市场观察

　　开年以来，上市公司并购重组积极性持续升温。在政策引导与资本加持的双重作用下，市场资源正加速向战略性新兴产业集中。据Wind资讯数据统计，按首次披露日期计，1月1日至21日，A股市场累计披露240起并购重组事件。其中，10单涉及重大资产重组。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　例如，1月21日，凯龙高科技股份有限公司(以下简称“凯龙高科”)发布公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买深圳市金旺达机电有限公司(以下简称“金旺达”)的控制权，并募集配套资金。经与金旺达各股东接洽，初步确定的交易对方为合计持有金旺达70%股权的股东，预计本次交易可能构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 　　凯龙高科核心业务为发动机尾气后处理系统，并在商用车热管理系统、新材料、机器人灵巧手检测等领域拓展业务。收购标的金旺达(品牌AKD)成立于2009年，是一家致力于高端自动化核心零部件研发、生产、销售于一体的国家高新技术企业。该公司主要产品应用领域覆盖半导体、3C电子、新能源、LCD/LED面板、医疗、机床、人形机器人等高端自动化行业。 　　再如，1月20日晚，无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司发布公告称，近日，公司与北京和利时电机技术有限公司(以下简称“和利时电机”)全体股东签署了《收购意向条款清单》，公司拟以支付现金方式购买和利时电机87.07%的股权。交易如能顺利实施，和利时电机将成为公司的控股子公司，纳入公司合并财务报表范围。根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定并经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组。 　　据和利时电机官网信息，该公司成立于1995年，20余年来一直专注于电机、驱动器及控制系统的研发，靠过硬的产品品质及给用户的优质服务和技术支持赢得了用户的口碑及信赖。公司自主研制的步进电机及驱动器、交流伺服电机及驱动器、无刷直流电机及驱动器三大系列核心产品(100余种驱动器，近500种电机)已经占据国内市场的相当份额，销售收入每年平均增长率达到20%。 　　除高端制造领域外，医药行业的并购重组也较为活跃。例如，1月14日，江苏艾迪药业集团股份有限公司发布公告称，公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集资金总额不超过1.85亿元，用于收购南京南大药业有限责任公司(以下简称“南大药业”)22.23%股权及补充流动资金。收购完成后，公司对南大药业的直接持股比例将由51.13%增加至73.36%。 　　深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示，战略性新兴产业并购热潮背后，清晰折射出产业升级三大逻辑：其一，是技术自主可控的核心诉求，企业通过并购快速补齐短板，突破关键环节；其二，是强化产业链韧性的现实需求，不少企业借助纵向整合打通上下游，锁定核心资源与产能；其三，是锚定新质生产力的发展方向，在政策引导与资本加持的双重作用下，市场资源正加速向高附加值领域聚集。 　　“并购重组有助于企业优化产业布局，提高产业整体竞争力，推动我国产业结构向高端化、智能化、绿色化方向发展。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对记者表示，在此过程中，相关企业需做好战略规划与风险管控，以确保转型方向与自身发展能力相匹配。 (责任编辑：张紫祎)...

　　今年年初，中国证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会时提出，强化对中介机构的责任追究。截至1月21日，年内各地方证监局已经相继披露了对11家会计师事务所的12张“罚单”，其中包括3张行政处罚、9张行政监管措施，主要涉及在上市公司年报审计中未勤勉尽责，机构和注册会计师均被罚。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，开年以来，会计师事务所的“罚单”密集落地，是监管部门持续强化资本市场“看门人”责任的体现，释放了“零容忍”的监管信号。这一举措既是“敲山震虎”，也为全年监管定调——审计执业质量成监管重点，合规底线不容突破。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　严监管重塑市场生态图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　近年来，监管部门对会计师事务所执业独立性、审计质量和合规性要求不断提高，监管力度持续加大。 　　从处罚类型看，中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“中兴华所”)、中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)、利安达会计师事务所(特殊普通合伙)3家会计师事务所被行政处罚，问题均指向审计报告存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。 　　其中，中兴华所是银江技术股份有限公司(以下简称“银江技术”)2021年、2022年年度财务报表的审计机构，在银江技术连续两年虚增收入利润、未披露房产关联担保的情况下，中兴华所仍出具标准无保留意见审计报告，浙江证监局对其“没一罚一”，对2名签字注册会计师分别罚款30万元，合计罚没1173.21万元。 　　另外8家会计师事务所收到9张地方证监局警示函，违规问题集中在风险评估、收入、存货等审计程序执行不到位，审计底稿记录不一致、不完善，未识别控股股东资金占用风险，未对合并报表范围形成恰当审计判断等。其中，立信会计师事务所(特殊普通合伙)因在2家上市公司年报审计中执业质量存在问题，收到2张警示函。 　　“从被处罚原因看，核心矛盾在于部分会计师事务所在审计执业中未充分履行勤勉尽责义务。”李晓表示，行政处罚类“罚单”指向审计报告存在“虚假记载、误导性陈述和重大遗漏”，说明部分事务所可能未保持职业怀疑，甚至协助或放任上市公司财务造假，导致出具的审计结论严重失实；警示函类“罚单”反映的问题更普遍，包括风险评估流于形式、关键审计程序执行不到位、底稿记录混乱等，暴露了部分会计师事务所内控薄弱、执业质量参差不齐，可能因过度追求效率或压缩成本而忽视合规要求。 　　此外，今年还有5家会计师事务所及相关注册会计师被深圳证券交易所通报批评或出具监管函，据记者梳理，这5家会计师事务所此前已经被地方证监局处罚，形成“地方证监局先行查处、证券交易所后续追责”的监管闭环，凸显资本市场对审计机构“看门人”职责失守的全链条追责态势。值得注意的是，其中4家机构被罚原因涉及已退市公司年报审计项目。即使公司退市，中介机构依旧不能免责。 　　中国人民大学财政金融学院教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示，会计师事务所是资本市场重要的中介机构，承担信息披露“看门人”角色。部分上市公司财务造假也与会计师事务所执业失当密切相关。因此，对会计师事务所严监管，通过检查、回溯追责压实其“看门人”责任，有助于确保信披资料源头真实可信，是多管齐下整治财务造假的重要手段。 　　“资格罚”形成强力震慑 　　1月6日，深圳证监局披露对北京中天华茂会计师事务所(普通合伙)(以下简称“中天华茂”)采取出具警示函措施后，1月9日，证监会和财政部均在官网公示显示，中天华茂自行申请注销从事证券服务业务备案。 　　中天华茂是美尚生态景观股份有限公司(以下简称“美尚生态”)2021年和2022年年报审计机构，连续两年出具带强调事项段的无保留意见。因中天华茂未对美尚生态是否拥有昌宁柯卡生态治理投资发展有限公司控制权并将其纳入合并报表范围形成恰当的审计判断，深圳证监局对中天华茂及2名注册会计师采取出具警示函的监管措施。 　　自去年备案新规实施以来，截至今年1月9日，累计有9家从事证券服务业务的会计师事务所注销备案，其中8家为自行申请注销，永拓会计师事务所(特殊普通合伙)被江苏监管局依法禁止从事证券服务业务。 　　“在监管工具箱中，罚款等普通行政处罚的约束成本有限，终止从业资格等‘资格罚’则极具威慑力。”郑志刚表示，“资格罚”会让机构和从业人员丧失长期积累的执业机会与价值，对潜在违规者形成强震慑。未来，监管部门应适度运用“资格罚”形成威慑，但需慎用并精准识别问题性质，区分会计师事务所是否主动参与造假，根据不同情形灵活、有针对性地实施处罚。 　　李晓表示，“资格罚”是监管层对严重违法违规行为的“顶格处罚”，证券服务业务是头部会计师事务所的核心收...

（原标题：爱舍伦在北交所成功上市 成为2026年江苏首家新增A股上市公司）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月21日，江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司（简称“爱舍伦”）在北京证券交易所成功上市，成为2026年江苏省首家新增A股上市公司。爱舍伦本次IPO共发行1691.98万股，发行价格15.98元/股，募集资金总额2.7亿元，主要用于凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 爱舍伦成立于2015年，长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供相关产品。长期以来，爱舍伦紧紧围绕医疗工作者和患者的专业需求，以康复护理、手术感控产品为核心，不断向消毒清洁、家庭防护、急救防护等领域拓展，持续开发新产品，拓展产品线的深度和广度。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2022年度至2025年1-6月，爱舍伦主营业务收入分别为5.72亿元、5.72亿元、6.89亿元及4.36亿元，最近三年收入复合增长率为9.73%，收入稳步增长。公司主营业务收入主要来源于境外销售。报告期各期，公司境外销售收入分别为5.2亿元、5.39亿元、6.52亿元和4.21亿元，占当期主营业务收入比例分别为90.99%、94.25%、94.71%和96.54%，境外销售收入占比较高，公司产品主要销往美国、欧洲、韩国等国家和地区。 结合目前的订单情况、经营状况以及市场环境，爱舍伦预计2025年度营业收入约为8.90亿元至9.40亿元，同比增长幅度约为28.65%至35.89%，主要系下游需求增加及公司产能扩大，公司业务规模扩大；归属于母公司所有者的净利润约为8929.26万至9847.74万元，同比增长幅度约为10.63%―22.01%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为8610.78至9529.27万元，同比增长幅度约为19.37%至32.11%。 通过此次成功发行及募投项目的陆续实施，爱舍伦将进一步提升现有产品产能，加大新型医用耗材研发投入以扩展产品品类，积极布局灭菌业务，持续优化产品质量与服务水平。 爱舍伦所在的苏州市，多年来围绕“支持企业上市、支持上市企业”工作主线，抢抓资本市场改革重大机遇，积极推动优质企业借助资本市场实现跨越发展。今年开年以来，已有两家企业分别在境外和境内上市，还有部分优质苏州企业通过了阶段性审核，正在稳步推进上市进程。...

（原标题：摩尔线程：预计公司2025年实现营收14.5亿元到15.2亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月21日电，摩尔线程(688795)1月21日公告，预计2025年实现营业收入14.5亿元到15.2亿元，同比增长230.70%到246.67%；归属于母公司所有者的净利润亏损9.5亿元到10.6亿元，上年同期亏损16.18亿元。报告期内，得益于人工智能产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求，公司产品竞争优势进一步扩大，市场关注度与认可度持续提升，推动收入与毛利增长，整体亏损幅度同比收窄。同时，公司依然保持高研发投入，目前仍处于持续研发投入期，尚未盈利且存在累计未弥补亏损。...

（原标题：英特科技最新股东户数环比下降6.38%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 英特科技1月21日披露，截至1月20日公司股东户数为12619户，较上期（1月10日）减少860户，环比降幅为6.38%。这已是该公司股东户数连续第2期下降。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计，截至发稿，英特科技收盘价为20.54元，上涨1.38%，本期筹码集中以来股价累计上涨2.04%。具体到各交易日，5次上涨，3次下跌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入3.18亿元，同比下降10.22%，实现净利润2202.43万元，同比下降47.73%，基本每股收益为0.1200元，加权平均净资产收益率1.67%。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：平潭发展最新股东户数环比下降9.17%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 平潭发展1月21日披露，截至1月20日公司股东户数为392151户，较上期（1月10日）减少39590户，环比降幅为9.17%。这已是该公司股东户数连续第2期下降。 证券时报•数据宝统计，截至发稿，平潭发展收盘价为9.68元，下跌8.94%，本期筹码集中以来股价累计下跌35.34%。具体到各交易日，2次上涨，6次下跌，其中，跌停3次。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入10.30亿元，同比下降13.04%，实现净利润3123.05万元，同比增长38.39%，基本每股收益为0.0165元，加权平均净资产收益率1.64%。 1月13日公司发布2025年业绩预告，预计经营业绩将出现亏损。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：恒兴新材：预计2025年净利润同比增加65.28%―90.05%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月21日电，恒兴新材(603276)1月21日公告，预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为5760.56万元到6623.88万元，同比增加65.28%到90.05%。报告期内，公司所处的绿色除草剂中间体、锂电池电解液添加剂等下游行业市场需求持续旺盛，行业政策环境利好，为公司提供了广阔的发展空间。产销量与营业收入双重提升，加上产能利用率提高带动生产的规模效应日益凸显，推动公司的经营业绩实现较大提升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：半导体板块强势，龙芯中科20%涨停，海光信息创新高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 半导体板块21日盘中再度走强，先进封装、存储芯片概念等表现亮眼。截至发稿，龙芯中科20%涨停，海光信息涨超13%创出新高，江化微连续3日涨停，澜起科技、通富微电等涨超8%。 中信建投证券指出，地缘政治摩擦为国产半导体提供了替代窗口期，华为、寒武纪、海光等新一代算力芯片/机柜性能快速提升，生态逐步完善。受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，存储芯片正处于价格上升期，推动全球存储产业链企业迎来业绩爆发。存储产线建设及国产化率提升有望进入加速阶段，看好配套半导体设备、封测等国内存储链投资机遇。随着国产替代逻辑加强、存储产能扩张，新一轮资本开支周期下国产设备、零部件、材料将深度受益。 ...

（原标题：中孚实业下跌6.81% 2025年净利润预计增长120.27%―141.59%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中孚实业股价出现异动，截至今日9时34分，股价下跌6.81%，成交1509.61万股，成交金额1.45亿元，换手率为0.38%，公司发布的最新业绩预告显示，预计2025年实现净利润15.50亿元―17.00亿元，净利润同比增长120.27%―141.59%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，今日公布2025年业绩预告公司中，截至发稿股价较为强势的有中熔电气、芯�微装、誉衡药业等，股价分别上涨20.00%、10.37%、10.03%，股价跌幅较大的有粤桂股份、中孚实业等，分别下跌8.65%、6.81%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 资金面上看，中孚实业近5日主力资金总体呈净流出状态，累计净流出7410.18万元，其中，上一交易日主力资金全天净流出828.63万元。 融资融券数据显示，该股最新（1月20日）两融余额2.97亿元，其中，融资余额为2.88亿元，近5日融资余额合计减少5811.32万元，降幅为16.79%。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：北京国资正式入股造出高超音速导弹的民企）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 企查查显示，北京凌空天行科技有限责任公司（下称“凌空天行”）于1月15日发生了工商变更，北京屹唐创欣创业、嘉兴沃赋凌空股权投资、嘉兴融轩股权投资、北京市商业航天和低空经济产业投资基金（下称“北京商业航天基金”）、北京市新材料产业投资基金（下称“北京新材料基金”）、共青城华真天衢创业投资基金等6家机构新进成为公司股东。 据媒体报道，凌空天行本轮融资金额为1亿元。 工商资料显示，北京商业航天基金、北京市新材料基金背后都有北京国有资本运营管理有限公司（下称“北京国管”）的身影。北京国管于2008年12月由北京市政府出资设立，注册资本300亿元，2021年7月完成公司制改制，注册资本增至500亿元。截至2024年12月31日，北京国管合并报表总资产3.58万亿元，净资产1.32万亿元，实现利润420.96亿元。 官网称，北京国管是北京市委市政府深化国资国企改革，加快国有经济战略调整，以市场化方式进行国有资本运营管理的市管企业。该公司设立运营了8只市级政府投资基金，聚焦北京市重点产业领域投资了一批行业领军企业及科学家创业企业。 凌空天行成立于2012年，注册资本3765.61万元。公司是一家从事高超音速飞行技术与应用服务的商业航天企业，具有全系统覆盖的高超音速飞行器总体设计能力，具备完整的火箭总装队伍，可独立完成火箭总装、测试、发射实施全流程工作。 据称，凌空天行的研发中心位于北京市亦庄经济技术开发区，动力研发基地位于西安市，新材料研制、试验基地位于蚌埠市，高超声速飞行器研发、制造基地位于成都市，综合试验基地位于新疆尉犁县。 凌空天行为公众所熟知源于去年11月下旬的一则“四川民企造出高超音速导弹”的消息。 彼时，四川凌空天行科技有限公司（下称“四川凌空”）在其微信公众号上发布了一则《驭空戟-1000高超声速导弹发布》的消息。文中嵌入的演示视频显示，驭空戟-1000高超声速导弹支持500至1300公里射程、5―7马赫飞行速度及360秒动力巡航时间。该导弹似乎具备自动识别目标、躲避威胁等特性，可通过陆基发射车部署，可针对海上移动平台和各类舰艇实施打击。 上述消息迅速在网络上走红。“中国的民营企业研制出超音速导弹”、“民企‘手搓’导弹”等各种消息霸屏。 四川凌空正是凌空天行的全资子公司。彼时，在四川凌空位于成都龙泉的总装厂区，一位工作人员对证券时报・e公司记者表示，导弹就是在这里总装的，“肯定是真的，可靠性没问题。”还有一位工作人员透露，这里是租赁的厂区，年底会搬去成都未来科技城。从成都未来科技城的现场来看，四川凌空的项目主体已封顶，外墙施工也已完成，正处于总平施工阶段。 值得一提的是，四川凌空“手搓”导弹的消息一度引发资金追捧。通宇通讯(002792)、天宜新材(688033)等概念个股纷纷异动。...