A股董责险渗透率超三成 出险率呈上升趋势

证券时报记者 刘敬元

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董责险在A股上市公司的渗透率不断提升，已突破三成。

近日，上海市建纬律师事务所、险律科技（北京）有限公司、明亚保险经纪股份有限公司联合发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》显示，截至2025年底，公告投保董责险的上市公司，渗透率（累积投保董责险公司数/当年上市公司总数）达到32%，同比提升4个百分点；A股市场累计1753家上市公司公告披露购买董责险计划，较2024年末的1509家增长16%。

2025年，总共有643家A股上市公司披露购买董责险计划，同比增加19%，其中256家为当年首次披露购买董责险计划。

上海市建纬律师事务所高级顾问王民律师表示，2019年以来，新《证券法》与新《公司法》陆续施行，对董责险在A股市场渗透率的快速提升起到了很大的推动作用。2025年的增长数据，进一步体现了董责险在A股市场的广泛应用和市场认可度的持续提升。

从保额来看，目前A股上市公司董责险保单限额选择以4000万元~6000万元为主，其次是8000万元~1亿元，而最常见的保单限额为5000万元与1亿元。

王民表示，资产规模越大的上市公司越倾向于选择较高的保险限额，“考虑到A股日益上升的投资者索赔风险，建议A股上市公司考虑购买不低于1亿元的保单限额”。

上市公司投保需求增加的同时，董责险的费率并非“水涨船高”。

2017年开始，A股董责险简单平均费率（以公告中保费预算与保额为计算基础）曾经历上升趋势，从当年的千分之三上升到2022年的千分之六。不过，2023年董责险费率变化出现转折，呈现下降势头，这一趋势一直持续至整个2025年度。截至2025年四季度，董责险简单平均费率不足千分之五。

王民分析，费率走低的这一变化，主要是由于近几年随着承保董责险的险企越来越多，市场承保能力快速增长，而理赔报告存在滞后性，市场理赔信息的不透明导致了不理性竞争，从而推动市场费率持续下滑。

据了解，董责险定价因素比较复杂，除了考虑市场竞争因素的影响，还需要综合考虑投保公司的行业环境、股价表现、行政处罚、诉讼风险、公司治理、财务状况、宏观政治经济以及董监高个人情况等多种因素。

王民称，A股上市公司董责险市场现在处在一个软周期，即市场供给大于需求，价格较低。而市场周期取决于承保能力、资本和市场需求等几方面的博弈，相信随着典型索赔案陆续暴露，在目前有董责险承保能力的保险主体尚不多的情况下，软周期持续的时间不会太长。