中国创新药大步走向世界

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2026月09月18日

中国创新药大步走向世界
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6月18日,科研人员在位于天津的药物化学生物学全国重点实验室进行样品拍摄工作。新华社记者 李 然摄

7月24日,驻华使节在海南博鳌乐城参观“永不落幕”国际创新药械展。新华社记者 杨冠宇摄

7月11日,在山东省齐鲁细胞治疗工程技术有限公司,工作人员在干细胞生产车间忙碌。新华社记者 郭绪雷摄

5月21日在德国首都柏林拍摄的拜耳集团“中国创新日”展板。在该活动上,拜耳集团管理委员会成员、处方药事业部全球总裁斯特凡·厄尔里希表示,中国已成为全球生物医药领域的“创新策源地”,为全球健康事业注入更多创新动能。新华社记者 张豪夫摄

中国科学院上海高等研究院国家蛋白质科学研究(上海)设施与康码(上海)生物科技有限公司共建“AI 蛋白质智造联合实验室”,可实现每天1万种蛋白质的智造通量,设施向各类生物医药企业开放,有力支撑多款国产创新药上市。图为国家蛋白质科学研究(上海)设施走廊内的各类蛋白质模型。新华社记者 陈 朔摄

  美国中部时间5月31日下午2时,芝加哥。

  美国临床肿瘤学会(ASCO)年会全体大会的讲台上,上海市胸科医院肺部肿瘤临床医学中心主任陆舜教授,报告了一项中国原创新药的Ⅲ期临床结果——康方生物自主研发的全球首创PD-1/VEGF双特异性抗体依沃西单抗,联合化疗一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌。这项研究采用“头对头”设计,直接对比现有的PD-1抑制剂联合化疗方案,结果显示,患者死亡风险降低34%,中位总生存期从23.7个月延长至27.9个月,成果同期发表于《柳叶刀》主刊。

  全体大会是这场全球肿瘤学界最高规格会议的顶级环节。在其61年的历史上,中国原创抗肿瘤新药第一次登上这个讲台。同一届会议上,中国学者及药企主导的研究入选口头报告94项,13项来自12家中国企业的研究入选最新突破摘要,两个数字都创下历史新高。

  研究人员在顶级会议中走上主要舞台,是中国创新药走向世界的一个注脚。

  创新药出海进入主航道

  在世界范围内,中国创新药正越来越受欢迎。

  国家药品监督管理局的数据显示,今年1至6月,中国创新药对外授权共达成81笔合作,交易总额约1100亿美元,已达到2025年全年总额的八成,是2024年全年的两倍多,再创历史新高。交易覆盖肿瘤、代谢、免疫、神经等10个治疗领域,主要受让企业来自美国、英国、法国、意大利等20个国家和地区。

  横向对比,同样能看出中国创新药在全球产业链中的分量。由中外咨询机构SS&C Intralinks与医药魔方联合发布的《中国创新药出海交易“新玩法”:趋势、挑战与全球化交易格局》报告指出,全球前20大跨国药企2025年引进创新药的交易总额为1711亿美元,从合作来源看,中国已成为第二大项目来源地;从交易金额分布看,中国企业贡献占比达到40%,超过美国。

  与不断上升的份额同样重要的,是中国创新药越来越走向最前沿。

  登上ASCO全体大会的依沃西单抗,属于PD-1/VEGF双特异性抗体。这是当下全球最热的肿瘤免疫方向之一,正由中国企业主导。此前,2025年5月,三生制药将同类型双抗SSGJ-707的海外权益授予制药巨头辉瑞,首付款12.5亿美元,刷新当时国内单笔首付款纪录。

  如今,跨国药企争相引进的,是中国企业率先做出来的前沿药物,这与十年前中国跟随海外已验证靶点的尴尬处境正好相反。

  变化背后,是持续多年的高强度投入。

  恒瑞医药有关负责人告诉记者,其研发投入占营业收入比重已连续多年保持在25%以上,全球研发团队超过5600人。创新药是典型的长周期行业,这种量级的投入往往需要连续多年不中断,才可能看到好的结果。

  这样的例子有很多。今年3月,中国生物制药将自主研发的罗伐昔替尼全球权益独家授权给赛诺菲,首付款1.35亿美元,交易总额最高15.3亿美元,刷新国内药企移植领域对外授权纪录。

  这款药是全球首创(first-in-class)的JAK/ROCK双靶点抑制剂。此前,该靶点组合没有同类药物上市,中国企业是第一个把这条路走通的。今年2月,这款药刚在国内获批上市,用于中高危骨髓纤维化的一线治疗。它在国际市场被看重的核心价值,是慢性移植物抗宿主病这一至今缺乏有效疗法的移植后并发症,相关Ⅲ期临床正在中国推进,早期数据已发表于《血液》(Blood)杂志。

  时隔数月,中国生物与阿斯利康达成合作,慢性阻塞性肺疾病创新药TQC3721海外权益交易总额最高19亿美元,为近三年国内呼吸领域单产品交易之最。

  大额交易的背后,是长期主义的研发投入。今年上半年,中国生物制药研发费用达30.8亿元,全年研发费用率预计约19%;公司累计已有20款国家1类或2类创新药、8款生物类似药获批上市。在肿瘤、肝病、呼吸与心血管代谢等领域,一批全球进度领先的资产正加速推进,其中既有瞄准“全球首款”的一年一次给药超长效小核酸药物,也有获得美国食品药品监督管理局孤儿药资格认定的创新抗体偶联药物。

  对外授权之外,自主出海同样方兴未艾,中国创新药企业开始自己在海外做临床、申请注册、再把药卖出去。比如,恒瑞医药已在美国、欧洲、日本、澳大利亚等地启动多项创新药海外临床试验,产品进入50余个国家。

  “授权合作使得中国药企能够快速回笼资金、反哺研发。”君实生物执行董事李鑫说,“中国药企借助跨国药企成熟的海外体系实现产品全球上市,在合作中积累全球化运营经验。”

  它们共同选择中国企业

  跨国药企是全球创新药最挑剔的买家。它们的研发管线决定未来十年的营收,引进一个外部项目意味着数亿美元预付和数十亿美元的后续承诺,尽职调查以严苛著称。

  近两年,在它们的选择清单上,中国创新药出现得越来越密集。

  买方的急迫有现实背景。据全球医药与生物技术商业情报和市场预测平台Evaluate Pharma测算,2030年前,全球将有超过3000亿美元销售额的药物失去专利保护。跨国药企急需从外部补充管线,填补潜在的收入缺口。

  国际媒体的观察提供了旁证。

  《华尔街日报》称,全球大型药企正转向中国寻找创新灵感,“中国已成为生物技术领域的主要参与者”。英国《经济学人》指出,跨国药企擅长推动候选药物完成后期临床、监管审批与全球商业化,中国企业则在早期靶点研发、低成本快速临床试验上具备突出优势,双方高度互补。路透社则分析认为,企业引进中国生物技术专利授权的开销,远低于自主研发成本。

  支撑这个结果的,是过去十余年积累的研发家底。国家药监局药品注册管理司副司长蓝恭涛介绍,我国在研新药数量约占全球30%,中国医药产业创新效率居世界前列。据了解,我国每年新增药物临床试验数量呈持续增长态势,2025年临床试验总量首次突破5000项,创历史新高,其中,新药临床试验2997项,占比57.5%。

  最能说明问题的,是同一项指标的变化。

  2025年,中国批准上市创新药76个,其中属于新靶点、新机制的有11个,其中国产4个,占比不到一半;2026年上半年,中国批准1类创新药38个,其中新靶点、新机制的同样是11款,全部为国产。

  今天的变化,与制度建设密不可分。

  支持力度不断加大,2025年6月30日,经国务院同意,国家医保局会同国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》,除支持医保数据用于创新药研发外,首次提出增设商业健康保险创新药品目录。

  在审评端,2025年9月,国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》,符合要求的创新药临床试验申请,审评审批时限由60个工作日缩短至30个工作日。这把中国的临床试验启动效率推至国际先进水平。

  在支付端,2025年12月,国家医保局、人力资源和社会保障部印发2025年版国家医保药品目录及首版商保创新药目录,自2026年1月1日起实施:基本医保目录新增114种药品,其中50种为1类创新药;商保创新药目录纳入19种,覆盖肿瘤、罕见病、阿尔茨海默病等超出基本医保保障范围的领域。

  而在今年5月,新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式施行,进一步完善药品研制和注册制度、加快药品审评审批,为创新研发提供法律保障。

  把政策连起来看,中国已经形成了比较完整的链条,为创新药发展保驾护航。

  “中国份额”上升,全球患者受益

  从产品出海到体系出海,从“中国新药”到“全球新药”,中国创新药正在为世界患者提供更多选择,也为全球公共卫生事业贡献着来自中国的力量。

  如今,中国药企与跨国药企的合作,与以往有着显著的区别。

  变化,最先写在交易清单上。早年的对外授权,卖的通常是某一款还在临床阶段的候选药,中国企业在完成权益授权后,对海外后续开发和商业化的参与相对有限。如今,合作对象从单个分子扩展到技术平台和成组管线,合作方式也从单向授权走向共同开发、共同商业化。

  今年1月,石药集团与阿斯利康签约,对方看中的是石药集团的两个技术平台,要用它们持续开发新药,一口气合作8个项目;预付款12亿美元,潜在总额185亿美元,刷新中国药企对外授权交易纪录。

  还有个重要变化是,过去在权益转让之后,临床、注册、上市销售都由买方主导,中国企业只能等待后续付款。如今的中外合作,往往是双方一起进行研发决策、临床设计与商业化运营。

  信达生物的案例很有代表性。2025年10月,信达与武田制药合作,在全球共同开发肿瘤新药IBI363,并在美国共同销售,总金额最高114亿美元;今年5月,信达与辉瑞的合作覆盖12个早期项目,规模105亿美元,信达保留了其中关键项目在大中华区的全部权利;今年2月,信达又与礼来达成总额88.5亿美元的合作,这已是双方第七次携手。

  对于这种合作密集出现的现象,和铂医药董事长王劲松认为,把需要重资本投入的临床阶段交由跨国药企合作开发,本就是产业生态中长期存在的机制安排,中国企业的此类合作集中出现,恰恰说明国际市场认可其研发能力。

  信达生物肿瘤管线首席研发官周辉则认为,信达与辉瑞达成的协议,核心价值在于“平等”二字。中国药企正从全球创新的“跟随者”,加速变成并肩同行的“共建者”。

  实力上来之后,中国创新药企开始与国际制药巨头“双向奔赴”。今年5月,恒瑞医药与百时美施贵宝签约,协议里有来有往——恒瑞的项目出海,对方的4个原研项目交给恒瑞做中国市场;全部13个项目的早期临床,都由恒瑞的团队负责。这笔交易首付款6亿美元,潜在总交易额约152亿美元。

  中国生物制药也在做同样的事,除了推动自己的创新药出海,今年5月和7月,还两度从葛兰素史克引进乙肝和呼吸领域的创新药,做中国内地的商业化。

  行业层面,正在发生可喜的变化。2025年,86家样本创新药企中,盈利企业的数量首次超过亏损企业。今年的情况同样非常乐观,国内头部创新药企正批量迎来业绩兑现,8月,百济神州披露上半年业绩,半年净利润已超过2025年全年;信达生物上半年产品收入超82亿元,同比增长55%;荣昌生物则预计实现扭亏为盈。

  最重要的是,中国创新药,为人类解决疾病不断带来新的希望。

  比如,罗伐昔替尼面向的是骨髓纤维化这种罕见血液病,以及移植后缺乏有效疗法的并发症;TQC3721针对的是慢性阻塞性肺疾病;IBI363面向的是免疫治疗后仍无药可用的肿瘤患者……

  全球创新药研发的“中国份额”上升,最终的受益者是各国患者。在美国市场,泽布替尼的月治疗费用明显低于同类BTK抑制剂伊布替尼;法国《解放报》也算过一笔账:一些中国癌症治疗方案进入法国医保体系后,每位患者每年可节省数万欧元支出。

  “十五五”规划纲要已将生物医药列入战略性新兴产业,明确要打造一批新兴支柱产业。对这个以十年为研发周期的行业而言,眼下的成绩也只是更广阔未来的序幕。(人民日报记者 刘少华)

[ 责编:邢彬 ]
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论企业家正能量得以激发的金融赋能――《企业家论衡》之八

论企业家正能量得以激发的金融赋能――《企业家论衡》之八

(原标题:论企业家正能量得以激发的金融赋能――《企业家论衡》之八)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 杨再平/文图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 对企业家而言,金融是其不可或缺的发展动能,所以其正能量的激发定然离不开金融赋能。本文拟分金融赋能企业家的经典故事、金融赋能企业家的理论观点、金融赋能企业家的产品系列三部分展开,旨在通过系列经典故事展现金融如何助力企业家创业创新,成就非凡;通过理论观点揭示金融赋能企业家背后的逻辑与机制;通过产品系列展示金融如何为企业家量身定做实操载体。且让我们就一一道来吧!图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 金融赋能企业家的经典故事 纵观经济金融发展的历史长河,其中不少金融赋能企业家的故事,我们不妨挑选几则令人印象深刻的代表性经典故事来讲讲。 一是金融成就爱迪生电灯的故事。 爱迪生有句名言:天才是1%的灵感加99%的汗水。但无金融催化,天才发明即使是无价宝石,也只能束之高阁,而不能被点石成金。 1878年,爱迪生开始研究电灯。众所周知,任何工程实验的耗费都非常大,买材料、雇员工、租场地……需要很多很多钱,据估算,每天花费大概在800美元左右。这笔钱就算放到今天仍然是一笔巨款,爱迪生从哪里拿到的钱,又如何能在没有正常收入的情况下养活自己?答案是皮尔庞特・摩根,他在爱迪生脚底板上印下三颗痣,替爱迪生承担了所有的实验费用和生活费用。如此,爱迪生才能安心发明电灯。 不知经过了多少次试验,不知花费了多少个800美元,1879年10月22日晚,皮尔庞特・摩根在家中举办了一个盛大的仪式,点亮了住宅中的所有电灯,与亲友共同见证了人类点亮黑夜的奇迹。当年圣诞节,皮尔庞特・摩根在纽约门罗公园点燃了60盏电灯。当时,普通人根本无法理解电能,目睹黑夜犹如魔法般被点亮,人们高喊“爱迪生万岁”,殊不知点亮万家灯火的不仅仅是电流,还有摩根源源不断的金钱。 皮尔庞特・摩根不是慈善家,他是一个商人。门罗公园的表演不仅仅是为了庆祝圣诞节,也是为了开创一个新市场。从东海岸到西海岸,从美洲、欧洲再到亚洲,当全人类的黑夜被点亮,将创造多大一个市场,又将带来多少利润?百年之交,砸烂一个黑色的旧世界,点亮一个新世界,皮尔庞特・摩根将掌握全世界的财富! 更重要的是,皮尔庞特・摩根认识到电能既然可以点燃电灯,也一定可以作为动力推动世界,从此,无须火焰、木炭,无须石油,无须瓦斯灯、煤气,就连工业革命的代表蒸汽机车也将彻底成为历史,只有一种看不到的能量在流动。 爱迪生很幸运,那个给他三颗痣的人是皮尔庞特・摩根。所以,爱迪生猜到了故事的开头。实验成功后,皮尔庞特・摩根对爱迪生投资1 000万美元,二人合伙注册了爱迪生电灯公司,希望把电灯推广到全世界。 这正所谓:金鳞岂是池中物,一遇金融便化龙! 二是金融成就福特汽车不同发展阶段的故事。福特汽车公司成立于1903年,由亨利・福特与其他几位投资者共同创立。在成立初期,公司面临着资金短缺的严峻挑战,这主要是因为汽车制造业是一个资本密集型行业,需要大量的资金投入来支持研发、生产和市场推广。福特和他的团队首先向亲朋好友和潜在的商业伙伴寻求资金支持。这些私人投资者为公司的初期运营提供了宝贵的启动资金。随着公司规模的扩大和生产需求的增加,福特汽车公司开始积极向银行申请贷款。他们通过展示公司的市场前景和潜在盈利能力,成功获得了多家银行的贷款支持。 1913年,福特汽车公司引入了流水线生产方式,这一革命性的生产模式极大地提高了生产效率并降低了生产成本。然而,这一变革的背后需要巨额的资金投入来支持生产线的改造、新设备的购置以及工人的培训等。福特汽车公司继续与多家银行保持紧密的合作关系,通过增加贷款额度来满足生产线改造和扩建的资金需求。随着公司知名度的提升和市场前景的看好,福特汽车公司开始吸引风险投资机构的注意。这些机构为公司提供了更多的融资渠道和资金支持。为了筹集更多的资金来支持公司的长期发展,福特汽车公司还考虑通过发行股票来筹集资金。这一举措不仅为公司带来了大量的现金流,还增强了公司的资本实力和市场竞争力。 随着福特汽车公司在美国市场的成功和全球汽车市场的兴起,公司开始实施全球化战略并寻求多元化融资方式以支持其海外扩张和新产品研发。福特汽车公司与多家跨国银行建立合作关系,通过国际融资渠道来满足其全球化扩张的资金需求。为了降低融资成本并吸引更多投资者,福特汽车公司开始通过发行债券来筹集资金。这些债券不仅为公司提供了稳定的现金流还增强了其财务灵活性。随着公司规模的扩大和市值的提升,福特汽车公司还积极利用资本市场进行融资活动如增发新股、可转换债券等以进一步增强其资本实力和市场竞争力。在全球金融危机期间,福特汽车公司也受到了不同程度的冲击。为了应对市场萎缩和资金链紧张的局面,公司采取了积极的融资...
财产险公司二季度偿付能力显分化:半数环比提升 渤海财险、安华农险等8家不达标

财产险公司二季度偿付能力显分化:半数环比提升 渤海财险、安华农险等8家不达标

财联社9月14日讯(记者 夏淑媛) 截至9月14日,共有85家财产险公司在保险业协会网站披露二季度偿付能力报告,这些公司的资本充足率和风险承担情况也随之浮出水面。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 据财联社记者统计,在核心偿付能力充足率方面,42家财产险公司环比有所提升;41家环比出现下滑;2家保持不变。综合偿付能力充足率来看,43家环比提升;2家保持不变;40家环比下降。就整体趋势而言,披露二季度偿付能力报告的85家财产险公司,偿付能力充足率分化明显,8家险企偿付能力不达标。其中,珠峰财险、前海财险、都邦财险、安华农险、富德财险、渤海财险、华安财险风险综合评级均为C类,安心财险为D类。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 据安永(中国)保险投资精算与风险管理团队总监余诚介绍,偿付能力充足率由实际资本除以最低资本得到,而资产负债管理直接影响保险公司的实际资本和最低资本。良好的资本结构要求股东投入资本和公司所赚资本是实际资本的主要组成部分。如果外源性资本占比过高,或者公司所赚资本很小甚至为负,都视为资本结构不健康。在财产险行业中,大型公司盈利能力较强,资本质量整体健康;中小公司盈利能力较弱,资本质量参差不齐。与人身险公司不同的是,财产险公司一般没有未来盈余,未分配利润是公司所赚资本中的主要正向贡献。 二季度末40家财产险公司核心及综合偿付能力充足率环比下滑 2023年9月,《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》的发布进一步优化了偿付能力监管标准,实施差异化调节最低资本要求以及优化资本计量标准和风险因子,一定程度缓解了保险公司的偿付能力压力。 数据显示,截至2024年二季度末,财产险公司综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率依次为237.9%、210.2%,环比分别提升3.8个百分点、3.9百分点。 其中,在核心偿付能力充足率方面,42家财产险公司环比有所提升;41家环比出现下滑;2家保持不变。综合偿付能力充足率方面,43家环比提升;2家保持不变;40家环比下降。 从整体趋势来看,披露二季度偿付能力报告的85家财产险公司,其偿付能力充足率分化明显。 据财联社记者统计,18家险企核心及综合偿付能力充足率均超过500%。其中,开业不久的比亚迪财险、融通财险及渔业互助,其偿付能力充足率依次位列财产险公司前三。 业内人士表示,新成立的公司由于业务规模较小,其偿付能力充足、风险状况良好,但是随着业务的开拓,这些公司的偿付能力也会下降,逐渐趋于常规值。 数据显示,与一季度末相比,比亚迪财险二季度末的核心及综合偿付能力充足率均环比下滑超过2000个百分点。 此外,包括融通财险在内,广东能源自保、中铁自保、中石油专属自保、中远海运自保、鼎和财险等含着金汤匙出生的“富二代”,其背靠能源类或交通运输类央国企股东业务资源,盈利能力出色,偿付能力也较为充足。 上述“富二代”险企之外,以人保财险、平安产险、太保产险、大地财险为代表,这些规模优势明显、市场地位稳固的公司,其偿付能力整体呈现上升趋势,波动幅度较小。 此外,上半年分别有锦泰财险、长江财险等通过增资成功“补血”偿付能力。其中锦泰财险综合偿付能力充足率从一季度末285%大幅提升528个百分点至813%;核心偿付能力充足率从268%上升为797%。 值得注意的是,在41家核心偿付能力充足率,以及40家综合偿付能力充足率环比下降的公司中,整体以中小型财险公司居多。 业内人士表示,我国财险市场集中度偏高,而且市场格局基本固化,大公司在资本、品牌、数据、渠道等方面都处于绝对的领先地位,除少数强股东背景和专业公司外,其余中小公司有限的保费规模很难对固定成本进行分摊,大多呈微利或亏损状态,转型压力较大。 渤海财险、安华农险、都邦财险等8家财产险公司偿付能力不达标 按监管规定,偿付能力达标须同时满足三大条件:一是核心偿付能力充足率不低于50%;二是综合偿付能力充足率不低于100%;三是风险综合评级在B类及以上。 截止9月14日,在85家披露2024年二季度偿付能力报告的财产险公司中,有8家险企偿付能力不达标。 具体来看,珠峰财险、前海财险、都邦财险、安华农险、富德财险、渤海财险、华安财险风险综合评级均为C类。不过,这7家险企的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均在监管“红线”以上。 在8家财险公司中,仅有安心财险一家风险综合评级为D类。同时,其综合偿付能力充足率和核心偿付能力均为-884.85%,三项指标均踩“红线”。 据悉,自2020年第四季度起,安心财险的偿付能力开始出现不达标的情况,至今已连续13个季度风险综合评级为D类,连续14个季度偿付能力为负值。当前,公司已被责令暂停车险新业务,短期健康险也已无法经营。 前海财险的风险问题也较为突...