城市燃气行业风险投资态势及投融资策略指引_人保伴您前行,人保护你周全

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2024月09月29日
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城市燃气行业风险投资态势及投融资策略指引

城市燃气行业风险投资态势及投融资策略指引_人保伴您前行,人保护你周全
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城市燃气,又称城镇燃气,是指从城市、乡镇或居民点中的地区性气源点,通过输配系统供给居民生活、商业、工业企业生产、采暖通风和空调等各类用户公用性质的,且符合国家规范燃气质量要求的可燃气体。

城市燃气,又称城镇燃气,是指从城市、乡镇或居民点中的地区性气源点,通过输配系统供给居民生活、商业、工业企业生产、采暖通风和空调等各类用户公用性质的,且符合国家规范燃气质量要求的可燃气体。

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目前,城市燃气的主要类型包括天然气、液化石油气(LPG)和人工煤气,其中天然气因其清洁、高效、环保的特点,已成为城市燃气市场的主导产品。

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城市燃气的发展历程

中国城市燃气行业的发展历程大致可以分为四个阶段:

缓慢起步(1949~1978年):该阶段城燃行业发展速度较为缓慢,1949年仅有9个城市配备燃气设施,且均以焦炉煤气为主。截至1978年,城市燃气的普及率仅为14%,从事燃气销售的企业数量共11家。

快速发展(1979~2005年):该阶段城燃行业发展速度明显提升,油气行业重心开始部分倾向燃气,呈现“油气并重”的特点。截至2005年,城市燃气普及率已达到82.1%,从事燃气销售的企业数量增长至25710家。

持续发展(2006~2018年):城燃行业历经多年发展,逐步由“粗放经营”转入“精耕细作”发展模式。从事燃气销售的企业数量达到90997家,城燃企业数量仍呈快速增长态势。

全面放开(2019年至今):2019年国家管网公司成立,国内“X+1+X”的天然气市场体系正逐步规范。多主体、多渠道的燃气行业竞争格局正逐渐形成,城燃企业业务品类呈现逐步多样化态势,天然气市场全面放开。

据中研普华产业院研究报告数据显示

城市燃气的现状

普及率:近年来,随着城市化进程的加快和居民生活水平的提高,中国城市燃气普及率显著提高。从2011年的92.41%提升至2022年的98.06%,已达到较高水平。

市场需求:随着越来越多的人口从农村迁入城市,城市居民对燃气的需求显著增加。燃气作为一种清洁能源,逐步取代传统的煤炭和木材,成为城市居民日常生活的重要能源。

供应能力:我国天然气等能源的勘探和开发取得了显著进展,为城市燃气行业提供了充足的资源保障。同时,天然气管网骨架已基本成型,供应保障能力持续提升。

政策支持:政府高度重视城市燃气行业的发展,出台了一系列支持政策。例如,2022年国务院发布的《城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022—2025年)》,旨在加快城市燃气管道老化更新改造工作,提升燃气供应的安全性和可靠性。

市场竞争:目前,中国城市燃气市场呈现出多元化、竞争化的格局。除了传统的国有燃气企业外,越来越多的民营企业和外资企业进入市场,推动了市场竞争的加剧。

城市燃气的未来趋势

天然气主导地位:随着国家对清洁能源的推广和应用力度加大,以及环保意识的提高,天然气在城市燃气市场中的占比将进一步提高。

技术创新和服务提升:未来,通过技术创新和服务提升,燃气行业能够在城镇化进程中发挥更大的作用,推动城市的可持续发展。

市场竞争加剧:随着民营企业和外资企业的进入,市场竞争将更加激烈。燃气企业需要不断提高服务质量和技术水平,以赢得市场份额和用户信任。

安全管理:城市燃气行业将进一步加强安全管理,确保燃气供应的安全可靠。政府和企业将共同努力,提升燃气管道网络的安全性和稳定性。

城市燃气作为城市基础设施的重要组成部分,在保障居民生活、促进经济发展等方面发挥着重要作用。未来,随着技术的不断进步和政策的持续支持,城市燃气行业将迎来更加广阔的发展前景。

一、城市燃气行业产业链发展现状

城市燃气行业产业链主要由上游气源的勘探开采、中游储存和输配送系统,以及下游分销系统组成。以下是对各环节的具体分析:

上游勘探开采

资源集中:上游天然气勘探生产相关资源主要集中于中国石油、中国石化、中海油等综合油气公司。这些公司在我国天然气行业市场的占有率持续居于领先地位。

投资增长:近年来,油气地勘投入显著增加,为天然气等能源的勘探提供了资金保障。地质勘察部门在天然气等能源勘探方面取得了显著进展,新发现的天然气田为城市燃气行业提供了充足的资源保障。

中游储存和输配送系统

管网建设:随着天然气供气总量的增加和管道长度的扩展,越来越多的居民享受到了天然气带来的便利。我国天然气管道长度持续增长,为天然气的稳定供应提供了重要保障。

技术提升:智能燃气表和远程监控系统的推广应用,使得燃气公司的运营管理更加高效和精准,提高了燃气供应的稳定性和安全性。

下游分销系统

用户规模:随着城市化进程的加快和居民生活水平的提高,城市燃气用气人口持续增长,用户规模不断扩大。截至2021年,我国城市燃气用气人口已达到约4.4亿人。

市场竞争:下游分销主要由燃气公司从事,燃气公司不仅要与上游油气公司、省级管网公司、LNG贸易公司对接以获得资源和管输能力,还要直接面对终端消费市场,承担居民用户、工业用户、采暖用户、商业用户等的供气职责。

二、未来市场经济发展前景趋势

城镇化驱动需求增长

城镇化进程加快:我国常住人口城镇化率逐年提高,未来10年,每年将有大量农业转移人口到城镇落户,这将进一步推动城市燃气需求的增长。

清洁能源需求增加:随着环保意识的提高和能源结构的优化,天然气作为清洁能源,将逐步取代传统的煤炭和木材,成为城市居民日常生活的重要能源。

政策支持与市场规范

政策扶持:国家出台了一系列政策支持城市燃气行业的发展,包括加快城市燃气管道老化更新改造、规范燃气特许经营权管理等。

市场规范:随着“X+1+X”的天然气市场体系逐步规范,多主体、多渠道的燃气行业竞争格局正逐渐形成,市场将更加规范有序。

技术创新与服务提升

技术创新:在储气技术、服务技术等方面,燃气企业需要不断进行技术创新,提高资源利用效率和服务水平。

服务提升:燃气企业应科学管理,从外部环境、内部环境两方面进行管理,提高用户服务水平,增加用户黏性。

可持续发展与环境保护

绿色发展:随着环保政策的不断加强和居民环保意识的提高,燃气行业需要更加注重绿色发展,减少污染排放,提高能源利用效率。

环保投入:燃气企业需要加大环保投入,推动清洁能源技术的研发和应用,为城市的可持续发展做出贡献。

城市燃气行业产业链发展现状良好,未来市场经济发展前景广阔。在城镇化进程加快、政策支持、技术创新与服务提升等因素的推动下,城市燃气行业将继续保持稳定增长态势,为城市居民提供更加安全、可靠、高效的燃气服务。

欲获取更多关于城市燃气行业市场调研数据及行业未来发展规划分析,可以点击查看中研普华产业院研究报告


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两上市险企本周实施2023年度利润分配 总计派发现金红利近220亿

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近日,中国人寿、中国太保相继发布2023年度A股利润分配实施公告,并将现金派发日定于本周。具体来看,中国人寿共计派发现金红利121.54亿元(含税,下同),中国太保共计派发现金红利约98.13亿元。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 受访专家表示,上市险企稳定、较高的分红比例给股东提供了可预见的现金流,有利于上市险企管理市值,并间接推动上市险企通过资本市场补充偿付能力充足率。上市险企要通过优化分红措施,平衡好回报投资者和实现自身发展的关系。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 分红率均超30% 具体来看,中国人寿2023年年度A股利润分配实施公告显示,本次利润分配以方案实施前的公司总股本约282.65亿股为基数,每股派发现金红利0.43元,共计派发现金红利121.54亿元,现金红利派发日定为7月11日。 中国太保2023年年度分红派息实施公告显示,本次利润分配以方案实施前的公司总股本约96.20亿股为基数,每股派发现金红利人民币1.02元,共计派发现金红利约98.13亿元,现金红利派发日定为7月12日。 除中国人寿、中国太保确定了分红派息实施日之外,目前,五家上市险企已公布2023年年度利润分配方案。其中,中国平安拟派发2023年末期股息每股现金1.5元,全年股息为每股现金2.43元,同比增长0.4%,2023年年度共计派发现金红利约440.02亿元;中国人保合计拟派发现金红利68.99亿元;新华保险合计拟派发现金红利约26.52亿元。 从分红率来看,五家上市险企2023年合计派发现金红利预计超755.20亿元,平均分红率达45.63%。其中,中国人寿分红率最高,达57.6%。 就此,普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示,优秀的上市公司,为了及时和投资人分享经营业绩,给股东提供可预见的现金流,同时也为公司自身发展提供资本补充来源,一般倾向于维持稳定的分红比例。从行业的惯例操作看,30%是诸多优秀上市公司采用的分红比例,且有些公司还将分红比例写入公司章程。 南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示,上市险企设置分红比例时,需要考虑公司的经营业绩、资金状况、风控指标以及市场环境等因素,要通过优化分红政策,平衡好回报投资者和实现自身发展的关系。 值得关注的是,分红派息在一定程度上会影响险企的偿付能力充足率,不过,上市险企A股利润分配实施公告显示,分红对险企的偿付能力影响整体较小。例如,中国人寿的公告显示,截至去年底,中国人寿核心偿付能力充足率为158.19%,综合偿付能力充足率为218.54%,本次利润分配让公司偿付能力充足率下降约2.71个百分点,利润分配后,其偿付能力充足率仍保持较高水平,符合监管要求。 中国人保集团总裁赵鹏此前在2023年度业绩发布会上也表示,公司偿付能力足以支撑未来业务发展和长期稳定分红。分红对偿付能力影响较小,2023年度分红约让公司综合偿付能力充足率下降4个百分点。 4家上市险企推进中期分红 新“国九条”提出,加大对分红优质公司的激励力度,多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性,推动一年多次分红、预分红、春节前分红。 为积极响应新“国九条”及监管政策导向,新华保险、中国人保、中国人寿、中国平安四家上市险企均已表态推进或已执行中期分红。 对上市险企而言,增加分红频次在提振投资者信心的同时,也会对其经营、融资等方面带来影响。周瑾表示,增加中期分红,对于上市险企的当期偿付能力和现金流来说有一定影响,同时,这会增强投资人的信心,在股价和再融资方面又将获得正向回馈。保险公司的发展需要稳定的资本支撑,也需要持续融资补充来实现规模增长,因此,维持稳定的分红比例和制定有节奏的融资计划,有利于险企做好资本规划和现金流预测。 田利辉认为,增加分红频次对于险企和投资者主要有三方面影响:一是可以平滑投资者现金流,提升获得感;二是能够体现险企对股东回报的重视,增加管理层对公司经营发展的信心;三是有望吸引增量资金进入保险股板块,有利于提升其在资本市场的表现。 翻译 搜索 复制 【作者:冷翠华   见习记者 杨笑寒】  (编辑:王欣宇) 关键字:...
万能险平均结算利率破“3” 下半年仍有下行空间 ?

万能险平均结算利率破“3” 下半年仍有下行空间 ?

21世纪经济报道 见习记者程维妙 北京报道图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 万能险结算利率继续下行,超六成产品6月结算利率破“3”。据行业统计,6月逾1800款万能险结算利率平均值为2.97%,较去年底下降42个基点。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 万能险结算利率的下调并非孤立现象,保险产品的收益下降已辐射增额终身寿险、分红险等领域。就在7月22日贷款利率下调后,市场接连传出“国有大行正考虑下调存款挂牌利率”“寿险预定利率拟再度降档”的消息。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 7月23日,一家头部险企内部人士告诉记者,目前仍有预定利率3%的传统型产品在售,可能8月底会下调,还没有明文通知。另有保险经纪人称,分红险、万能险保证利率上限下调也还没有明确消息,不过下调是大势所趋。 超六成万能险6月结算利率低于3% 记者翻阅“寿险老七家”(平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险、泰康人寿、人保寿险、太平人寿)万能险结算利率表看到,不少产品6月结算利率在3%-3.2%之间,不过也有部分万能险结算利率跌破3%。例如一款万能型两全保险,6月结算利率为3.05%,连续三个月不变,不过较年初3.5%水平下降了45个基点;较去年7月累降了85个基点。 从行业看,据13精资讯统计的1881款万能险结算利率,6月结算利率最高值是3.5%,最低值0.36%,简单平均值2.97%,中位数3%。结算利率在2.5%-3%之间的产品数量多达1181款,数量占比超过62%,仅有88款万能险产品的结算利率为3.5%。纵向对比,2.97%的平均值相比去年底下降了42个基点。 万能险结算利率下调在预期之中。中国精算师协会创始会员徐昱琛对记者分析称,万能险利率持续下降主要有两个原因。一是受债市利率下行及股市景气度不佳的影响,保险公司近年投资回报率下降,其中10年期国债收益率平均值目前较去年底下降了约40个基点;二是今年初监管对万能险结算利率进行了窗口指导,全面下调万能险结算利率,且保险公司结算利率不得高于投资回报率。 根据此前监管对多家保险公司窗口指导,自今年1月起,万能险账户结算利率不得高于4%,6月后进一步下调至3.8%、3.5%两个上限档位,其中部分规模较大及风险处置机构需压降至不超过3.5%。 值得一提的是,万能险涉及两个利率,结算利率和保证利率。其中,保证利率写进保险合同,不能变更,结算利率不得低于保证利率。在7月22日贷款利率下调后,市场传出“寿险预定利率拟再度降档”的消息,投资型产品中,万能险保证利率上限或调整至1.75%,调整期为2个月。7月23日记者从两位保险经纪人处了解到,还未接到正式通知,但利率下降是大势所趋。 一位行业资深人士表示,其实该消息更早就已在同业流传。“2023年没有下调的分红险,这次也在其中,且分红险演示收益率也有可能下调。”该人士透露。 险企仍面临较大利差损压力 市场普遍认为,在利率不断下行叠加资本市场波动较大的背景下,下调寿险产品预定利率是防范利差损风险的必要手段。 当前险企面临的利差损压力仍较大。有固收分析师表示,近年来保险公司投资收益率总体呈下降趋势,2023年保险资金年化财务收益率已降至2.23%,较2020年下行了超300个基点,而险企负债端成本下调节奏整体仍偏慢。2023年7月以来,传统寿险预定利率下调了50个至75个基点,万能险的评估利率下调了70个至90个基点,且利率下调针对的是增量新产品,因此对负债成本的调降幅度还要再打折扣。 “综合来看,当前保险公司负债成本调降节奏明显慢于投资收益率(下行速度),仍面临较大利差损压力,预计后续预定利率和评估利率仍有进一步下调的空间。”该分析师称。 也有业内人士当前持观望态度。一位保险业观察人士对记者表示,人身险的一个特点就是资产和负债错配,投资本身具有滞后性,而且从资金结构看,保费来源主要来自续期保费,但目前新单保费占比越来越低,历史投出去的已不能调整。在他看来,近一年增额寿险利率已经从3.5%下调到3%,下一步还可能下降,“目前有不少公司已经在设计新产品,做利率切换准备,而后短期内快速再降的可能性不大。” 徐昱琛也表示,如果传闻中的产品利率调降落地,这一波调降力度还是比较大的,短期内可能不会再快速调整,还要看国债利率、银行存款利率的走势。 保险行业应对之道 防范利差损,保险公司可以进一步采取哪些措施? 徐昱琛表示,主要还是在资负两头。一是把负债端的成本降下来,例如在销售渠道,去年四季度开始执行的报行合一,就是要求险企严控负债成本;从保险公司设计产品的角度,可以设计如分红险这样固定利率相对低的产品,再根据经营情况和客户分成。二是在资产端,尽量早地投资一些收益相对可观的长期资产,以锁定利率。 麦肯锡在近期一份保险专题报告中,借鉴成...