市场观察

01. 宏观要闻图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、央行公开市场今日净投放3424亿元图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 央行今日开展3586亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有162亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3424亿元。 2、境内首家万亿级ETF基金公司诞生 中国ETF市场发展迎来里程碑。截至1月12日，华夏基金旗下ETF产品管理规模正式突破一万亿元，达10096.84亿元，成为国内首家跻身“万亿ETF俱乐部”的基金管理公司。其中，非货币ETF管理规模达10095.9亿元，占据全市场ETF总规模(约6.25万亿元)的16%。 自2005年推出境内首只ETF上证50ETF以来，华夏基金年均ETF管理规模已连续21年(2005年至2025年，按年日均规模计算)稳居行业首位。在结构性行情背景下，投资者对指数化投资工具的需求日益提升，共同推动了ETF的规模增长，2025年以来，华夏基金ETF管理规模已累计增长3356.84亿元。 3、特朗普：对伊朗贸易伙伴征收25%关税 据新华社，美国总统特朗普12日下午在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。该命令即日起生效。 02. 行业新闻 1、涉及12种 第六批国家组织高值医用耗材集采将开标 1月13日，第六批国家组织高值医用耗材集中带量采购即将在天津开标，本次集采纳入药物涂层球囊、泌尿介入两大类12种医用耗材，这两类耗材分别用于血管狭窄、泌尿系统结石手术等。投标企业于7点30分陆续入场递交申报材料。9点半左右开始现场开标，集采结果将于今天傍晚公布。 此前，医保部门已开展五批国家组织高值医用耗材集采，分别纳入冠脉支架、人工关节、脊柱类骨科、人工晶体、运动医学、人工耳蜗、外周血管支架等耗材，广泛覆盖心内科、骨科、眼科、耳鼻喉、血管外科等治疗领域。 2、上海：优化汽车贷款流程，放宽申请条件，合理确定贷款发放比例、期限和利率 上海市人民政府办公厅印发《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》。其中提到，围绕假日经济、夜间经济、怀旧经济、二次元经济等场景，鼓励金融机构创新开发适合新型消费特点的金融产品和服务，结合消费节庆开展多样化刷卡优惠活动。 落实个人消费贷款贴息政策。优化汽车贷款流程，放宽申请条件，合理确定贷款发放比例、期限和利率。丰富绿色智能家居家装等大宗消费领域信贷产品。做好“外卡内绑”“外包内用”移动支付服务。推动个人消费、信用卡等零售类贷款资产证券化，促进盘活信贷存量。 3、我国发电装备制造关键核心技术取得重大突破 据央视财经，1月12日，国家电力示范项目630℃电力机组发电机转子成功安装，该项目两台630℃超超临界二次再热燃煤发电机组发电热效率首次突破50%，标志着我国发电装备制造关键核心技术取得重大突破。项目投运后预计每年可节约标煤21.79万吨，减排二氧化碳58.83万吨。 03. 板块掘金 1、中信证券展望2026年，预计光伏用铝加速下滑，电网和汽车延续高景气度，储能和空调铝代铜增长有望提速，支撑电解铝需求增长后劲。同时，认为即使印尼产能新增投产背景下，行业供给增速下移仍为趋势，且扰动抬头迹象逐步显现。中信证券预计2026年铝价中枢将达23000元/吨，持续看好铝板块盈利、估值齐升行情。 2、华泰证券指出，2026年1月9日，中国财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。出口退税率的下调短期将推动电池2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张，长期将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业。 3、光大证券认为，作为生命科学与信息技术融合前沿，脑机接口已迈入产业化临界点。全球层面，多国密集出台支持计划，我国“十五五”规划建议将脑机接口明确为六大未来产业之一，七部门明确2027年技术突破、2030年产业生态成型目标。...

（原标题：DeepSeek发布梁文锋署名新论文）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 DeepSeek于12日晚发布新论文《Conditional Memory via Scalable Lookup: A New Axis of Sparsity for Large Language Models》（基于可扩展查找的条件记忆：大型语言模型稀疏性的新维度）。 该论文为北京大学与DeepSeek共同完成，合著作者署名中出现梁文锋。论文提出条件记忆（conditional memory），通过引入可扩展的查找记忆结构，在等参数、等算力条件下显著提升模型在知识调用、推理、代码、数学等任务上的表现。同时，DeepSeek开源相关记忆模块Engram。 责编：叶舒筠 校对：刘星莹 ...

（原标题：国家知识产权局：支持养老服务经营主体培育养老服务商标品牌）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月13日电，民政部1月13日上午举行专题新闻发布会，介绍《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》有关情况，国家知识产权局运用促进司副司长姜伟表示，《商标法（修订草案）》已通过全国人大常委会第一次审议并公开征求意见，强化对商标使用行为的指导和服务，持续规制“傍名牌”等不规范使用商标的行为，加强商标品牌保护力度，支持养老服务经营主体培育养老服务商标品牌。下一步，国家知识产权局将进一步加强与民政部沟通协作，全力配合做好《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干举措》推进落实，大力推进养老服务经营主体深入实施商标品牌战略，发挥商标品牌引领作用，培育更多以科技、质量和信誉为支撑知名商标品牌，加大对养老服务品牌形象的宣传推广力度，提升养老服务的社会效益和市场价值。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：商务部发布关于中欧电动汽车案磋商进展的通报……盘前重要消息还有这些）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 重要的消息有哪些 1．商务部发布关于中欧电动汽车案磋商进展的通报。为落实中欧领导人会晤共识，妥善解决欧盟对华电动汽车案，中欧双方本着相互尊重的态度，进行了多轮磋商。双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导，以便中国出口商可通过更加实用、有针对性且符合世贸组织规则的方式，解决相关关注。为此，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，并在文件中确认，欧方将秉持非歧视原则，根据世贸组织规则有关规定，对每一项价格承诺申请，适用相同法律标准，并以客观和公正的方式进行评估。这充分体现了中欧双方的对话精神和磋商成果。中欧双方有能力、有意愿，在世贸组织规则框架下，通过对话磋商妥善化解分歧，维护中欧及全球汽车产业链供应链稳定。这不仅有利于中欧经贸关系健康发展，也有利于维护以规则为基础的国际贸易秩序。 2．1月12日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。在回答有关中方加强两用物项对日本的出口管制问题时，毛宁表示，中方加强两用物项对日本的出口管制，是为了维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，完全正当、合理、合法。中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化，同时我们也认为各方都有责任为此发挥建设性作用。 3．1月12日，国家发展改革委、财政部、科技部、工业和信息化部联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》（下称《工作办法》）。《工作办法》围绕政府投资基金“投向哪、怎么投、谁来管”三方面提出多项政策举措。国家发展改革委相关负责人表示，这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范。在优化基金布局方面，《工作办法》要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，着力培育新兴支柱产业，坚持投早、投小、投长期、投硬科技。在加强投向指导方面，《工作办法》指出基金投向须符合国家重大规划和国家级产业目录中的鼓励类产业，不得投向限制类、淘汰类以及政策明令禁止的产业领域。同时，《工作办法》还进一步明确由省级发展改革部门牵头制定本地区重点投资领域清单，并据此优化基金布局和投向。 4．上海黄金交易所1月12日发布通知，近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。请各会员单位密切关注市场行情变化，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。 5．《浙江省“十五五”数字经济和数字基础设施规划》公开征求意见。其中提到，前瞻布局时空信息基础设施。支持国有企事业单位参与低轨卫星互联网建设，鼓励基础电信企业依托卫星互联网开展高速数据服务、拓展终端设备直联卫星服务，支持民营企业依托自有卫星星座参与卫星物联网业务，支持企业在省内布设关口站和星地互联中心。 6．脑机交互与人机共融海河实验室官微消息，日前，由工业和信息化部主管、中国电子信息产业发展研究院主办期刊《新型工业化》刊发脑机交互与人机共融海河实验室主任、天津大学副校长明东署名文章《打通技术链?补全人才链 促进脑机接口科技成果转化应用》。明东提到，天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队聚焦无创脑机接口领域，持续推动科技创新与产业化落地。目前，已形成从高性能的器件、芯片、算法、平台，到系统集成和关键底座与应用集于一体的全链条布局。在航空航天领域，设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验”，并相继在后续多次载人飞行任务中取得重要应用，服务于航天员功能状态与情绪状态等精准检测，实现了航天员的效能增强，为我国载人航天工程的新一代医学与人因保障系统提供关键技术支撑。 这些公司新闻不能错过 上纬新材：如未来股价进一步上涨，将进一步申请停牌核查。 志特新材：将核查股票交易波动情况，13日起停牌。 中衡设计：2025年1―9月“商业航天”相关项目累计确认收入占比约0.39%。 值得买：与MiniMax合作事项对公司当前主营业务未构成实质性影响。 再升科技：目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单。 华秦科技：公司主要收入来源于航空发动机产业领域。 银河电子：公司股价短期涨幅较大，存在非理性炒作风险。 恒实科技：控股股东拟增持公司1.5%―3%股份。 天普股份：实际控制人杨龚轶凡在杭州活动未做任何发言，相关言论无中生有。 智明达：商业航天嵌入式计算机对公司营收贡献存在不可预见性。 信科移动：卫星互联网领域收入占比2%―3%，对业绩无重大影响。 ...

（原标题：华泰证券：电池出口退税下调，看好海外产能布局企业）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月13日电，华泰证券指出，2026年1月9日，中国财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。华泰证券认为出口退税率的下调短期将推动电池2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张，长期将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：中原环保拟收购新泓公司100%股权）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月12日晚间，中原环保(000544)发布拟以公开摘牌方式收购郑州市新泓再生水资源开发利用有限公司（下称“新泓公司”）100%股权暨关联交易的公告。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年12月25日，郑州市人民政府国有资产监督管理委员会（下称“郑州市国资委”）将新泓公司100%股权于郑州市公共资源交易中心进行对外公开挂牌转让，挂牌价格为1.46亿元。 郑州市国资委持有中原环保控股股东郑州公用事业投资发展集团有限公司（下称“公用集团”）100%股权，系上市公司间接控股股东，若中原环保成功摘牌，将构成关联交易。本次交易预计不构成重大资产重组。 据披露，新泓公司原系郑州市污水净化有限公司（下称“净化公司”），2016年2月成立。2022年，中原环保收购净化公司100%股权期间，经郑州市国资委批准，净化公司将持有新泓公司100％股权无偿划转给公用集团。2025年11月，郑州市人民政府批复将公用集团持有新泓公司的股权无偿划转至郑州市国资委，由郑州市国资委以新泓公司评估价值为转让底价通过交易中心对外公开挂牌转让。 新泓公司的核心业务涵盖再生水销售、计量与收费，并负责再生水管网及附属设施的巡检、维护及抢修等服务。目前，新泓公司运营状况稳健，具备稳定的收入来源与持续盈利能力，且与豫能热电签订了25年期的生产用水供应合同，形成了长期可靠的收入保障。 截至2025年9月30日，新泓公司资产总额为1.5亿元，负债总额为3838.82万元，所有者权益为1.12亿元。以收益法的评估结果作为评估报告使用结果。标的公司股东全部权益账面价值为1.12亿元，评估价值为1.46亿元，评估增值额3446.69万元，增值率30.9%。 中原环保表示，本次收购符合公司发展战略，标的公司的水务资产纳入统一运营体系，有利于进一步提升公司在区域水务市场的专业化运营能力与核心竞争力，将进一步稳固公司在再生水领域的优势，优化公司的业务结构。 同时，若本次成功摘牌标的公司，公司将充分发挥该管线优势，联合豫能热电，对沿线市政用户及工业园区开展市场开发，进一步拓展用户群体，增加公司营业收入。 公司称，若成功摘牌，标的公司将纳入上市公司合并报表范围，进一步增强上市公司整体盈利能力，经测算，预计平均每年可增加营业收入约2667万元，预计增加年均净利润约904万元。...

（原标题：商业航天概念火爆，多家公司密集发声：股价存在炒作风险！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 A股商业航天概念持续火爆。1月12日，多只概念股继续大涨，永赢国证商用卫星通信产业ETF、富国中证卫星产业ETF等相关基金涨停。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月12日晚，多只商业航天概念股发布异动公告，提示股价存在炒作风险。不少公司披露了与商业航天相关的业务及产品收入情况。 中科星图公告称，公司目前主营业务分布仍主要聚焦空天信息服务，低空经济及商业航天为公司业务拓展的两大新兴领域。2025年1至9月，公司商业航天相关收入占整体营业收入比例为13.89%。当前公司股价涨幅与商业航天业务实际业绩支撑不匹配，存在显著脱离基本面的风险。1月12日，中科星图涨幅达20%。 中科星图表示，商业航天产业发展高度依赖火箭可重复使用、卫星星座组网、低成本制造等核心技术，而技术攻关具有周期长、投入大、风险高的特点，且商业航天市场需求释放节奏存在不确定性。 理工导航1月12日同样20%涨停，公司在异动公告中表示，近期部分网站、股吧将公司股票纳入商业航天板块，公司的主要产品及服务包括惯性导航系统、惯性导航系统核心部件、其他零部件和技术服务等，产品主要用于远程制导弹药等武器装备。 理工导航表示，公司在商业航天应用领域的相关规划目前仅处于业务布局的起步阶段，2025年1月至9月业务收入约为154.40万元（未经审计）。 中衡设计最近3个交易日连续涨停。1月12日公司回应称，公司中标了部分商业航天高端制造基地设计项目，但单个项目设计合同额均较小，2025年1月至9月公司商业航天相关项目累计确认收入约占同期公司合并报表收入的0.39%。 同时，中衡设计在2023年出资500万元天使轮投资了火箭生产制造商致航科技（苏州）有限公司（以下简称“致航科技”），截至目前持有致航科技2.12%股权，致航科技2024年度亏损，2025年前三季度仍处于亏损状态，对公司2025年三季报经营收益没有重大影响。 东方通信、豪能股份等公司也在公告中提到，相关业务占比较小。东方通信称，公司主营业务为信息通信、金融科技、智能制造等，卫星互联网网络维护业务占收入比例不到1%，对公司利润贡献较小。 豪能股份表示，部分平台已将公司股票纳入“商业航天概念股”，公司航天零部件业务主要包括阀门和钣金等产品，但该部分业务收入规模极小，对公司主营业务收入不构成重大影响。 此外，有多家A股公司明确表示并不涉及商业航天业务。星环科技1月12日表示，截至公告披露日，公司并不实际开展商业航天业务，该公司股票1月12日20%涨停。 航天动力表示，公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件，营收占比不足2%。该公司自2025年11月19日至今涨幅超过200%。...

（原标题：今日北向资金ETF买入及卖出成交额为49.48亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今日（1月12日）北向资金ETF买入及卖出成交额为49.48亿元，较前一日增加5.12亿元，占北向资金今日成交额的1.24%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 具体来看，今日沪股通ETF买入及卖出成交额30.43亿元，深股通ETF买入及卖出成交额19.05亿元。（数据宝） 北向资金ETF买入及卖出成交额 沪股通ETF买入及卖出成交额（亿元） 30.43 深股通ETF买入及卖出成交额（亿元） 19.05 北向资金ETF买入及卖出成交额（亿元） 49.48 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

1月12日，豪威集团（0501.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为今年上市的首家“A+H”企业，同时成为港股“图像传感器第一股”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上市首日，公司H股上午较发行价上涨逾15%，中午收盘报于120.7港元/股。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 豪威集团总经理高文宝在上市仪式上表示，依托“A+H”双资本平台，公司将持续完善全球化战略布局，坚持技术创新，携手全球伙伴与人才，以科技赋能无限，共创智能可持续的未来。 据披露，公司本次全球发售共计4580万股H股，最终发行价敲定每股104.80港元，募资总额约48亿港元（绿鞋前），由瑞银、中金公司、中国平安资本、广发证券担任联席保荐人，募集资金将用于研发投入、全球市场渗透等方向，也将进一步支撑公司在高增长赛道的拓展与全球化布局。 作为一家全球化Fabless半导体设计公司，CMOS图像传感器 (CIS) 是豪威集团主要产品。公司主要从事三大业务线：图像传感器解决方案、显示解决方案以及模拟解决方案，能够提供多样化的图像传感器、显示产品、模拟IC和其他半导体组件组合。根据Frost&Sullivan资料，按2024年图像传感器解决方案收入计，公司是全球第三大数字图像传感器供应商，市场份额为13.7%。 目前，公司产品广泛应用于智能手机、汽车、医疗、安防及新兴市场（机器视觉、智能眼镜及端侧AI）等领域。在产品应用端，豪威集团积极布局人工智能、新兴市场等前沿赛道。在智能手机领域，公司不断刷新高端CIS产品的性能上限，丰富在高端应用场景的产品序列；面对汽车智能化、电动化的时代机遇，公司巩固汽车CIS全球第一的市场地位，并以多品类协同模式为客户提供车载整体解决方案；同时，公司赋能智能可穿戴设备在端侧AI、机器视觉等新兴场景的应用落地。 并且，豪威集团自主研发的LCOS技术目前已深度融入汽车智能座舱生态应用于AR-HUD抬头显示系统与智能眼镜的核心配置，实现高精度虚拟图像投影；LCOS技术在光交换机等应用亦有布局，以全光通信的运力优势助力AI产业。 在此背景下，豪威集团去年录得不俗业绩。2025年前三季度，公司实现营业收入217.83亿元，同比增长15.20%，归母净利润32.10亿元，同比增长35.15%，扣非归母净利润30.60亿元，同比增长33.45%。 其中，第三季度，公司实现营收78.27亿元，同比增长14.81%，归母净利润11.82亿元，同比增长17.26%；扣非归母净利润11.09亿元，同比增长20.40%，该季度营收和扣非归母净利润均再创单季度新高。业绩增长主要得益于公司紧抓市场机遇，快速提升汽车智能驾驶领域渗透率，以及在全景与运动相机等智能影像终端应用市场的显著扩张。 ...

（原标题：深化公积金制度改革 专家建议丰富住房消费支持路径）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 张达图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 新年伊始，沈阳等多地优化了住房公积金贷款政策，公积金已成为各地提振住房消费的主要政策。作为2025年底召开的中央经济工作会议首次提出的重要任务，如何“深化住房公积金制度改革”备受关注。接受证券时报记者采访的业内人士认为，深化改革的首要任务是丰富公积金对居民住房消费的支持路径，把各地好的经验上升到国家制度层面，让公积金在扩内需、稳市场中发挥更大的作用。 住房公积金是释放住房消费的重要举措之一。住建部的数据显示，“十四五”时期，全国累计发放住房公积金个人住房贷款6.5万亿元，支持缴存人提取9.4万亿元住房公积金用于住房消费。中国人民银行行长潘功胜此前表示，下调住房公积金贷款利率0.25个百分点，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元，有利于支持居民家庭刚性住房需求。 不过，现行的住房公积金制度仍面临额度不够用等问题。以北京为例，首套房公积金最高贷款额度为120万元，多子女家庭或购买绿色建筑可上浮40万元，实际最高贷款额度为160万元，与动辄五六百万元的总房款相比，缺口较大，还需要靠商业贷款补充。而且随着商业贷款利率的不断降低，过去公积金贷款低利率的优势不再明显。 近年来，全国多地持续优化住房公积金政策。据中指研究院监测，2025年全国各地出台的优化公积金贷款政策约280条，以提高公积金贷款额度、调整公积金贷款套数认定、优化“商转公”、拓宽提取公积金使用范围（如支付首付、物业费、装修款、税款等）等为主要优化方向。 2025年底召开的中央经济工作会议首次明确提出，要“深化住房公积金制度改革”，全国住房城乡建设工作会议将此作为着力稳定房地产市场的重要任务之一，并在推动房地产高质量发展方面提出“更好发挥住房公积金作用”的要求。 对此，浙江工业大学中国住房和房地产研究院院长虞晓芬接受记者采访时表示，此前，地方从稳定房地产市场角度优化了住房公积金政策，但没有上升到制度层面，改革的大方向是要从制度层面去解决问题，把各地好的经验上升到国家层面，让公积金在扩内需、稳市场中发挥更大的作用，让制度能普惠到更多老百姓，满足他们的住房需求。 中指研究院相关负责人也认为，“深化住房公积金制度改革”表明对公积金政策的调整和优化已经上升到制度改革层面，预计2026年相关政策的调整将更为系统化。 对于如何深化住房公积金制度改革，清华大学恒隆房地产研究中心主任吴�Z对记者表示，深化住房公积金制度改革，首要任务是丰富公积金对居民住房消费的支持路径，进一步提升对缴存人的支持力度，如提高公积金最高贷款额度上限；探索跨代支持模式，允许父母提取公积金支持子女购房。同时，以自愿参与为前提，推动灵活就业人员加入，推动住房公积金制度覆盖面的进一步扩大。 虞晓芬则建议，扩大公积金的使用面，如用于老旧小区改造、加装电梯等，支持房屋消费全生命周期使用。同时，推进智慧化建设，提高管理服务效能，让老百姓使用更便利。...