（原标题：贷款买保险？港澳保费融资市场风险渐高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
经济观察报 记者 老盈盈
近一周多，香港银行同业拆借利率（Hibor）大幅上涨，截至8月28日上午11时15分，一个月Hibor已经飙升至3.30%。而就在两周前，一个月Hibor才0.91%。
一个多月前，林小姐在低息的环境下，用贷款在香港买了一份保单，Hibor的突然飙升意味着贷款的利息将会增加。香港以港元为币种的贷款，贷款利率一般设定为Hibor+1%左右，伴随着Hibor的波动，每个月还款数额都不一样。近一周来，林小姐看着一个月Hibor从0.9%升至2%，并进一步升至3%，还款利息已经翻倍。
用贷款买保险，又称为保费融资，是投保人、保险公司和银行三方的合作形式。具体操作通常为：投保人向银行贷款购买保险合同，缴纳一定比例的首付，投保成功后，保单作为放贷的抵押物由银行保管，银行帮投保人预缴完剩余的钱，而后投保人付银行利息，直至贷款还完。在这个过程中，由于银行所收取的贷款利率低于保险公司派发红利的收益率，投保人可以从中赚取利润，从而放大保单的投资收益率。在Hibor处于低位时，很多保险代理人会积极推广这种产品。
相较于香港保费融资需要每个月还利息，澳门保费融资则可以不需要中途还息，保单到期退保时银行才会从投保人的收益中一次性扣除本金和利息，这让投保人可以保留更多流动资金。
多位港澳保险代理人对经济观察报记者表示，相较于普通储蓄保险需要更长的时间才能获得比较高的收益，保费融资能借助杠杆以小钱撬动大钱，让投保人在更短的时间内获得更多利润。但高收益通常也伴随着较高的风险，在贷款利率上行的时候，特别是遇到利率很高且保险公司分红很差的情况，投保人从中赚取的利润可能大幅减少甚至出现亏损。
贷款买保险
林小姐买这张保单的时间是在今年7月，她的朋友此前曾通过贷款购买了一张8年的保单，最后到手的年化收益率达11%，这使得她一直蠢蠢欲动。从5月底开始，Hibor持续走低近两个月，1个月Hibor普遍低于1%以下，6月中旬更一度低至0.5%，林小姐此前接触的保险代理人又开始积极宣传保费融资这种产品，称“当前hibor处于低位，套利空间拉大”。
林小姐也觉得当时性价比较高，于是保险代理人按照她的资金预算，给她定制了一套方案：一张10年期、保额150万港元的保单，因为保单是银行一次性垫付可以享受九折的优惠，首付约30万港元，贷款105万港元。此外，林小姐还享受了前两年贷款利率以3.8%封顶的优惠，以当时1.8%的贷款利率，首月需还款2000多港元。
林小姐的保险代理人告诉她，根据保险公司演算出来的回报，整张保单以10年期来计算，每年预期回报约在10%以上，扣除利息，每年保单持有人约可获得6%至9%的年化收益率。
对此，一位香港中资保险公司的代理人告诉经济观察报记者，进行保单融资，需要在香港的银行贷款，首先是保单核心价值要高，类似买房子，只有房子具有更高的价值，经过银行评估后贷款才会批得多。香港分红储蓄险产品的收益由保证收益和非保证收益两部分组成，这些进行融资的保单一般是精算师精选出来的产品，保证部分的收益会比较高，在市场上非常有竞争力，否则银行不会考虑把这些保单作为抵押物。
该名保险代理人同时称，融资产品更重要的是申请人的资质，如果是内地申请人，银行会要求申请人在香港银行开立户口，开户前需要通过资金预审核，即提供内地资金证明，预审核通过后才能安排在香港银行开户。资金证明的要求是1:1的个人资产证明，即如果向银行贷款100万港元，申请人就需要提供内地100万港元等值金融资产（不包括固定资产）证明，金融资产包括银行存款、股票、债券、公募基金、私募基金等，此外还要提供过往60天的银行流水证明。
一位于2016年就已经尝试了保费融资的申请人对经济观察报记者表示，她买的几乎是市场上最早的融资产品，当时的融资产品退出时间不到10年。她选择了在第7年的第一天退出，因为她有计算过，那时候退出最划算。
高杠杆的“甜头”
澳门也有类似保费融资。在采访过程中，经济观察报记者从两位曾经在澳门通过贷款购买保险的人士处了解到，他们不需要按月付利息，而是在贷款到期、最后退保的时候在总收益中被银行直接扣掉本金和利息。她们了解到，根据澳门的保费融资政策，可以不需要中途偿还利息。
其中一位的保单是2019年买的，彼时的产品期限是5年。她庆幸自己没有选择每月还利息的方案，因为前两年美联储加息，如果每月都需要付息，而利率又在不断提高，恐怕会变得很焦虑。此外，如果每个月都要付息，就意味着需要预支一笔现金流，会增加自己的财务压力。
两位澳门保险代理人亦告诉经济观察报记者，除了可以不需要中途偿还利息外，与香港保险融资根据hibor基准来决定利率...
