经济要闻

（原标题：破题罕见负增长，2026年投资如何“止跌回稳”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月15日，国家统计局公布的数据显示，1―11月，全国固定资产投资（下称“固投”）同比下降2.6%；扣除房地产开发投资，全国固投同比增长0.8%。 如图一红色曲线所示，2005―2011年，固投增速均在20%以上，此后十余年固投增速呈现快速下滑的态势。仅看2025年，逐月累计的固投增速也呈现不断下降的趋势。按照此趋势，2025年固投增速预计将为负值，这也是过去二十年固投首次出现同比负增长的情况。 浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示：“据我们测算，今年7―11月投资的当月同比已连续6个月转负，当前固投运行状态在历史上较为罕见。” 制图：田进 12月10日至11日举行的中央经济工作会议提出，推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。 远东资信研究院副院长张林表示，如果能意识到固投增速的变化是经济结构调整的体现，就不要期待政策会通过大水漫灌的方式拉动固投增速反弹。中央经济工作会议的整体政策基调是“托而不举”，兼顾跨周期，推动投资止跌回稳的表述是要求增速统计由负转正，并未设定具体的增速底线。 投资为何下跌？ 近几年，房地产开发投资的大幅负增长成为拖累固投增长的最主要因素。如图一绿色曲线，2022年房地产开发投资骤降至-10%，2023、2024年均在-10%左右，2025年前11月则进一步下跌至-15.9%。 张林表示，今年固投增速下滑是此前几年经济结构调整的综合性体现。一方面是房地产开发投资的拖累，自2022年4月以来房地产投资同比增速持续为负，基数不断缩小进一步放大了房地产投资跌幅；一方面是随着一揽子化债政策实施，新增地方政府专项债的部分额度被用于化解存量债务或偿付企业拖欠款，一定程度挤占了基建投资资金，加之财政紧平衡以及化债压力约束下，优质基建项目的储备出现短板，在今年财政前置的基调下，下半年以来基建投资增速回落有所加速。 不过在2025年，即使扣除房地产开发投资，前11月全国固投也仅同比增长0.8%。其中，制造业投资同比增长1.9%，基础设施投资同比下降1.1%。 张林表示，总体上看，房地产投资、基建投资、高技术制造投资之间的此消彼长与增速边际走低，正是中国近年来新旧动能转换的核心表观变量，今年投资增速逐级下降是经济新旧动能转换过程中的阶段性现象。 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，今年以来，投资增速的持续下降和市场引导的需求收缩相关。企业订单需求不足的情况较为普遍，导致投资活动趋向谨慎，这一特征在制造业投资中尤为突出，今年前11月，制造业投资同比增速相比去年全年（9.2%）出现了较大幅度下降。 2026年投资增速有望止跌回升 展望2026年，在政策助推下，多位宏观经济专家预计明年投资增速有望反弹。 廖博表示，中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”，针对2026年投资端增速不宜过分低估。预计2026第一季度固投同比增速为2.8%，预计广义基建和制造业投资同比增速均有望超过5.0%，带动投资端实现开门红。  对于上述预判，廖博给出三个理由：一是本轮5000亿元新型政策性金融工具支持的部分工程作为项目储备，有望拉动2026年投资，尤其是广义基建和制造业投资；二是2025年下半年，各省化债进度较快，2026年挤占项目资金压力或缓解；三是历史上投资端开门红概率超过80%，当前数据“挤水分”或已充分。“此外，制造业的结构性调整也值得重视，随着高质量发展持续推进，制造业高端化、智能化、绿色化步伐加快，相关的制造业投资较快增长。”  启铼研究院首席经济学家潘向东也预估明年投资增速将调转向上。他表示，一方面，在国家政策调控下，预估明年基础设施投资增速将调转向上；另一方面，明年房地产投资的降幅预计也会收窄，对固投增速下拉的效应会减缓。 张林表示，短期来看，明年一季度乃至上半年固定资产投资的增速回升有一定基础。从中长期来看，推动投资止跌回稳的关键可能还是要防止旧动能的单向下调。在经济新动能一端，固定资产投资的边际下行可能更加乐观，随着反内卷推动下的产能出清，后续投资在调整后还会有进一步的提升空间。  在具体的政策举措上，张立群认为，如果投资持续收缩，消费也难以持续维持一定的增速。目前来看，消费增速也在下降，为扭转这种需求收缩态势，必须推出力度足够大的逆周期宏观调控政策。现在最重要且最急迫的是，政府要尽快推出大规模的公共产品投资，要通过公共服务基础设施的全面提质升级，形成比较多的投资工作量，才能强有力地带动企业订单需求增长，进而带动就业和消费。 ...

（原标题：车市年终翘尾失败 2026年市场承压）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着各地汽车以旧换新补贴陆续用完，汽车市场开始急速变冷。近日，经济观察报记者连续走访了奔驰汽车、小鹏汽车、广汽传祺、广汽埃安、东风本田、广汽丰田等多个品牌的4S店，并未看到往年年底热闹的抢购场景。与之相反，多数4S店里只有一两组客人，气氛有些冷清。 “12月市场很淡，业绩也很差，主要受到国补和多地政补取消叠加下半年度高息高返取消等因素影响。由于明年新能源开始征收50%购置税，业内原本预计年底会出现翘尾行情，但国补和置换外迁政策的取消，还是带来了不小的影响。”北京地区某广汽丰田汽车经销商负责人对经济观察报表示。 补贴政策出现变数，是目前车市波动的关键因素。根据国家发改委和财政部的政策安排，当前中央财政层面的汽车以旧换新补贴资金统一发放至2025年12月31日为止，但由于补贴刺激消费效果明显，许多地方补贴资金已提前消耗完毕。另外，工业和信息化部、财政部、税务总局已联合发布公告，明确2026年1月1日至2027年12月31日期间，新能源汽车车辆购置税将减半征收。此外，对享受优惠的车辆设定了更严格的技术标准。 面对市场的冷清局面，各家车企纷纷“自掏腰包”推出优惠政策，最主要的表现是众多车企宣布将对新能源汽车购置税进行“兜底”，若消费在2025年12月31日前订车但没有交付，将由厂家补足在交车时被多收取的购置税。 一位奔驰汽车销售人员表示，现在官方指导价为35.2万元的奔驰电动SUVEQB260，全款可优惠17万元，优惠完为18.2万元。“分期的情况下，还能再优惠贷款额的3个点”。 广汽传祺热销车型GS8，厂家置换补贴1.5万元，全款购车现金优惠2万元，合计优惠3.5万元。“置换补贴优惠是8000元，现在直接变成1万5了，2万是店里给的，厂家给我们佣金是2万，我们就全贴给您了。”一位广汽传祺销售人员称，这个月提车还有厂家抽奖，最少1688元，最多6888元。 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。此次会议明确2026年优化“两新”政策实施。业内普遍预计，明年国补政策会继续实施。 但在国补具体政策尚未出台、新能源汽车开征购置税等因素的影响下，2026年车市或面临较大压力。中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示：“确实明年的压力会非常大。而且目前来看，今年全年整体经销商的生存状况可能比上半年还要更差一点。所以对明年来说，大家现在确实信心不足。如何去保持现有的支持力度，对稳定汽车市场、保证产业链目前的盈利状况不进一步恶化，非常关键。” 年末车市罕见遇冷 近日，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（下称“乘联会”）发布的数据显示，11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%。其中，燃油车国内零售同比下降22%；纯电动市场零售同比增长9.2%，增程同比下降4.3%，插混同比下降2.8%。 乘联会表示，由于今年前期增长较快，政策补贴本身目标是稳定总体增长幅度，因此年末增速下降的现象是合理的走势。由于去年11月有着超高基数，今年11月的小幅负增长熨平了去年的高增长，但相对2022年11月增速仍达5%，因此总体走势仍是相对正常的。今年调节增速的重要政策是以旧换新补贴，截至10月22日，2025年汽车以旧换新补贴申请量突破千万辆，前11个月申请量已达1120万辆。随着各地补贴的大面积暂停，11月的日均补贴规模降到3万辆，增速调节效果明显。 进入12月初，市场表现依然不佳。“原来预期的翘尾行情基本上没有出现，我昨天（12月9日）跟经销商交流，他们反映12月的第一周也比较惨淡。我们的数据也印证第一周不太好，比我们预期的还要更差一点。”郎学红称。 汽车一线销售人员对市场的冷热表现感受更加直接。北京丰台区某广汽埃安销售人员表示：“今年年底并不忙，主要是因为国补停了，有些可换可不换车的人，也许就想看看明年政策。”小鹏汽车销售人员也指出“国补没了，对我们销售的影响还是挺大的。” 过去两年间，为了促进消费，我国持续发行超长期特别国债资金用于设备更新和消费品以旧换新。2024年，全国消费品以旧换新领域投入1500亿元。2025年政策加码，“国补”额度较2024年增长一倍至3000亿元。其中汽车补贴占据大头，乘联会预计2025年汽车以旧换新规模超1800亿元。 今年的3000亿元补贴资金按照规划分四批下发。但从今年年中开始，陆续有多地因补贴资金消耗完毕宣布暂定发放汽车以旧换新补贴的消息出现，引起市场关注。之后，随着第三批、第四批资金的到位，各地重启补贴。 根据行业媒体报道，当前第四批690亿元国补专项资金使用率已超80%，作为全年3000亿元国补的压轴批次，该资金自10月下达后快速消耗，河南、江苏、湖南等消费大省明确...

（原标题：第二十届金扳手奖在京颁奖 多维助推汽车服务升级）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月11日，2025（第二十届）中国汽车金扳手奖评选颁奖典礼在北京举行。该评选于2006年创办，由《中国汽车市场》杂志社与搜狐汽车联合发起并主办、汽车与驾驶维修传媒承办，旨在打造中国汽车服务价值坐标系。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次评选设置自主品牌、合资品牌、豪华品牌、新能源品牌四大组别。广汽传祺、吉利汽车分获自主品牌组年度奖项；广汽丰田、广汽本田、一汽-大众大众品牌拿下合资品牌组相关荣誉；豪华品牌组奖项由一汽奥迪、一汽红旗摘得；新能源品牌组中，极氪与问界凭借优质服务脱颖而出。 恰逢该奖项二十周年节点，主办方特别设立“中国汽车金扳手奖20周年・卓越贡献奖”。一汽-大众大众品牌、广汽本田、吉利汽车、东风日产、一汽奥迪、上汽大众大众品牌、广汽丰田、比亚迪汽车、奇瑞品牌、东风风神品牌共10家车企品牌获奖。 依据金扳手GES-150服务评价标准和《放心汽修认证》团体标准，100家优秀经销商获评“2025金扳手服务百强质选店”。此外，8位来自不同品牌的资深技师“中国汽车金扳手奖20周年・匠人匠心奖”，7家经销商获得“中国汽车金扳手奖20周年・服务标杆店”称号。 《中国汽车市场》与《汽车与驾驶维修》的主导运营方均为北京卓众出版有限公司，两本杂志是卓众出版汽车刊群的核心组成部分。卓众出版的股东方为中国农业机械化科学研究院集团有限公司与国机汽车股份有限公司，其历史渊源可追溯至1958年创刊的《农业机械》杂志。 《汽车与驾驶维修》创刊于1992年，是国内聚焦汽车技术维修服务与实操的四大核心杂志之一。其余三本刊物分别是：1988年创刊、位于南京，由中国汽车维修行业协会主办的《汽车维护与修理》；位于北京、背靠中国兵器工业集团，由中国北方车辆研究所主办的《汽车维修与保养》；以及1995年创刊于长春，由中国第一汽车集团有限公司主管并主办的《汽车维修》。四本杂志各有行业积淀，共同构成国内汽车维修技术服务领域的重要传播载体。 本届金扳手奖评选活动启动于今年的“3・15”车企诚信服务联合声明，这一行业诚信倡议的渊源可追溯至2018年。彼时，由《汽车与驾驶维修》传媒与搜狐汽车联合发起，在中国汽车维修行业协会、中国汽车流通协会的共同支持下，22家国内知名车企的24个品牌携手发布“诚信服务八大承诺联合声明”，该举措也成为当年金扳手奖评选系列活动的首个核心举措，为行业诚信服务体系建设奠定了重要基础。 作为国内率先由媒体机构发起的汽车服务专业评选，金扳手奖以“推动中国汽车品牌服务向上”为核心准则，评选汽车服务品牌在用户全生命周期用车服务中的创新实践与突破成果。20年历程中，该奖项从最初聚焦传统燃油车售后服务，逐步拓展至覆盖新能源品牌、深度融入新媒体服务场景，见证了中国汽车售后服务行业的迭代升级。 ...

（原标题：向全行业开放共享 吉利全球全域安全中心发布）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月12日，吉利全球全域安全中心发布，该安全中心在建筑面积、验证能力等方面达到全球领先水平，并获得“全球最大的汽车安全实验室”“全球最长的室内汽车碰撞测试跑道”“全球最大的汽车环境风洞实验室”“全球最大的任意角度汽车碰撞测试区（0~180°）”“全球测试功能最多的汽车安全实验室”五项吉尼斯世界纪录。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 吉利全球全域安全中心的验证能力覆盖被动安全领域的整车碰撞、系统模拟、行人保护及零部件安全性能等测试项目，也能实现主动安全、新能源安全、健康安全、数字安全等全域安全技术的验证。 其中，“全球最大的任意角度汽车碰撞测试区”是国内首个设置无级对撞角度调节，可实现0~180°无级碰撞测试的试验场所，可开展各类新能源测试、辅助驾驶类测试、翻滚测试等综合安全试验，更真实地模拟事故场景，进行更充分地开发验证。吉利全球全域安全中心还是“全球测试功能最多的汽车安全试验室”，具备27大类测试功能，测试车型覆盖乘用车和商用车，可满足中国、欧洲、美国、东南亚等国家和地区的安全法规测试能力，以及覆盖“全域安全2.0”技术体系的所有安全测试需要。 吉利同时宣布，吉利全球全域安全中心即日起面向全行业开放共享。吉利联合中汽中心、中国检验认证集团、清华大学等11家产学研机构共同发布了《智能汽车全域安全发展白皮书》，明确以“人”为核心的全域安全目标，为行业安全发展提供兼具战略性与实操性的行动纲领。 吉利造车近30年来长期重视汽车安全：2000年，吉利控股集团董事长李书福销毁上百台质量不合格的豪情汽车，奠定“造高品质安全好车”的发展基石；2007年，发布《宁波宣言》，确立“安全第一”的研发最高战略；2010年收购沃尔沃后，吉利深度融合其安全理念与技术积淀，实现自身安全标准跨越式提升，并以此为根基构建专属安全技术体系――从2016年首创“安全识别圈”体系，到2020年提出“全域安全”技术体系，CMA、SEA等世界级智能安全架构相继落地，高强度安全车身、健康安全座舱等硬核技术成果广泛应用，持续带动中国汽车产业聚焦安全核心赛道。 此次，吉利基于原有的“全域安全”技术体系进阶打造“全域安全2.0”技术体系。该技术体系将侧重“整车安全”的视角升级为“人-车-路-云-星”的生态视角，在延续生命安全、健康安全、财产安全、隐私安全四大安全域的基础上，将九大安全系统迭代升级为驾驶安全、主动安全、被动安全、救援安全、健康安全、新能源安全、防盗安全、数字安全、公域安全。 其中，首次纳入的“公域安全”，分为公共安全意识提升、技术共建与资源共享、标准共建及行业生态联盟共建，旨在提升整个道路交通安全及全球生态健康，带动汽车安全实现从“单车安全”拓展到“全交通生态安全”的跨越。以具体技术为例，在救援安全上，极氪7X首发一键破窗技术，吉利创新独有门把手解锁技术，并首次在车警医联动救援领域成功开展技术探索。 面向未来，吉利汽将以“全域安全2.0”技术体系为指引，以吉利全球全域安全中心为核心基建，持续突破全球汽车安全的技术边界与标准上限，向全行业开放共享安全技术专利与研发成果，加速推动“安全平权”落地，让智慧安全出行体验惠及每一位消费者，助力中国汽车品牌在全球实现高质量发展。...

（原标题：电商平台退货规则为何再惹争议）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 刘诚/文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，电商服装行业“巨型吊牌、密码锁防退货”引发社会关注。在仅退款规则退出电商平台之后，无理由退货又成为众矢之的，引发人们对平台规则的反思。商家这种“以防代管”的思路不仅损害购物体验，也激化了买卖双方的信任危机。故需呼吁平台优化退货机制，在保障消费者正当权益的同时，积极建立更公平透明的纠纷处理体系，避免规则被滥用或反向扭曲。唯有平衡好消费者与商家的利益，才能推动电商生态健康可持续发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 退货纠纷增多引商家奇葩招数 近年来，我国电商平台的退货率显著上升，某些平台的退货率甚至高达60%。这种趋势不仅反映了消费市场的疲软，还揭示了消费者购物习惯的持续变化。一些消费者利用“凑单满减”和七天无理由退货政策，形成了“先买后退”的消费模式。这种行为增加了商家和平台成本，更让快递行业承受沉重压力。《中国直播电商行业研究报告》显示，女装网购退货率普遍在50%至60%之间，男装网购退货率则在30%至40%之间，更令人担忧的是，2025年各平台退货率普遍飙升10%，部分商家退货率超过75%。与此同时，投诉率逐年攀升，退款问题、商品质量问题、虚假宣传等问题成为投诉热点。 尤其是随着直播电商和二手电商等新消费场景的盛行，售后纠纷已不再局限于简单的退货问题，而是逐渐演变为涉及用户认知、主观判断、商品标准与平台规则等多重因素博弈的复杂问题。直播带货在一定程度上依赖情绪刺激和即时决策来激发消费者的购买动力。由于消费者常在短时间内下单，“冲动消费”导致悔单率较高、退货请求增多。在此情况下，商家常以“用户看直播时应自行判断”为由拒绝退货，而消费者则以“误导性宣传”为由维权，双方陷入拉锯战。再以二手电商为例，由于买卖双方多为个人用户，缺乏专业化的售后服务体系。二手商品本身往往是非标品，其使用痕迹、成色程度、功能状况等难以精准量化。即便发布时附带图文描述，实际到手后的“体验差异”也极易引发纠纷。 这类问题并非国内仅有，退货率奇高是全球平台都面临的难题。以美国为例，平台也面临着在商户和消费者之间平衡共赢的问题，根据美国零售联合会的调查，76%的美国消费者将免费退货政策视为购物时的一个关键因素，这表明消费者在选择购物地点时非常看重这一政策。然而，零售商们也面临着零售欺诈的严重问题，美国零售联合会的研究显示，退货欺诈已经成为零售商的主要关注点，给业务带来了重大损失。面对恶意退款等问题，国外电商平台也尝试采取相应对策。如亚马逊此前宣布对“退货次数过多”的账户进行封号或服务限制，但此举又引发了消费者对于平台“算法执法”合理性的质疑。 可以说，退货成为压垮部分商家的“最后一根稻草”。在此困境下，一些商家不得不采取奇葩策略。为防止消费者“蹭穿”后退货，一些商家采用巨型吊牌、密码锁等物理方式。例如，在羽绒服拉链处加装密码锁，或在吊牌上标注“拆除不退不换”的提示。部分商家甚至将吊牌设计成鼠标垫、一次性烟灰缸等物品，既增加了防拆难度，又能吸引消费者注意。 此外，涉及未成年消费者的退货问题更加复杂难辨。近期，一名11岁的小女孩从某平台花费500多元购得明星卡牌，妈妈以女儿未成年为由申请退货，卖家要求家长狂扇孩子5分钟方可退款。有人认为，卖家的要求过于苛刻，实属不合理；亦有人认为，这不过是商家被退款潮逼至无奈境地的冰山一角。 电商平台机制是重要成因 平台，本质上乃是市场的具象呈现，是数字时代资源配置与交易撮合的新型基础设施。在这一虚拟市场中，供需关系、权力结构与行为逻辑被算法、规则和数据重新塑造。从根本上剖析，当前主流电商平台之上已然形成典型的买方市场格局：消费者掌握着前所未有的选择权、评价权乃至“无理由退款”等制度性赋权，其地位显著提升。然而，这种表面上的“消费者主权”背后，隐藏着结构性矛盾――消费者的实际购买力并未同步增强，反而在全球经济增速放缓、通胀压力上升及就业不确定性增加的背景下，有效需求未充分释放。在此情境下，部分消费者为缓解自身经济压力或追求短期利益最大化，开始利用平台宽松的退货政策进行策略性甚至恶意操作，如“穿用后退货”、以虚假理由申请仅退款、退回非原商品等。这不仅扭曲了无理由退货制度的初衷，也直接推高了恶意退货率，给商家带来库存损耗、物流成本激增及二次销售困难等多重负担。 就商家而言，其所处的生态更为严峻。一方面，产品同质化现象极为严重，大量中小卖家依赖相似款式、相近定价、雷同营销策略在红海中厮杀，难以建立差异化竞争优势；另一方面，真正具备设计、品质与品牌溢价能力的高质量产品仍处于供不应求状态，而低质量、低价格、快周转的商品却泛滥成灾，进一步拉低整体市场信任度。在这种环境下，商家的价格谈判能力...

（原标题：中央经济工作会议定调：2026年，居民如何“涨工资”？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。会议还确定了2026年经济工作的8项重点任务，其中提及“深入实施提振消费专项行动”“制定实施城乡居民增收计划”。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2020年至2022年，全国居民人均可支配收入增速（扣除价格因素）出现较大波动，增速分别为2.1%、8.1%、2.9%。2023、2024年、2025年前三季度则分别为6.1%、5.1%、5.2%；另一方面， CPI、PPI的持续低迷已经成为中国宏观经济的一个“老问题”。 会议指出，中国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多。这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。 如是金融研究院院长管清友表示，中央经济工作会议非常清晰地指出了当前中国经济面临的困难和挑战，提出的系列战略性和策略性举措非常务实。以中国现在的经济条件，只要按照中央经济工作会议的要求，沿着相应的方向发展，就可以克服挑战和困难，使中国经济实现新一轮高质量发展和可持续增长。 如何“涨工资”？ 会议提出“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划”，2026年城乡居民收入增长预计将迎来更多政策举措。 管清友表示，居民当下和预期收入的增长是提振消费的关键动力，市场对此已经呼吁多年。当然，促进收入增长不仅会在短期内涉及促就业、促增收等举措，长期还会涉及重大经济结构调整。 近年来，中央政策文件多次提及要“提低、扩中、调高”（提高低收入人群收入增速、扩大中等收入群体规模、调节高收入人群的收入）。 在这样的背景下，一系列促进收入增长的措施此前已陆续被推出。例如2025年，北京、湖南、上海、广西等地陆续上调了最低工资标准。整体上，31个省份的月最低工资标准第一档均超过了2000元。其中，北京、上海、广东均在2500元及以上。 远东资信研究院副院长张林表示，此次会议明确提出“制定实施城乡居民增收计划”，说明此前会议提出的增加居民收入的目标将在2026年更加具体化、系统化，可能包括收入分配制度的改革、个人所得税的调整、民生与社会保障支出的增加以及稳就业相关结构性政策的推出等。 就业是城乡居民收入增长的关键因素。会议提出，实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业。 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，提高收入的重点是就业，核心是让人有充分的勤劳致富的机会。稳定就业，需要保持一定的GDP增速。 其次，社会保障水平的提高也会增加城乡居民的可支配收入，成为政策关注的重点。 以城乡居民养老金为例，近年来，全国基础养老金最低标准均以定额调整的方式上涨，已从制度建立初期的每人每月55元提高至123元。其中，2024年20元/月的涨幅已创制度实施以来的新高。 管清友表示，过去投资习惯投向“铁公基”“新基建”，接下来整体投资方向要发生重大变化，即需要与投资于人密切结合，要舍得在与人相关的领域花钱。为此，需要引导企业和政府部门向“投资于人”的方向发展，相应的考核标准体系也要进行调整。比如，未来评价地方政府时，社会保障、社会和谐等指标需要占据更大的权重。  浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，预计2026年的广义财政支出有望呈现多元化的特征，重点关注“投资于人”。从经济学上看，“投资于人”的核心在于优化资源配置，将更多财政资金和公共资源投向教育、就业、医疗、社会保障等民生领域，以人力资本提升和消费潜力释放驱动经济高质量发展。 如何改变物价低迷局面 2023年以来，CPI持续低位运行，PPI则持续处于负增长区间，而此前两年的年底中央工作会议也均提及了相关物价目标。 刚刚召开的中央经济工作会议进一步明确，“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，并提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。 物价低迷与当前中国经济面临供求总量失衡的挑战密切相关。 张立群表示，年内CPI走势反映出国内供大于求的总量失衡态势比较明显，市场主导的需求收缩仍在进一步发展。从投资、消费等数据来看，中国经济总体仍处在“需求收缩导致供给被迫瘦身、经济增速下降反过来加剧需求收缩”的循环中。 展望2026年的物价走势，廖博表示，考虑经济运行和潜在增速尚有一段距离，在产出缺口逐步弥合的过程中，预计CPI正处于温和回升的过程中。 在张林看来，当前支撑CPI与PPI同比回升的基础仍不牢靠，比如目前核心CPI的回升主要与翘尾拖累减缓，以及...

（原标题：两河润泽下的乐活图：穿丝绸，稻香肉足，酒具成套）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 文博时空 作者 毛玉婷 “仓廪实而知礼仪”，三星堆用青铜铸造出宏大艺术世界的背后，是物产丰富、衣食无忧的能量保障。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 三星堆的“动产”文物中，出土数量最多的不是青铜器，也不是象牙，而是陶器。当青铜导向崇拜符号、集体信仰时，陶器则联结起居民日常。让我们透过这种“接地气”的用具及各类考古痕迹，窥探三星堆人的盛食精穿生活：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 数千年前，得益于天府乐土相对和谐的生存条件，三星堆人春耕待秋收，鸾鸟且自歌，怡然自乐，呈现《山海经》里描述的生态――“灵寿华实，草林所聚。爰有百兽，相群爰处”。 米肉足后酿酒欢，勤劳的居民们捏泥造出炊、盛、饮一应俱全的食器，仪式感满满。种桑养蚕，爱美的巧工们平织斜编而成丝绸，厚薄皆备，或华美，或飘逸…… 三星堆博物馆里的陶器群 舌尖之乐 远古人类逐水而居，文明总是伴水而生。三星堆遗址正处在两河润泽地带。北靠沱江支流鸭子河，遗址中又有一条马牧河穿过。据植物考古研究，彼时这里气候温暖湿润，植被茂密。宜居环境，成为先民择良地的选择。 两河分布示意 丰饶沃土上，先民播种起粟、黍等粮食作物，这时，起源于长江中下游地区的水稻已经传入成都平原，逐步成为三星堆人的主食。也就是说，三星堆人已经吃上了米饭。 三星堆出土的陶器 四川广汉联合遗址出土的龙凤纹陶盘 中国考古学会植物考古专业委员会主任赵志军说，“水稻取代小米，因为这里更适合种植水田作物。战国时期，蜀郡太守李冰修筑都江堰治水的故事，传诵很广，少有人知的是，李冰治水主要功劳在‘排水’，而不是农业生产常见的修筑堤坝来‘蓄水’。成都平原曾是一片泽国，只有把水排出去才能变良田。早先，有不少以‘墩’命名的地名，包括宝墩遗址。为免于水患，人必须生活在‘墩’的高台上”。 他们可能有着丰富的肉食来源，鸡、羊、牛、鱼等陆水动物通吃，腹饱饭后，还造出各类动物造型的铜器、陶器，捏出憨态可爱的小陶猪模型，留下捕鱼网坠，给今人留下窥视其“胃”的线索。 各类动物造型 陶猪 陶小平底罐 收获的粮食或许装进各类罐中。漫长的岁月中，一代代三星堆人使用的陶罐也从最初常见的平底演化出一种尖底器形。或许，没有水泥地的时候，将这种尖底器插在土中使用，颇为方便。著名考古学家苏秉琦曾在其名作《中国文明起源新探》中提到，“在三星堆遗址最底层挖出来的陶片，年代在距今6000―5000年，尖底器在这里出现早，是巴蜀文化的根。” 三星堆尖底器 图源：三星堆博物馆 他们用一种被戏称为“火锅之源”的三足炊器 烹制美食。其容器部分，类似现代川人使用的泡菜坛子，支撑部分的三个脚是空心的，与容器连接相通。试想，在脚下点上火，将空心足注满水，放入各类鸡鸭鱼肉，便可静待一餐美味煮成。 陶三足炊器 没有桌子，吃饭时席地而坐，于是他们造出用细柄支撑的“高柄豆”盛食，据发现，该类柄最高者可达1米。不用佝身屈背，还可以把高柄豆拎来拎去，这样的实用器具，保障了三星堆人的优雅吃相。 高柄豆 农业生产已相当繁荣，大量粮食剩余，饮食男女们酿起酒。三星堆的大量饮酒器做成口沿外展，类似广口的形状（譬如陶觚），这可能意味着，当时，古蜀人不像中原人那般饮用“汁滓相将（连酒糟一起饮用）”酒，而是去掉渣滓后，仅喝其汁。 这时，距离蒸馏酒技术的出现还有上千年，三星堆人喝的低度酒经自然发酵而得。将粮食装入母口壶，埋进土里，发酵数天后，原始的粮食酒便酿成。取陶�B温酒，再倒至瓶形杯中饮用，这种杯子形似今天的飞行杯。发掘时，考古人发现，有一件陶�B与20多件瓶形杯放置在一起，可见为配套使用，接近现代的套组酒具形式。 陶�B及瓶形杯 陶�B是一种在三星堆中出土量较多的陶器，与三星堆“火锅”（陶制三足炊器）类似，三个中空的袋状足与器身相通，方便生火加温。出土的早期陶�B形制较修长，足较粗；晚期其陶体越发矮胖，还出现实心足尖。 审美之趣 火泥之器，寄托情趣。煮着稻米，吃着火锅，喝着酒，生活惬意的三星堆人也会在陶器中融入审美，在表面刻划出绳纹、方格纹、网格纹、菱形纹、圆圈纹等图形装饰。 一种典型的陶鸟头勺在三星堆大量发现。勺把的鸟头造型，有着弯弯的勾喙，与鱼鹰极为相似。学者认为，三星堆可能与古蜀传说中以鱼凫为族名、族徽的鱼凫王朝有关，鸟头勺可能不仅是生活用具，还是祭祀礼仪用品。 陶鸟头勺把 三星堆人耕织并进，拥有颇为先进的纺织技术。“祭祀坑”中寻到的丝绸痕迹，展现其服饰追求。研究...

（原标题：中国物流与采购联合会会长蔡进：“十五五”时期，物流业需把握全球化和数字化机遇）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月11日，在2025（第二十三届）物流企业家年会上，中国物流与采购联合会会长蔡进在演讲中表示，“十四五”时期，中国物流业开始进入高质量发展阶段，物流的供给总量基本上能够满足国民经济有序健康发展的需求，中国物流的增长率和国民经济的增长率也基本同步。“十五五”时期，物流业需要进一步提升服务能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “十四五”时期，中国物流业快速发展。以物流总量为例，中国物流与采购联合会发布的数据显示，2021年，社会物流总额335.2万亿元。而蔡进预估，2025年社会物流总额大约能达到380万亿元。  展望“十五五”时期，蔡进表示，物流业发展面临的基本格局是，国民经济对物流产业的基本需求趋于饱和，物流业继续做规模扩张将比较难，未来物流业需要进一步提升服务能力。  在这样的背景下，蔡进从多方面详细阐释了物流企业接下来需要把握的行业发展趋势。 首先，“十五五”时期，物流企业需具有物流与供应链的国际化视野，做全球化布局。不同于服装、鞋帽等初级产品出口，高端装备出口还涉及后续一系列零部件配送，而中国已从出口初级产品转变至出口高端装备，因此，当前中国的出口十分依赖供应链支撑。 其次，物流行业需要把握数字化机遇。蔡进表示，当前物流市场需求越来越碎片化，过去市场需求呈现大批量、小批次、高库存的特点，而当前的市场需求是小批量、多批次、低库存。市场模式变化中，传统的人工方式已经不适用。因此，接下来物流行业需要提供敏捷、柔性和可定制的供应链服务。 第三，物流业不仅要降成本，更重要的是要创造价值。过去，物流企业更多只顾着企业自身规模扩张、利润提升，但这样的发展模式已经不具备可持续性。接下来，物流企业需要给上游供应商和下游客户创造更多价值，进而形成可持续发展的生态圈。 此次年会由中国物流与采购联合会主办，玉溪国际陆港集团有限公司、云南省物流与采购联合会以及《中国物流与采购》杂志社联合承办。本届年会以“构筑开放新高地 共绘物流新蓝图”为主题，吸引了近400家企业和机构的800余位企业代表参加。 ...

（原标题：伟伟道来 知欧莫若美，特朗普为何强推俄乌和平）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 俄乌和平进程正艰难推进中。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月4日至6日，美国和乌克兰的代表在美国佛罗里达州举行了新一轮会谈。双方讨论的焦点是领土和安全保障问题。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 美国总统特朗普以为乌克兰总统泽连斯基会迅速对双方会谈的结果作出反应。 特朗普错了，泽连斯基那边没有动静。于是，特朗普在12月7日对外发声，称泽连斯基尚未阅读美方提出的和平计划，他对此表示失望。 美方提出的和平计划，泽连斯基也许看了，也许没看。他没有回复特朗普应该是真的，因为他很忙，忙着在欧洲大陆来回穿梭寻求支持。 在笔者看来，现在的泽连斯基最应该看的，不是美方提出的和平计划，而是特朗普政府刚刚发布的《国家安全战略》报告。如果他仔细研究了这份文件，他就会知道，特朗普为什么会如此坚决、强硬地推进俄乌和平进程。 简要分析如下： 与以往历届美国政府包括特朗普1.0时期的报告截然不同的是，此次美国出台的《国家安全战略》报告，在某种程度上是一份诊断报告。报告深入剖析了美国走过的弯路，也剖析了欧洲之所以“坠落”的原因。 报告列出了一个数据，用以证明欧洲坠落了。“欧洲大陆在全球GDP中的占比持续下降――从1990年的25%降至如今的14%（Continental Europe has been losing share of global GDP―down from 25 percent in 1990 to 14 percent today）。” 造成欧洲坠落的原因，有两个。 一个是制度原因。报告说：“（欧洲的）少数派政府本身根基不稳，且往往通过践踏民主基本原则来压制反对声音。尽管欧洲绝大多数民众渴望和平，但这种民意未能转化为政策，这在很大程度上缘于这些政府对民主进程的破坏（unstable minority governments, many of which trample on basic principles of democracy to suppress opposition. A large European majority wants peace, yet that desire is not translated into policy, in large measure because of those governments’ subversion of democratic processes）。” 一个是体制原因。报告说：“（欧洲的）国家及跨国层面的监管体系削弱了创造力与进取精神（national and transnational regulations that undermine creativity and industriousness）。” 另外，报告还对欧洲的未来表达了担忧。“从长远看，最迟在未来几十年内，部分北约成员国很可能演变为非欧洲裔人口占多数的国家（Over the long term, it is more than plausible that within a few decades at the latest, certain NATO members will become majority non-European）。” 关于俄乌冲突，报告认为欧洲做出了两个严重且相互矛盾的误判。一个是“对这场战争抱有不切实际的期待（hold unrealistic expectations for the war）”；一个是面对俄罗斯没有自信，而事实上，“除核武器外，欧洲盟友在几乎所有硬实力指标上都对俄罗斯具有显著优势（European allies enjoy a significant hard power advantage over Russia by almost every measure, save nuclear weapons）。” 还有一点，报告没有明确点出，但已经隐晦地暗示了，如果俄乌冲突继续进行下去，不但中俄关系更加紧密，欧洲对中国的依赖程度也会提高。报告举了一个例子：“德国化工企业正利用其国内无法获取的俄罗斯天然气，在中国兴建全球规模最大的加工厂（German chemical companies are building some of the world’s largest processing plants in China, using Russian gas that they cannot obtain at home）。” 综上，笔者的感觉是，特朗普政府对欧洲的病灶了然于胸，原因在于双方彼此太了解了。从历史、文化、政治体制的角度...

（原标题：国信证券股东拟减持 券商转型格局加速分化）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月9日，国信证券（002736.SZ）发布股东减持预披露公告，华润深国投信托有限公司与一汽股权投资（天津）有限公司计划分别减持不超过0.51%和0.21%的公司股份。今年已有方正证券（601901.SH）、华西证券（002926.SZ）、财达证券（600906.SH）、国盛证券（002670.SZ）等多家上市券商发布股东减持计划公告。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在多家券商股东集体减持的背后，一场深刻的行业转型正在加速推进。中国证监会主席吴清在12月6日的证券业协会会员大会上明确提出“加快打造一流投资银行和投资机构”的战略目标，这意味着证券行业在“十五五”期间将迎来结构性调整的关键时期。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 股东减持的直接动因各不相同。华润信托的减持源于“资产配置调整需求”，一汽投资则需要“补充经营发展资金”。国盛证券三家股东均表示因“自身经营发展需要”计划减持。这些表述显示，股东层面的资金安排与业务规划是促成本轮减持的重要因素。 财达证券股东的减持计划已经完成。河北省国有资产控股运营有限公司在三个月内通过集中竞价和大宗交易方式减持了3%的股份，合计金额约6.67亿元。这一实例表明，部分减持计划可能按预期推进，为市场提供了明确的供给预期。 与股东减持行为形成对照的是行业并购重组案例的陆续落地。 11月19日，中国国际金融股份有限公司（601995.SH；03908.HK）发布公告，宣布正筹划通过向A股换股股东发行股票的方式，换股吸收合并东兴证券股份有限公司（601198.SH）与信达证券股份有限公司（601059.SH）。三家公司A股股票自11月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。本次重组涉及一家A+H股上市公司同时吸收两家A股上市券商，流程复杂，尚需履行各自董事会、股东大会审议程序，并取得中国证监会等监管机构批准后方可实施。这一案例代表了另一条发展路径，通过并购整合做优做强。 中金公司此次“三合一”并购案是证券行业供给侧改革加速的又一例证。2024年以来，国泰君安（601211.SH）合并海通证券（600837.SH）；国联证券（601456.SH）吸收民生证券；国信证券整合万和证券；浙商证券（601878.SH）并购国都证券等案例相继落地，行业集中度持续提升。 当前，市场估值正处于相对低位。中银证券（601696.SH）12月8日发布的研究报告显示，截至12月初，证券板块市净率约1.36倍，处于近十年34%的分位水平。这一估值水平反映了市场对行业短期面临挑战的谨慎预期，但同时也凸显了行业长期发展的价值潜力。股东减持与头部券商并购在估值相对低位同时发生，折射出不同市场参与者对行业前景判断的分化，部分股东选择获利了结或调整配置，而行业领军者则看到了通过并购实现跨越式发展的战略机遇。 股东减持与行业整合这两种看似相反的资金流动方向，实际上共同指向证券行业在“十五五”开局之年的深度调整。一方面，减持行为释放了流动性压力，为市场提供了定价参考；另一方面，并购重组则体现了优势资源的重新配置，推动行业集中度提升。这两种力量在估值低位交汇，共同塑造着行业的新格局。 吴清主席的讲话强调，一流投行不是头部机构的“专属”“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。这一表述明确指向了分类发展、差异化竞争的政策导向。 对于头部券商，政策鼓励通过并购重组等方式增强综合实力。对中小券商而言，发展路径更加聚焦。吴清指出，中小机构应把握自身优势，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，向“小而美”的精品投行转型。并表示，“监管政策上，我们将着力强化分类监管、‘扶优限劣’。对优质机构适当‘松绑’，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展；对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治。” 万联证券研报分析认为，未来针对中小券商可能在分类评价、业务准入等方面实施差异化监管，为其特色化发展提供政策支持。 当前，券商在转型过程中面临多重风险挑战。多家机构在公告中提示了包括市场波动、利率变化、海外风险等不确定性因素。 合规风控的重要性被提到新高度。吴清强调合规风控是行业的“生命线”，要求券商进一步提升公司治理有效性，强化重点领域风险防范。特别是在金融创新加速的背景下，如何平衡业务创新与风险控制成为行业面临的共同课题。 行业竞争格局也面临调整。随着差异化发展导向明确，同质化竞争可能有所...