市场观察

（原标题：特宝生物强化研发投入 创新药产品矩阵持续丰富）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 余胜良图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为中国聚乙二醇蛋白质长效药物领域的领军企业，特宝生物在“十四五”时期，以创新研发为核心，在肝病治疗与儿童生长领域双线突破。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 财务数据显示，2021―2024年，特宝生物营业收入从11.32亿元增长至28.17亿元，年复合增长率超35%；净利润从1.81亿元增至8.28亿元，年复合增长率达66%，业绩增速在生物医药行业位居前列。 “十四五”时期，特宝生物持续保持高水平研发投入，着力探索多平台技术、多工具、多手段协同解决疾病问题，为患者提供更多治疗选择。 在肝病治疗领域，公司聚焦乙肝临床治愈，为乙肝感染者全人群探索更优治疗方案。特宝生物核心产品派格宾（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）于2025年10月新增获批全球首个联合核苷（酸）类似物用于成人慢性乙型肝炎患者HBsAg持续清除的适应症。临床数据显示，该联合疗法可使31.4%患者实现HBsAg转阴且HBV DNA持续抑制，为我国约7500万慢性乙肝感染者带来临床治愈新希望，目前该药已累计惠及数十万人。 在儿童生长领域，2025年5月，公司自主研发的1类创新药益佩生（怡培生长激素注射液）获批上市，其全球独创的Y型40kD聚乙二醇长效修饰技术，实现每周1次给药，全年减少313天注射，且抗药抗体、中和抗体检出率均为0，安全性优势显著。2026年1月1日起，怡培生长激素注射液正式纳入国家医保目录，5毫克装价格从1798元降至853.2元，降价幅度约53%，按医保报销后，患儿年治疗费用可大幅降低，有效缓解家庭经济负担。 目前，特宝生物已构建以“聚乙二醇长效化药物”为核心的创新平台，上市3款1类创新药，产品矩阵持续完善。 公司表示，展望下一个五年，特宝生物将始终围绕未被满足的临床需求进行研发创新，为人类健康提供更优质的产品与服务；同时，将加强与国内外合作伙伴的交流与合作，共同推动生物医药行业高质量发展。 ...

（原标题：保险资管三类业务2025年登记信息出炉： 债权计划连跌4年 股权计划规模增12.52%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 保险资管三类业务——债权投资计划、股权投资计划、保险私募股权基金，2025年登记信息出炉。 证券时报记者近日独家获悉的官方数据显示，2025年，保险资管机构共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募股权基金314只，登记规模5104.43亿元，数量、规模分别同比减少20.71%、26.08%。 其中，债权投资计划登记数量和规模连续4年减少，股权投资计划和保险私募股权基金则增减不一。 债权计划登记量4年连跌 数据显示，2025年保险资管机构登记债权投资计划共计285只，同比减少24%；登记规模4419.05亿元，同比减少28.46%。这是债权投资计划登记数量和规模连续4年减少，登记数量仅相当于2021年高峰时的五成左右。 债权计划是保险资管直接投向实体项目或企业融资的重要方式，募资来源主要为保险机构，针对基建、不动产等实体项目进行投资，涉及交通、市政、能源、水利等领域。债权计划曾经历高速增长，并在2021年达到峰值——登记注册规模超过9600亿元，接近万亿元；登记数量也达到了528只。不过，自2022年起，债权投资计划的新增登记量开始下滑。 业界人士分析，债权计划业务的收缩，与融资结构的变化相伴，主要是地产、基建等传统行业进入调整周期且融资规模明显收缩。同时，这一业务模式比较成熟，形态类贷款，同质化竞争明显——除了面临同业债权计划的竞争，一定程度上也面临与银行贷款、债券发行、信托计划等的竞争。在资金面宽松的市场环境下，“资产荒”愈加凸显。 平均投资收益率3.61% 作为最成熟的一类保险资管业务，债权计划在过去十多年间向实体经济提供了大量长期资金，也为保险资金提供了稳健收益。 2025年数据显示，新登记的债权计划平均投资期限为7.6年，平均投资收益率为3.61%。 从期限来看，债权计划属于市场上较少的一类长期资产，能较好契合险资期限长的特性。2025年，新登记债权计划的期限普遍较长，短则3年，长则十几年。 在投资收益率方面，近年债权计划整体收益率不断下行，2025年也延续了下行趋势。2024年，新登记债权计划投资收益率尚高于4%，2025年则下行了几十个基点(BP)。据业内人士反馈，资质较好的项目投资收益率已进入“2字头”时代。 股权业务处发力探索期 与债权计划这类固定收益的另类业务相比，保险资管的股权投资计划和私募股权基金业务还处于发力探索阶段。 从近几年情况看，每年登记的股权投资产品数量和规模有较为明显的增减波动，而非单边的趋势性变化。 数据显示，2025年，保险资管机构共登记股权投资计划22只，同比增加83.33%；登记规模335.32亿元，同比增长12.52%。 股权投资计划多为专项产品，即主要投向一个项目，因此不同股权投资计划之间的规模差异会非常大。例如，2025年登记的22只股权投资计划中，单一产品的登记规模低至1亿元、高达100亿元。 在保险私募股权基金方面，保险资管公司2025年共登记7只，登记规模350.06亿元，数量、规模分别同比减少22.22%、18.61%。 从过往变化来看，保险系私募股权基金曾在2019年至2022年集中设立。数据显示，2019年到2022年，各年度登记的保险系私募股权基金数量分别为5只、15只、17只、21只，登记规模分别为1050亿元、1339亿元、1071亿元、1218亿元。 此后，新登记的保险私募股权基金数量有所减少。某市场化私募股权基金人士向证券时报记者表示，保险系私募基金以投资中后期企业或成熟项目为主，与天使投资和创投基金相比，可投标的要少得多。因此，理论上一家保险系基金管理人发起成立的基金不会太多。近两年，新增登记数量减少的原因或在于，过去新设立的基金逐步进入运作期，渐次落地了投资项目。未来，随着经验逐渐积累，保险系私募基金及股权投资将步入平稳发展阶段。...

（原标题：盈方微：拟取得上海肖克利和富士德中国100%股份 股票明起复牌）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月19日电，盈方微(000670)1月19日公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式取得上海肖克利100%股份、富士德中国100%股份。本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的估值及定价尚未最终确定，根据标的公司未经审计的财务数据初步判断，本次交易预计将构成上市公司重大资产重组。公司股票将于2026年1月20日开市时起开始复牌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：双杰电气龙虎榜数据（1月19日））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 双杰电气今日涨停，全天换手率39.16%，成交额34.41亿元，振幅20.19%。龙虎榜数据显示，机构净买入5905.91万元，深股通净买入6108.93万元，营业部席位合计净买入1.44亿元。 深交所公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达20.00%、日换手率达39.16%上榜，机构专用席位净买入5905.91万元，深股通净买入6108.93万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交5.95亿元，其中，买入成交额为4.29亿元，卖出成交额为1.66亿元，合计净买入2.64亿元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有1家机构专用席位现身，即买三，买入金额6280.11万元，卖出金额374.20万元，合计净买入5905.91万元，深股通为第二大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为9594.79万元，卖出金额为3485.86万元，合计净买入6108.93万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流入5.97亿元，其中，特大单净流入6.98亿元，大单资金净流出1.01亿元。近5日主力资金净流入2.16亿元。（数据宝） 双杰电气1月19日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 国泰海通证券股份有限公司成都北一环路证券营业部 10394.02 92.01 买二 深股通专用 9594.79 3485.86 买三 机构专用 6280.11 374.20 买四 国泰海通证券股份有限公司武汉紫阳东路证券营业部 6090.37 78.67 买五 招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部 4163.94 228.92 卖一 深股通专用 9594.79 3485.86 卖二 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 1868.99 3285.62 卖三 中信证券股份有限公司辽阳民主路证券营业部 2.04 3110.88 卖四 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 2432.31 3086.30 卖五 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 2101.41 2809.17 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据证券之星数据库不完全统计，1月19日券商共给予7家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商1月19日关注的个股聚焦于食品饮料、家电、小金属、汽车零部件、医疗服务、航运港口等行业。 东鹏饮料最受券商关注，近一个月获中邮证券、群益证券、中国银河、爱建证券等6份券商研报关注，位居1月19日券商力推股榜首。 1月19日又有国信证券发布研报《2025年四季度延续景气增长，利润略有承压》，认为公司是食品饮料稀缺的景气增长标的，扩品类、全国化仍在推进。春节返乡专案到位，开门红值得期待。 美的集团也备受券商关注，近一个月获中国银河等2份券商研报关注，位居1月19日券商力推股榜第二。 1月19日又有开源证券发布研报《公司深度报告：美的集团ToB业务拆分报告(1)：智能建筑科技——内销抢外资份额+液冷需求旺盛，外销空间广阔》，认为美的集团整体经营业绩稳健，ToB业务深度布局多个高潜力赛道，培育新增长曲线，盈利能力持续向好。 除了上述个股外，还有石头科技、洛阳钼业、南方精工、药明康德、招商南油等多股备受券商关注。 需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。...

（原标题：76股获杠杆资金净买入超亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 截至1月16日，市场融资余额合计2.71万亿元，较前一交易日增加131.93亿元，这已经是融资余额连续10个交易日持续增加，其中，沪市融资余额13617.66亿元，较前一交易日增加130.57亿元；深市融资余额13436.86亿元，较前一交易日增加2.93亿元；北交所融资余额89.81亿元，较前一交易日减少1.57亿元。 证券时报•数据宝统计显示，具体到个股，1月16日共有1911只股获融资净买入，净买入金额在千万元以上的有735只，其中76只融资净买入额超亿元。中国平安融资净买入额居首，当日净买入13.32亿元，其次是特变电工、贵州茅台，融资净买入金额分别为11.20亿元、10.28亿元，融资净买入金额居前的还有佰维存储、香农芯创、新泉股份等。 分行业统计，获融资客净买入超亿元个股中，电子、电力设备、通信等行业最为集中，分别有29只、10只、6只个股上榜。板块分布上，大手笔净买入个股中，主板有49只，创业板有13只，科创板有14只。 融资客大手笔净买入个股中，从最新融资余额占流通市值比例看，算术平均值为4.11%，融资余额占比最高的是江淮汽车，该股最新融资余额116.23亿元，占流通市值的比例为10.80%，融资余额占比较高的还有国科微、云南锗业、麦格米特，占比分别为9.81%、8.06%、7.99%。（数据宝） 1月16日融资客净买入金额排名 代码 简称 1月16日涨跌幅（%） 融资净买入额（万元） 最新融资余额（万元） 占流通市值比例（%） 所属行业 601318 中国平安 -1.60 133158.76 3097706.92 4.38 非银金融 600089 特变电工 -2.67 112013.96 810864.81 5.79 电力设备 600519 贵州茅台 -0.50 102812.70 1850925.22 1.07 食品饮料 688525 佰维存储 17.19 65525.99 363880.19 4.23 电子 300475 香农芯创 5.12 60415.34 616132.66 7.72 电子 603179 新泉股份 10.00 59270.04 350796.37 6.89 汽车 688012 中微公司 1.65 56629.05 387786.68 1.64 电子 603986 兆易创新 10.00 48972.20 817486.66 4.36 电子 002156 通富微电 10.00 48271.24 351784.32 4.95 电子 600584 长电科技 10.00 46124.63 364965.36 4.21 电子 688041 海光信息 -2.27 45255.82 827808.53 1.46 电子 300394 天孚通信 2.23 43363.03 556012.83 3.62 通信 002130 沃尔核材 4.47 39950.68 273113.05 7.67 电子 002049 紫光国微 -0.75 39211.03 410372.74 5.61 电子 688008 澜起科技 5.47 37795.46 766953.60 4.69 电子 300548 长芯博创 3.93 36750.36 266420.15 7.15 通信 600406 国电南瑞 2.52 36373.17 243520.79 1.25 电力设备 600879 航天电子 -4.18 36033.49 308060.26 3.6...

（原标题：上海“十五五”规划建议：支持科创板和债券市场“科技板”发展）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月19日电，中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，提高金融服务实体经济能力。大力发展科技金融，支持股权投资机构投早、投小、投长期、投硬科技，支持科创板和债券市场“科技板”发展，促进科技信贷、科技保险创新，支持市场化并购基金、企业风险投资基金、外资创投基金发展，完善股权投资交易定价机制和退出渠道，构建全周期、多元化、接力式科技金融服务体系。加快发展绿色金融，丰富碳交易产品，优化绿色金融标准体系。积极发展普惠金融，持续破解中小企业融资难融资贵问题，完善融资担保、贷款贴息、风险补偿等支持政策，加大首贷续贷支持力度。着力发展养老金融，创新发展多元化养老金融产品，提升金融服务适老化水平。创新发展数字金融，深化数字人民币应用，推动数字信贷、资管科技、智能投顾等领域创新，打造新型资产管理智能服务平台，加快发展金融科技。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：上海“十五五”规划建议：大力发展文化、旅游、体育、健康等改善型服务消费）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月19日电，中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，深入实施扩大内需战略。接续实施提振消费专项行动，深化国际消费中心城市建设，打响“上海消费”品牌。扩大服务消费，大力发展文化、旅游、体育、健康等改善型服务消费，增加服务消费优质供给。发展绿色消费、智能消费，推动商品消费扩容升级。鼓励消费模式和业态创新，联动发展线上线下消费，促进“人工智能+消费”、知识产权衍生品消费，发展交互式、沉浸式、体验式消费，支持悦己消费，发展直播经济。推动文旅商体展深度融合，提升大型消费节庆活动国际影响力，大力发展首发经济、夜间经济。优化消费环境，推进世界级商圈建设，打造特色商业街区，提升离境退税和跨境支付便利化水平，扩大入境消费。打造全龄友好型品质生活圈，增强消费品供需适配性，激发银发消费、青年消费潜力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：上海“十五五”规划建议：推动人工智能全栈创新，加强高性能智算芯片、高质量语料、高效能智算集群协同发展）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月19日电，中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，加快发展三大先导产业，提高集成电路装备能级、制造水平和设计能力，推动全产业链整体突破和发展壮大；加强重要创新药械研发，坚持药物新靶点新机制开发、成果转化加速、临床试验提效、多元支付创新等综合施策，促进生物医药高端高效发展；推动人工智能全栈创新，加强高性能智算芯片、高质量语料、高效能智算集群协同发展，推动基础大模型迭代升级和具身智能技术熟化，深入实施“人工智能+”行动，持续推进“模塑申城”工程，加快垂类模型应用和多智能体开发，深化人工智能治理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：中信证券：国网投资计划夯实“十五五”稳健增长预期）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月18日电，中信证券研报称，国网“十五五”期间4万亿元的投资计划夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期，进一步明确特高压、直流输电、数智化等发展方向。重点推荐两个方向：1）与国内电网投资景气度以及特高压、柔性直流等重大项目密切相关的国内电力设备头部企业；2）受益于国内重大建设投资，同时兼顾海外高景气度或AI等新兴领域需求的头部企业。...