兴化股份（002109）2025年三季报简析：净利润同比下降36.89%，短期债务压力上升
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据证券之星公开数据整理，近期兴化股份（002109）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.43亿元，同比下降17.02%，归母净利润-4.23亿元，同比下降36.89%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.59亿元，同比下降32.82%，第三季度归母净利润-2.31亿元，同比下降360.62%。本报告期兴化股份短期债务压力上升，流动比率达0.7。
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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-13.68%，同比减392.11%，净利率-26.95%，同比减125.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.3亿元，三费占营收比9.43%，同比增20.43%，每股净资产3.19元，同比减11.01%，每股经营性现金流0.04元，同比减90.03%，每股收益-0.33元，同比减36.9%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-8.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.98%、流动比率仅为0.7）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：管理层好，我有几个想和管理层交流下： 公司目前榆林项目的建设进度是什么情况？什么时候可以完全达产 公司榆林项目建成后，目前老厂还是否继续使用？两边的产能和安排有什么区别？ 榆林新建成的产线主要生产的产品和当下公司产品有无变化，生产工艺、成本、技术路线方面有无变化？ 公司今年半年报中营收下降，但净利润增长，这个主要原因是什么？谢谢
答：陕西兴化集团异地搬迁升级改造项目是公司第二大股东兴化集团主导实施的异地搬迁升级改造项目，目前正在积极推进中。2025 年上半年营业收入下降是由于产品价格持续低位运行，价格一直处于下降状态所致；但是产品价格下降的同时，主要原料煤等价格也在下降，且原料下降幅度大于产品价格下降幅度，使得今年上半年亏损额较去年同期亏损额收窄。感谢您的关注！
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