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（原标题：贾国龙嘴硬，罗永浩又找到了新“锤友”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月12日，晚上8:30，罗永浩直播，“将谈西贝一事”。网友们都在摩拳擦掌，要挤进直播间，看看罗永浩怎么“硬刚”西贝。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 事情缘于罗永浩发布的一条微博，瞬间把预制菜和西贝推上了风口浪尖。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月10日，罗永浩发微博公开吐槽西贝：“好久没吃西贝了，今天下飞机跟同事吃了一顿，发现几乎全都是预制菜，还那么贵。希望国家尽早推动立法，强制饭馆注明是否用了预制菜。”随后，这一说法引发网友广泛关注与讨论，“罗永浩吐槽西贝”相关内容登上热搜，西贝随即陷入预制菜舆论风波。 9月11日，西贝餐饮创始人贾国龙回应，西贝没有一道菜是预制菜，并表示未来将起诉罗永浩。罗永浩微博称“来吧”。 这次贾国龙与罗永浩的“预制菜”拉扯，牵出了一个在餐饮业被长期忽视的“标准化与风味平衡”难题：连锁餐饮品牌能否使用预制菜？在这两天的互联网上的各种讨论和发酵后，终于把讨论的重点引导到了这个问题上。 何为“预制菜” 贾国龙说的“西贝门店没有一道是预制菜”，更多是他与罗勇浩的“硬刚”。但实际上，消费者更关心的是，吃进嘴的有多少是预制菜？如果吃了，这些预制菜安全吗？ 先放下双方的各执一词，预制菜需要符合哪些标准才能走上餐桌？ 对于何为“预制菜”，市场监管总局等六部门已经给出官方定义。 2024年3月21日，市场监管总局等六部门联合出台《关于加强预制菜食品安全监管 促进产业高质量发展的通知》，当中明确，“预制菜也称预制菜肴，是以一种或多种食用农产品及其制品为原料，使用或不使用调味料等辅料，不添加防腐剂，经工业化预加工（如搅拌、腌制、滚揉、成型、炒、炸、烤、煮、蒸等）制成，配以或不配以调味料包，符合产品标签标明的贮存、运输及销售条件，加热或熟制后方可食用的预包装菜肴。”预制菜不包括主食，也不包括“不经加热或者熟制就可食用的即食食品，以及可直接食用的蔬菜（水果）沙拉等凉拌菜”。中央厨房向餐厅配送的菜品也不属于预制菜。 CTR央视市场研究总经理虞坚认为，目前舆论的矛盾还是在于消费者对餐饮透明化诉求持续升温，依据现行标准，中央厨房配送的餐食并不归类为预制菜，这与大众普遍认知中“带包装、经预加工的食品即预制菜”的概念存在明显差异，该标准界定与大众固有认知之间的偏差，可能难以被公众广泛接受。 虞坚表示，在中国人的观念中，大家更接受现制的食品，而对于预加工或者工业化的产品有天然的抗拒，尽管在品质上并没有问题。餐饮企业在定价时会综合考虑食材成本、运营成本、品牌价值等因素。 "预制菜"首先是安全 实际上，这场关于预制菜的讨论，牵扯出的是一个更加深刻的问题：当连锁餐饮品牌试图用预制菜突破效率瓶颈时，如何在工业化生产与风味还原之间找到平衡点，成为行业从“规模扩张”转向“品质深耕”的关键命题。 根据赛迪报告，美国是全球最大的预制菜市场，市场规模超800亿美元，占全球总份额的32%，预制菜渗透率全球领先。美国预制菜产业通过深度垂直整合供应链战略，构建了以合同农业（Contract Farming）为核心的原料保障体系。2022年，美国合同农业市场规模达995亿美元，占农产品市场总规模的18.3%，且年均增速达4.2%。头部企业通过与规模化农场签订5―10年长期采购协议，建立了行业两大优势：一是成本优化显著，通过订单农业的集中采购机制，预制菜企业原料成本降低12%―15%，物流损耗率同步下降至3.2%；二是基于区块链技术的全流程溯源系统，使原料农残检测合格率提升至98.5%。 值得注意的是，截至2024年，在美国预制菜C端市场渠道结构中，商超渠道以36.8%的销售占比稳居主导地位，其次是电商渠道，占比达到26.0%。 日本的食品安全保障体系完善，监管措施严格，目前预制菜市场成熟度比较高，渗透率达75%以上，人均预制菜年消费量全球最高，达23.5kg。日本构建了全球公认的食品安全保障典范体系，其核心在于覆盖全产业链的精细化立法与标准化管理。自1948年《食品卫生法》及配套细则颁布以来，日本逐步完善相关法律法规，对预制菜的选材、生产、包装、运输等多方面的卫生条件进行了明确规定，形成了预制菜领域的全周期监管闭环。 预制菜食品安全问题已成为公众关注的焦点议题。一方面，消费者对预制菜产品的安全性存疑，担忧其生产加工过程中存在卫生风险；另一方面，行业普遍存在的产品标识不规范现象，尤其是未明确标注预制菜属性的行为，引发了消费者对知情权受损的争议。 从企业的角度，总是在呼吁要提升消费者认知度与市场认可度；但是从消费者角度，更加希望知道吃进嘴的里哪些预制菜，这些预制菜是否安全。而从中国人对餐饮的要求，预制菜的争议本质是“效率需求”与“...

（原标题：“反内卷”，从修复家庭账本开始――经济学家高柏谈增长的体感）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 访并文/李佩珊 当“反内卷”成为制度改革的关键词，它不仅意味着治理“低级竞争的无尽螺旋”，更是一种对制度设计与社会生态的重构尝试。我们看到，从互联网平台推出防疲劳机制、取消骑手超时扣款，到银行拒绝低于成本的价格战，从债市承销严禁“赔本赚吆喝”到反不正当竞争法规的修订。 经济学家、杜克大学社会学系教授高柏尝试通过“全球化的钟摆运动”“霸权更迭”“科技革命”三重因素叠加的宏观学术分析框架的透视，将之回到一个最朴素的问题，那就是，增长与分配、预期与福利、政策与生活之间，如何重建更有韧性的连接？ 在《把脉：全球巨变与中国经济》一书中，高柏以“三大历史长周期同频共振”这一宏观框架，重构了对中国经济发展路径的系统性观察，也给出了一个令人警醒的判断，我们正身处“过去40年的欠账”集中爆发的阶段：长期依赖出口与供给侧驱动，未能同步提升居民收入与消费能力；社会保障覆盖的不足加重了家庭的风险预期，消费趋于保守，内需动能受限。 在本次与经济观察报的交流中，他进一步将讨论重心从国际大势、产业结构，转向微观层面的家庭账本与居民预期。高柏指出，推动经济的内生修复，首要之义在于增强家庭部门的财务稳定性与风险抵御能力。面对当前消费意愿略显低迷、投资动力不足的局面，必须正视家庭实际面临的支出压力与安全焦虑。这不仅涉及收入分配结构的优化、基本公共服务的提质扩面，更意味着住房、教育、医疗等关键支出项的可负担性亟需改善。 在全球格局重塑与产业转型临界点叠加的时刻，他认为，通过收入分配改革与福利制度建设，减轻家庭财务风险，使增长重新变得“可感”，是激发真实消费与投资意愿的根本路径。这不仅是短期内稳住增长的必要条件，更是应对逆全球化趋势和人工智能技术冲击、构建以内需为主发展模式的重要支撑。 |对谈| 经济观察报：当前中国经济面临诸多现实挑战，尤其是在“如何反内卷、如何促进消费”方面，引发了广泛的困惑与关注。如今，越来越多经济学家呼吁提升消费、推动工资增长的必要性。你在《把脉》一书中提出了“三大历史长周期的同频共振”理论体系，认为中国长期依赖出口驱动的发展模式，恰恰是抑制工资和消费增长的深层根源。 高柏：“三大历史长周期”指的是全球化的钟摆运动、霸权更迭与科技革命，它们的周期通常长达一个世纪或更久。例如，上一轮全球化的逆转始于1914年，以第一次世界大战和金本位制度的崩溃为标志；霸权更迭始于同一时期――英国走向衰弱，美国则在战后崛起；科技革命则自19世纪工业革命以来持续推进，最近一轮始于信息革命，并延续至人工智能时代。所谓“同频共振”，即这三大周期的转折点往往集中于某一历史阶段，相互叠加，彼此影响。 以这个分析框架回看中国改革开放的历程，可以更清楚地理解当前消费不足的历史起点。改革开放，正是中国在上一个长周期交汇点上作出的战略抉择：首先，它与全球化在20世纪80年代初从“保护主义”转向“市场力量”的趋势相契合。中国加入西方跨国公司主导的全球生产体系，积极参与国际分工，形成了“世界工厂”主导的外循环增长模式，实现了高速增长。 其次，在当时的地缘政治格局中，中国通过中美建交、对越自卫反击战，以及与美国在苏联入侵阿富汗后的合作，在独立自主的基础上改善了与发达国家的关系，为全面对外开放争取了政治空间，使中国得以融入全球体系。 再次，中国赶上了以互联网为代表的信息通信技术革命。正是因为在技术分叉点上选择拥抱互联网，中国才得以在大数据、云计算、人工智能等新兴产业中持续推进。这些产业的崛起，也是中国在新能源汽车、人形机器人、无人机等领域全面超越德国、日本等老牌工业强国的重要原因之一。 从历史长周期角度看，这些战略选择称得上英明。布雷顿森林体系在1970年代初瓦解，第一次石油危机爆发之后，中央判断西方经济陷入“滞涨”，国际资本正寻找新兴投资机会，这为改革开放提供了现实逻辑起点。 不仅如此，从霸权更迭角度看，战后由美国主导的世界经济秩序，在经历生产扩张后，进入以贸易扩张为特征的新阶段。1980年代“里根经济学”推动美国财政金融进一步扩张，加速了制造业向发展中国家的转移，为中国崛起提供了难得的历史窗口。 在传统经济学视角中，中国改革开放的成功往往归因于比较优势，尤其是廉价劳动力。但经济社会学提醒我们，这种解释过于片面。要素禀赋是客观存在，而比较优势则含有显著的主观建构。 为什么这样说？只有当贸易伙伴认可并采纳你的要素禀赋，与你达成交易，它才成为真正的比较优势。换言之，没有合同的禀赋是“躺在那儿”的优势，不具实际价值。 中国当时拥有大量廉价劳动力，但其他发展中国家也具备类似条件。外资为何最终青睐中国？关键在于中国主动参与了比较优势的社会建构，设立经济特区...

（原标题：央行：8月末社会融资规模存量为433.66万亿元 同比增长8.8%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 央行公布数据显示，初步统计，2025年8月末社会融资规模存量为433.66万亿元，同比增长8.8%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为265.42万亿元，同比增长6.6%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.19万亿元，同比下降21%；委托贷款余额为11.15万亿元，同比下降0.6%；信托贷款余额为4.49万亿元，同比增长5.5%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.12万亿元，同比下降4.1%；企业债券余额为33.47万亿元，同比增长3.7%；政府债券余额为91.36万亿元，同比增长21.1%；非金融企业境内股票余额为11.99万亿元，同比增长3.4%。从结构看，8月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.2%，同比低1.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.6%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1%，同比低0.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.5%，同比低0.1个百分点；企业债券余额占比7.7%，同比低0.4个百分点；政府债券余额占比21.1%，同比高2.2个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.1个百分点。...

（原标题：PayPal中国区CEO邱寒：年内有望解决海外来华游客支付难题）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 张锐图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月11日，支付企业PayPal（贝宝）方面向经济观察报确认，今年内，海外PayPal用户在中国可实现扫描微信支付二维码付款。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 PayPal在今年7月宣布推出PayPal World。据介绍，该平台致力于实现连接全球本地钱包，用户只需使用自有本地钱包，即可快速完成全球支付与收款。 9月9日，PayPal在深圳举行跨境电商大会。当天，PayPal中国区CEO邱寒在接受经济观察报等媒体采访时表示，今年，PayPal World将通过与Tenpay Global（腾讯旗下跨境支付平台）等首批合作伙伴，逐步实现全球范围内支付的互联互通。 她举例称，在中国，PayPal World与Tenpay Global的合作，将首先解决海外游客来华遇到的支付难题。“方案上线不会一蹴而就，但我们会快速推出多项新解决方案。”邱寒表示。她同时表示，Tenpay Global是PayPal连接全球数字钱包计划的首批合作者之一，该公司对全球其他合作伙伴的加入持“开放态度”。 据经济观察报记者了解，过去几年，PayPal在中国的业务主要服务跨境电商卖家，其个人消费者端在海外。 邱寒在上述访问中表示，中国拥有全球规模最大的跨境卖家群体，这一群体在跨境电商平台中具有不可忽视的地位。她说，虽然不方便透露具体数据，但可以明确的是中国市场在PayPal的业务版图上占据极其重要的地位。 根据海关总署的数据，2024年，中国跨境电商出口约2.15万亿元，同比增长16.9%。“PayPal中国的增速超过了这一数字，且幅度不小。这是非常好的成绩。”邱寒说。 谈及对今年的预期，邱寒表示，尽管今年上半年外贸行业经历关税挑战，但从历史数据来看，整个跨境行业多年来保持较高增长速度，相信未来发展潜力依然巨大。 邱寒亦表示，公司注意到中国短剧、游戏等行业的出海热潮，目前已服务大量此类商户，相关业务占比也在增长。 “未来PayPal中国将重点帮助新兴行业如游戏、短剧、直播、AI等更好地出海，这是我们下一个5年（在中国）要做的。”她说。 ...

（原标题：千亿市值公司上演减持“一日游”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 千亿市值公司上演减持“一日游”，投资者称“太儿戏”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月5日，同花顺（300033.SZ）发布公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长易峥及持股5%以上的股东杭州凯士顺科技有限公司（下称“凯士顺”），拟合计减持不超过138.31万股，占公司总股本的0.26%。 同时，公告中的“旨在让渡市场参与机会”迅速引发热议，有投资者直言这是“高位套现”，还有投资者调侃称其为“高位接盘邀请函”。 不仅如此，市场也反应迅速。就在公告发布的下一个交易日（9月8日），同花顺股价应声下跌。 然而让人没想到的是，9月9日晚间，同花顺就发布公告称，易峥决定提前终止本次减持计划。从宣布拟减持到终止仅隔了一个交易日，因此被网友戏称为减持“一日游”。 减持“一日游” 按9月5日的收盘价361.5元/股计算，易峥和凯士顺此次减持或套现约5亿元。其中，易峥个人拟减持68.4万股，套现2.47亿元。 凯士顺减持是因自身资金需要，而易峥减持目的的相关表述则有些耐人寻味。 公告称，实际控制人易峥阶段性增持目标已圆满完成，此前通过低位增持有效稳定了股价，当前的减持是对既定目标的落实。易峥将通过减持优化个人资源配置，从而将更多精力聚焦于公司战略布局和主营业务发展，助力公司价值的持续提升，以回报广大股东的长期信任。同时，通过适度减持，旨在让渡市场参与机会，释放流动性，激活市场活力，为后续市值管理创造更有利的空间。 对此，有投资者质疑“让渡市场参与机会”说辞，认为减持实为“高位套现”，部分投资者调侃为“高位接盘邀请函”。 公告发布的下一个交易日（9月8日），同花顺股价应声下跌，盘中一度跌超6%，收盘跌4.95%，市值单日蒸发96.23亿元。 然而就在9月9日凌晨，同花顺公告，鉴于各种因素，易峥决定提前终止本次减持计划。反转来的如此突然，也让投资者无所适从。 公告显示，自2009年12月公司上市至今近16年，易峥从未减持公司股份。 不过，此前易峥也曾有减持未遂的情况。2023年3月，同花顺公告，包括实控人、董事长兼总经理易峥在内的多位董监高拟集体减持不超过4550.04万股，按当时股价，拟减持总额近90亿元。不过，后续减持结果公告显示，截至前述股份减持计划期限届满，其中易峥等多数高管并未实施减持。 近一年股价累计涨幅超250% 自去年9月24日以来，同花顺股价一路攀升，累计涨幅超250%，并于今年8月18日触及历史最高点426.88元/股。截至9月12日午间收盘，同花顺报368.23元/股，总市值1980亿元。 去年12月，公司第三大股东凯士顺刚完成268.8万股（占总股本的0.26%）的减持，减持均价322.72元，合计减持市值8.67亿元。 今年以来，第二大股东叶琼玖（现任公司董事兼副总经理）也完成了共计200万股（占总股本的0.37%）的减持，减持均价318.87元，合计减持市值6.38亿元。 同花顺成立于2001年，是互联网金融信息服务业上市公司，主要业务是为各类机构客户提供各类基于AI的软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务，为个人投资者提供各类基于AI的金融资讯、投资理财分析工具、理财产品投资交易服务等。公司主要收入来源为增值电信服务、软件销售及维护服务、广告及互联网业务推广服务、基金代销及其他服务等。 同花顺近日发布的2025年上半年业绩显示，公司上半年实现营业总收入17.79亿元，同比增长28.07%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长38.3%。 分业务看，增值电信服务业务收入8.6亿元，同比增长11.85%；广告及互联网业务收入6.41亿元，大幅增长83.2%；软件销售及维护业务收入1.11亿元，增长7.66%；基金销售及其他业务收入1.68亿元，基本持平。 同花顺表示，业绩增长主要由于受资本市场回暖影响，公司网站和APP用户活跃度上升，广告及互联网推广服务业务收入增加；同时，投资者对金融信息服务需求有所上升，增值电信业务收入有所增加。...

（原标题：心理学有一个词：2分钟定律（戒掉拖延的最好办法））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 你有没有拖延的习惯？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 原计划上午写完汇报PPT，可是要么刷网页，看看新闻，一直拖到下班，PPT还停留在第1页；图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 告诉自己这个月要去考驾照，但一拖再拖，从上半年拖到了下半年； 计划要坚持健身，但是，健身卡都办了半年多，健身房却只去了一次，就是办卡的时候。 …… 很多人都会有拖延的习惯。为什么会拖延呢？ 心理学上有一个词，叫做“2分钟定律”。 它指的是：如果你想要完成一件事，一定要在2分钟之内去做，否则这件事你便会拖延好久，甚至直接放弃掉。 2分钟的时间看似不长，但很多人就是没有办法在这么短的时间内停止玩手机、打游戏和聊天。 今天，这篇文章我们就来讲讲这个话题。 01 拖延，是行动的大敌 我们先来讲讲拖延。 人为什么会拖延？一个人拖延有很多种原因，但根据其类型，主要可分为三种： 期限拖延、认知障碍拖延和分心拖延。 1.期限拖延 简单地说，就是一件事有明确的截止时间，你会有一种错觉，觉得时间还有很多，因为在deadline前进行拖延。 比如，周三你要交一篇报告，今天才周二，你觉得时间还有很多，可以先干点别的事儿。 于是，拖延就产生了。 2.认知障碍拖延 这是指由完美主义、畏难情绪等认知方面的障碍，所导致的拖延。 美国南北战争的时候，北方军总司令名叫乔治・布林顿・麦克莱伦，他曾是西点军校优等生。 可是在上任之后，完美主义倾向严重的他，固执地坚持“不打无准备之仗”。 1862年的一场关键战役中，他始终拖延、犹豫不决，最终在两倍于敌军的情况下，错失全歼南方军队的机遇，战争因此又延续了三年才结束。 畏难、完美主义，会让你一再拖延。 3. 分心拖延 在当前的互联网时代，从工作到娱乐只隔着一个网页，你面对的也是“注意力”的竞争。 比如你看书的时候，总是忍不住看抖音，一冲动就会切换到短视频，如饥似渴地看起来，并且沉迷其中，但不会想着回来看书。 这类拖延者就像狗熊掰玉米一样，容易被周围的各种事物吸引。 拖延，是行动的大敌。 “2分钟定律”告诉我们，无论做任何事情，一定不要拖延，而是要立刻去做。 为什么要立刻去做？ 因为，大脑天生具有 “趋利避害” 的本能，面对任务时，会不自觉地评估其难度与所需付出的精力。如果你不马上行动，你可能会一直拖延下去，甚至以后可能也不会行动了。 可是，当你将任务与 “2 分钟” 这个短暂的时间框架关联起来时，大脑对任务的感知就会发生变化。 原本可能被视为艰巨、复杂的任务，在 “2 分钟” 的界定下，变得轻松易完成。 这种认知上的转变，极大地降低了行动的心理门槛，减少了我们内心对任务的抵触情绪和畏难心理。 例如，整理杂乱的书桌，你可能会有拖延的想法。但如果将其拆解为： ①用 2 分钟捡起桌面上的废纸； ② 用2 分钟将文具分类摆放； …… 将每一个小任务都在 2 分钟内可完成，你就更容易迈出行动的第一步。 需要注意的是：这里的“2分钟”并不是一个严格的时间限制，而是强调“立刻行动”的重要性。 02 如何践行“2分钟定律”？ 拖延症，成长路上的拦路虎。那么，如何用“2分钟定律”戒掉拖延症？ 1.不要给自己“拖延”的心理暗示 你可能会有拖延的情况，但不要给自己贴上“我是拖延症患者”的标签。 很多人都喜欢给自己贴“拖延症”的标签。比如，“我的拖延症太严重了”“没办法，谁让我有拖延症呢”。 一旦给自己贴上“拖延”的标签，就会把所有问题就都归结于 " 拖延症 " 本身，不去想办法克服和解决。 这样时间久了，会变成一种心理暗示，就好像在说： “我是拖延症患者，所以我的拖延行为，是可以被原谅的。” 所以，当你出现任何拖延行为的时候，要及时阻断这种心态，给自己积极鼓励： 马上去干，凡事先干起来，就成功了一半。 从心态本身出发，会更容易改正。 2. 简化目标，从小事做起 目标太遥远，会让你没有动力，一想到为了实现目标所要付出的代价，就已经望而却步、开始拖延。 比如你一想到，你要完成一个项目，需要花一周的时间，这时候你就会恐惧，缺乏动力。 在心理学上，有一个阻力最小原则。就是人们都习惯走阻力最小的路。 因此，有一个方法，就是你可以直接把它们拆解成更具体、简单易执行的步骤。 你把目标简化，就可以从小事做起，马上在2分钟内启动。 比如，你要写一份报告来详细说明本部门的项目进展情况。为了克服一上午懒散的惰性，只需要在接下来的两分钟内简单写下项目名称、目标或预期产出即可。 不需要考虑把剩余的事情也做了，只要在两分钟内开始就够了。 这个举动有助于打破你一直不采...

（原标题：“牛市”氛围下的两张“面孔”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 欧阳晓红/文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当美国、英国等遭遇长期国债抛售潮时，中国A股市场正在上演一场关于结构性重估与健康慢牛的故事。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这轮行情展现出两张不同的“面孔”。 一张是由宏观预期、政策信号、科技浪潮与估值扩张共同驱动的“广义基本面”。与传统意义上以消费、地产、工业增加值为代表的“实体经济”不同，“广义基本面”更涵盖以下维度：风险溢价的定价逻辑重塑、全球资本流动的再平衡、创新叙事与产业链自主化的系统性回归、美元主导权边际衰退与人民币资产的战略替代。 另一张则是尚未在更大范围实现的企业盈利、行业景气度与业绩改善所构成的“狭义基本面”。 9月初，A股经历了一次急促调整。截至9月4日，上证指数连续三日下跌，累计跌幅2.83%；代表科技成长方向的科创综指在三个交易日内累计下跌8.74%。 而后A股迎来反弹。 9月10日，三大指数反弹收涨。上证指数、深证成指、创业板指分别收于3812.22（+0.13%）、12557.68（+0.38%）、2904.27（+1.27%），两市成交额近2万亿元。 9月11日，三大指数集体大涨，截至午盘，上证指数、深证成指、创业板指数分别上涨1.65%、3.36%、5.15%；全市场成交额达2.46万亿元。 这一切令投资者心生疑惑：究竟是“牛市中场的喘息”，还是上涨动能的衰减？ 市场的分化或许正是这两张“脸”的直观反映：主板稳、成长震荡；估值抬升，盈利尚未同步。这一切似乎表明，“广义基本面”正主导行情，而“狭义基本面”仍在赶来的路上。 以9月8日为例，尽管科技板块出现调整，但整体估值扩张的基础仍在。上证指数上涨0.38%，科创50上涨0.58%，两市成交额达到2.46万亿元。小微盘指数涨幅显著，北交所、机器人、卫星通信等题材板块领涨，黄金板块走强，折射出部分避险资金正在布局。 资深市场参与者杨女士对前一交易日的调仓感到庆幸。她隐约察觉科技板块短期过热，可能存在高位回调风险或题材轮动现象，因此及时将科技类ETF（交易型开放式指数基金）仓位止盈，并转而采取“每两周定投一次”的策略，以保持对市场的参与。 她还注意到，当日跌幅超过5%的核心标的，例如寒武纪，多空交易意愿同步减弱，说明市场尚未形成“杀估值”或“抢反弹”的共识。这往往意味着市场正处于震荡蓄势阶段，等待政策催化或方向明朗。因此，她保留底仓并继续定投摊低成本，等待盈利兑现或行业轮动确认后的再加仓时点。 这一策略折射出“防守中带试探”的心态，是“逢高止盈+逢低定投”的中期博弈思路。 如果说杨女士是“震荡市中的防守型乐观者”，那么，她的心理模型或许可以概括为：“短期适度兑现，长期不改趋势；估值修复依赖催化，不如稳扎稳打积累筹码”。 当前市场风格频繁切换，AI（人工智能）主题异动，黄金屡创新高。一方面，外资喊出“估值合理、流动性充沛”；另一方面，PPI（工业生产者出厂价格指数）、房贷余额、专项债等传统指标仍处低位。我们该如何拆解这场“牛市”的两张面孔？在估值与盈利、情绪与现实的裂缝之间，或隐藏着未来的方向。 一 无论如何，一场围绕中国资产价值重估的资本盛宴，正如火如荼地展开。 “中国股市的资金流入尤为强劲，体现出投资者对亚洲乃至新兴市场相较发达市场的浓厚兴趣。”道富银行欧洲、中东和非洲区宏观策略主管Timothy Graf表示，尽管美股仍为超配幅度最大的市场，但8月间投资者对新兴市场的风险偏好明显升温，且对美股的超配程度略有下降。 他还表示，美联储的独立性正面临愈加严峻的挑战，主权财政问题再次成为市场焦点。但8月的风险偏好指标仍表现出韧性强、情绪积极的态势――美股创出新高，波动率则持续走低。 他同时指出，美元抛售依旧是支撑风险资产偏好的主要因素之一，尽管当前美元净持仓已处于较低水平，这种现象需在未来几个月内加以警惕。同时，投资者对高风险商品货币的兴趣也有所增强。 回到A股，9月8日，尽管市场风格多变，但是黄金板块继续走强。 而前一交易日，固态电池板块受设备招标季推动持续升温。尽管许多企业尚未实现盈利或实际量产，但“技术路径+订单验证+估值弹性”成了该概念投资的核心逻辑。相关涨幅主要集中在中小市值公司、上游企业及技术导向型公司。 杨女士注意到，目前固态电池概念尚无专属ETF，她正考虑是否可借道科技成长类宽基ETF参与布局。 但出乎意料的是，9月10日，固态电池板块下跌0.82%，成为跌幅居前板块；人形机器人板块也下跌0.19%。这或表明，资金出现阶段性获利。 从市场表现看，创业板指在过去4个月内上涨超55%，TMT板块市值逼近历史高位，融资融券余额创10年新高。AI、半导体、机器...

（原标题：晶科能源8000万元出售资产 帝科股份溢价299.08%接盘）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年9月9日，晶科能源（688223）公告称，其控股子公司浙江晶科能源有限公司拟将全资子公司浙江晶科新材料有限公司80%股权出售给帝科股份（300842），交易对价为8000万元。此次交易溢价率高达299.08%，为晶科能源带来5494.23万元投资收益，该收益占公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 财务承压下 晶科能源求“回血”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 晶科能源此次资产出售源于严峻的财务压力。2025年半年报显示，晶科能源营收约318.31亿元，同比减少32.63%；归母净利润亏损29.09亿元，同比减少342.38%。 此次出售资产，也并非晶科能源近年的首次操作。2023年，晶科能源决定将新疆仕邦光能科技有限公司100%股权以43亿元价格出售，但该交易款项支付波折不断。截至2025年8月27日，晶科能源才收到第二期股权转让款1.44亿元及资金占用利息0.12亿元。 晶科新材料作为此次交易标的，经营状况不佳：2024年营收1.78亿元，净利润-737.74万元；2025年上半年营收5666.69万元，净利润-1134.67万元。通过此次交易，晶科能源预计获得5494.23万元投资收益，减少亏损继续扩大。 溢价率299.08% 帝科股份意欲何为 作为收购方的帝科股份，自身也面临财务挑战。2025年上半年，帝科股份营收83.40亿元，同比增幅不足10%；归母净利润6980.73万元，同比减少70.03%；资产负债率高达80.42%。 不过，尽管如此，帝科股份仍选择以高溢价收购晶科亏损资产。截至2025年6月30日，晶科新材料净资产为2505.77万元，评估价值达1亿元，评估增值7494.23万元，溢价率299.08%。 公开资料显示，帝科股份主要从事光伏导电浆料生产，此次收购是其战略布局的一部分。收购晶科新材料80%股权有助于帝科股份实现战略布局、技术整合与市场扩张。 根据股权收购协议，交易对价将分两期支付。首期款1600万元在协议签署后的五个工作日内支付；尾款6400万元在股权转让工商变更登记后的三个工作日内支付。协议还规定，在交割日后的24个月内，帝科股份将以不低于2000万元的价格受让剩余20%股权。 两极分化的市场反应 9月10日收盘，晶科能源报5.75元/股，跌幅3.2%；帝科股份报54.6元/股，涨幅2.29%。这种差异表明市场认为晶科能源此次交易收益对其巨额亏损杯水车薪，而更看好帝科股份收购带来的长期协同效应。 当前光伏行业正处于深度调整期。据统计，2025年上半年共有24家企业出现亏损，亏损总额高达247.4亿元；29家企业实现盈利，盈利总额为190.1亿元，行业整体净亏损为57.3亿元。行业分析认为，此次交易既反映了晶科能源在行业困难时期通过资产处置回笼资金的现实选择，也体现了帝科股份对光伏产业链长远发展的信心。两家上市公司的不同战略选择，揭示了光伏行业在深度调整期的分化与演进。最终谁的路径能够踏过周期波动，仍需要时间验证。...

（原标题：万物皆可上链？蚂蚁集团发布通证经济白皮书揭示价值互联新图景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 如果每一项真实资产，从工厂的设备到农田的收成，从企业的应收账款到个人的碳积分，都能被通证化并实时交易，我们是否正在迎来一个全新的经济时代？9月11日，在“2025 Inclusion・外滩大会”上，蚂蚁研究院发布的《真实世界通证经济――通证化驱动的价值互联新范式》（以下简称“报告”），为这一设想提供了系统性路径。报告指出，现实世界资产（RWA）通证化、通证化（Tokenization）支付结算与安全可信环境，正构成通证经济向实体经济延伸的三大核心支柱。这一转型，或将重新定义价值的生成、流通与协作方式。 通证化对金融资产是“锦上花”，对实体产业才是“雪中送炭”。过去数年，通证经济的应用多集中于去中心化金融（DeFi）、NFT交易及元宇宙等数字原生领域，尽管在技术创新和用户参与方面取得进展，但其与实体经济的连接始终薄弱。这些应用更多被视为“数字沙盘上的小型试验”，难以对制造业、农业、供应链等传统行业产生直接影响。随着区块链基础设施逐步成熟，行业共识正在形成：通证化的真正潜力不在于复制现有金融逻辑，而在于打通链上与链下世界的鸿沟，实现真实资产的价值数字化与高效流转。 唤醒万亿“沉睡资产”的新方案 当前RWA市场虽增长迅速，但主要标的仍集中在国债、企业债等金融资产，属于“锦上添花”式的优化。报告引用RWA.XYZ数据，截至2025年7月，全球RWA市场规模已达240亿美元，但其中近90%仍集中在私募信贷和美国国债等金融资产领域。这种结构性失衡反映出当前通证化市场仍由投资需求主导，而非实体融资需求推动。 而通证化更大的价值空间在于服务实体产业的融资需求，尤其是那些长期面临融资难、融资贵问题的中小企业和产业链环节。通过“资产数字孪生”与“能力数字孪生”等技术手段，通证化有望构建比传统直接融资更高效的产融基础设施，推动资金精准触达实体经济末梢。 报告认为，当前产业资产通证化进程面临多重挑战。在资产状态验证方面，分布式光伏电站、充电桩等新能源资产具有地理位置分散、运营数据孤立的特征，难以实现全面、实时的数据采集和验证。在法律权属层面，传统融资方式往往要求将资产信用与企业信用捆绑，无法实现基于资产本身信用的融资，导致融资成本居高不下。在价值量化维度，产业资产的现金流预测和价值评估缺乏标准化模型，难以进行精准定价和风险计量。 蚂蚁数科在香港Ensemble项目中的实践提供了新思路。通过“两链一桥”架构，将境内9000多个充电桩的运营数据经隐私计算处理后合规上链，成功实现1亿元跨境融资。这种模式实现了两个突破：一是通过AIoT设备实现资产数据源头采集，解决真实性问题；二是通过智能合约实现现金流自动分配，降低中介成本。 报告认为，产业资产通证化的核心价值在于“信任穿透”。当每个分布式资产的运营情况都能在链上实时验证时，融资决策将基于资产本身的表现而非主体信用，从而实现风险与收益的精准匹配。这种转变有望为万亿规模的“沉睡资产”注入流动性。 三层架构重构全球资金流动体系 通证支付生态正在形成央行数字货币（CBDC）、存款通证和稳定币三层架构。截至2025年7月末，稳定币总市值达2666亿美元。2019年6月至2025年6月稳定币总流通市值年复合增长率103%，但其应用仍主要局限于加密资产交易场景。这种单一应用场景限制了通证支付成为真正价值流通引擎的潜力。 三类支付工具呈现差异化发展路径。批发型央行数字货币聚焦机构间结算，如国际清算银行的多边央行数字货币桥（mBridge）项目致力于通过多边央行数字货币桥提升跨境支付效率；存款通证代表商业银行的数字化转型，摩根大通的JPM Coin已实现每日10亿美元交易量，兼具区块链效率与银行信用双重优势；稳定币则在零售支付领域展现活力，PayPal等机构通过发行稳定币将其支付生态延伸至区块链网络。 报告认为，CBDC、存款通证和稳定币代表了不同层次机构在区块链支付领域的重要探索，其功能上有共通性，理论上都可以用于B2C、B2B 等不同支付场景，尤其是在B端支付中具有广阔的应用空间。但是，他们之间并不是完全的竞争替代关系在一个多层次的区块链支付生态中，三者有各自不可替代的价值，未来更多是共生共存、互为补充，在统一的法币信任锚定下，形成更高效、更普惠、更具韧性的支付结算基础设施。 然而，不得不承认的是，当前三层架构各自为政，形成生态隔离。稳定币与法币体系割裂，存款通证局限在银行体系内，CBDC仍在试点阶段。这种分割状态导致资金在不同系统间流转效率低下，无法形成统一的价值流通网络。目前无论是存款通证、CBDC还是稳定币，在法币支付场景中的应用渗透都非常有限。即使是交易流通量发展最快的...

（原标题：社会不能一味逃避风险）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 言咏/文 广东省机械技师学院在报到当日劝退一名已被录取的自闭症学生，理由是担心影响其他普通学生，引发舆论关注。9月9日，该校在微信公号发文回应称，将对这名学生进行评估，如具备能力可入学。  只要评估秉持客观公正，校方依据评估结果决定特殊需求学生去留，就比先前不由分说地拒之门外要恰当得多。自闭症是一种谱系障碍，从最轻微的到最严重的，程度差别很大。症状轻微者几乎与普通人无异。这名同学一路求学并通过选拔，面试中校方未察觉，残疾证评定为四级，大概率属于症状轻微的高功能患者，在一个接纳度高的社会里，他很有可能实现自立。  我们不能站在道德制高点的角度，完全以人道主义为标杆，要求校方必须接纳特需学生。简单粗暴应对不了现实的复杂性，反而可能带来双输。特需孩子拥有同等受教育的权利，但有时确实需要更适合他们的方式。从这一事件中，我们真正需要警惕的是，当下社会的确存在一味逃避风险的倾向：为了规避风险，干脆一拒了之。  还记得今年8月在大理苍山走失并离世的那个8岁自闭症男孩吗？这起悲剧的余波是，大理开始从严整顿。一些家庭此前抱团取暖，合伙租赁房屋、聘请老师照顾孩子，如今却被责令停止，孩子无处可去。家长们呼吁政府不要“一刀切”，因为家庭承担不了孩子失学的苦。  类似的事情还有很多。比如，今年5月，一则“为65岁母亲和年迈外婆租房3天被拒20次”的新闻引发热议。这背后是老年人租房面临的困境。一些房东宁愿空置房屋也不租给老年人，有的故意涨价逼其退租，因为他们把老年人看作风险人群，不想惹麻烦，不想承担哪怕只是想象中的潜在的风险。  再扩展一些看，一直被诟病的学生课间不能出教室也是对风险规避到极致的产物。教育系统和学校都怕出事――摔了、磕了、碰了或者同学之间打闹受伤了，干脆让孩子们课间不出教室，既省却老师看护的精力，又免去“万一受伤”的麻烦。  “不作为”当然是“零风险”，但这种以“消极”换取的安全，既不利于个体权益的保障，也不利于社会的整体进步。某种程度上，这是把困难推给了个体。现在很多老人背井离乡到子女的城市帮忙带孙辈，随之产生租房需求，如果把老人拒之门外，会给家庭带来实际困难。再说，现在国家政策正推进“租售同权”，但如果租房市场存在如此公然的年龄歧视，谁敢安心租房？每个人都会从年轻走向衰老。  我们更应该摸索的是，如何在积极作为的前提下减少风险、化解风险、共担风险。规避风险是每个人理性且利己的选择，不管这个人是像房东这样的个体还是政府部门、教育系统的决策者。因此，先要让他们有动力去承担一些潜在的风险。这有赖于两点。第一，对“不作为式”避险零容忍。第二，对已经尽到看护责任但仍没有避免的安全事故多一些宽容。上海2024年审结了一起校园安全纠纷案件：两名学生在体育课上因争抢足球发生碰撞，其中一名经鉴定构成十级伤残。法院的判决是，学校尽到了教育管理责任，不具有过错，不应承担赔偿责任。这样的判例可以卸下管理者的包袱，让他们敢于作为，而不是一味地逃避风险。  像房屋租赁这样的纯市场行为，或许更多要依靠一些配套的风险共担机制解除房东的顾虑。比如，引入担保人、购买意外险，或约定房主免责条款，以降低房主的担忧。政府在政策上也可以考虑给予租房给老龄人的房主一定的税收减免，让接纳老龄租客从道德倡导变成可持续的市场选择。  办法总比问题多，但前提是我们积极想办法解决问题，而不是搁置问题。以逃避风险来搁置问题只会让社会停滞不前，从长远来看，也不符合我们每个人的利益。...