证监会发布实施证券公司分类评价规定图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
引导券商从规模导向转向价值创造 形成“合规—评级—业务”的良性循环图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
中国证监会8月22日发布实施《证券公司分类评价规定》(下称《规定》)。据介绍，调整后的评价办法有利于校正行业定位，引导证券公司聚焦高质量发展，更加重视经营效率和质量，逐步从规模导向转向价值创造。同时，通过增加违规成本，有效震慑证券公司重大违法违规行为，提升市场公平性，形成“合规—评级—业务”的良性循环。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
今年6月，证监会曾就修订《规定》向社会公开征求意见。其间，证监会通过座谈会等方式充分听取了证券公司及中小投资者意见，各方总体赞成修订思路和内容，证监会对合理意见予以吸收采纳并正式发布《规定》。
夯实券商监管基础性制度
突出证券公司功能发挥
证券公司分类评价制度是证券公司监管的基础性制度。监管部门根据证券公司分类结果，在风险控制指标标准、风险资本准备计算比例、监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面，对不同类别的公司实施差异化的监管政策，发挥其“奖优罚劣”和监管“指挥棒”的重要作用。
《规定》于2009年发布实施，并于2010年、2017年和2020年作了3次修订，已形成较为成熟的评价体系。但由于距离前次修订已逾5年，对标新“国九条”等关于健全服务实体经济激励约束机制、推动行业回归本源做优做强、鼓励中小机构差异化发展特色化经营、健全金融“五篇大文章”考核评价制度等部署，有必要修改完善。
据记者了解，证监会近年来积极发挥监管“指挥棒”作用，督促证券行业处理好功能性和盈利性的关系。
《规定》将“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”写入总则，并将功能发挥状况纳入评价框架，突出督促证券公司端正经营理念、发挥功能作用、提高专业能力的鲜明导向，引导证券公司加大服务实体经济和国家战略的力度。
同时，为更好评价证券公司“功能发挥情况”,《规定》新增由证券业协会组织“功能发挥情况”专项评价，并将结果运用到证券公司分类评价中。据了解，证券业协会现阶段将聚焦证券公司开展金融“五篇大文章”工作成效评价“功能发挥情况”，并组织证券公司开展试评价。后续，“功能发挥”专项评价内容也将根据行业发展实际和引导证券公司功能发挥、专业能力提升的需要，在总结经验的基础上，适时调整、不断完善。
东吴证券首席经济学家芦哲表示，《规定》将服务实体经济和国家战略纳入评价核心，将推动券商更加注重产业资本中介、创新融资服务等长效价值领域，从规模导向转向价值创造。
引导行业聚焦高质量发展
支持中小机构差异化发展、特色化经营
业内人士表示，《规定》通过适当整合、优化业务发展指标，推动证券行业从“拼规模”转向“重质效”，引导行业机构聚焦高质量发展，提升经营效率，同时有力支持中小机构差异化发展、特色化经营。
具体来看：一方面，《规定》适当优化整合规模性指标，取消了营业总收入的加分指标，并提升对净资产收益率的加分力度，最高加分由1分提高至2分，同时扩大加分分位至前30名，引导证券公司坚持集约型的发展方向、提升经营效率；另一方面，《规定》适当提升了部分加分指标的覆盖面，将净资产收益率和经纪、投行、资管等主要业务收入加分分位由前20名提升到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引导中小机构立足自身禀赋探索差异化发展道路，在相关细分业务领域的加分项中能够“跳一跳、够得着”。
此外，《规定》增设证券公司自营投资权益类资产、基金投顾发展、权益类基金销售保有规模、权益类资管产品管理规模等专项指标，鼓励证券公司在引入中长期资金、服务居民财富管理等领域加力发展、特色化发展，优化自营投资结构，提升投资者服务能力。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，《规定》明确释放“质量优先于规模”的信号，把净资产收益率作为衡量资本使用效率的核心指标，将推动券商优化资源配置、提升经营效率，从而形成“头部做精，中端做专”的行业格局。
提升证券行业发展整体水平
形成“合规—评级—业务”良性循环
近年来，证监会坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，全面落实依法从严打击证券违法活动的要求，加大对违规证券公司及相关责任人员的追责问责力度。《规定》在以下方面做了相关完善：
一是突出“打大打恶”，针对重大恶性案件从严下调相关证券公司评级。现行规定第18条列举了下调公司评价结果手段的适用情形，包括重大风险事件或者公司治理与内部控制严重失效等，此次修订下调评级范围进一步扩展至“存在重大违法违规行为”，为在实践中对重大恶性案件下调公司评价结果预留空间，进一步提高了相关手段的可用性。
二是引导...
