央行等6部门为提振消费发声，都在关注“大消费见底了吗？”公募基金解读投资机会

（记者 闫军）国家发改委、财政部、央行等6部门为提振消费发声。

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《提振消费专项行动方案》（以下简称《行动方案》）首次在促消费文件中强调稳股市、稳楼市，并提出相应举措，努力让老百姓的消费底气更足、预期更稳、信心更强。因此，3月17日，国新办举行新闻发布会这场有关《行动方案》的答记者问吸引了市场的目光。

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提振消费多维度发力有哪些看点，是否符合预期，又有哪些配套举措保证落地，映射到投资领域，为市场带来哪些变化？多家公募基金给出解读。

公募热议提振经济组合拳，多维度发力是看点

消费是经济增长的重要支撑，提升居民收入和消费意愿是关键。在创金合信基金首席经济学家魏凤春看来，《行动方案》正是围绕这一思路展开，通过多维度政策协同，推动经济高质量发展。

“这一政策组合拳的核心逻辑是从多方面着手，如提升居民收入，拓宽财产性收入渠道，其中包括稳定股市让居民分享发展红利，增强消费能力；优化消费供给，匹配升级的消费需求；改善消费环境，增强消费信心。”魏凤春认为，这传递出国家将大力推动消费复苏，以内需驱动经济高质量发展的积极信号。

增量政策是基金公司热议的重点之一，国泰基金表示，国新办发布会提到，将聚焦能加力、可落地、群众有实感的增量政策，全方位扩大商品和服务消费，主要体现在供需两端综合发力、统筹促消费和惠民生、强化消费政策协同三个方面。《行动方案》从多个维度激发消费潜力，包括促进城乡居民增收；强化生育、教育、医疗及重点群体保障；服务消费提质惠民；消费品质提升；消费环境改善提升；限制措施清理优化；完善支持政策等。

国泰基金认为，上述发布会强调了政策层面对于提振消费信心、促进消费升级、优化消费环境的决心和定力，持续释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级，培育消费新动能。

国泰基金特别指出，围绕着提振消费，《行动方案》提到用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新。今年两会宣布3000亿特别国债，继续加码“两新”国补消费刺激政策，家电品类范围新增洗碗机、净水器、微波炉、电饭煲进入国补清单。国内补贴政策密集落地这对行业板块起到了支撑。

提振消费方案首次提及稳住股市，释放怎样信号？

基金公司无一例外地关注到了《行动方案》中稳住股市的表述，这释放了怎样的信号？

魏凤春表示，从宏观的角度看，提振股市的价值在于修复居民资产负债表以促进消费，消费提升会促进经济修复从而振兴股市，股市产生财富效应促进消费，因此，消费提升对经济修复与股市振兴意义重大。

从提振消费的角度提出稳住股市有很强的内在逻辑，魏凤春进一步指出，消费提升促进商品和服务需求增长，带动企业营收与利润增加，推动经济修复，企业业绩改善使投资者对股市预期向好，吸引资金流入，推动股价上升。而股市稳定发展，投资者资产增值，产生财富效应，增强消费信心与能力，促进消费。这将形成消费与股市相互促进的良性循环，助力经济增长。

大消费调整是否到位？关注核心消费复苏与核心资产回归

消费板块自2021年开启调整，提振消费系列举措之下，投资者最大的疑惑应该是“见底了吗？”，消费能炒预期不？

金鹰基金表示，当前消费板块整体估值和仓位水平均处于历史较低位置，进入业绩期市场风偏下降资金有高切低的配置需求，政策总体上来说中性偏乐观，短期有可能会有情绪演绎，但从中长期来看，关注消费复苏和核心资产回归。

魏凤春也认同这一观点，他认为，经过几年的休整，A 股大消费板块调整已较充分，估值处于历史低位，配置价值较高。在政策催化与经济修复预期下的加持下，结构性机会较大，特别要关注新消费与服务消费的机会。未来行情的演绎，短期的决定因素包括三方面，即政策落地力度如何；消费数据回暖的持续性，以及年报季业绩验证，更长久的决定因素还是居民收入的提升能否得到保证。

国泰基金也指出，城乡居民增收促进行动提出要多措并举稳住股市。从投资机会和市场风格来看，消费、周期类板块本轮行情相对落后，近期一系列政策催化较多，或存在补涨机会。

基金经理建议把握政策机会、关注AI+等新兴浪潮

对于后市消费板块中谁更有机会，基金经理们有不同的看法，魏凤春认为，从系统性风险和收益的角度看，通过稳住股市等举措吸引中长期资金入市可以提升市场信心和流动性，消费、科技、金融与地产等板块等有望受益。从狭义的结构看，消费板块中的食品饮料、家电家居，科技板块中的人工智能、智能穿戴，金融板块中的券商、资管，地产链上的建材、家装等细分领域都有可能因政策利好率先迎来发展机遇。

国泰基金建议找到当下热门板块与消费的结合点，公司指出，发布会特别提到促进“人工智能+消费”，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发和应用推广，使前沿科技成果惠及更多的消费者。

因此，国泰基金认为，AI、机器人等科技+消费成为新风口，或为全年主线。

“消费投资需把握政策杠杆效应，在确定性中捕捉效率提升与代际变迁机遇”。基于对泛消费领域的深度研究，财通基金基金经理沈犁建议当前消费投资可关注以下方向：一是政策驱动：补贴向头部渠道集中，加速行业出清；二是产业结构：性价比消费浪潮下的结构性机会；三是新兴浪潮：“谷子经济”揭示代际消费变迁。