市场观察

（原标题：多行业上市公司回应：多种策略应对“对等关税” 积极降低潜在风险）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 面对美国“对等关税”，A股上市公司积极应对。记者了解到，美国“对等关税”对不同行业的影响不一，整体来看，多数公司受关税影响较小，与此同时，不同行业的上市公司通过改善销售模式、开拓新市场、布局全球生产基地等方式积极应对，有效降低潜在风险。 具体来看，机械设备行业中，巨星科技表示，ODM模式下公司不愿意通过降价来承担关税，所以这块就是没有影响，当然公司会考虑更多的去研发高性价比的产品来迎合客户和消费者的需求。OBM模式下还是会受到影响，公司会进行涨价来进行传导。站在全球产能的角度考虑，中国的制造成本反而比之前更加有优势了，另外东南亚仍然是整体成本比较低的地区，目前东南亚地区产能仍然不足，订单较为饱满。公司将会密切关注市场需求变化。 属于纺织服饰行业的华利集团表示，目前了解到越南等国家与美国在积极沟通、谈判，具体的关税落地还需等后续的信息。以往关税都是由品牌客户（进口商）承担。这次关税如果大幅提升，品牌客户若全部或大部分转嫁给消费者，很可能会影响部分消费者的购买意愿。公司在对美出口上已经有一定的布局和准备，尽可能减少影响。 鲁泰A指出，公司直接出口美国收入占比约3.60%，且出口美国的产品主要采用FOB交易模式，由买方自行清关并支付关税。目前对等关税政策后续如何衍化有待观察，公司密切关注相关政策动向，并与客户保持沟通，积极寻求多种策略以进一步降低关税带来的潜在影响。 家用电器行业方面，新宝股份称，公司业务遍布全球，出口销售占比70%―80%左右，其中在北美市场销售占公司出口销售比例的30%―40%左右。公司会继续积极开拓其他国家、地区及国内市场的销售。公司出口美国的产品主要采用FOB交易模式，由买方自行清关并支付关税。公司会密切关注相关关税政策变化并积极应对，将积极寻求多种策略以进一步降低关税带来的潜在影响，保证公司稳定经营。 医药生物行业方面，迈瑞医疗表示，长期以来，公司密切关注美国对华关税政策，积极研讨并实施应对方案。在今年初美国对中国商品加征两次10%关税生效前，公司已提前根据意向订单在美国前瞻备货，因此今年美国销售的产品并不受到本轮关税影响。为满足国际化业务运营需求，公司在全球布局了几十家生产基地，其中包括已获FDA认证的工厂，可满足包括美国在内的全球市场需求。 迈瑞医疗介绍称，自2018年以来，公司销往美国的产品便被开始加征关税，但这并未影响公司美国市场的拓展。2018―2023年美国业务的复合增速达到了10%，目前美国销售收入占总收入比重约6%。随着公司高端产品占比持续提升，美国市场的盈利能力自2018年以来也在不断提升，目前美国业务的毛利率水平已经超过了70%，利润率也已超过加征关税前的水平。展望未来，占公司海外收入三分之二的发展中国家市场依旧是公司的增长引擎，公司将继续打磨品牌和技术，以此提升迈瑞产品在发展中国家的影响力，保障发展中国家未来长期的快速增长。 恒瑞医药表示，公司海外销售业务占营业收入的比例很小，根据2024年年报数据，海外销售业务占比仅为2.56%，美国加征关税对公司业务影响非常有限。公司将持续密切关注国际环境变化，灵活应对复杂多变的外部环境，保障公司的长期稳定发展。同时，公司始终立足主业，坚定实施科技创新和国际化战略，持续改善业绩，推动高质量发展，以提升投资者信心。...

（原标题：圣阳股份最新股东户数环比下降13.95%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 圣阳股份4月7日在交易所互动平台中披露，截至3月31日公司股东户数为58546户，较上期（3月20日）减少9491户，环比降幅为13.95%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计，截至发稿，圣阳股份最新股价为11.66元，下跌10.03%，本期筹码集中以来股价累计下跌31.21%。具体到各交易日，3次上涨，8次下跌，其中，跌停1次。 融资融券数据显示，该股最新（4月3日）两融余额为3.60亿元，其中，融资余额为3.60亿元，本期筹码集中以来融资余额合计减少1.27亿元，降幅为26.06%。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入22.54亿元，同比增长0.18%，实现净利润1.66亿元，同比下降0.98%，基本每股收益为0.3700元，加权平均净资产收益率7.91%。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：天奈科技：目前公司海外销售占比不高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯4月7日电，天奈科技(688116)4月7日在互动平台表示，目前公司海外销售占比不高，2023年海外营收占比0.91%，直接出口美国业务营收占比0.12%。同时，公司在美国设立生产基地项目是公司推进海外供应链本土化的战略布局，以满足海外头部客户的增量需求，关于关税政策，公司一直都在积极筹划相关应对措施，公司将持续密切关注相关政策动态，并积极采取应对措施。...

（原标题：伟星股份：终端消费国或区域调整成衣等商品的关税对公司业务的直接影响有限）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯4月7日电，伟星股份4月3日在电话会议上表示，从产品交付的角度看，公司主要根据品牌服饰企业的要求将产品直接交付给客户自有或其指定的成衣加工等企业，因而公司国际业务的出口区域基本集中在孟加拉、越南等人力成本较低的国家或地区，直接出口到欧美源头国家的业务量非常低。因此，终端消费国或区域调整成衣等商品的关税对公司业务的直接影响有限；但终端消费景气度以及国际贸易环境变化都会对纺织服装、服饰业产生一定影响。此外，公司表示，截至目前，公司累计接单金额同比仍保持增长，但受终端消费景气度以及国际贸易环境等整体因素的影响，当前下游行业总体非常谨慎，公司接单短期内面临一定的压力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：第四范式SageOne IA一体机升级 支持模型弹性伸缩）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 记者7日从第四范式获悉，公司一体机解决方案SageOne IA日前进行了全新升级，推出“模型弹性伸缩”技术，来应对流量波动。 第四范式是港股代表性AI公司。公司日前联合华为�N腾AI发布全新升级SageOne IA一体机解决方案，在支持DeepSeek V3/R1、QWen2.5、LLama3.3等主流大模型的基础上，企业可灵活在满血版和多个蒸馏模型之间切换。方案中集成了智能算力池化技术（vGPU）、大模型应用开发平台，以及开箱即用的AI应用套件。公司希望，通过构建从底层算力到上层应用的完整自主技术体系，为企业智能化转型提供新一代全栈式基础设施。 当前企业一般采用传统扩缩容方案，即当应用负载增加时，通过人工干预或系统按既定规则扩展计算节点，保证服务可用；当负载减少时释放多余的计算节点，这一定程度上增加了算力成本和IT运维复杂度。“模型弹性伸缩”是系统根据负载状况，自动灵活切换同一系列下不同参数大小的模型提供模型服务，无需额外扩展计算节点，节省算力成本，提升资源使用效率的同时还大大降低运维工作量。 公司相关人士举例说，在大模型推理场景下，负载较小时，满血版模型提供高精度的推理服务；进入高峰时段时，系统会自动将满血版降级为一个或多个蒸馏版/量化版模型实例，来处理大量并发请求。 由此，结合模型预加载等技术，可避免模型服务切换时，导致服务中断或输出质量波动问题，做到用户无感知的平滑切换；当流量回归常态后，系统再自动升级到满血版模型服务，并释放多余的较小参数模型实例。 同时，系统可预设多种基于负载的触发条件，如结合GPU使用率、请求队列长度、响应延迟等资源健康度指标，形成动态切换策略和任务路由机制，使弹性方案在实际应用中更贴近业务需求。...

（原标题：吉利、梅赛德斯-奔驰在杭州成立科技公司 含AI相关业务）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯4月7日电，企查查APP显示，近日，杭州星穹张量科技有限公司成立，法定代表人为杨广，注册资本为500万元，经营范围包含：人工智能应用软件开发；网络与信息安全软件开发；广告发布；机动车充电销售；汽车零配件批发；电池销售；软件销售等。企查查股权穿透显示，该公司由蔚星科技有限公司全资持股，后者由吉利关联公司浙江济底科技有限公司，及Mercedes�Benz Mobility Services GmbH共同持股。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：卓胜微：基于自主供应和技术能力的建设 相关关税政策对公司经营影响较小）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯4月7日电，卓胜微4月7日在互动平台表示，公司一贯坚持自主可控的战略路线，重视业务连续性等核心经营规划，并前瞻性地进行了芯卓工艺和制造资源平台的战略布局，自主把握核心供应链体系，基本实现了公司主要业务的资源转换。目前公司经营模式已从Fabless转向Fab-lite，目的旨在通过芯卓的基础技术和资源构建，坚定投入到新技术新资源的创新开拓。基于自主供应和技术能力的建设，相关关税政策对公司经营影响较小。与此同时，公司资源平台的抗风险能力正在逐步释放，供应链的安全与稳定性凸显，同时具备更好的成本优势。随着自主可控的战略意义越发显现，公司已做好应对各项挑战的能力储备，并将持续深耕高效资源平台业务模式，充分发挥其长期可持续的资源性价值，把握并拓展出更多向其他应用领域和产品的机遇。二级市场股价受政策环境、市场环境、投资者风险偏好等多方面因素影响，公司对股票在二级市场的价格表现保持关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ...

（原标题：【十大券商一周策略】政策储备工具和空间较为充足，“以我为主”大趋势不会改变）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中信证券：核心资产将迎来新周期图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 短期看，特朗普正以极限施压策略换取更大利益，后续关注各国协商进展和行业豁免情况，在此之前，预计风险偏好降低，市场波动加剧，但仍处于衰退预期交易阶段。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中期看，关税政策使美国经济面临更大的滞胀风险，也让美联储的对冲政策受到制约，市场从衰退预期交易转向衰退交易的可能性上升。中国政策发力时点可能提前，中美周期同频时点可能提前，核心资产的配置性机会窗口随之提前，甚至可能与此次外部冲击落地带来的交易性机会出现重合。 风格上，从政策经济周期、相对盈利优势、长线资金定价和市场生态变化四个维度看，核心资产将迎来新周期，GARP策略(即合理估值买入成长)预计将明显跑赢。配置上，短期建议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方向，长期建议关注全球各国制造业重建需求与中国技术出海的趋势。 中信建投：关注国内增量政策，把握政策节奏 尽管美国加征关税的力度超出市场预期，但从4月3日A股小幅下跌的走势来看，市场整体情绪好于预期，显示出较强的韧性。尽管出海导向板块受到明显冲击，但A股整体情绪稳定，未出现大幅崩盘，反而美股出现连续暴跌，这进一步凸显了“东升西降”的趋势。重点观察周一市场走势，如果能够上行或至少横盘，说明市场情绪已基本稳定，除出海板块短期业绩承压外，其他板块无需过度悲观，市场情绪仍旧保持乐观。增强市场信心与预期管理。通过多种渠道向市场传递积极信号，稳定投资者预期，明确表示政府将采取必要措施应对美国关税冲击，增强市场对中国经济和资本市场的信心。同时，加强与国际监管机构的合作，防范跨境资本流动风险，防止因贸易摩擦引发的资本外流和市场动荡。 关注年报季，回归基本面。4月正值年报季，是全年最贴近基本面的时期，市场风格将阶段性从关注预期向关注基本面业绩转化。投资者将更加关注企业的实际业绩表现，这有助于稳定市场情绪，减少因贸易摩擦带来的短期波动。建议投资者关注业绩稳定、具有核心竞争力的企业，特别是在国内市场需求旺盛的板块中寻找机会。强化业绩导向的投资策略：引导市场资金流向业绩优良的企业，通过优化上市公司结构，提升上市公司质量，增强企业抗风险能力。 对于受美国关税影响较大的出口型企业，鼓励其通过转型升级、拓展国内市场和第三方市场等方式，降低对美国市场的依赖，提升自身业绩表现。 关注国内增量政策，把握政策节奏。一方面，合理预期政策出台节奏。虽然美国关税超预期，市场希望政策端能尽快发力，但是整体上中央部署增量政策保持着稳定的节奏，政策出台有稳定的节奏和考量。当前正处于两会结束后的政策窗口期，前期政策部署落地的关键阶段，短期内进一步出台大规模增量政策的可能性相对较小。后续增量政策走势需要关注至4月底中央政治局会议。当前建议市场投资者合理预期政策节奏，关注政策的连续性和稳定性，避免因过度预期而引发市场波动。另一方面，消化前期政策，增强政策效果。当前应重点消化前期已出台的政策，如提振消费专项行动、超长期特别国债支持“两重”项目建设等，确保政策落地生效，发挥其对经济和资本市场的稳定作用。同时，关注政策的协同效应，通过财政、货币、产业等多政策的配合，增强政策的整体效果。 兴业证券：三大主线防守反击 对于A股，短期关税不确定性冲击下，市场也难免出现波动。但立足中长期，我们认为当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备，尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，均非2018年骤然遭遇贸易战时可比。 中长期，随着外部压力为我国发展内需和国产替代孕育良机，中美关税冲突更无法改变A股市场“以我为主”的大趋势。 对于后续的应对，一方面，内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。 广发证券：逆周期调节力度大概率会增加 与上一轮中美贸易摩擦(2018年开始)相比，中美当前境遇已“今时不同往日”，中国政策和资产价格都有更多腾挪的余地。展望未来，首先做好自己。为了对冲关税冲击，对内一方面大概率会增加逆周期调节力度，另一方面加快新质生产力推进科技立国。待美国国内压力明显增大后，再观察有没有可能通过谈判带来更多变化。 此时红利有超额，比如水电、出版，在短期全球risk off(避险)之后，A股可能逐步开始交易国内增加逆周期调节力度、科技立国自主可控、中美谈判等预期。结构上，围绕对冲关税的手段来梳理投资机会，可能...

　　内地企业赴港上市再度升温。今年3月，蓝思科技、京东工业、云知声、博泰车联网、安诺优达、云迹科技、奥联服务等向港交所递交招股书；南山铝业国际、赤峰黄金、蜜雪集团、江苏宏信、舒宝国际等在港上市。此外，宁德时代、晶澳科技等也在积极推进港股上市进程。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　值得注意的是，赴港上市企业将面临港交所严格的ESG信息披露要求。2025年，港交所强制披露气候信息政策正式实施，成为内地企业赴港上市需要面对的新挑战。记者梳理发现，在赴港上市前，企业已经着手布局ESG信息披露工作。 　　气候信息强制披露时代来临 　　“2025年一季度末，恒生指数较年初上涨超过15%，南向资金成交量占比显著提升，这有助于企业在港上市时获得更高估值。此外，国际化融资需求不断增长、港交所上市要求相对宽松，这些都为2025年港股IPO市场繁荣打下了坚实基础。”中国银河证券ESG首席分析师马宗明说。 　　与此同时，赴港上市企业将面临更严格的ESG信息披露要求。马宗明介绍，在上市申请阶段，企业需在招股章程中专门设立ESG章节，披露董事会对ESG的监管架构、气候风险应对策略。上市后，企业应定期发布ESG报告。若发生重大ESG相关事件，如并购高碳资产或遭受环保处罚，企业应立即发布公告，说明事件影响及应对措施。这也是港股“实时披露”要求的一部分。 　　港交所新规提升了对企业气候相关信息的披露要求。2024年4月，港交所在其发布的《优化环境、社会及管治框架下的气候相关信息披露》咨询总结中明确，将气候信息披露责任提升至强制披露层级，并基于“管治-策略-风险管理-指标及目标”四大核心支柱构建框架。同时，新修订的《ESG报告守则》于2025年1月1日生效，其要求企业遵循国际财务报告可持续披露准则，强化气候风险与机遇的量化分析，分阶段引入针对发行人的强制气候相关披露要求。 　　按照《守则》，自2025年1月1日起，所有港股上市公司均被要求强制披露范围一的直接温室气体排放，以及范围二的企业购买能源产生的温室气体排放。针对范围三的价值链温室气体排放，大型股发行人(指在报告年度前整整一年均属恒生综合大型股指数成分股的发行人)2025年起被要求“不遵守就解释”，2026年起强制披露，对非大型股的主板发行人、GEM发行人无强制披露要求。 　　马宗明认为，港交所的气候信息披露要求，强调情景分析、温室气体排放等量化指标，此举旨在提升港股市场与其他国际资本市场的可比性。商道融绿董事长、商道咨询首席专家郭沛源提示，赴港上市内地企业有必要理解港交所对企业ESG信息披露要求的内在逻辑。“港交所自2012年起推动的ESG信息披露主要是为了服务投资者，其重点关注不同行业关键议题的指标披露，尤其是量化数据的披露。企业需避免以传播为导向‘讲故事’，以及忽略披露定量数据。”郭沛源说。 　　“赴港上市企业应针对气候议题着重提高信息披露质量：一方面，逐步建立全面的温室气体排放核算体系，并在报告中详细披露排放数据及减排措施；另一方面，系统性评估业务活动对环境的影响，加强资源使用效率的披露，包括能源、水资源等的使用情况及效率提升措施。”中诚信绿金国际ESG业务总监朱琳琳告诉记者，企业还需在公司治理方面纳入与气候相关的考量，“港交所要求企业将气候相关绩效指标纳入薪酬政策的情况进行披露。从实践来看，企业这些信息的披露还有待加强”。 　　驱动企业气候行动升级 　　马宗明认为，赴港上市企业应构建适配港交所规则的气候治理体系，如设立由高管主导的ESG委员会，明确董事会在气候风险评估、减排目标设定中的核心权责，确保管理层深度参与ESG工作。在减排目标方面，企业可设定短期(1年-3年)目标和长期(5年以上)目标。在企业气候信息披露过程中，如披露范围从范围一、二扩展至范围三，需要将供应商温室气体排放表现纳入决策。同时，通过情景分析量化气候风险，例如极端天气对产能的影响。 　　港交所要求恒生大型股公司2025年披露情景分析方法论，其他企业可分阶段实施，优先完成范围一、二核算，利用过渡期政策降低初期成本，确保数据可鉴证、目标可追溯。 　　在赴港上市前，企业已经着手布局ESG信息披露工作。 　　3月3日，蜜雪集团在港交所上市，其ESG信息披露工作初步启动。2024年，蜜雪集团将年度CSR报告升级为ESG报告，发布2023年ESG报告，其中提到公司搭建温室气体排放管理体系，通过温室气体排放数据盘查，掌握排放数据，有针对性地进行节能减排。但其披露的量化数据指标较少，而且截至目前尚未公开碳减排目标。在蜜雪集团官网公布的公司章程以及公开发布的ESG报告中，记者未看到设置ESG委员会，以及高管在减排目标中的权责。 　　筹划赴港上市的晶澳科技在2023年ESG报告中披露了2030年、2050年阶段性...

（原标题：25%关税！刚刚宣布：反制！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 特朗普关税搅动全球贸易格局。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当地时间4月3日，加拿大新任总理卡尼宣布，加拿大政府将效仿美国的做法，对所有未包含在美墨加协定(USMCA)中的美国进口汽车征收25%的关税。 与此同时，欧洲与美国之间的经贸紧张局势也正在迅速升温。美东时间4月3日，法国总统马克龙公开呼吁本国企业暂停对美投资，并敦促欧盟以强硬手段应对。法国政府发言人Sophie Primas表示，法国正在推动欧盟对美国科技公司进行报复，并将反制措施扩大到服务业。 另外，世贸组织就美国关税政策发表声明称，预计美国关税政策将对全球贸易和经济增长前景产生重大影响。初步分析表明，这些政策加上今年年初以来出台的措施，可能导致今年全球商品贸易量整体萎缩约1%，较之前预测下调近四个百分点。 宣布反制 当地时间4月3日，加拿大新任总理卡尼宣布了针对美国关税的一系列反制措施，同时称特朗普的保护主义举措是全球贸易的悲剧。 在渥太华举行的新闻发布会上，卡尼宣布，加拿大政府将效仿美国的做法，对所有未包含在美墨加协定(USMCA)中的美国进口汽车征收25%的关税，但是汽车零部件不受影响，也不会影响到来自墨西哥的汽车。 “考虑到关税对美国人民的潜在伤害，美国政府最终应该改变路线。但我不想给人虚假的希望。”他补充说，美国可能需要很长时间才能改变态度。 卡尼还表示，加拿大之前宣布的关税举措将保持不变。加拿大此前已宣布将对价值约1550亿加元(约合1100亿美元)的美国商品加征25%的报复性关税。 卡尼说：“我们被迫采取了这些措施，我们采取的方式是有针对性的，将对美国经济造成最大影响，对加拿大造成最小影响。” 卡尼声称，在过去80年的时间里，美国在国际经济体系中扮演了重要角色，推动了自由贸易和全球化，帮助建立了开放的国际经济秩序。然而，如今这一切都结束了，这是一场悲剧。 卡尼表示，特朗普的关税政策是试图重新构建国际贸易体系。加拿大的所有反制措施都是为了保护本国的产业工人。他透露，由于美国关税，已经有数千名工人失业。 汽车是加拿大的第二大出口商品，该行业直接雇佣了12.5万名加拿大人，并且在相关产业中还雇佣了近50万人。 尽管卡尼表示加拿大仍然认为美国是国防和安全方面的盟友，但加拿大将寻求更可靠的贸易伙伴，以减少加拿大对美国的依赖，保护自己的经济主权。 他在当天上午与德国总理朔尔茨进行了通话，声称同意加强两国之间多样化的贸易关系。“当我们面临特朗普关税引发的危机时，可靠的贸易伙伴比以往任何时候都更加重要。” 朔尔茨随后表示：“欧盟是世界上最大的单一市场，因此，我们完全有机会以团结和果断的方式作出反应，欧盟有自己的政策和手段来应对贸易争端。” 欧洲的动作 与此同时，欧洲也在酝酿反制计划。美东时间4月3日，法国总统马克龙公开呼吁本国企业暂停对美投资，并敦促欧盟以强硬手段应对，直至美欧贸易政策走向更加明朗。 一系列迹象表明，欧洲与美国之间的经贸紧张局势正在迅速升温。 马克龙在当天会见法国商业代表时说：“在美国关税政策更加明朗之前，一些原本计划在美国投资的企业应该暂停项目。” 他指出，美国在对欧洲加征关税的同时，欧洲企业还在继续向美国投资，这种行为传递出一种“矛盾的信号”。他强调，欧洲国家应该团结起来，共同应对美国的关税政策，而不是各自为政。 马克龙声称，不排除对美国关税做出反制，且法国对美国关税的回应将比之前对美国钢铁和铝关税的报复“规模更大”。 他表示，如果欧洲人团结一致应对，将能够成功瓦解美国的关税政策...