增幅超五成，ETF规模屡刷新高 新玩家、新产品持续入场

当上证指数突破4000的关键点位后，波动也开始加大，规模暴增的ETF正在改变股票市场的结构和运行逻辑，成为无可争议的核心力量之一。

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今年以来，ETF持续扩容增量，总规模增长超2万亿元，逼近5.8万亿元，年内增幅超五成。宽基依然占据较大比例，贡献出7只规模破千亿元的产品。主题ETF扩容迅速，变动幅度接近翻倍，更有多只科技主题ETF规模居前。

华泰柏瑞指数投资部认为，面对ETF市场产品数量激增、同质化加剧的现状，基金公司若想构筑真正的长期竞争力，其核心必须从“产品布局”的浅层竞争，升维至“产品、服务与运营”三位一体的立体化体系构建，最终实现从同质化红海向差异化、价值化蓝海的战略转型。

排排网财富公募产品经理朱润康则强调，伴随行业走向成熟，竞争焦点正从规模扩张转向投教能力与综合服务水平的提升，应着力优化投资者体验，推动行业实现从“规模竞争”到“价值竞争”的良性转型。

ETF市场加速扩容

今年以来，公募基金持续加快对ETF的布局。Wind资讯统计显示，截至11月13日，年内ETF总规模增至5.74万亿元，年内新增规模超2万亿元，涨幅+53.96%。

华南某公募人士指出，得益于今年以来上涨的市场行情，带动了增量资金的入市；同时，各类投资者都对被动指数投资逐渐认可熟知，自然也就带动了ETF规模的增长。

在他看来，指数基金份额总量的增长背后具有典型的结构性分化特征，一些宽基出现赎回，紧扣市场热点的行业/主题型产品则受到青睐。比如：永盈基金旗下的卫星ETF期间份额净申购逾10倍，汇添富基金旗下的机器人ETF份额净申购近5倍，易方达基金旗下的新能源电池ETF期间净申购约8倍。另据wind数据统计显示，百亿级行业/主题ETF有27只，规模居前的有不少为科技、创新药主题。截至11月13日，股票行业/主题型ETF数量从去年末的498只增长至目前的579只，规模为11119亿元，年内增超85%。

虽然今年以来宽基ETF规模增速有所放缓。单只产品规模方面，全市场7只千亿级股票型ETF均为宽基。

“ETF产品具备费率低、一键打包一篮子资产的优势，在当前股市波动加大的背景下，更贴合投资者避险与资产配置需求，推动多只产品规模突破百亿甚至千亿元大关。”朱润康表示，有必要通过投教工作普及ETF作为资产配置工具的本质，强调其分散风险的功能，同时提示其跟踪指数所带来的波动风险。还应引导投资者基于自身长期配置需求构建投资组合，逐步淡化短期交易倾向。

年内新发创历史新高

随着资本市场指数化投资高质量发展持续推进，ETF市场供给端加速扩容，新发的产品也为ETF总规模增长提供一定贡献。

wind数据显示，按基金成立日计算，年内新发ETF数量318只，发行份额近2500亿份，均创历史新高。分类来看，新发产品中股票型基金有280只，发行份额超过1500亿份，债券型基金仅有32只，发行份额近900多亿份。

排排网财富公募产品经理朱润康表示，宽基ETF凭借其广泛的行业覆盖和出色的风险分散能力，持续获得险资、国家队等中长期资金的增持。而行业主题ETF则紧密契合产业升级方向与政策导向，受到热点赛道资金的积极追捧。

年内新发ETF多以权益类产品为主，反映出投资者看好权益类资产表现。

雪球基金认为，布局热门 ETF 能让基金公司紧跟行业发展潮流，避免在行业转型中被边缘化，且发行上也有顺应市场资金流向、降低运营与竞争成本的优势。

作为代销机构，雪球基金强调表示，核心是立足客户需求，客观评估热门产品的投资价值。平衡好短期的市场热度与ETF的长期投资价值，更多的通过产品筛选、投教引导、组合配置等方面为客户提供全周期服务。在产品筛选方面，对创新品类 ETF的指数编制逻辑、成分股质量、运作后的跟踪误差方面层层把关，优先选择底层资产清晰、风险可控、具备长期配置价值的产品；此外也要强化投教引导，强调ETF其核心功能是资产配置而非短期投机；引导客户构建长期组合，比如 “宽基 ETF（核心）+ 行业 ETF（卫星）+ 债券 ETF（稳健）” 的配置方案，既让客户分享行业赛道红利，又通过多元配置平滑波动，契合长期价值目标。

新玩家、新产品持续入场

今年以来，ETF规模增长迅速，产品间却也存在相当的“内卷”。

上半年首批基准做市信用债ETF、科创债、A500及中证现金流指数等热点指数成为超10家基金公司重点布局的赛道。

近期值得关注的ETF新品包括港股汽车50ETF、科创半导体ETF、巴西ETF等，覆盖科技、汽车、跨境投资等领域。

10月31日，“南向ETF通”年内首次扩容，自11月10日起生效。此次优化扩容后，“南向ETF通”产品的数量将从现有的17只增加到23只，并首次出现了包含非港股资产的ETF。

此外，ETF-FOF迎来上报热潮。9月以来，共有7只ETF-FOF产品上报。在业内人士看来，未来ETF阵营有望继续壮大。

目前，ETF依然在不断上新，投资品类进一步拓宽。数据显示，截至11月13日，9只ETF正在发行，覆盖多个细分行业，包括创业板ETF、人工智能ETF、光伏ETF、港股通科技ETF、恒生生物科技ETF等。

ETF行业竞争已十分激烈，并且头部效应显著，依然有新玩家持续入局。

今年以来，长城基金、兴证全球基金均开启ETF业务，交银施罗德基金则是时隔14年重启ETF产品线布局。11月3日，交银施罗德基金发文称，公司此前上报的交银施罗德中证智选沪深港科技50ETF近日获证监会批准，预计将于12月启动发行。

事实上，公募基金本就是高度市场化的行业，ETF同质化竞争的问题，自然也会被市场化的规律、方法去解决。

各家基金管理人对于指数业务的态度也变得更加冷静客观，那些资源禀赋不足以支撑其应对同质化竞争的公司，正在产品创新、策略迭代等方面寻找突破口，包括指增等业务的发展，实际上也是行业寻找发展新路径的体现。

雪球基金表示，降低行业内同质化竞争，基金公司可以走差异化产品创新路线，跳出单一赛道竞争，同时也能丰富投资者的配置选择。一方面，可以开发更多的SmartBeta策略匹配投资者更为精细化的配置需求。另一维度可以细化行业主题颗粒度，例如在科技领域，不局限于泛科技 ETF，而是发行聚焦人工智能算法、量子计算等更细分领域的产品，在更精细的赛道匹配客户的配置需求。

此外基金公司也可以拓展跨资产品类，开发股票与债券结合、商品与权益搭配的多资产 ETF，或者跨市场间的ETF等，满足投资者更多元化的配置需求。

文/许楠楠 编辑/徐楠