市场观察

（原标题：奥来德：前三季度净利润同比预降66.42%至71.36%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月20日电，奥来德(688378)10月20日发布业绩预告，预计前三季度实现净利润2900万元至3400万元，同比减少66.42%至71.36%。前三季度实现营业收入3.7亿元至4亿元，同比减少13.75%至20.22%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年前三季度，公司蒸发源设备销售收入出现较为显著的下降，主要系6代线处于建设收尾期，而8.6代线处于产线建设攻坚期，行业世代线切换的需求空窗，导致蒸发源业务短期承压。随着京东方等头部企业产线建设的持续推进及设备安装调试的逐步落地，叠加后续行业增量需求的释放，公司蒸发源设备业务有望稳步脱离阶段性调整。...

（原标题：海南自贸港将启用“二线口岸”核放清单）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月20日电，据海南日报，近日，从海口海关获悉，为规范海南自由贸易港“二线口岸”通行管理，海口海关日前发布《关于启用海南自由贸易港“二线口岸”核放清单的公告》（以下简称《公告》）。 《公告》包括8条及1个附件（核放清单填制规范），明确了核放清单的定义及核心作用。核放清单是办理海南自由贸易港经“二线口岸”进入内地的“零关税”货物及其加工制成品、享受加工增值免关税政策的保税货物、自境外进入海南自由贸易港时放宽贸易管理措施货物及其加工制成品在口岸验放的相关单证，用于规范相关货物通行管理。 海口海关相关负责人表示，海关秉持智慧、信用、协同，创新智慧监管模式，用信用监管提升贸易便利化水平。联动海南省相关部门建立“二线口岸”通关信用管理机制，实施分级分类管理，引导企业合规经营，针对海南自由贸易港高级认证企业、白名单企业，在“一线”进口不设税、零关税保税货物实施径予放行，“二线”出岛货物实施分批出岛、集中申报等便利化措施。 此外，为进一步简化“二线”出岛申报手续，海关大幅压缩“二线”出岛申报项目，需企业申报的报关单项目，从105项压缩至42项，简化率达到60%，大大降低海南自由贸易港与内地之间的要素流动成本。...

01. 宏观要闻图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、国家统计局：前三季度GDP同比增长5.2%图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 国家统计局发布数据显示，初步核算，前三季度，我国GDP为1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。 其中，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%，对经济增长的贡献率为4.7%；第二产业增加值364020亿元，同比增长4.9%，对经济增长的贡献率为34.6%；第三产业增加值592955亿元，同比增长5.4%，对经济增长的贡献率为60.7%。三次产业增加值占GDP的比重分别为5.7%、35.9%和58.4%。 2、国家统计局：9月份社会消费品零售总额41971亿元 同比增长3.0% 国家统计局发布数据显示，9月份，社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额37260亿元，增长3.2%。1—9月份，社会消费品零售总额365877亿元，增长4.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额329954亿元，增长4.9%。 9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 3、10月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变 据央行网站消息，10月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 02. 行业新闻 1、十余家A股上市公司披露并购重组最新公告 据不完全统计，过去一周(10月13日-10月19日)包括亿道信息、经纬辉开、威高血净、汉威科技、华天科技、智光电气、特变电工、芯原股份、纳尔股份、龙江交通、帝科股份、盛屯矿业、中设股份、依依股份和康为世纪在内的15家A股上市公司披露并购重组进展最新公告。 其中，亿道信息拟购买朗国科技和成为信息控股权，股票将于10月20日开市起复牌。 2、又见中小银行密集调降存款利率 据第一财经，近日，中小银行又进入了新一轮降息潮。据统计，10月份以来，一批中小银行密集下调或正在准备下调存款利率。 10月13日，上海华瑞银行发布《关于调整人民币存款挂牌利率的公告》，将3年期整存整取定期存款利率从2.3%调降至2.15%。今年以来，华瑞银行前后合计8次降息。与华瑞银行同样在9月底降息的中小银行还有天津金城银行、河南洛阳农商行、洛宁农商行等。 展望后市，业内倾向于认为年内还将再度开启降准降息“窗口”。东方金诚宏观首席分析师王青预计，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，并带动LPR报价跟进下调。中信证券研报也认为，四季度可能有一次10个基点的降息落地。 3、各地聚焦民生领域 启动新一轮消费券发放 湖南省商务厅联合省财政厅10月18日发布公告称，将于今年10月份至12月份在全省范围内开展“乐享湖南·湘当有惠”消费券发放活动。本次消费券发放总金额达1亿元，重点覆盖餐饮、加油、家政服务、美容美发四大民生消费领域。 除湖南外，湖北、云南、贵州、浙江、安徽等多地也纷纷启动新一轮消费券发放活动，以提振消费活力，为年底消费旺季预热。 这是继9月份多地发放消费券之后，又一轮覆盖更广、周期更长的促消费行动，释放出地方政府进一步稳增长、促消费的明确信号。 03. 板块掘金 1、中信证券研报指出，发改委、能源局等6部门发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》。政策目标相对温和审慎，夯实未来2年充电基础设施建设目标，为多种新的运营生态提供试点和支撑。建议关注头部运营商、设备商。 2、中信建投研报称，看好储能及锂电行业基本面，当前时刻催化多。储能全球共振产业趋势不变。排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升，2026年需求越发明朗，锂电三季度基本同环比明显增长；继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。 3、华泰证券研报认为，从排放总量看，移动源是我国大气污染物排放的重要来源，其中机动车排放占比72%。2025年以来国七标准研究和制定进程加快，技术路线或将增加EHC和紧耦合SCR等环节，测算国七阶段尾气后处理市场空间达1000亿元。看好国七市场空间扩张和国产替代进程，技术储备和产品竞争力领先的国七产业链公司有望受益。...

（原标题：法狮龙股价又创新高，今日涨8.62%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 法狮龙股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有12个交易日股价刷新历史纪录。截至11:25，该股目前上涨8.62%，股价报58.99元，成交500.42万股，成交金额2.86亿元，换手率3.98%，该股最新A股总市值达74.17亿元，该股A股流通市值74.17亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，法狮龙所属的建筑材料行业，目前整体涨幅为0.55%，行业内，目前股价上涨的有55只，涨幅居前的有法狮龙、九鼎新材、凯伦股份等，涨幅分别为8.62%、4.15%、3.71%。股价下跌的有16只，跌幅居前的有中旗新材、晶雪节能、友邦吊顶等，跌幅分别为1.95%、1.78%、1.70%。 公司发布的半年报数据显示，上半年公司共实现营业收入2.31亿元，同比下降5.35%，实现净利润-761.21万元，同比下降26.30%，基本每股收益为-0.0600元。（数据宝）注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。...

（原标题：国家统计局：前三季度设备工器具购置投资同比增长14.0% 拉动全部投资增长2.0个百分点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月20日电，国家统计局新闻发言人就2025年前三季度国民经济运行情况答记者问时表示，今年财政政策打出组合拳，配套金融政策及时推出，推动了大规模设备更新改造，以技改赋能产业转型升级。前三季度设备工器具购置投资同比增长14.0%，拉动全部投资增长2.0个百分点，持续保持两位数增长，是拉动投资的重要支点。与设备更新相关的计算机及办公设备制造业、通用设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资分别增长7.4%、11.8%、22.3%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：中信证券：银行基本面稳定 绝对收益延续）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月20日电，中信证券研报称，《金融时报》对央行金融稳定局负责人专访显示，下阶段宏观审慎管理扩围与稳金融工具扩容下，银行化险或将步入新阶段，有望助力银行资产负债表进一步夯实与净资产重估预期的利好加速兑现。中信证券预计，银行三季报延续企稳格局，息差走势积极，不良生成稳定，投资收益环比或有回落，但业绩同比增速保持稳定。上周，投资者风险偏好回落，银行股兼具相对和绝对收益；预计四季度开始绝对收益资金布局明年，银行板块性价比显著提升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：党的二十届四中全会召开在即……盘前重要消息一览）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 重要的消息有哪些 党的二十届四中全会即将召开 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议将于10月20日至23日在北京召开。 主要议程：中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 中美，最新消息 北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。 证监会修订发布《上市公司治理准则》 证监会修订了《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行。此次修订主要包括以下内容：一是完善董事、高级管理人员监管制度，从任职、履职、离职等方面进行全面规范，督促董事高管忠实、勤勉地履行职责。二是健全董事、高级管理人员激励约束机制，要求上市公司建立薪酬管理制度，规定董事高管薪酬与公司经营业绩、个人业绩相匹配，促进董事高管和公司更好实现利益绑定。三是规范控股股东、实际控制人行为。严格限制可能对上市公司产生重大不利影响的同业竞争，进一步完善关联交易审议责任、决策要求。四是做好与其他规则的衔接。根据《证券法》《上市公司独立董事管理办法》等，完善公开征集股东权利以及董事会提名委员会、薪酬与考核委员会职责等规定，提升规则协调性。 上交所，最新发声 10月18日，在全球财富管理论坛・2025上海苏河湾大会上，上交所副理事长霍瑞戎表示，新一轮科技革命正在加速演进，人工智能、生物医药等技术快速发展，不仅会深度影响社会经济活动，也将深刻改变“科技―产业―金融”的融合发展态势。霍瑞戎透露，为顺应这一趋势，上交所将始终锚定服务国家战略、推动高质量发展为目标，持续提升上市公司质量，营造长期资金入市的良好生态，不断增强市场的包容性、适应性和吸引力。 外资机构：唱多 据最新消息，瑞银财富管理将全球股票评级上调至“有吸引力”，理由是经济增长强于预期，关税压力缓解，以及人工智能驱动的强劲投资周期。 瑞银财富管理将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心。 人工智能重磅报告发布 10月18日，中国互联网络信息中心在2025（第六届）中国互联网基础资源大会上发布《生成式人工智能应用发展报告（2025）》（以下简称《报告》）。 《报告》显示，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番；普及率为36.5%。《报告》认为，国产生成式人工智能大模型得到用户广泛青睐，并推动各种应用场景下的智能化改造升级。 这些公司新闻不能错过 10月19日晚间，士兰微公告，公司拟与多方共同向子公司士兰集华增资51亿元，后者拟建设一条12英寸集成电路芯片制造生产线，产品定位为高端模拟集成电路芯片，项目规划总投资200亿元。 10月19日，亿道信息公告，拟收购朗国科技与成为信息100%股权，同时募集配套资金。本次交易预计将构成上市公司重大资产重组，不过本次交易的审计及评估工作尚未完成，标的资产交易价格尚未确定。本次交易不构成重组上市。亿道信息将于10月20日复牌。 10月19日晚间，熙菱信息发布公告，近日，上市公司收到岳亚梅家属的通知，其收到阿拉山口市监察委员会签发的《解除留置通知书》，阿拉山口市监察委员会已解除对岳亚梅的留置措施。目前，熙菱信息生产经营情况正常，岳亚梅已能够正常履行公司董事、总经理职责。 星网宇达10月19日发布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入2.66亿元，同比增长14.97%；归属于上市公司股东的净利润为38...

　　作为市场情绪的“风向标”之一，融资融券(以下简称“两融”)数据变化一直备受关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　中证数据有限责任公司最新数据显示，9月份市场新开两融账户20.54万户，创下今年以来单月最高纪录，环比8月份的18.30万户增长12.24%，同比去年9月份的5.29万户大幅增长288%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　这一指标的大幅增加，折射出投资者信心回升与市场情绪回暖的显著特征，透露出多重积极信号。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　第一，反映了投资者信心正在实质性修复。 　　两融是A股市场重要的杠杆工具。其中，融资是投资者向券商借钱买入股票，本质上是“看多”后市。从新开户数据变化来看，今年5月份以来两融市场呈现逐步升温趋势：5月份新开账户8.87万户，6月份增至10.14万户，7月份升至12.36万户，8月份升至18.3万户，9月份突破20万户大关。 　　新开户数的增加意味着有越来越多的投资者，特别是高风险偏好的投资者，对后市走势抱有乐观预期，愿意“真金白银”地入场。这绝非一时冲动的行为，而是投资者基于宏观经济企稳、政策暖风频吹以及市场估值处于历史相对低位等因素的综合判断后，作出的理性决策。 　　第二，预示着增量资金有望持续流入。 　　新开立的两融账户，是潜在的“活水”来源。每一个新账户背后，都代表着一份即将或已经进入市场的增量资金。当这批资金开始建仓、加仓，将直接为市场带来新的买盘力量，有助于提升市场的活跃度和流动性。这种信心的“活水”对于提振整个市场情绪和活力至关重要。尤其在当前阶段，市场对于增量资金的需求极为迫切，两融数据的回暖，为A股市场的行情提供了重要的资金支撑。 　　第三，政策“组合拳”的累积效应正在显现。 　　今年以来，一系列旨在维护资本市场稳定的支持举措成效显著。通过在投资端、融资端及交易端实施协同发力的一揽子改革政策，市场信心得到显著提振，投资者情绪也逐步由谨慎观望转向积极布局，继而推动A股市场展开一轮明显的估值修复行情。这一系列改革精准切中了市场关切的核心问题，推动着我国资本市场改革从规模扩张向质量提升的深刻转型，最终为市场中长期的稳健运行与制度型开放奠定了坚实基础，增强了市场的内生稳定性。 　　不过，两融新开账户数大幅增加虽反映了投资者参与热情提升，但也需理性看待其杠杆效应和风险。一方面，两融数据的回暖是市场回暖的重要先行指标之一，但其持续性和稳定性仍需观察；另一方面，融资交易本身是一把“双刃剑”。它在放大收益的同时也放大了风险。对于普通投资者而言，在看到市场机会的同时，更应理性使用杠杆，避免在市场波动中因过度杠杆而遭受不必要的损失。 　　两融新开户数创新高清晰地告诉我们，资金的风险偏好正在回升。尽管当前的不确定因素仍然很多，前路仍有波折，但这一积极信号已经为四季度的行情演绎开了一个好头。一个更有活力、更具信心的资本市场，值得期待。 (责任编辑：王擎宇)...

（原标题：中信建投：看好储能及锂电行业基本面）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月19日电，中信建投研报称，尽管本周市场明显回调，看好储能及锂电行业基本面，当前时刻催化多。储能全球共振产业趋势不变。国内核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价政策出台，推动储能IRR提升。美国数据中心电力缺口大，光+储仍是不可替代的快速上量能源形式。锂电行业当前时刻催化多，板块大跌市场有推测出口管制政策解读影响，中信建投认为主要系部分资金兑现，下周中美关系影响下，仍看好行业基本面：排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升，2026年需求越发明朗，锂电三季度基本同环比明显增长；继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：惠泉啤酒第三季度净利润同比增22.51% 中高档产品销售增长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 惠泉啤酒(600573)10月19日晚发布2025年第三季度报告。从单季度表现来看，第三季度公司实现营业收入2.24亿元，同比下降7.77%；归母净利润5898.55万元，同比增长22.51%。尽管单季度营收同比下滑，但净利润仍保持两位数增长。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前三季度公司毛利率达37.58%（同比升3.06个百分点），第三季度单季毛利率更升至41.55%（同比增5.68%）。这一增长缘于包装材料价格下行（如瓦楞纸、玻瓶）降低制造成本；中高档产品占比提升带动综合毛利率上行。 财报数据显示，2025年前三季度，惠泉啤酒实现营业收入5.76亿元，同比下降2.59%；实现净利润9855.72万元，同比增长23.70%。 按产品档次分类，2025年1―9月，公司中高档产品实现销售收入4.03亿元，同比增长1.42%；普通产品销售收入1.62亿元，同比下降13.33%。 分销售区域来看，惠泉啤酒市场表现呈现区域分化特征。2025年1―9月，福建省内市场实现销售收入4.25亿元，同比增长0.74%，保持稳健增长态势，省内市场作为公司核心基本盘的地位稳固。福建省外市场表现不佳，同期实现销售收入1.40亿元，同比下降13.77%。省外市场的下滑，可能受区域竞争加剧、消费环境差异等因素影响，成为制约公司营收增长的重要因素。 在经销商布局方面，截至报告期末，公司福建省内经销商数量为409家，报告期内增加25家、减少32家；福建省外经销商数量为380家，报告期内增加42家、减少23家。 现金流方面，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，同比下降7.87%。 在负债管理上，公司短期借款从年初的8200万元降至4000万元，负债规模合理，财务风险可控。同时，公司货币资金达13.41亿元，交易性金融资产8000万元，资金储备充足，抗风险能力较强。...