ST联合（600358）2025年中报简析：亏损收窄，短期债务压力上升
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2025月08月24日
据证券之星公开数据整理，近期ST联合（600358）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.94亿元，同比下降2.97%，归母净利润-1612.32万元，同比上升6.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.07亿元，同比上升38.61%，第二季度归母净利润-758.68万元，同比上升40.9%。本报告期ST联合短期债务压力上升，流动比率达0.94。
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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.9%，同比增33.46%，净利率-8.22%，同比增7.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计2888.33万元，三费占营收比14.86%，同比增6.06%，每股净资产0.12元，同比减55.86%，每股经营性现金流-0.13元，同比减1499.84%，每股收益-0.03元，同比增6.45%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 营业收入变动幅度为-2.97%,原因:公司所处的市场环境和业务形势没有发生明显变化。
- 营业成本变动幅度为-5.29%,原因:本期高毛利产品及项目的收入占比提升，进而推动毛利率上升。
- 销售费用变动幅度为27.12%,原因:积极开拓新客户，业务拓展、市场推广等投入加大。
- 管理费用变动幅度为-4.54%,原因:公司通过提质增效及降本措施。
- 财务费用变动幅度为5.94%,原因:子公司海际购汇兑损失增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1499.84%,原因:子公司新线中视销售商品、提供劳务收到的现金减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.16%,原因:本期购买资产支付现金减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为463.0%,原因:本期新增江旅集团借款5,000万元。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-18.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.42%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-37.6%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.15%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达64.79%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12%、流动比率仅为0.94）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达50.14%）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
