产业洞察

中国汽车流通协会：销售时间较短 2月车市面临较大下行压力 2026-01-31 10:15:13 中新经纬 　　中新经纬1月31日电 据“中国汽车流通协会”微信号消息，1月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　1月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA(Vehicle Inventory Alert Index)显示，2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比下降2.9个百分点，环比上升1.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　中国汽车流通协会分析，受新能源汽车购置税退坡、需求透支及春节较晚等多重因素叠加影响，2026年1月汽车市场动能偏弱。2026年以旧换新补贴政策的补贴额度和申请流程有较大调整，短期尚未形成强刺激效应。本次调查显示，52.5%的经销商认为以旧换新政策对促进销售有一定作用，9.2%认为效果显著，40.4%认为效果尚不确定；终端消费端观望情绪浓厚，68.8%的经销商反馈客流、订单量同比下滑，仅10.6%认为市场呈回暖趋势。综上，预计1月乘用车终端零售量约190万辆左右。 　　本次调查显示，53.9%的经销商认为厂家年度目标偏高，14.9%认为合理，超两成暂未评估。超过一半的经销商认为厂家年度销量目标偏高：呼吁厂家调整销量目标、优化库存支持力度，及时出台帮扶政策。此外，1月份经销商GP1呈普遍亏损较高状态，加上金融、衍生业务和厂家返利，GP3接近盈亏平衡，反映经销商当前仍处于经营承压状态。 　　从分指数情况看：1月库存分指数下降，反映经销商临近春节，谨慎提车，严控库存；市场需求、平均日销量、从业人员分指数环比下降，反映节前市场较为平淡，经营状况分指数环比上升，反映经销商经营状况略有好转。 　　从区域指数情况看：1月全国总指数为59.4%，北区指数为59.0%，东区指数为58.4%，西区指数为54.3%，南区指数为66.1%。 　　从分品牌类型指数看：1月豪华及进口品牌指数环比下降，主流合资、自主品牌指数环比上升。 　　中国汽车流通协会判断，尽管春节前1-2周或涌现刚需及返乡群体购车小高峰，但春节长假导致有效销售时间较短，同时返乡潮对大中城市客流影响较大，2月车市面临较大下行压力。 　　中国汽车流通协会建议，经销商要根据实际情况，理性预估实际市场需求。同时要加大对“以旧换新和报废更新政策的宣传”，通过强化服务提振消费信心，把降本增效放在首位，防范经营风险。(中新经纬APP) 来源：中新经纬 编辑：付健青 广告等商务合作， 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。...

2025年车市陷入“量增利薄” 行业利润率有待修复 2026-01-28 07:29:31 证券日报 　　2025年车市陷入“量增利薄” 行业利润率有待修复 　图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　本报记者 刘 钊 　　1月27日，《证券日报》从中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会(以下简称“乘联会”)了解到，2025年汽车行业收入实现同比增长，但成本增速更快，全年利润同比仅微增，行业利润率降至4.1%；而2025年12月份利润率更是下滑至1.8%，环比、同比均出现明显走弱迹象。 　　在2025年中国汽车产销量再创历史新高的背景下，汽车产业链“赚钱难”的问题也更加凸显。 　　乘联会秘书长崔东树对《证券日报》记者表示，汽车行业去库存和改善账期效果是好于工业企业总体水平的。2025年，各地大力度推动“两新”政策落地实施，有效释放内需活力，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，但汽车行业效益改善明显落后于其他消费品。 　　行业利润率偏低 　　2025年，汽车产销累计分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产业基本盘继续做大。乘用车首次实现年度产销双超3000万辆，商用车也回到400万辆以上的景气区间；新能源汽车在12月份的新车销量占比达到52.3%，全年占比达47.9%。 　　但利润端的表现与规模扩张并不同步。数据显示，2025年汽车行业收入11.18万亿元、成本9.85万亿元、利润4610亿元，利润同比仅增长0.6%，行业利润率4.1%，不仅处于历史低位，也明显低于工业企业利润率平均水平。对比2024年，汽车行业利润率从4.3%进一步回落。 　　“量增利薄”的背后，一方面是竞争加剧导致的价格让利，另一方面是成本波动对盈利的持续侵蚀。业内分析人士认为，2025年工业企业单位成本增长压力仍在，大宗商品价格高位运行叠加部分原材料价格波动，使中下游行业原料成本压力加大；以产业链口径测算，全年单车收入与单车成本均下降，但毛利润空间并未同步扩张。这也解释了为何在电动化、智能化加速投入的同时，整车企业更容易陷入“增收不增利”的困境。研发、智驾、软件、渠道与营销等费用刚性较强，而终端价格弹性又在竞争中被不断放大。 　　国家统计局1月27日发布的数据显示，2025年规模以上工业企业营业收入利润率为5.31%。相比之下，汽车行业4.1%的利润率偏低，显示行业仍处在盈利修复阶段：即便产销量创新高，利润率也很难仅靠规模自然回升。 　　亟待提升利润率 　　值得关注的是，监管层持续加码“反内卷”，坚决遏制无序价格战。1月中旬，工业和信息化部会同国家发展改革委、市场监管总局等部门召开新能源汽车行业企业座谈会，提出坚决抵制无序“价格战”，并将加强成本调查和价格监测、加大监管执法力度，维护公平有序的市场环境。此外，围绕整车与经销商定价行为的规范也在推进之中，市场监管层面关于不公平定价与异常价格行为的治理讨论引发行业高度关注。 　　在黄河科技学院客座教授张翔看来，对行业而言，这些举措至少传递出两层信号。一是利润率修复需要“止跌机制”。在价格竞争长期化背景下，若缺少对低于成本倾销、变相补贴、渠道强压等行为的约束，利润率将持续被动下探，进而影响研发投入和产品质量，形成“劣币驱逐良币”的风险。二是利润率修复更需要“链条共赢”。当竞争从整车延伸到零部件、渠道与服务体系，任何一环的利润塌陷都可能通过账期、返利、库存回传至全链条，最终反噬终端供给质量与消费体验。 来源：证券日报 编辑：万可义 广告等商务合作， 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。...

　　1月23日晚，美凯龙(601828.SH、01528.HK)发布业绩预告，预计2025年度归母净利润亏损。造成亏损的原因，主要是公司对所持有的投资性房地产项目进行公允价值变动损失的调整，涉及金额约126亿~215亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　美凯龙解释称，受地产行业不景气以及家居建材行业需求下滑的持续影响，家居零售市场需求减弱，公司持续通过减免租金及管理收入的方式稳商留商，同时积极调整战略与品类布局，以优惠的商业条件吸引优质业态及品牌入驻，并在拓展初期给与租金及管理费优惠，使得租赁及管理收入受到较为明显的影响，租金水平较以往年度显著下降。由于市场对未来租金预期发生了转变，租金价格短期内得到修复的估计已需要进行调整，因此公司对未来租金预期的收益情况进行了相应调整，致使投资性房地产价值显著下降。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　对投资性房地产项目公允价值变动进行调整，恰恰体现了新管理层应对周期、夯实资产质量的决心。此次调整不改商业地产长期作为核心实物资产的配置价值，以及优质地段资产的稀缺性。截至2025年12月底，美凯龙经营74家自营商场。美凯龙持有的投资性房地产均是位于一、二线城市的核心物业资产，持有的目的在于看中其长期战略意图，而非短期交易目的，因此短期估值波动不影响资产长期使用价值。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　业内人士认为，美凯龙此举意在释放投资性房地产估值压力，未来利润表中将减少同类公允价值变动损失，有助于投资者更清晰地看到主营业务盈利能力的真实改善和美凯龙的核心价值。 　　当前，美凯龙顺应国家“十五五”规划，及新的市场环境，主动调整，将战略定位升级为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”。美凯龙一方面继续聚焦家居行业，为用户提供更美好的生活，通过提升商业内容、做好商业运营、闭环商业模式、增长空间价值；另一方面，与家居商业同频共振，打造第二增长曲线平衡整体业务规模，承担服务型角色定位，将服务范围拓展至产业链上游如品牌工厂等，提升全产业链整体运作效率。 (责任编辑：朱赫)...

国家能源局发布2025年12月全国电动汽车充电设施数据 2026-01-21 15:32:45 中国新闻网 　　国家能源局发布2025年12月全国电动汽车充电设施数据图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　中新网1月21日电 据国家能源局网站消息，1月21日，国家能源局发布2025年12月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年12月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到2009.2万个，同比增长49.7%，突破2000万大关。其中，公共充电设施(枪)471.7万个，同比增长31.9%，公共充电桩额定总功率达到2.20亿千瓦，平均功率约为46.53千瓦；私人充电设施(枪)1537.5万个，同比增长56.2%，私人充电设施报装用电容量达到1.34亿千伏安。 来源：中国新闻网 编辑：郭晋嘉 广告等商务合作， 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。...

　　中国网财经1月21日讯 上交所网站显示，因南京沁恒微电子股份有限公司(以下简称“沁恒微”)及其保荐人华泰联合证券撤回发行上市申请，终止审核沁恒微科创板IPO。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　沁恒微科创板IPO于2025年6月30日获上交所受理，2025年7月进入问询阶段，此后未披露审核问询回复。此次IPO拟募资9.32亿元，分别用于USB芯片研发及产业化项目、网络芯片研发及产业化项目和全栈MCU芯片研发及产业化项目。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　招股书披露，沁恒微是由国家工信部认定的专精特新小巨人企业，公司专注于连接技术和微处理器内核研究，是一家基于自研接口IP、微处理器内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业，其主要产品包括USB/蓝牙/以太网接口芯片和连接型/互联型/无线型MCU。其客户不乏国家电网、华勤技术、拓邦股份、宇树科技、极氪汽车等业内知名企业。 　　业绩方面，沁恒微2022-2024年以及2025年上半年实现营收分别为2.38亿元、3.08亿元、3.97亿元和2.49亿元；净利润分别为5910.41万元、7239.67万元、1.04亿元和8179.64万元。 (责任编辑：朱赫)...

　　中国网财经1月21日讯 上交所最新消息显示，芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司(简称“埃泰克”)IPO过会。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　上市委会议现场问询了埃泰克两个问题，分别是结合报告期内与奇瑞汽车销售变动、年降政策及幅度、主要客户毛利率差异、新增定点及在手订单等情况，说明关联交易是否公允合理，单一客户集中是否对持续经营产生重大不利影响；结合主要产品技术和成本优势、下游客户群体类型、主要客户自研汽车电子零部件情况及发展趋势、近年来相关客户收入变动等，说明主要产品是否具有较强竞争力，经营业绩是否具有稳定性和可持续性。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 (责任编辑：王擎宇)...

　　中国网财经1月21日讯 近期，山东春光科技集团股份有限公司(简称“春光集团”)回复二轮审核问询函。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　在二轮问询中，深交所共追问了春光集团九方面问题，涉及成长性与业绩波动风险、创新性与创业板定位、客户、供应商、存货、研发费用等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　问询函提到，与可比公司对比时，春光集团称由于公司产品成型性好、一致性优、烧结工艺匹配度高等特点，具备定价优势；首轮问询回复同时显示，铁氧体材料的烧结工艺已高度成熟，而磁性材料性能主要受高频化、小型化、宽温化的终端趋势影响，主要涉及宽频高导率、高居里温度、宽温低功耗等性能，发行人称其产品覆盖相关系列。 　　深交所要求春光集团说明在铁氧体材料烧结工艺高度成熟背景下，公司在成型性、一致性、烧结工艺匹配度等加工特点上具备优势的具体依据，制造软磁铁氧体磁粉等产品主要技术的掌握难度，体现技术含量、产品竞争力的具体环节及参数，是否具备技术壁垒。 　　对此，春光集团表示，凭借深厚的技术积累、先进的工艺控制能力与规模化生产优势，在铁氧体材料领域形成了多维度的竞争壁垒。公司通过持续创新与技术迭代，在成型性、一致性、烧结工艺匹配度等关键环节保持领先优势，为下游客户提供高性能、高可靠性的产品解决方案，具备持续发展的核心竞争力。 　　2022-2024年及2025年1-6月，春光集团研发费用中职工薪酬占比分别为23.00%、27.20%、26.19%，低于冠优达(31.25%、45.92%、45.92%)和新康达(43.60%、42.21%、58.45%)。深交所要求春光集团结合研发人员数量占比、平均薪酬、研发团队研发效率的具体体现、研发项目及人均研发项目差异等因素，量化分析公司研发费用中职工薪酬占比低于可比公司冠优达和新康达的原因和合理性。 　　不过，春光集团认为，公司研发人员平均薪酬分别为10.83万元、12.12万元、13.79万元和5.88万元，与新康达、冠优达不存在显著差异。 (责任编辑：王擎宇)...

北汽蓝谷6年来最小亏损额，2025年降到50亿以内了 2026-01-20 16:31:53 第一财经 　　北汽蓝谷6年来最小亏损额，2025年降到50亿以内了图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　作者：肖逸思图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　多家车企发布了2025年业绩预告。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　1月19日晚间，北汽蓝谷发布《2025年年度业绩预亏公告》。公告显示，经公司财务部门初步测算，北汽蓝谷2025年归母净利润预计亏损43.5亿元至46.5亿元，同期扣非归母净利润预计亏损46.5亿元至49.5亿元。 　　虽然仍然是巨额亏损，但这将是北汽蓝谷自2020年以来的最低亏损额。2020年至2024年，北汽蓝谷年亏损均在50亿元以上，5年间累计亏损超295亿元。再加上2025年的预计亏损，北汽蓝谷在近6年累计亏损超338亿元。 　　北汽蓝谷在公告中称，2025年公司销量近21万辆，同比增长84.06%，但由于规模效益尚未充分体现，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段。随着新产品矩阵按规划投放市场及降本增效措施进一步落实，公司盈利能力有望进一步改善。 　　值得注意的是，北汽蓝谷去年的增长主力是一款A0级纯电小车极狐T1，这款车上市四个月累计销量超5.6万辆。但纯电小车对公司的利润贡献十分有限。北汽蓝谷的高端车型依赖和华为共同打造的享界品牌，享界S9自去年9月发布后处于销量爬坡阶段，是否具有持续性仍待观察。 　　2025年同样巨额亏损的还有江淮汽车。江淮汽车2025年归母净利润预计亏损16.8亿元左右，同比将减亏1亿元左右；同期扣非归母净利润预计亏损24.7亿元左右。 　　江淮汽车给出的亏损原因中牵出了另一家车企的亏损情况。江淮汽车称，亏损原因之一是出口业务有所下滑，另一个原因是公司确认对大众安徽的投资收益为-10.8亿元左右。 　　按照江淮汽车股份占比25%来算，大众安徽2025年预计亏损超43亿元。 　　这不是江淮汽车首次受大众安徽财务指标拖累。江淮汽车曾公告，2024年确认对大众安徽的投资收益为-13.5亿元左右。这意味着大众安徽2024年亏损了54亿元左右，近两年累计亏损近百亿元。 　　大众安徽是大众汽车继上汽大众、一汽-大众之后的在华第三家合资公司。2020年12月，大众汽车增持大众安徽股权至75%并实现控股。被市场称为“金标大众”的大众安徽目前仅有一款车与众06在售，但首款车并未在市场掀起浪花。大众安徽有意将2026年打造为“产品大年”，计划推出四款车型，但在补贴逐步退坡的当下，要实现销量翻盘无疑难度也更大了。 　　尊界是江淮汽车未来业绩好转的希望所在。长江证券研报称，2026年将是尊界产品大年，尊界预计将推出一款旗舰级MPV车型，同时旗舰级SUV预计也将于2026年亮相。 　　A股上市乘用车企中，已有4家发布了2025年度业绩预告。除上述两家外，众泰汽车也宣布2025年归母净利润预计为负，不过当年底的净资产为正值。上汽集团是其中唯一一家归母净利润为正且实现大幅增长的车企，预计2025年归母净利润为90亿元到110亿元，同比增长438%到558%；扣非净利润预计为70亿元到82亿元，同比增加229%到251%。 　　在主营业务方面，上汽集团的净利增长主要得益于两个方面：首先是其2025年整车批发销量同比增长了12.32%；其次，其合营公司上汽通用及其控股子公司计提相关资产减值准备，减少了其2024年归母净利润78.74亿元。 来源：第一财经 编辑：陈俊明 广告等商务合作， 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。...

全球最大的汽车供应商预警：利润率跌破2% 2026-01-18 09:56:02 第一财经 　　全球最大的汽车供应商预警：利润率跌破2%图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　全球最大的汽车零部件供应商博世在2025年面临较大的财务压力。近日，据德国《经理人杂志》报道，博世首席执行官斯特凡・哈通(Stefan Hartung)在一份内部邮件中向员工表示，博世集团2025年的利润率明显低于2%，远未达到预期目标。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　2024年，博世营业利润率已经从2023年的4.8%下降至3.5%。哈通在邮件中指出，2025年博世利润缩水部分源于高昂的高达31亿欧元的重组成本，即为裁员等计划拨备的准备金，约占销售额的3.5%。 　　该报道还称，博世2025年营收约为910亿欧元，略高于2024年的900亿欧元。然而，这一增长主要得益于收购江森自控-日立公司所带来的约40亿欧元收入。若剔除该并购影响，按可比口径计算，博世去年的实际营收实则出现下滑。 　　博世将于1月30日发布2025年财报数据。今年1月8日，哈通在接受媒体采访时就已对2025年财报发出预警，他预计，2025年博世盈利将出现大幅下滑，并直言2026年也将充满挑战，公司至少要到2027年才有可能实现其设定的7%的长期营业利润率目标。他将原因归结于高昂的关税、疲软的经济增长抑制了消费者支出。 　　为应对经营压力，博世的裁员措施也已启动。2025年10月，由于电动汽车需求未达预期、传统内燃机业务逐步退出以及中国市场竞争白热化等原因，博世宣布在其核心的移动出行部门削减1.3万个工作岗位，并计划在2030年底前完成。这一轮裁员博世是继2024年宣布裁员9000人之后的又一次加码。 　　博世集团是世界上最大的汽车零部件供应商，连续多年排在全球汽车零部件供应商百强榜榜首。但随着全球汽车行业向电动化、智能化转型，传统零部件巨头遭受了巨大冲击。博世的困境并非个例，同为德国汽车供应链巨头的采埃孚，在2025全球汽车零部件供应商百强榜中位列第四，同样深陷财务困境。 　　今年上半年，采埃孚销售额为197亿欧元，同比下降10.3%；净亏损达1.95亿欧元，而去年同期的净利润为4500万欧元；息税前利润同比下降42%至3.67亿欧元；息税前利润率也从去年同期的2.9%降至1.9%。截至2025年6月30日，采埃孚集团净债务达104.62亿欧元，杠杆率高达3.21。 　　为缓解债务压力，去年12月23日，采埃孚集团宣布将高级驾驶辅助系统(ADAS)业务作价15亿欧元出售给哈曼。 来源：第一财经 编辑：董湘依 广告等商务合作， 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。...

上汽通用：针对别克GL8等车型的恶意造谣内容系网络水军发布 2026-01-16 13:43:55 中新经纬 　　中新经纬1月16日电 16日，上汽通用汽车有限公司官方微博发文称，网络平台出现大量针对别克GL8等MPV车型的恶意造谣内容，系网络水军集中发布。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　上汽通用表示，近期，公司发现网络平台出现大量针对别克GL8等MPV车型的恶意造谣内容，此类内容系网络水军有组织、有策划地集中发布。相关账号通过刻意摆拍对比场景、片面放大个别细节恶意贬低拉踩别克GL8等MPV车型，通过编造误导性信息，混淆公众认知，严重损害了别克GL8等MPV车型的产品声誉与品牌形象。此类行为已超出正常市场竞争范畴，不仅侵犯了别克品牌的合法权益，更扰乱了公平公正的网络舆论环境与汽车行业健康发展秩序。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　目前，上汽通用汽车已依法向公安机关递交相关材料，坚决追究背后策划主体、运营机构及相关人员的法律责任，将适时公布后续相关信息。公司真诚接受社会各界的监督与合理建议，并不断优化产品与服务。对于任何恶意破坏市场秩序、抹黑品牌产品的行为，也绝不姑息迁就。 来源：微博 　　(中新经纬APP) 来源：中新经纬 编辑：付健青 广告等商务合作， 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。...