市场观察

（原标题：N必贝特-U收盘涨74.41% 首日成交11.07亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 N必贝特-U(688759)今日上市，开盘上涨175.03%，截至收盘涨幅回落至74.41%，全天成交量3403.43万股，成交额11.07亿元，换手率73.25%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，今日共有4只新股上市，截至收盘，N禾元-U涨213.49%，换手率83.76%；N奕材-U涨198.72%，换手率73.42%；N泰凯英涨188.53%，换手率92.60%；N必贝特-U涨74.41%，换手率73.25%。N必贝特-U为同日上市的新股中涨幅最小的。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 必贝特是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业。公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，依托自主研发构建的核心技术平台，持续开发临床急需的全球首创药物(First-in-Class)和针对未满足临床需求的创新药物。公司秉承“矢志创新，追求更好”的愿景，坚持自主创新，致力于研发出具有全球自主知识产权、安全、有效的创新药物。 统计显示，公司本次发行总量为9000.00万股，其中，网上发行量为2160.00万股，发行价格为17.78元/股，网上发行最终中签率为0.04772481%。公司首发募资金额为16.00亿元，募资主要投向新药研发项目、清远研发中心及制剂产业化基地建设项目、补充流动资金项目等。（数据宝） 今日上市新股表现 代码 简称 最新价（元） 收盘涨跌幅（%） 首日换手率（%） 688765 N禾元-U 91.10 213.49 83.76 688783 N奕材-U 25.75 198.72 73.42 920020 N泰凯英 21.64 188.53 92.60 688759 N必贝特-U 31.01 74.41 73.25 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 新股速递、智能盯盘 新股、新股发行、首日涨幅、盘中播报、收盘播报、新股首日、IPO ...

（原标题：晋拓股份：第三季度净利润为2309.56万元，同比增长81.1%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月28日电，晋拓股份(603211)10月28日发布2025年第三季度报告，第三季度营收为3.17亿元，同比增长14.9%；净利润为2309.56万元，同比增长81.1%。前三季度净利润为5588.24万元，同比增长29.75%。本期净利润增长主要系本报告期公司销售收入实现增长，叠加投资收益的影响，利润总额相较于去年同期大幅上升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：中信证券：市场开始新的主题酝酿阶段 推荐“反内卷”、AI算力、半导体及短剧主题）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月28日电，中信证券研报认为，市场风格维持高位震荡，仍围绕科技主线博弈，AI算力板块交易情绪高涨。从催化因素和时序上看，当下处于三季报业绩密集披露期，“反内卷”、AI算力、半导体、短剧等方向的主题热情有望延续。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注上述四大主题方向。市场开始新的主题酝酿阶段，聚焦叙事、事件、业绩高确定性主题，推荐“反内卷”、AI算力、半导体及短剧主题。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：联动科技：半导体设备行业在2025年保持相对积极的景气度）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月28日电，联动科技(301369)10月27日在机构线上电话会议中表示，半导体设备行业在2025年保持相对积极的景气度，客户扩产意愿相对较强，行业维持增长态势。今年公司将抓住车规应用的碳化硅晶圆测试，KGD测试以及模块测试需求的机遇，获得国内外多家头部客户认可并带动订单增长。公司通过战略聚焦与市场拓展双轨驱动，持续深耕大功率器件、模块及第三代半导体测试领域，与国内外头部企业保持深度合作，巩固存量订单、拓展新客户。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

　　10月27日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上表示，证监会将紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，更加聚焦服务新质生产力发展，更加聚焦统筹发展与安全，更加聚焦强本强基，进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务经济社会发展和金融强国建设。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　同时，吴清介绍了资本市场系列改革举措，一是纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面；二是进一步固本培元，夯实市场稳定内在基础；三是统筹两个市场、两种资源，稳步扩大高水平制度型对外开放；四是筑牢防风险、强监管的坚固防线，大力提升投资者权益保护质效。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，这四方面改革举措构成了资本市场高质量发展的“四梁八柱”。增强市场包容性瞄准“融资端适配性”；夯实稳定基础聚焦“风险防控底线”；扩大制度型开放对接“国际规则标准”；强化投资者保护筑牢“市场信任基石”。四者环环相扣，以开放与监管协同提升市场韧性，用制度创新推动资本市场更好服务新质生产力发展。 　　完善多层次市场体系 　　让资本精准流向创新领域 　　完善多层次资本市场体系，有助于满足不同发展阶段企业的融资需求，更好支持科创企业发展壮大，培育创新引擎。 　　今年6月份，吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，“我们聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，以发展多元股权融资为重点，着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵”。同时，其宣布推出科创板“1+6”政策措施，在创业板正式启用第三套标准等。 　　时隔4个多月，吴清在2025金融街论坛年会上强调“纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面”，介绍了科创板“1+6”政策举措进展，预告将启动实施深化创业板改革，同时将持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，夯实多层次资本市场的塔基和底座。 　　在市场人士看来，完善多层次资本市场体系是构建“金字塔形”市场生态的关键一步。田利辉表示，科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业，北交所打造服务创新型中小企业主阵地，新三板更好发挥孵化培育功能，发挥区域性股权市场综合金融服务和上市规范培育功能。这种差异化布局打破了“单一上市标准”的桎梏，实现了从专精特新中小企业到硬科技龙头的全周期资本覆盖。其核心意义在于让资本精准流向创新领域，同时通过转板机制形成“培育—升级—退出”闭环，为经济转型注入长效动能。 　　清华大学国家金融研究院院长田轩在接受《证券日报》记者采访时表示，下一步要夯实沪深主板的“压舱石”作用，提升科创板“硬科技”特色，强化创业板服务成长型创新创业企业功能，提升北交所市场活力和影响力，深化新三板改革，规范发展区域性股权市场，形成覆盖不同发展阶段、不同类型企业的多元化融资渠道。完善转板机制，推动上市公司在不同市场板块间有序流动，促进资源优化配置。 　　全流程强化投资者保护 　　增强投资者信心 　　据介绍，下一步证监会将从强监管和提升投资者权益保护质效入手，持续增强投资者信任和信心，筑牢投资者保护“基石”。 　　一方面，抓强监管，强化执法震慑，对财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为依法严打、打准打疼；另一方面，加强中小投资者保护，发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》(以下简称《若干意见》)，推出23项务实举措，不断扎牢织密投资者保护“安全网”。 　　田利辉表示，这23项务实举措的核心是构建“全流程防护网”。发行端压实中介机构责任、退市端建立赔偿机制、交易端营造公平交易的制度环境，形成“事前预警、事中监管、事后追偿”的完整链条。特别是纠纷多元化解与罚款赔偿联动机制，让投资者维权从“耗时费力”变“高效便捷”，这不仅能直接提振中小投资者信心，更能倒逼上市公司与中介机构归位尽责，从根本上净化市场生态。 　　北京市东卫律师事务所律师王新在接受《证券日报》记者采访时表示，《若干意见》以最大程度保护投资者利益为出发点，多维度构建中小投资者保护平台，从而有效遏制违法违规行为的发生，维护市场的公平公正秩序。一方面，在完善中小投资者多元化纠纷解决机制，大力支持法院专业调解、证券仲裁的同时，强调了充分发挥证券期货律师化解纠纷的作用；另一方面，强调对“关键少数”的追责，健全行、民、刑全链条立体化追责机制，同时坚决追究中介机构未尽勤勉尽责义务的责任，建设让投资者放心投资的资本市场。 　　直击外资配置痛点 　　稳步扩大高水平开放 　　在对外开放方面，吴清表示，统筹两个市场、两种资源，稳步扩大高水平制度型对外开放。 　...

（原标题：前三季度通信业运行情况公布：5G移动电话用户达11.67亿户，5G基站建设提速）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月27日，工业和信息化部发布2025年前三季度通信业经济运行情况。前三季度，通信业整体运行平稳，电信业务收入稳步增长。数据显示，前三季度，电信业务收入累计完成13270亿元，同比增长0.9%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长9%。 电信业务收入与电信业务总量的增长密切相关。同时，5G、千兆、物联网等网络基础设施建设持续推进，为通信行业的稳健运行提供了重要基础。 据悉，截至9月末，中国移动、中国联通、中国电信三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.95亿户，比上年末净增2486万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6.61亿户，占总用户数的95.2%；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.35亿户，比上年末净增2839万户，占总用户数的33.9%，占比较上年末提升3个百分点。 5G用户的快速发展，是前三季度通信行业的显著亮点。截至9月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.28亿户，比上年末净增3795万户。其中，5G移动电话用户达11.67亿户，比上年末净增1.53亿户，占移动电话用户的63.9%。 这背后，离不开5G基站加速布局和5G网络服务能力的持续提升。截至9月末，5G基站总数达470.5万个，比上年末净增45.5万个，占移动基站总数的36.6%，占比较上半年提高0.9个百分点。 据悉，目前全国各地均在加快推动千兆和5G用户渗透。截至9月末，东、中、西部和东北地区1000Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率分别为33.9%、33.3%、35.8%和27.4%，较上年末分别提升2.7个、2.1个、4.1个和3.8个百分点；5G移动电话用户渗透率分别为63.5%、64.5%、63.8%、64.6%，较上年末分别提升6.8个、7.3个、7.5个和8.3个百分点。 同时，各地区移动互联网接入流量增速保持两位数水平。前三季度，东、中、西部和东北地区移动互联网接入流量分别达到1206.5亿GB、676亿GB、820.1亿GB和171.6亿GB，同比增长16.8%、16.2%、15.1%和25.3%。...

（原标题：收评：沪指涨逾1%逼近4000点，半导体板块强势，资源股集体拉升）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 27日，两市主要股指盘中盘中强势拉升，沪指涨超1%逼近4000点，续创逾10年新高，创业板指一度涨超2%，场内超3300股飘红。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 截至收盘，沪指涨1.18%报3996.94点，深证成指涨1.51%报13489.4点，创业板指涨1.98%报3234.45点，科创50指数涨1.5%，沪深北三市合计成交23568亿元。 盘面上看，半导体板块强势，有色、钢铁、电力、券商、煤炭、农业、化工、保险等板块均上扬；存储芯片、光刻机、CPO概念等活跃。 中信建投证券认为，10月以来市场情绪确实有所降温，增量资金流入节奏也有一定程度放缓，但整体而言尚未失速，近两日市场情绪已经企稳。量价维度来看，考虑到成长板块超10%的跌幅和全市场接近一半的缩量，短期市场更加稳固，后续调整空间或许有限。近期中美关系释放一系列缓和信号，海外市场风险偏好有所修复。“十五五”规划建议出炉，短期来看，政策明确性有望提升市场风险偏好；中长期而言，“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图为A股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。...

（原标题：中物联召开全国地方物流行业协会负责人座谈会）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月27日电，10月24日，中国物流与采购联合会在深圳召开全国地方物流行业协会负责人座谈会，认真学习贯彻党的二十届四中全会精神，对行业协会重点工作进行座谈交流。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 会议提出，要按照“十五五”时期发展规划部署，重点关注“十五五”时期的重点工作和社会发展的主要目标，谋划好“十五五”时期现代物流发展规划。一是转变传统物流的组织方式，向高端化跃升，实现高质量发展。二是以变革创新为思路，为整个国民经济的发展创造价值。三是在扩大高水平对外开放、助力农业农村现代化、推动区域经济发展等多方面发挥物流支撑作用，共同谱写新时代物流行业高质量发展新篇章。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

　　中国证监会10月27日发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　证监会信息显示，意见作为资本市场投资者保护领域的综合性政策文件，是落实去年9月26日中央政治局会议要求的重要成果，是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南。 　　业内人士指出，意见的出台有利于健全资本市场投资者保护机制，增强资本市场内在稳定性，有效保护中小投资者的合法权益，有力提振市场信心。 (责任编辑：朱赫)...

　　东方财富Choice数据显示，今年前9个月A股市场已实施定增项目共101个，实际募集资金约8000亿元，较去年全年129个项目、募集1558亿元实现大幅增长图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　一级市场的“猎手”们正在开辟一片新“猎场”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　今年以来，随着A股定增市场逐步回暖，创投机构活跃其中，成为一股不可忽视的力量。东方财富Choice数据显示，今年前9个月A股市场已实施定增项目共101个，实际募集资金约8000亿元，较去年全年129个项目、募集1558亿元实现大幅增长。 　　这一现象的背后，是创投机构正在升级传统打法，将目光转向介于一级市场协商议价和二级市场流通退出之间的“一级半”市场。 　　“一级半”市场赚钱效应凸显 　　“一级半”市场显著的赚钱效应，正吸引着头部创投机构积极参与。 　　母基金研究中心数据显示，2025年，部分机构通过参与定增获得的IRR(账面收益率)普遍高达30%至90%。高回报率促使更多创投机构将定增作为重要投资方向。 　　上海证券报记者梳理发现，10月的多起定增预案中频现创投机构身影。比如，10月16日，沪光股份发布公告称，定向增发2726万股募集8.85亿元。本次发行申购报价的36名投资者中，超三分之一为私募股权投资基金。10月17日，中科飞测发布向特定对象发行股票发行情况报告书。股权投资基金的身影也浮现其中，包括上海浦东新兴产业投资有限公司、深圳市龙华远致专新数字智能私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)、深圳市鹏城巾帼科技创新私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)等。 　　这一转变背后有着深刻的市场背景。母基金研究中心创始人唐劲草对上海证券报记者表示，与传统的股权投资相比，定增提供了更为明确的退出路径和较高的流动性，使得创投机构能够在资本流动性和投资回报上获得更大的灵活性。定增投资的另一大驱动因素是一级市场的融资难度加大，许多创投机构在寻求退出的同时，无法及时获得流动性和合适的项目，这使得定增成为能够快速实现资金回流的可行途径。 　　专注上市公司困境反转、破产重整投资细分赛道的北京博雅春芽投资有限公司董事长、首席投资官赵伟栋分析称，困境反转和定增扩产符合产业发展大趋势、困境反转型定增项目稀缺性带来市场溢价、重整定增项目赚钱效应较好等多重因素叠加，推动了创投机构积极参与定增、重整投资。 　　优化产融互动模式 　　在参与定增的过程中，创投机构充分调动其在一级市场积累的行业投研能力等优势。 　　唐劲草表示，在筛选定增项目时，创投机构通常依赖其在一级市场积累的行业投研能力和产业资源。这些机构通过对行业趋势、公司财务状况及管理团队的深度分析来判断项目的投资价值，从而识别出具有长期增长潜力的优质项目。 　　“创投机构在筛选定增项目时，通常会注重企业在技术创新、市场需求以及竞争格局等方面的表现。”唐劲草补充道，通过行业研究，机构能发现企业在产业链上的潜力，以及其在技术转型和市场份额上的竞争力。此外，创投机构还会依托产业资源，推动企业在技术研发、市场拓展等方面进一步发展，实现资本与产业的双重增值。 　　赵伟栋在接受上海证券报记者采访时表示，中国资本市场上两类投资策略长期有效：一是产业跨界转型，即企业从低估值、低增长行业转向高估值、高增长领域；二是困境反转，通过资产剥离、问题解决及业务重构实现根本性好转。 　　例如，2025年8月，*ST松发完成重大资产置换及定增，引入近40亿元资金，中国信达等多家机构参与，并通过收购境外低估资产实现价值重塑，展现了资本推动实体转型的路径。步步高则在2024年通过重整定增，引入胖东来等产业伙伴与物美集团、博雅春芽等多家机构，导入产业、品牌、订单、资本等对公司进行全面赋能。在558天的重整期内，店铺日均销售额由9万元增至71万元，客流、客单价、库存周转等核心指标显著改善，体现出高水平困境反转与产融结合的有效实践。 　　“定增+产业基金”赋能区域经济发展 　　创投机构参与定增，不仅带来资金支持，更通过产业引导推动经济高质量发展。其中，“定增+产业引导基金”模式正成为服务地方产业发展的重要工具。 　　胜恒投资首席研发官刘锡宇认为，产业投资基金有其引导产业落地的特殊目的性。围绕这个目的，以定增为核心投向的产业投资基金能够对传统以PE为核心投向的存量产业基金形成良好互补。这一模式使得优秀上市公司与未上市企业能够通过产业引导基金，更好地围绕地方产业链上下游进行“延链、补链、强链”，打造更符合地方产业生态要求的投资矩阵。 　　实践案例正在涌现。以参与沪光股份定增的重庆渝富智联汽车私募股权投资基金合伙企业为例，根据天眼查App显示，该基金出资方包括重庆产业投资母基金合伙企业以及重庆渝富高质产业母基金私募股权投资基金...