市场观察

12月31日，沪指全天窄幅震荡，深证成指、创业板指走弱。截至收盘，沪指涨0.09%，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.23%。全市场约2500只个股上涨。盘面上，商业航天概念延续强势，北斗星通、烽火通信、雷科防务等涨停；AI应用方向持续走强，蓝色光标20%涨停，掌阅科技、德生科技涨停。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着今日A股的收盘，2025年A股最后一个交易日圆满收官。回望全年，市场交易活跃，沪指于10月28日一举突破4000点大关，创下近十年新高；A股总市值跃升至近109万亿元，年内新增近23万亿元，一举刷新历史纪录。沪指全年涨18.41%；深证成指全年涨29.87%；创业板指全年涨49.57%。 商业航天概念再掀涨停潮 12月31日，商业航天板块再度掀起涨停潮。顺灏股份、北斗星通、长江通信、雷科防务、中国卫通、通宇通讯等多股涨停。 消息面上值得关注的是据海南日报消息，12月30日，海南省航天领导小组会议在海口召开，听取海南商业航天发射场2026年发射计划安排、商业发射任务组织指挥模式优化、相关系统和配套项目论证建设等情况汇报，研究部署下一步工作。会议指出，要提高站位，铆足干劲，乘势而上，抢抓商业航天发展战略机遇期，狠抓重大牵引性项目建设，扩大商业航天的先发优势，培育“向天图强”新质生产力，力争在全国乃至全球商业航天领域占据更加重要的地位。 中信证券指出随着发射成本大幅下降，卫星、终端、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿级市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。 从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。 A股2025年全年新股“零破发” 商业航天板块的涨停潮，生动展现了市场对“新质生产力”相关领域的投资热情。这种热度并非局限于一隅，而是折射出A股整体对高科技产业的广泛青睐。在此背景下，新股市场同样表现亮眼。 今日上市的蘅东光开盘涨幅即超过1000%，成为年内A股市场第二只上市首日盘中即上涨超10倍的新股。在此之前，2025年上市新股中首日涨幅最大的为大鹏工业，其上市首日盘中最大涨幅为1666.67%。另一只今日上市新股新广益盘中也一度触发临停。 招股资料显示，蘅东光聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块，主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品以及多光纤并行无源内连光器件、PON 光模块无源内连光器件等内连光器件类产品。 回顾今年的A股新股表现，最引人注目的现象，无疑是“零破发”纪录的诞生。据新华财经报道，从行业分布看，“新质生产力”成为绝对主线，高科技产业是IPO重点倾斜方向。其中，电子行业年内上市企业19家，累计募资金额337.4亿元，位居首位。排名第二至第五的行业是汽车、公用事业、电力设备和医药生物，这五大行业合计募资占比年内总募集资金的比例超七成。 其中沐曦股份刷新首日盈利纪录。2025年12月17日登陆科创板的沐曦股份开盘价直接定格在700元/股，较104.66元/股的发行价暴涨568.83%，对应总市值超2800亿元，按科创板500股/签的申购规则，中一签的投资者开盘卖出即可斩获近29.8万元收益，高点浮盈近40万元，刷新了年内新股首日盈利纪录。 A股后市展望 对于A股后市，申万宏源证券表示，春季行情有利条件不变。一是股市流动性宽松，私募逢低有集中申购，保险开门红，人民币汇率升值利好股市流动性；二是支撑风险偏好的时间窗口连续。 光大证券也指出，多重支撑护航下，春季行情行稳致远。一方面，历史来看，A股市场中几乎每年都存在“春季躁动”行情；另一方面，政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础。此外，政策红利释放，有望提振市场信心，进一步吸引各类资金积极流入。 从板块配置角度看，中泰证券认为当前可重点关注以下几类方向：科技主题(重点聚焦机器人、商业航天与核电等细分领域)；海外算力与半导体相关板块；非银金融板块；消费板块(可重点关注体育消费、医疗器械以及中药等细分方向)。...

（原标题：博道基金莫泰山：预计2026年A股将温和上涨，或不再是科技板块一花独放）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯12月31日电，博道基金董事长莫泰山发布2026年市场展望，莫泰山认为，在宏观基本面平稳、流动性保持宽松、企业盈利改善和海内外资金配置支持的情况下，预计2026年A股市场仍将温和上涨，而其中不乏结构性机会，特别是部分行业目前估值还停留在上证3300点左右的水平，这些行业在周期下行阶段经历了剧烈调整，而当迎来周期上行，其呈现出来的机会也不容忽视，2026年的A股市场，或不再是科技板块一花独放，而是“野百合也有春天”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：天健集团旗下云图超算发布CubeAI 推动建筑行业迈入数智化新时代）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，天健集团（000090.SZ）下属孙公司――深圳市云图超算科技有限公司（下称“云图超算”）正式发布CubeAI全生命周期数字建造应用大模型，凭借人工智能与BIM（建筑信息模型）的深度融合，为建筑行业数字化转型注入强劲动能。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为面向建筑全生命周期的AI大模型，CubeAI以“一模到底”为核心理念，实现了“20分钟智能建模、2分钟精准算量”的革命性突破。传统建筑设计建模需5―10天、算量耗时3―10天，且易出现错漏，而CubeAI输入基础图纸后，5―20分钟内即可自动生成高精度三维模型，1―2分钟内一键输出标准化工程量清单，预算偏差率控制在1%以内，效率较传统方式提升超100倍，在某大型商业综合体项目中，更是将15天的人工算量工作压缩至2分钟，节约人力成本80%以上。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 与此同时，CubeAI覆盖项目策划、设计、报建、招投标、施工到运维六大关键环节：AI助力策划阶段快速生成投资估算，设计阶段自动校核图纸冲突，报建阶段对接审批系统加速流程，招投标阶段提升投标响应速度，施工阶段实现材料集采与进度监控，运维阶段结合数字孪生技术优化运营，真正实现数据贯通与流程闭环。此外，该模型还具备轻量化架构、开放生态、安全可信的核心优势，保障数据安全的同时降低企业使用门槛。 当前，建筑行业已正式迈入AI驱动的数智化时代。云图超算CEO严卫国表示：“CubeAI不仅是工具的升级，更是生产模式的革命。它让建筑行业从‘人力密集’走向‘智能驱动’，从‘数据孤岛’迈向‘全链协同’。我们相信，未来的每一栋建筑，都应承载智慧的基因。”据悉，CubeAI已开放试用申请，将持续推动建筑业向高质量、可持续发展迈进。...

（原标题：国家统计局：2024年全国体育产业总规模为38421亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯12月31日电，国家统计局发布2024年全国体育产业总规模与增加值数据公告，经核算，2024年全国体育产业总规模（总产出）为38421亿元，增加值为16033亿元，占国内生产总值（GDP）的比重为1.19%，比上年提高0.04个百分点。从内部构成看，2024年体育服务业增加值为11548亿元，占体育产业增加值的比重为72.0%，比上年下降0.7个百分点。体育用品及相关产品制造增加值为4245亿元，占体育产业增加值的比重为26.5%，比上年提高0.8个百分点。体育场地设施建设增加值为240亿元，占体育产业增加值的比重为1.5%，比上年下降0.1个百分点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：12.8GWh全球最大储能群项目并网）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯12月31日电，12月30日，远景景怡查?哈达4GWh储能电站成功并网，搭载远景AI储能系统，一次性通过电网“三充三放”验证，创全球单体电站容量之最。至此，远景在巴彦淖尔、鄂尔多斯、呼和浩特、乌兰察布、锡林郭勒盟、阿拉善盟布局的12.8GWh储能集群已于近期全部建成，刷新了全球储能群的规模和并网速度纪录。 据悉，上述项目将全面接入电力现货市场。依托于远景自主研发的AI储能系统，实现“预测―调度―交易―自学习”的闭环运营：既能提升电力交易的智能决策与执行效率，为新型储能规模化参与电力交易提供可复制、可推广的范式；又可显著提高区域新能源消纳水平，增强电网运行韧性。...

（原标题：突发暴跌！全线跳水）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 贵金属市场全线跳水。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月31日午间，国际贵金属市场全线走低。现货白银、COMEX白银、现货铂金、现货钯金、NYMEX铂、NYMEX钯等多个品种大幅下跌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 此外，黄金现货走低转跌，COMEX黄金跌幅加大。 近日，国际贵金属市场波动加大，12月29日，以白银为首的贵金属全线重挫，截至当天收盘，COMEX黄金期货大跌4.45%，COMEX白银期货暴跌7.2%，现货黄金大跌超4%，现货白银暴跌超9%，现货钯金暴跌超15%，现货铂金暴跌超14%。 昨日（12月30日），贵金属市场普遍反弹，COMEX黄金期货涨0.2%；现货黄金涨0.17%；COMEX白银期货涨7.88%；现货白银涨5.66%；NYMEX铂期货收涨4%。 对于贵金属市场后市，瑞银警告称，当前贵金属价格的迅速上涨，很大程度是由于市场流动性不足――这意味着很可能快速回落。 凯投宏观分析师则在报告中写道：“贵金属价格已经上涨到我们认为难以用基本面解释的水平。”他们预计，白银价格到明年年底可能回落至约42美元/盎司。 华龙期货认为，当前白银走势强于黄金，短线波动性和振幅大于黄金。白银的逼仓行情仍在持续且涨势加速，目前已进入“狂热阶段”，不建议普通投资者贸然参与。低于65的金银比和高位的VIX提示白银可能超涨，目前短线面临的回调风险越来越大，多头持仓需注意仓位管理并提前设置好止损。白银中长线投资者可通过买入看跌期权从而在价格回调期间保护自己的期货多头头寸。 综合自：Wind、证券时报此前报道 责编：万健�t 校对：杨舒欣 ...

（原标题：记者实探“世界超市”！央企国资联手，210万中小微企业出海增添新动能）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从“鸡毛换糖”到“买卖全球”，义乌这座“世界超市”，承载着约210万中小微企业的出海梦想。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年前11个月，义乌市场出口总额达到6767.7亿元，创历史新高。连续增长的出口额也让小商品的出海物流持续遭遇挑战。证券时报记者实探义乌市场发现，货单小凑不齐整柜、小单订舱成本高企、“甩柜”频发等物流困境，成为义乌商家们出海的绊脚石。集约式货柜出口量的“跳跃式”增长，反映的不仅是义乌商家们出海盛况，也折射出小商品亟待解决的物流难题。 近期，由招商局资本与山东港集团联合发起的陆海基金，以1.95亿元对义乌集装箱出运量最大的物流平台――浙江智捷元港国际供应链科技有限公司进行增资。在业内人士看来，这场央国企的联袂注资，有望为小商品拓宽全球路，为义乌商家的出海之路增添底气。 图为义乌义东北国际数字物流市场。 李小平/摄 数据来源：义乌市商务局 出海潮涌遇物流梗阻 小镇苏溪，义乌联通世界的桥头堡，物流公司云集。随着义乌（苏溪）国际枢纽港一期项目的投入运营，这里已经成为观察义乌外贸景气度的重要窗口。 初冬的义乌，气温渐降，苏溪镇的各大物流园，一派热火朝天。晚间7时许，很多物流公司的码头灯火通明，货车的汽笛声、叉车的作业声和工人们的吆喝声，交织在一起。一箱箱打包好的货物，将在次日早晨从这里启程直达宁波港，再奔赴全球各地。 距离苏溪2公里之外，就是举世瞩目的义乌国际商贸城，这里也是海量包裹产生的源头。今年，义乌市场出口表现抢眼。前11个月出口额达到6767.7亿元，同比增长24.80%，超过了2024年全年5889.54亿元的出口总额。 “经过前些年耕耘，我们公司现在已经进入品牌红利期，出口到海外国家和地区已经达到了175个，今年的销售额增速约30%。”在义乌国际商贸城经营日用百货的商户刘先生对证券时报记者如是说。 在义乌，像刘先生这样的中小微商家比比皆是。目前，义乌市场拥有商位8万余个，经营主体超过120万户，汇聚26个大类210万种商品，关联着210万中小微企业的发展，3200万产业工人就业。 在接受记者采访时，义乌商户们在为今年销售额增长开心的同时，也有各自的烦恼，“出海生意越来越不好做，不是订单少，是物流太折腾人。”上述义乌商户刘先生的感慨，道出了义乌中小微企业出海的共同困境。 货量零散凑柜难，成出海第一道坎。“我们管理着超过6000SKU（库存单位），其中约60%订单货值不足10万元，包裹体积不足10立方米，这就意味着60%订单需要等柜或拼柜。”商家刘先生说，为了凑柜，他们不得不经常推迟发货时间，可海外客户往往要求时效，延迟发货不仅影响口碑，还可能面临违约风险。 凑不齐整柜，又要赶时效，拼柜订舱成了不少中小商家的无奈选择，可高昂的成本让他们直呼“吃不消”。“比如说，我们发往南非的卫浴订单，按照20英尺标准集装箱（约33立方米），整柜成本为6500美元，但如果货物不到10立方米，折合整柜成本约7500美元，运费贵了15%左右。” 刘先生给记者算了一笔账，他的产品毛利本来就只有20%~30%左右，高昂的物流成本直接吞噬了近半利润。 比成本高更让人揪心的是“甩柜”现象。所谓“甩柜”，即船运公司因舱位紧张，临时取消部分货物装船，导致货物滞留港口，延期出运。在义乌中小微商家中，“甩柜”现象不同程度存在，且小批量货物被甩的概率远高于整柜货物。 除了上述核心痛点，货物运输全程“失联”、丢件后理赔难、入港后清关难等问题，也让义乌商家们不同程度地遭遇出海难题。义乌商家刘先生期待，“希望义乌市场的规模优势，能让义乌成为出海物流费的价格洼地”。 集约货柜“跳跃式”增长 为了助力小商品出海，畅通中小微企业物流困境，义乌从未停止。 比如说，开通义乌至宁波港“海铁联运”、中欧班列（义新欧）、建设义乌（苏溪）国际枢纽港等。同时，义乌市场的部分商家，就通过自发的方式组成出海联盟，从而提升自己在货代公司的议价权。但是，随着义乌出口额的不断增长，再加上小商品贸易的特点，使得义乌市场中小微企业遭遇的出海难题，未能得到根本性改善。 在此背景之下，2022年8月，义乌市场的主要经营者小商品城联合中远海运集团和普洛斯集团，合资成立浙江智捷元港国际供应链科技有限公司（下称“智捷元港”），旨在通过数字化变革，构建面向中小微企业的数字化跨境供应链第三方履约交付平台。 智捷元港总经理袁萌对记者称，“物流的本质是规模化生意，没有规模就没有议价能力和服务保障”。 据介绍，义乌市场的出口集装箱，呈现出“又大又小”“又低又高”的特点。大，指义乌市场整体的集装箱出口量大（2024年约200万TEU），位居全国前列；小，指平摊到每个商户的规模很小；低，...

（原标题：商务部等：各地要做好家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作组织实施）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯12月31日电，商务部等5部门办公厅（室）发布关于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作的通知，其中提出，各地要做好家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作组织实施，充分发挥不同销售渠道优势，统筹用好线上线下两个渠道实施补贴政策，加强对政策参与经营主体的工作指导和技术支撑，鼓励线下门店打造多元化消费场景，深挖品牌专卖店、专业店等实体零售潜力，进一步支持线下实体发展，增强周边消费带动作用。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：倍杰特：商业航天领域对锑需求持续增长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯12月31日电，倍杰特(300774)在互动平台表示，公司暂未制定更名某某矿业的计划，公司主营业务聚焦工业水处理、高盐废水资源化再利用及盐湖等矿产开发领域，“环保+矿产开发”为公司战略协同布局，并非转型单一矿业企业。公司通过收购整合已构建锑开采―冶炼―回收全产业链布局，旗下锑矿作为国家战略小金属，其独特物理化学特性使其成为卫星制造、航天器关键部件和太空探索技术中的核心材料，尤其在阻燃、红外探测和能源转换三大领域发挥着不可替代的作用；且商业航天领域对锑需求持续增长，市场空间广阔。现阶段公司未在商业航天领域开展业务合作，相关业务进展将严格遵循信息披露要求。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：跨境ETF扩容持续，港股科技股ETF放量增长！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年以来，跨境ETF扩容节奏明显加快，相关产品规模与数量同步增长，成为资金配置变化的重要观察窗口。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从结构上看，港股相关ETF成为跨境ETF扩容的主要来源，其中科技股相关产品的规模增长尤为突出。多只聚焦港股科技类资产的ETF年内实现显著扩容，反映出在全球市场波动背景下，部分资金仍通过跨境ETF工具参与港股科技板块的配置。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 与此同时，进入四季度后，港股科技股走势出现阶段性波动。尽管部分指数表现承压，但资金流向并未出现一致性撤离。部分机构认为，在流动性预期变化与产业逻辑支撑仍在的背景下，港股科技类资产的中长期配置价值仍具讨论空间，相关ETF的规模变化亦呈现出一定的结构性特征。 港股科技类成跨境ETF主要增量来源 今年以来，跨境ETF整体扩容态势明显。数据显示，截至12月26日，跨境ETF规模较年初合计增长5147亿元，产品数量较年初增加63只。其中，港股相关ETF成为规模扩张的主要来源，港股ETF内部又以科技主题产品的增长最为突出。 从具体产品表现看，跨境ETF中已有多只产品年内规模增长超过百亿元，且前十位规模增长产品中，绝大多数集中于科技类ETF。例如，富国中证港股通互联网ETF年内规模增长582.71亿元，工银国证港股通科技ETF年内增长274.50亿元，华夏恒生科技ETF年内增长258.40亿元，相关产品在跨境ETF扩容过程中表现尤为突出。 不过，进入四季度，以恒生科技指数为代表的港股科技行情出现阶段性波动。对此，汇添富基金分析指出，港股走弱主要受多重因素叠加影响，包括南向资金在公募基金基准新规背景下阶段性回流A股、部分板块抱团交易的挤出效应，以及市场对IPO融资节奏加快和限售股解禁高峰到来的担忧。同时，企业盈利预期下修与海外流动性扰动，也对港股市场形成一定压制。 尽管如此，进入四季度后，抄底资金仍通过ETF渠道持续流入部分港股科技相关产品。数据显示，相关科技指数净值阶段性回落的同时，部分ETF规模仍保持增长态势。其中，天弘恒生科技ETF近三个月规模增长102.57亿元，华夏恒生科技ETF近三个月规模增长55.02亿元，易方达恒生科技ETF近三个月规模增长53.30亿元，显示在市场调整过程中，部分资金仍在通过ETF进行结构性布局。 机构看好后市，中长期逻辑仍在 回顾2025年度全年，华泰柏瑞基金表示，港股科技板块汇聚了AI破圈发展、美联储降息、南水加速入市等多重叙事于一体，始终吸引着市场的高度关注。 从市场特征看，港股作为典型的离岸市场，其流动性受海外环境直接影响，而基本面与内地经济密切相关。而相较于基本面，流动性对港股行情的影响更为直接和迅速，尤其是科技类资产对于利率的反应相对更为敏感。 华泰柏瑞基金认为，流动性环境趋于宽松的积极信号有望推动市场风险偏好的上扬，或为港股科技类资产等风险资产形成一定支撑。 在此背景下，结合其具备较高成长潜力和清晰商业化前景的基本面，对追求长期价值的资金来说，这种优质的科技资产吸引力十足，近期的回调使得前期的风险因素得到一定的释放，对于看好港股科技类资产长期前景的投资者而言或提供了低位布局的机会。 汇添富基金则表示，展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情。 从产业层面看，AI发展的背后离不开云与算力资本开支的有力支撑。面对AI推理需求激增，全球超大规模云厂商持续加大数据中心投资。此外，港股科技企业正不断拓宽市场边界，出海进入新阶段，AI+本地化构筑全球竞争力。 责编：杨喻程 排版：刘�B宇 校对：李凌锋 ...