经济要闻

（原标题：央视起底直播带货弹幕乱象 全国首张“职业弹幕人”罚单开出！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据央视新闻报道，在网络直播间购物，你会留意弹幕吗？在一款产品名为“燃咔果冻”的直播间里，直播带货过程中不断有弹幕弹出，比如“轻松瘦35斤”“喝酒夜宵也能瘦”，因为反馈效果好，吸引众多消费者购买，大半年时间售出了上万单。 然而，这背后是以“职业水军”虚构减肥奇迹，用批量刷评制造的消费陷阱。北京市市场监管局对相关公司开出10万元罚单，成功查办全国市场监管领域直播电商“职业弹幕人”首案。 直播间相同账号频繁发弹幕，反馈内容却矛盾 直播间里，带货主播正在销售一款198元两盒的“燃咔果冻”，虽然没有直接宣称其具有“减肥功效”，下方却弹出不少弹幕，反馈吃了果冻后瘦身效果显著。 账号为“健XXX”的“消费者”称：“还好有你家果冻，已瘦10斤”，该账号还发弹幕称：“吃了中药还能瘦，无敌了。” 央视新闻记者注意到，直播间反馈果冻瘦身效果好的弹幕层出不穷。正是由于反馈效果好，消费者纷纷下单。 然而记者进一步观察后发现，直播过程中，有相同账号的“消费者”频繁发送弹幕，反复强调减肥效果，但其前后反馈的内容却自相矛盾。 一个账号为“二XXX”的“消费者”先是发弹幕表示：“轻轻松松掉了35斤”，过一会儿又发弹幕说：“不饿不动，瘦了16.6。”  不仅如此，显示为不同账号的“消费者”，发送的弹幕内容竟然一模一样。 账号为“二XXX”的用户称：“不饿不动搞了16.6”，过了一会儿，显示为“鸿XXX”的账号，发来了同样的反馈，内容一字不差。 直播间里这些异常弹幕，引起了市场监管人员的警觉。  北京市市场监管综合执法总队四级主办陆楠表示，异常行为主要有以下几点：一是同一条弹幕，有不同用户在反复发送。二是同一条用户可能会反复发一些前后矛盾的弹幕内容，比如一会称自己是新疆的，买了很管用，一会称自己是上海的。执法人员发现它高度疑似是雇佣了“职业弹幕人”在直播间发送了相关的弹幕话术。 直播间涉嫌雇佣“职业弹幕人”批量发虚假弹幕 从刷单炒信，到后来的“好评返现卡”，如今又出现了调动气氛的“职业弹幕人”。 据了解，“职业弹幕人”是指操控虚假账号或者雇佣网络水军的人，通过在直播、短视频等互动场景中批量发布预设话术评论，虚构产品功效、用户评价或交易数据，以达到欺骗或者误导消费者、制造虚假流量的目的。 执法人员通过技术手段调查发现，该直播间涉嫌购买第三方服务，批量发送虚假弹幕，其雇佣的这些没有使用过产品却利用操控虚假账号刷屏的团伙，就是“职业弹幕人”。他们在直播、短视频等互动场景中批量发布事先写好的弹幕评论，虚构产品功效、用户评价，制造虚假流量。 进一步调查中，市场监管人员发现，这款“燃咔果冻”只是一款普通食品，没有保健食品的蓝帽子标志，也没有药品生产许可证，根本不具备减肥功效。 一场直播假弹幕占七成几十个手机账号同时发弹幕 通过市场监管人员导出的一场直播的所有虚假弹幕，记者注意到，其中有大量重复发送的虚假弹幕内容：在同一场直播中“8单瘦28斤”被反复发送了26次，“不饿不动瘦16.6”被发送24次。 据市场监管人员介绍，除了宣称虚假效果的弹幕，“其他平台398（元）一盒，直播间买200元送200元”，大量类似促单类弹幕也都是职业弹幕人所发。  职业弹幕人的话术分为两类，一类是催单类，让用户赶紧下单，营造大家都在下单的氛围。另一类是好评类，比如刷一些“吃了很管用，我哺乳期也吃了也减肥了”“我喝酒宵夜照样能瘦”类似话术，给大家造成误解，让大家来购买。 市场监管人员透露，在一场时长约十二小时的带货直播中，水军利用其控制的几十个手机账号发送虚假弹幕，单个账号发送虚假弹幕频次达50至300条之多，一场直播中虚假弹幕的总量可达1000余条，占弹幕总数的近七成。 在商家与职业弹幕人的微信聊天记录中，记者看到，水军提供虚假弹幕互动按时间收费，既可包场，也可包天或包周。报价为：包场40元，包天80元。 直播间带货雇“职业弹幕人”涉虚假宣传被严惩 “虚假弹幕”刷屏直播间，营造出好评如潮的氛围，再加上带货主播的营销话术，极易诱导不明真相的消费者冲动下单，结果就是买来的商品与宣称不符，既浪费了时间，又损失了金钱。 记者调查发现，这样的虚假弹幕在直播带货行业广泛存在。北京市市场监管局查处的这起“职业弹幕人”虚假宣传作为全国首案，为监管部门整治相关乱象提供了参考。 我国《反不正当竞争法》第八条规定：经营者不得对其商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。最终，涉事企业被行政处罚10万元。 “职业弹幕人”行为本质是通过技术手段伪造产品反馈，诱导消费。这样的乱...

（原标题：乐事品牌更新Logo与包装，启动去除人工成分计划）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 乐事薯片，作为百事可乐旗下的经典品牌之一，最近宣布了其近百年来最大的品牌重塑，标志着这一老牌零食在视觉形象和产品配方上的双重革新。这一举措紧随Domino's宣布重新品牌化的步伐，预示着乐事在全球食品行业中的崭新定位。乐事不仅更新了品牌的外观设计，更在配方上迈出了重要步伐，去除人工成分，确保产品符合消费者对健康食品的需求。通过这场全面的品牌重塑，乐事为自己在竞争激烈的零食市场中争取到了更多的关注与信任。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 品牌形象的全面升级图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 乐事这次品牌重塑的亮点之一，是公司设计创新团队打造的全新视觉形象。新Logo通过更现代的字体设计和温暖的阳光元素，展现了品牌的现代感与自然亲和力。Logo中“Lay’s Rays”（乐事光芒）的设计灵感来源于阳光，象征着阳光帮助土豆生长的自然过程，传达了品牌对天然成分的坚持。 新的色调和包装设计也更注重展现乐事薯片的原料来源――土豆。品牌通过“精炼的色彩调色板”让每一片薯片的金黄颜色、酥脆质地和丰富的调味得以突出展示。包装设计的变化不仅令产品更具视觉吸引力，还让消费者更加直观地感受到乐事薯片的天然与健康，凸显了土豆及其生长环境的乡村氛围。 此外，乐事的包装采用了哑光材质和定制字体，品牌名字被大胆展示，视觉风格简洁而现代。这一切的设计元素共同营造了一种“视觉故事讲述”的效果，让乐事品牌在市场上更加独具一格。 配方改革：去除人工成分，走向健康零食 除了品牌形象的刷新，乐事还在配方上进行了一系列重要改革。根据乐事的公告，到2025年底，所有乐事产品将全面去除人工香料与色素，转而使用天然成分和色素。例如，乐事烘焙薯片将采用橄榄油替代玉米油，并将脂肪含量减少50%。而乐事锅烤薯片的经典原味海盐口味则将使用鳄梨油，并比传统薯片少40%的脂肪。 这一改变不仅顺应了美国“让美国更健康”（Make America Healthy Again）计划的健康政策目标，也响应了消费者对于更天然、更健康食品日益增加的需求。乐事通过去除人工成分，清晰地表明了其对更透明、更健康产品的承诺，从而吸引了更多注重健康的消费者。 品牌重塑：从包装到成分的全方位革新 乐事的此次品牌重塑被许多业内专家视为“历史性”的改变。商业与品牌战略师Laura Burkemper称这一革新为“十年来最大的一次品牌更新”，并称其在包装设计和配方改进上均做出了卓越的努力。Burkemper还表示，乐事通过去除人工成分，传递出品牌在拥抱健康和透明度方面的决心，进一步增强了品牌的可信度。 “这不仅是对包装的革新，更是一次视觉故事的展示，”她表示，“乐事通过其全新的包装、定制字体和聚焦农场土豆的影像，使得品牌形象无法忽视。” 健康食品的未来：乐事的战略引领 尽管乐事的这一改动只解决了美国饮食中标准饮食的一部分问题，但它无疑在创新与透明度方面树立了行业标杆。乐事通过将健康与美味结合，成为了零食行业中坚持创新、不断调整以满足消费者需求的先锋品牌。乐事的这一转型不仅仅是外观的更新，更是品牌长期发展策略的深远布局。 此外，乐事的改革并非孤立事件。作为全球零食巨头，百事可乐还在不断推动旗下其他品牌的改革。例如，托斯提托（Tostitos）薯片也将在2025年底之前去除所有人工色素，而SunChips薯片早已实现了不含人工添加剂的目标。这些改动充分展现了百事可乐对健康饮食趋势的积极响应，也为全球消费者带来了更多健康零食选择。 乐事的品牌重塑不仅是其百年历史中的一次重要突破，也标志着食品行业在消费者健康意识提升背景下的深刻转型。通过更新视觉形象、优化配方、去除人工成分，乐事成功地在竞争激烈的市场中为自己开辟了新的发展空间。在未来，随着更多品牌响应这一健康潮流，乐事的这一改革有望成为整个食品行业变革的引领者。 这一品牌升级不仅让乐事在市场中脱颖而出，更进一步强化了品牌的透明度和健康价值，彰显出其在现代消费者心中的可靠性与权威性。随着消费者对于健康、天然产品需求的不断增长，乐事的这一战略无疑将推动品牌迈向更加光明的未来。...

（原标题：摩根资产汤志恒：美元走弱利好亚洲股市 AI仍是美股市场核心增长引擎）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 老盈盈图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月11日，摩根资产管理香港直销业务主管、执行董事汤志恒在�N世集团举行的新财富格局论坛上表达了对美股和亚洲股市的看法。在他看来，AI（人工智能）仍是美股市场的核心增长引擎，并预计2026年美国AI领域的资本支出将增长33%。另外，从历史规律看，美元走弱往往利好亚洲股市。  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 美股：AI仍是增长核心  汤志恒表示，当下市场常讨论芯片、机器人、无人驾驶等AI相关领域，AI仍是未来美股增长的关键环节。虽然在标普500指数中，AI相关公司仅占约30家，但这30家公司的市值占比已达标普500指数的43%，几乎贡献了大部分盈利。由此可见，投资美股绕不开AI板块。 从行业数据看，2025年以来，美国AI领域的资本支出持续增加，预计2026年这一数字还将增长33%，这充分反映出市场对AI需求的热度仍在高位。 或许有人会担心，这些公司投入大量资金后，未来能否兑现盈利？汤志恒认为，后续会有更多AI应用场景落地，覆盖生活、医疗、药物研发等领域，这将为相关企业带来更明确的盈利增长，进一步推动美股上行。 他同时表示，除了AI，美股还有两大支撑因素值得关注，分别是股票回购与消费。在股票回购方面，2025年以来，美股公司股票回购总额已超9500亿美元，且大部分使用公司现金而非发行债券，不会增加企业负债。另外，考虑到2025年以来美股股息总额已接近7000亿美元。可以说美股整体股东回报已迈入新的台阶，成为支撑美股持续上行的重要力量。 在消费方面，美国经济的核心引擎之一向来是消费，当前美国居民家庭负债率处于1960年以来的最低水平。这背后是楼市、股市回暖带来的财富效应，居民偿债压力减轻后，更愿意通过消费信贷花钱，直接带动了整体消费增长。此外，美元未来进一步降息是大概率事件，利率下行将进一步降低消费信贷成本，刺激消费需求，进而为美股提供助力。 但他同时亦提醒，当前美股投资者（无论是机构还是个人）已累积大量盈利，市场对短期消息的敏感度较高，因此，投资者不宜单一重仓美股，可适当关注其他市场机会，例如A股、港股及亚洲其他地区市场。   亚洲股市：A股港股逐步回稳 汤志恒表示，从宏观角度看，A股市场已成为中国实现经济稳定增长的重要抓手。自2024年9月以来，内地推出了多项流动性支持与股市利好政策，且政策导向是“慢牛”而非“急涨”，以避免重蹈2015年市场波动的覆辙。 从资金面看，南下资金近一年成交量较过去两年显著增长，内地和香港的基金持有港股的比例也在逐步提升。更重要的是，不少亚洲新兴市场基金经理对中国股市的看法已从“低配”转向“高配”，若未来全球基金经理，尤其是欧美市场跟进这一转变，将带动新一轮资金流入，而持续的资金注入将为A股和港股提供上行动力。 另外，他同时称，有两个信号亦值得关注：一是A股市场走势与居民存款增长呈反向关系，当存款增长放缓时，部分资金会流向股市；二是近期A股融资融券人数明显增加，反映出投资者参与意愿提升，市场氛围逐步回暖。 此外，2025年亚洲其他地区股市表现也十分亮眼，例如台湾股市涨幅超30%，韩国股市涨幅超40%。从历史规律看，美元走弱往往利好亚洲股市。1997年以来，每次美元进入弱势周期，亚洲股市都会迎来上涨。尽管近期美元略有反弹，但长期来看，美元仍偏弱势，这将为亚洲市场带来更多资金流入。 他进一步表示，亚洲投资者还有一个显著偏好：青睐高息股。在亚洲市场，股东回报中股息占比极高，只要企业愿意稳定派息，就能对股价形成有力支撑。目前无论是港股还是亚洲其他市场，企业派息力度都在加大，例如日本企业近年派息显著增加，核心目的就是通过提升股东回报吸引资金。因此，亚洲高息股是值得重点考虑的投资方向。 ...

（原标题：0.1折起拍！大众汽车金融近8.84亿不良贷寻买家）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近8.84亿元的个人不良贷款，拟以起拍总价1926万元进行处置，部分资产包的转让起始价格已低至0.1折。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月10日，银登中心官网信息显示，大众汽车金融（中国）有限公司集中挂牌五期个人不良贷款转让项目，合计未偿本息总额近8.84亿元，五期项目合计起始价仅约1926万元。其中，第4期项目以1.74亿元的未偿本息总额，起拍价仅为181万元，折价率约1.04%。 这场大规模的“甩卖”行为，意味着部分汽车金融公司处置历史坏账已进入深水区。值得注意的是，大众汽车金融并非孤例，梅赛德斯―奔驰汽车金融等同业机构也在推进类似操作，一场由监管引导、市场承接的金融机构风险出清机制正在加速形成。 根据银行业信贷资产登记流转中心（银登中心）于10月10日披露的公告，大众汽车金融（中国）有限公司对2025年五期个人不良贷款（以个人消费贷款为主）进行集中转让，项目状态为“重新挂牌”。这五期项目合计涉及借款人超6800户，未偿本息总额达8.84亿元，而合计起始转让总价为1926万元，整体折价率约为2.18%。所有项目均采用线上多轮竞价方式，竞价日集中在10月下旬，意向受让方需缴纳30万元保证金，并在竞价成功后5个工作日内签订《资产转让合同》。 从资产质量看，这批贷款风险较高。五期项目的五级分类均为“损失”类，且全部处于“已核销”状态。尽管贷款合同中普遍包含机动车抵押条款，但因未办理抵押登记，出让方明确表示将在转让时放弃抵押权，受让方无法行使抵押权。诉讼状态方面，多数项目“终本执行”（终结本次执行程序）的笔数占比过半，意味着债务人已无可供执行的财产，清收难度极大。根据公告披露，五期项目的交易基准日均设定为2025年5月31日。各期资产规模在1160笔至1909笔之间，其加权平均逾期天数介于1500天至1750天。按此计算，相关资产的违约时间普遍已超过四年。 值得注意的是，这批次五期个人不良贷款转让项目是重复挂牌。 大众汽车金融通过银登中心批量转让不良贷款的做法由来已久。公开信息显示，自2022年12月30日，银登网发布《中国银保监会办公厅关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》以来，该公司已挂牌多期个人不良贷款资产包。此次集中发布五期项目，且部分折价率逼近0.1折，反映出其加速出清存量风险的决心。 这一趋势在汽车金融行业具有普遍性。梅赛德斯―奔驰汽车金融有限公司同样活跃于该市场。根据其发布的招商公告，该公司计划转让2025年对公不良贷款，债权总额不超过4000万元，且大部分案件已进入执行阶段。此外，梅赛德斯―奔驰汽车金融在2025年9月已完成一笔针对177户企业的不良贷款转让。这表明，主要汽车金融公司均已将公开市场转让作为不良资产处置的重要渠道。 这一系列动作的背景是监管层推动金融机构市场化化解风险的制度安排。2022年末，原银保监会在6家国有控股大型银行和12家全国性股份制银行试点基础上，将开发银行、进出口银行、农业发展银行，以及信托公司、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司纳入试点机构范围；注册地位于北京、河北、内蒙古、辽宁、黑龙江、上海、江苏、浙江、河南、广东、甘肃的城市商业银行、农村中小银行机构纳入不良贷款转让试点机构范围。 然而，0.1折的极端低价也引发了市场对资产回收价值和处置模式的思考。以如此低的价格受让债权，意味着受让方预期回收金额极低，其盈利模式高度依赖于规模化、专业化的催收能力或后续的资产重组。同时，转让公告中普遍要求受让方承诺“接受标的物现状及所有瑕疵和风险”，并严禁暴力催收，这既是保护原始债务人权益，也提醒市场参与者此类交易蕴含巨大不确定性。 更深层次看，汽车金融公司大规模、低折价转让不良贷款，与其过去几年业务快速扩张后的风险暴露有关。在激烈的市场竞争中，部分机构可能放宽了信贷标准，导致资产质量承压。如今通过市场化方式剥离坏账，有助于机构轻装上阵，回归稳健经营。 可以预见，随着试点机制的成熟，金融机构不良贷款挂牌转让将更加成熟和市场化。对于金融机构而言，如何平衡风险处置与收益回收，对于资产管理公司而言，如何构建合法、高效的处置能力，将成为这场风险化解浪潮中的核心命题。大众汽车金融的这五期“0.1折”资产包，或许正是中国金融市场风险定价与处置机制走向成熟的一个鲜明注脚。...

（原标题：高梵造“鹅绒壳”外套：想打破传统硬核户外的男性向审美|科技赋能新消费）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 户外赛道的玩家有很多，有的与专业运动绑定，比如滑雪、登山等；有的则更加硬核，产品旨在帮助户外玩家应对极寒天气；有的与时尚、潮流挂钩。而从羽绒服赛道诞生，逐步在鹅绒服领域建立心智的高梵也在切入户外赛道，不过高梵的定位以及切入的角度有些不一样。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 依托在鹅绒领域积累的技术优势，高梵研发推出“黑金壳鹅绒服”、“超级壳”等户外产品，赋能消费者对“户外运动场景+日常美学穿搭”的新需求。这种布局本质上是高梵“保卫财富”的关键策略：一方面，通过拓展产品线打破品类局限，覆盖多场景需求；另一方面，依托技术创新打造差异化，以切中市场空白、吸引新兴消费群体，通过扩大用户基数为长期财富积累提供动力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 以鹅绒品类切入细分空白市场 在消费者认知中，高梵的爆款黑金鹅绒服已占据一定心智地位。2021年，该产品正式推出，随后在2023年至2024年的“双十一”大促中表现持续优异。2024年“双十一”期间，高梵开卖仅4小时成交额便突破亿元，超越去年首日全天成绩，同时在天猫服饰“双十一超级羽绒榜”中位列第三，仅次于波司登和优衣库。 相较于波司登、雪中飞、鸭鸭等老牌国货羽绒服品牌，高梵属于新生力量，但其能在短时间迅速抢占市场，关键在于其瞄准了鹅绒服这一细分领域的市场空白。《中国鹅绒服白皮书》数据显示，2022年羽绒服市场整体同比增长34%，而800元以上的高价位段产品同比增速高达70%。在消费降级成为多个赛道不得不面对的现实的情况下，鹅绒服无疑走出了消费升级的姿态，反映出消费者对高品质、高性能产品的持续追求。 高梵成立于2004年，最初以羽绒服为主打品类，后敏锐洞察到中高端鹅绒服市场的机遇。鹅绒相较于鸭绒，具备更轻质、更蓬松、更保暖的天然优势，但其产业化门槛也更高，从原材料筛选到加工工艺，都需要建立全新的标准化体系。 鹅绒服的生产制造看似是“面料+鹅绒”的组合，实则涉及从原料处理到成品定型的全链条控制。首先，在预处理阶段，需要平衡“绒子含量”与“蓬松度”，天然鹅绒分拣过程中若过度机械筛选，易破坏绒朵结构；若依赖人工分拣，又面临效率低、成本高的问题，此外，绒朵处理还要面临蓬松度与清洁度的协调，绒子的蓬松度取决于完整度与干燥度，一般要对绒子进行低温烘干，但如果温度把握不准确，温度过高又会导致绒子脆化。总之，看似小小的绒子想实现标准化、大规模生产，并不是一件容易的事。 为保证绒子质量的稳定性，高梵锁定全球五大极寒地区（匈牙利、西伯利亚、捷克、加拿大、中国）的顶级鹅绒资源，并在匈牙利打造专属鹅绒基地，从源头实现对原材料的把控。 洞察用户生活方式  突破黑金壳鹅绒服产品 在鹅绒服已经形成用户心智积累之后，如何随着消费趋势的演变继续深挖市场，从而实现财富的可持续化积累？高梵将目光转向了户外壳类产品。高梵的壳类鹅绒服主要指的是以“壳”作为外观的产品，如高梵风壳、轻壳、超级壳、高梵羊毛系列等。 从鹅绒服到户外壳，这并不是一次颠覆式的难以想象的跨越，而是基于既有优势的自然延伸，体现出对用户的深度理解。 高梵黑金鹅绒服的成功，除了鹅绒材质的优势，还有一个关键因素在于其对女性用户需求的深度洞察。传统冬季服饰存在“保暖与美观不可兼得”的痛点，特别是对女性消费者而言，冬季羽绒服臃肿的版型常为她们所诟病。 高梵通过收腰设计等版型创新，巧妙地解决了这一痛点。这种看似简单的设计改进背后，是对目标客群生活场景的深刻理解：现代女性需要的是既能应对寒冷天气，又不失时尚风格的服饰。 这种用户思维也延续至高梵的户外赛道布局中。在高梵看来，传统户外品牌往往过于“硬核”。这种硬核不仅体现在产品超高的性能、参数上，还体现在设计层面，为了优先保障功能性，常忽视美学诉求，偏男性向审美，导致版型设计单一，最终使产品适用场景受限。 然而，户外玩家中并不全是攀爬极地高山或者长途徒步的资深用户，还有大量在城市或者郊野参与轻户外活动，同时对功能和时尚有双重需求的女性用户。 基于此洞察，高梵自2022年启动壳类产品研发，历时三年构建了完整的产品矩阵。黑金壳鹅绒服产品的核心技术挑战，在于平衡“保暖性”“运动功能性”与“防护性”三者关系。这要求版型设计、工艺与面料系统配合。 高梵的黑金壳鹅绒服技术突破主要集中在三个维度：首先是面料创新，高梵开发的第五代黑石纱Light―超轻科技面料，有效解决了传统户外面料“沉重压身”的痛点；其次是在功能上，实现了轻盈、保暖、耐磨、抗皱、防水、防污等功能的平衡。 在壳类鹅绒服的鹅绒处理技术方面，高梵运用了其核心的三大鹅绒处理技术。针对传统羽绒清洗后蓬松度下降，保...

（原标题：深圳知名地标半价易主背后：谁的“阳谋”？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 邹永勤图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 深圳知名地标皇庭广场易主了。 2025年10月9日，深圳市皇庭国际企业股份有限公司（000056.SZ，下称“皇庭国际”）发布公告称，其全资子公司深圳融发投资有限公司（下称“融发投资”）名下的晶岛国商购物中心（即深圳皇庭广场）及相关附属设施、设备，被司法裁定以30.53亿元抵偿债权人光曜夏岚（深圳）投资有限公司（下称“光曜夏岚”）的相关债务。 此前的9月10日，深圳皇庭广场曾遭遇过一次司法拍卖，但因流拍而使得皇庭国际暂时保住了深圳皇庭广场。仅仅一个月后，皇庭国际便因此次以物抵债的司法裁定而失去深圳皇庭广场的所有权。 皇庭国际在公告中指出，截至2024年12月31日，深圳皇庭广场的评估值约为57.50亿元，是公司的主要资产；此次以物抵债后，公司有可能触发财务类强制退市的风险警示情形。 “奇怪”的重组 导致深圳皇庭广场易主的司法裁定，其导火索得从9年前的一笔贷款说起。 2016年3月，融发投资以深圳皇庭广场及其占有范围内的土地使用权为抵押担保，与中信信托有限责任公司（下称“中信信托”）签订了一份为期5年、总金额为30亿元的《信托贷款合同》。 该笔贷款于2021年3月31日到期，贷款余额为27.50亿元。彼时因相关政策调整，上述贷款无法续期，融发投资亦无法履约偿还借款，中信信托遂向深圳市中级人民法院提起诉讼，要求偿还借款本金及利息，并申请诉前保全。 为了寻求解决该项债务问题的方案，皇庭国际从2022年2月份开始筹划债务重组及重大资产出售事项，包括出售融发投资及重庆皇庭珠宝广场有限公司各不少于 51%股权。 这一重组事项受到了市场的高度关注。据皇庭国际披露，当时多个有实力且购买意愿强烈的意向方与其接触洽谈并开展前期尽调工作，最终他们选择了连云港丰翰益港物业管理有限公司（下称“丰翰益港”）作为合作对象。 因就如何解决债务问题等具体细节存在分歧，丰翰益港直到2022年11月21日才签订《合作框架协议》，然后再拖到2023年4月26日才支付1000万元意向金，并签署《股权转让框架协议》。值得注意的是，《股权转让框架协议》并未明确约定双方的权利和违约责任。 根据《股权转让框架协议》约定，由丰翰益港牵头对深圳皇庭广场项目的债务进行重组，双方应在60日内与各银行债权人及其他债权人签订债务重组协议（后来再延长60天至2023年8月24日）。然而，实际的情况是，该债务重组一直处于停滞不前的状态，原因是“双方对于债务重组合作的具体细节尚未达成可落地实施的一致意见方案”。 但在《股权转让框架协议》已到期且没有进展的情况下，皇庭国际仍坚持每月发布一次《关于债务重组及重大资产出售的进展公告》，最新一次为2025年9月30日。就这一异常现象，深交所曾于2023年至2024年间多次向皇庭国际发出问询函，咨询该事项是否已实质终止。 对此，皇庭国际回复称，签署《股权转让框架协议》后，双方积极走访接洽各银行债权人，并商谈债务和解方案细节。2024年4月底，融发投资与中信信托经友好协商，在保证深圳皇庭广场正常经营的前提下，双方在法院达成了关于应收账款还款的协议。 因此，皇庭国际认为，虽然公司与丰翰益港签署的《股权转让框架协议》已到期，但截至回函日（2024年5月28日），执行人未向法院提起强制执行拍卖程序，同时丰翰益港支付的意向金仍在双方监管账户中，双方合作尚未终止，仍在继续推动合作落地方案。 即使在2025年9月30日最新一期《关于债务重组及重大资产出售的进展公告》中，皇庭国际仍然强调称，公司与丰翰益港仍然有诚意促成合作事宜，双方仍在持续沟通债务重组具体合作细节，合作仍然存在继续推进的可能性。 然而，国庆长假归来第一天，皇庭国际的二级市场投资者等来的，并不是与丰翰益港的重组事项的进一步推进，而是光曜夏岚“截胡”的以物抵债公告。 神秘的投资机构 既然双方在2024年4月达成了关于应收账款还款的协议，为何现在却要申请司法执行？且债权人也由中信信托变成了光曜夏岚？ 10月9日和10月10日，记者以投资者身份多次致电皇庭国际董秘办公室进行咨询。接电话的工作人员解释称，其间由于债权人由中信信托换成光曜夏岚，此前达成的协议没有继承下去，因此新债权人申请执行。 公开信息显示，光曜夏岚成立于2021年6月9日，是一家注册资本仅0.15亿元的小微企业。成立14天后，即2021年6月23日（此时皇庭国际债务逾期但还没开始筹划债务重组），中信信托便与光曜夏岚签署了《债权资产转让协议》，将其对融发投资的前述借款债权转让给光曜夏岚，但并未对外公布。2024年6月12日，中信信托与光...

（原标题：经观社论｜“投资于人”必先尊重人）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 刚刚过去的国庆中秋双节创出了新高：总计8.88亿人次出游，总花费超过8000亿元。为了迎接海量游客，各地政府也拿出了最大的诚意。江苏、湖北、辽宁等多省一把手走上街头，来到古城墙、小吃街、文创店，为当地旅游业站台。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 地方政府的热情可以理解。与动辄上百亿元投资的传统大型基建项目和工业项目相比，文旅在规模上似乎并不占优势，但文旅的优势在于其具有的普惠性。文旅支出大部分不会流向机器、钢筋和水泥，而是会源源不断地流向拥有各类技能和才能的普通人。他们可能是街头小店的经营者、夜市烤串的师傅，也可能是在古建筑群中穿着汉服表演的演员。 对当下背负着债务压力和就业压力的地方政府而言，文旅所代表的经济发展动能尤为宝贵。 过去二十多年，“投资于物”是中国经济发展的重要模式，这种模式以基建和制造业投资为引擎，支撑了中国经济的高速发展，并形成了中国在产业和基建方面的巨大规模优势。但是以“投资于物”为主导的发展模式也带来了一些问题。资本密集型、技术密集型产业的发展固然能够带来更多高价值的就业岗位，但随着自动化的推进，其带来的普通就业岗位数量要远小于劳动力密集型产业。此外，服务业的发展也相对滞后。 在一件售价100元的工业品中，人工成本占比可能不到10%。由于资本投入的回报更为突出，劳动力在产出的财富分配中所占份额就相对较少。这会导致居民收入增长面临压力，进而限制总需求的增长，一定程度上也造成了宏观经济数据与个人感受之间的“温差”。 基于此，我们应该清楚地认识到人在财富增长中的重要性，要让人在财富的创造中发挥更重要的作用，更要让财富的增值服务于占据大多数的普通人。这将带来更具包容性的长期增长。 要让人在财富的创造中发挥更重要的作用，需要我们更有效地“投资于人”，以一种更长远而非短期功利的心态“投资于人”。 拿教育来说，从巩固普惠性学前教育到推动义务教育优质均衡发展，再到高等教育改革和终身教育机制建设，我们需要培养更多高素质、高技能的人才，以适应新的就业形势。这种“高”不仅仅是指学历上的高，也不是单指持有多高级别的资质证书，而是技能的多元和精深。每个人有着不同的性格禀赋，这些禀赋在锻炼和培训后，能够胜任不同岗位、满足不同市场需求。这也意味着，我们需要通过各种劳动技能培训，让更多人有机会发挥自己的一技之长。 个人能力的充分发挥也需要一个更加丰富多元的市场。从个体角度来说，这种丰富和多元来自人们千差万别的兴趣爱好。这些不同的兴趣爱好既创造了不同的市场需求，也为具有不同性格和才能的人提供了发挥的空间――他们可能正是需求的提供者。 因此，投资于人必先尊重人。在法律法规和公序良俗的界限内，尊重这些千差万别的兴趣爱好，就是呵护一个个活力迸发的新市场。比如近年各地快速发展的漫展、脱口秀表演等新商业场景，为大量有才能的年轻人带来了新的舞台，也满足了多样化的市场需求。 投资于人更是为了每个人。财富的创造与财富的分配，是经济发展的一体两面。大力投资于人，正是为了让更多的普通人拥有通过自身努力实现梦想的机会，并从经济增长中更多更公平地获益。只有这样，我们才能真正解决中国经济需求不足的问题，进一步释放消费带来的经济增长动能。 这对改革提出了迫切的要求，包括持续推进收入分配体制改革，着力提高劳动报酬的比重，健全工资合理增长机制，让劳动者获得与增长相匹配的回报。再分配环节也要充分地发挥调节功能，通过个税抵扣制度的调整、社会保障的加强、转移支付等手段增加家庭收入和民生投入。 说到底，人的幸福感和获得感才是财富增长的目的。当人的潜能被充分激活，众人汇聚的创造力与消费力，将为中国的经济增长带来充沛的动能。...

（原标题：万亿赛道大门开启 我国卫星通信商用提速）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当前，卫星物联网已成为支撑新型工业化和数字化转型的重要信息基础设施。加快卫星物联网业务商用，不仅可以丰富卫星通信市场供给，还能有效支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。 10月10日，工业和信息化部发布《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知（征求意见稿）》（简称：《通知》）。《通知》提出，将通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，激发市场主体活力，形成可复制可推广的经验和模式。 此举也被业内认为是我国卫星物联网业务商用提速的标志。人民日报对此评论指出，发展卫星物联网是支持商业航天、低空经济发展的重要举措，对于进一步全面深化改革、培育打造新质生产力具有重要意义。 丰富卫星通信市场供给 根据《通知》，此次试验聚焦低速广域物联服务，覆盖穿戴设备、交通工具等多元场景，核心目标是构建可复制的商业模式与安全监管体系，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，服务构建新发展格局。 为保障试验质量与行业规范，《通知》为参与企业设立了清晰门槛，要求企业具备卫星物联网星座建设能力，有为用户提供长期服务的信誉或者能力，以及有科学完善的商用试验方案等。在申请流程上，企业需先经所在地通信管理局初审，再由工信部进行审查并组织专家评估论证，通过后方可获得试验资格。 技术与安全规范方面，《通知》提出明确要求：参与企业需接入工业互联网标识解析体系，全面支持互联网协议第六版（IPv6），同时需严格规范无线电频率使用行为，并落实网络安全与数据安全管理责任。 此次商用试验的推进，是我国卫星通信产业政策持续落地的重要体现。随着低轨卫星通信技术快速发展，卫星物联网已成为支撑新型工业化和数字化转型的重要信息基础设施。通过开展卫星物联网业务商用试验，进一步丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力，同时构建安全监管体系，最终形成可复制、可推广的行业经验与发展模式。 从市场前景来看，卫星物联网赛道增长潜力显著。据卫星专业咨询公司Euroconsult预测，到2030年，全球卫星物联网连接数将突破3亿个，市场规模有望攀升至千亿美元级别。 中国银河证券研报指出，我国卫星物联网星座规划具备较强前瞻性，核心服务于国家战略需求与数字经济领域的基础设施建设。当前，我国卫星物联网的客户群体以“一带一路”共建国家为主，这些国家整体网络覆盖度相对较低，对低成本卫星物联网服务的需求尤为迫切。研报指出，随着我国卫星物联网组网完整度的持续提升，其全球化市场规模有望在现有基础上实现快速增长。 万亿大市场待开启 早在8月27日，工业和信息化部发布的《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》（简称：《意见》）明确，组织开展卫星物联网商用试验，支持符合条件的企业依托低轨卫星物联网星座，研究设立新型卫星通信业务，进一步扩大向民营企业开放。 此次试验是落实《意见》的关键步骤，标志着我国卫星通信政策从框架设计进入实操阶段。通过“试验―评估―推广”闭环，既规避系统性风险，又为新兴产业提供规范化发展模板，最终服务于国家双循环战略。 卫星通信业务是利用人造地球卫星作为中继站，在地面站、用户终端之间传递语音、数据、图像等信息的通信服务，具有覆盖范围广、通信容量大、传输质量好等优点。这意味着即使在海洋、荒漠、高空等传统信号盲区也不会掉线，为应急救援、远洋航运、野外勘探等场景提供了通信保障。能直连卫星的可不仅仅是手机，还包括电脑、汽车、船舶、无人机等终端设备，这将推动通信、交通、航空航天等产业融合创新，催生新业态新模式。 早期卫星通信终端多为专业设备，通信终端和通话费用价格不菲，令普通消费者望而却步。随着技术迭代，如今已拓展至大众消费领域。在我国，自基础电信运营商推出手机直连卫星业务后，不少手机厂商推出了多款具备直连卫星功能的手机，通过定制芯片、优化天线就能支持卫星通信，费用也逐步亲民。 不久前，工业和信息化部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可。这意味着中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信企业都获得了卫星移动通信业务经营资质，可以开展手机直连卫星等业务，丰富应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用。卫星通信解锁的是海陆空全场景通信能力，将开启天地融合新空间，打开万亿市场的大门。 值得注意的是，卫星通信已成为手机业的新战场。由于技术门槛降低，智能手机也能实现直连卫星，随着卫星通信模块成本持续下降，中端机型有望很快普遍搭载卫星通信功能。在手机市场同质化竞争加剧的当下，卫星功能成了手机厂商差异化突围的关键抓手。 据经济日报报道，目前，华为、小米等头部品牌已推出多款支持卫星通信功能的手机，中小厂商也在快速跟进，共同推动产品创新迭代。卫星...

（原标题：微芯生物定增被问询，要求说明销售业务合规性）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 近日，深圳微芯生物科技股份有限公司（简称：微芯生物）拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过9.5亿元，将用于创新药研发项目、彭州微芯原创新药制造基地（一阶段）项目和补充流动资金，上交所下发审核问询函。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月25日，微芯生物发布审核问询函之回复表示，公司报告期内销售费用呈现持续上升的趋势，主要原因系2021年10月公司创新药西格列他钠获批上市，该原创新药处于快速放量的商业化早期阶段，为使其治疗效果能够获得更多医生和患者的接受和认可，使国内专家、患者和市场对西格列他钠片有全面的了解和认识，提高西格列他钠的市场覆盖率，公司逐步加大对西格列他钠的市场推广，使得西格列他钠销售费用逐年增加所致。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公司表示，销售费用主要由职工薪酬和市场推广费构成。公司为规范市场推广活动在开展过程中的合规性，制定了《商务部业务管理条例》《市场营销及产品推广管理制度》《费用报销和审批程序规定》《财务管理制度》等内控制度，对公司市场推广活动进行系统化规范。 此外，微芯生物指出，公司西格列他钠通过自建的销售团队及委托推广服务商共同执行市场推广活动。公司在考量推广服务商是否具备推广能力时重点考量其团队是否具备相关的从业经验，虽然部分CSO与公司合作时成立时间较短，但其从业人员具有医药行业多年的经营经验，了解药品的推广，具备推广活动所需的能力，故公司选择与其进行合作。主要推广服务商与公司不存在关联关系，公司市场推广服务费系按照合同约定的方式进行公对公银行付款，不涉及支付给公司关联方、员工或其他利益相关方的情形，不存在其他利益安排。...

（原标题：十年后，高通又被反垄断调查了）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 高通公司收购以色列V2X芯片企业Autotalks的交易，正因涉嫌违反中国《反垄断法》被立案调查。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月10日，国家市场监督管理总局发布公告称，高通公司未依法申报经营者集中，市场监管总局决定依法立案。 根据公开信息，Autotalks是一家专注于车联网通信（V2X，Vehicle-to-Everything）芯片研发的无晶圆半导体公司，产品兼容DSRC和C-V2X两种通信标准，广泛应用于智能驾驶与道路安全领域。 2023年5月，高通宣布旗下子公司Qualcomm Technologies签署收购协议，将Autotalks纳入其汽车业务体系；2025年6月，高通正式宣布交易完成，Autotalks团队及技术并入Snapdragon Digital Chassis平台，用于强化其车载通信与自动驾驶辅助系统能力。 高通方面并未披露最终交易金额。早期消息称交易估值在3.5亿至4亿美元之间，后有以色列媒体报道称最终价格显著低于预期。由于收购对象涉及车载通信核心技术，该交易在欧美多地曾接受反垄断审查，2024年初一度被终止。高通在2025年重新完成交易后，并未公开说明是否已在中国履行经营者集中申报义务。 此次立案是高通在中国面临的第二次反垄断调查。2015年，原国家发改委认定高通在标准必要专利授权中滥用市场支配地位，对其罚款60.88亿元人民币，并要求调整授权方式。 不同的是，此次调查的焦点并非专利许可，而在于收购行为本身是否违反申报规定。按照《反垄断法》第二十一条规定，经营者集中达到国务院规定申报标准而未申报的，监管机关有权责令停止实施集中、处以罚款，并可要求恢复原状。 此次调查显示监管层对外资科技企业在中国市场并购行为的审查趋严，尤其是在涉及汽车、通信和半导体等关键技术领域。 高通近年来将增长重点从手机转向汽车与物联网。通过Snapdragon Digital Chassis平台（骁龙数字底盘），试图构建涵盖座舱、自动驾驶、连接和云服务的完整生态。Autotalks的V2X芯片被视为实现车与车、车与路实时通信的重要技术，其整合有助于高通在智能网联汽车赛道强化地位。 然而，这类横向并购也可能引发市场竞争风险：当车联网标准和通信协议逐步由少数技术提供商掌控时，其他供应商的进入成本随之上升，整车厂在核心通信组件上的议价能力则可能下降。 从政策层面看，中国正在强化对外资并购的竞争审查和安全审查机制。监管部门近年来多次强调，涉及关键产业、核心技术和数据安全的交易，必须依法提前申报并接受审查。 高通案的启动，或将成为跨国半导体企业在中国投资并购的又一警示案例。...