盛生物业绩存在明显下滑。2023年起各级财政支出紧张，公安客户缩减预算开支超过预期，这些因素在收购时点无法预计，导致2023年实现业绩与收购时营业收入和净利润预测值差异较大。 2024年―2025年度，高盛生物因市场竞争激烈，收入和毛利率下降；受财政资金紧张、公安客户缩减预算开支的持续影响，公司部分公安客户回款不及时，进一步加剧公司应收账款及存货的资金占用，这些因素导致2024年、2025年度实现业绩与收购时营业收入和净利润预测值差异较大。 如2023年，高盛生物的主要客户公安局受财政预算缩减等因素影响，行业竞争加剧，高盛生物中标金额由2022年11,021.31万元下降至6,812.50万元，下降幅度达38.19%，2023年受需求影响收入利润同比大幅度下滑。 据分析，因受市场环境变化等因素影响，高盛生物及可比上市公司2023年至2025年业绩均明显下降。同行业可比上市公司2023-2025年度收入均呈现下降趋势，下降幅度的中位数分别为24.23%、9.74%和17.44%，高盛生物2023年度收入下降幅度与同行业可比公司中位数趋同。 对于子公司高盛生物未来的重大商誉减值风险，国发股份在问询函回复中进一步表示，公司因收购高盛生物形成了较大额度的商誉，该商誉的价值实现高度依赖于高盛生物未来能否达成预期的收入与盈利增长，若其未来经营受技术迭代、市场竞争加剧、核心产品市场推广不及预期、行业政策调整等因素影响，导致业绩发生下滑，将可能立即触发商誉减值。 “商誉减值对业绩下滑的反应具有非线性、高杠杆的特点。若高盛生物收入和毛利率的小幅下调，可能因估值折现的放大效应，导致数倍于业绩下滑金额的商誉减值损失，显著放大公司的业绩波动性，甚至可能导致公司整体业绩由盈转亏。”国发股份表示。...

（原标题：马年春节刚过完，聪明的家长悄悄将闲钱转入儿童银行账户）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 马年春节期间，5岁的程程收到了1.1万元压岁钱。看着鼓鼓的红包，程程妈妈想着给孩子进行一次财商教育。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月23日（正月初七），从老家返京的程程和妈妈兴致勃勃地来到银行，办理了自己人生的第一笔存款业务。过去，程程的压岁钱往往以两种方式终结：要么被父母“代管”后悄然并入家庭日常开支，要么静静躺在钱包里，没有任何升值。 程程妈妈登陆小京卡（北京银行发行的儿童借记卡）管理账户，发现孩子名下的钱比大人的钱更“值钱”。 在北京银行针对儿童客群推出的“小京卡”及“小京压岁宝”专区，小京卡用户3年期定存利率为1.75%，起存金额1000元，最大存入金额50万元；2年期和1年期定存利率分别为1.60%、1.50%，起存金额同样为1000元。 程程妈妈查询北京银行官网发现，该行3年期整存整取挂牌利率为1.30%。这意味着，如果把程程1万元的压岁钱存入小京卡，3年后到期利息可达525元，比大人的定存利息高出不少。 由于手头恰好有2万元闲置资金，程程妈妈萌生了一个念头，何不一起存入孩子的小京压岁宝账户？返京第一天，程程妈妈便带着孩子来到银行，将3万元都存入了孩子的银行账户，3年到期后，利息可达1575元。 其实，程程们的选择有很多。 每逢春节前后，金融机构都会盯上儿童的压岁钱。马年春节的一大看点就是，多家银行推出了儿童专属存款产品，利率高于同期限存款产品。 例如，北京农商行“阳光宝贝卡”推出了类似专属储蓄产品，起存金额同样为1000元，1年期、2年期和3年期年利率分别为1.50%、1.60%、1.75%，而该行同期限定期存款挂牌利率分别为1.15%、1.20%、1.30%。 广西北部湾银行推出了“梦想储蓄1号”整存整取产品，50元即可起存，1年期、2年期、3年期年利率分别为1.40%、1.65%、1.90%。 除了推出专属存款产品之外，不少银行还设立了亲子专区，例如北京银行的“京莹计划”、招商银行的“金小葵管家”等。在这些亲子专区，银行还提供了保险产品、基金产品、校园缴费、教育、旅游酒店等服务。 也有银行将压岁钱管理与财商启蒙结合，例如民生银行“财商训练营”、平安银行“橙宝贝俱乐部”提供分龄课程。 一位银行理财经理对经济观察报记者表示，银行用高于普通存款的利率吸引儿童开户，本质上是在用极低的成本换取一个具备长期价值的客户资源。儿童账户由监护人代管，交易频次低、运营成本小，而一旦在孩子心中建立起“人生第一家银行”的情感连接，未来在房贷、车贷、理财等场景中的转化率将远超传统营销渠道。 在中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天看来，对金融机构而言，以压岁钱等为代表的儿童金融服务蕴藏着多维度的经营价值：一是结合年节时点做好主动营销，获取长期稳定的资金留存和存款沉淀；二是以家庭属性和亲子场景为切入点增强富裕家庭客户黏性、拓展多产品交叉销售机会；三是强化品牌推广、塑造用户心智，长线布局未来新一代客群培育。 ...

（原标题：中日对阵在即，男篮能否赢下“生死之战”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 伍里川/文 国际篮联2027篮球世界杯预选赛第二窗口期比赛悄然临近。2月26日，中国男篮客场对阵日本男篮。3月1日，中国男篮对阵中国台北男篮。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次世预赛第一阶段，中国男篮和日本男篮、韩国男篮、中国台北男篮分在同一小组，小组前三名进入世预赛第二阶段。但在第一窗口期，中国男篮两负韩国男篮。两连败后，主教练郭士强直言球队进入世界杯决赛阶段变得极其艰难，整体处于被动局面。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据目前的小组形势，中国男篮只能和中国台北男篮争夺小组第三。由于第一阶段积分带入第二阶段，要想确保“跑赢最后一名”，中国男篮接下来和日本男篮、中国台北男篮的四场比赛不容有失，与日本队的比赛可谓“生死之战”。 然而，面对“天崩”开局，“疗伤”中的中国男篮能赢下日本男篮吗？ 客观而言，中日男篮位列亚洲“准一流”位置，双方赢球概率五五开。26日迎战的这支日本男篮，缺少核心球员八村�C和河村勇辉，且存在发挥不稳定的问题；但中国男篮也面临核心球员周琦缺阵、需调整战术和打法的考验。在重新召回赵睿等战将后，中国男篮阵容厚度明显提升，这是争胜的底气。 我们为何如此关注中日男篮这场“决战”？不仅因为这场比赛事关小组出线，更因为它是中国男篮复苏乃至复兴路上的一场“大考”。 若赢下这场比赛，中国男篮的出线形势将变得乐观。倘若输了这场比赛，中国男篮就会在世预赛中跌入“绝境”。中国男篮已经连失两届奥运会参赛资格，如果再被世界杯挡在门外，那将是其至暗时刻，对中国男篮刚刚出现的向好势头也会产生严重打击。 2025年的夏天值得铭记。阵容不齐、以哀兵之态出征亚洲杯的中国男篮被普遍看衰，却时隔十年再次打入亚洲杯决赛，获得亚军。其在四分之一决赛中力克韩国男篮，在决赛中“肉搏”澳大利亚男篮仅以一分之差输球，都被视为经典战役。人们惊呼：中国男篮的精气神又回来了。 但只在一场“考试”中考出好成绩，是远远不够的。要想凭借硬实力在亚洲篮坛站稳脚跟，只能在世预赛这种级别比赛中持续“打怪闯关”、持续“练级”。 更重要的是，日本男篮的崛起受益于篮球改革，通过与这样的对手较量，可以让我们更清楚看到中国篮坛的问题和出路。 某种意义上，日本男篮是最适合成为中国男篮“镜子”的老对手。历史上，中国男篮对日本男篮拥有压倒性的战绩优势。变局出现在2024年2月，中国男篮在亚预赛以73比76不敌日本队，历史上第一次输给日本队。日本男篮肉眼可见的进步，主要原因是其国内B联赛蓬勃发展、大批才俊被送到NBA等高水平平台、归化工作有条不紊地进行。相比之下，中国男篮留洋者稀少，CBA联赛竞争力下降且出现欠薪等乱象，归化也虎头蛇尾。 令人唏嘘的现实让我们更加确信，一国篮球进步的“密码”写在篮球改革实操中。早在2024年2月，日本B联赛便宣布联赛改革细节，除了将正式引入工资帽和选秀制度外，从2026-27赛季开始，B超联赛每队可以注册14名球员，其中包括3名外援和一名归化/亚外，每场报名12人，出场将没有任何限制。此种大开大合的改革措施，可以极大提高联赛活力和竞争力。假以时日，日本男篮很可能如日本足球一样，通过长期主义的改革，获得长足进步。 要全面振兴中国男篮，还有诸多基础性工作要做。无疑，推动新一轮篮球改革是解决问题的终极之道。令人欣慰的是，中国篮球新一轮改革已提上议事日程。2025年12月召开的全国篮球工作会议是首次以体育总局名义专门针对篮球项目召开的全国性会议，会议印发的《关于进一步推进篮球改革发展的意见》系统阐述了“五维创新”“五域攻坚”“五重保障”的改革方向与任务。此后不久，第十届中国篮球协会会员代表大会执委会第八次会议强调，坚决贯彻落实全国篮球工作会议精神和各项改革任务，切实扛起推动篮球振兴的主体责任。 亚洲男篮格局已发生巨变。自2017年澳大利亚男篮和新西兰男篮加入亚洲篮联、澳大利亚成为“独一档”后，日本、黎巴嫩等多支球队也逐步强大起来，中国男篮前进道路上的“拦路虎”越来越多。但我们不必畏难，只要严格落实改革方案，在联赛、青训、留洋等层面打基础、补足课，中国男篮的复兴之路就会越走越宽。 （作者系资深媒体人）...