市场观察

（原标题：1.36亿元资金今日流出综合股）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沪指7月21日上涨0.72%，申万所属行业中，今日上涨的有27个，涨幅居前的行业为建筑材料、建筑装饰，涨幅分别为6.06%、3.79%。跌幅居前的行业为银行、综合，跌幅分别为0.77%、0.34%。综合行业位居今日跌幅榜第二。 综合行业今日下跌0.34%，全天主力资金净流出1.36亿元，该行业所属的个股共17只，今日上涨的有13只；下跌的有3只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有6只，净流入资金居首的是漳州发展，今日净流入资金2931.23万元，紧随其后的是悦达投资、泰达股份，净流入资金分别为1564.85万元、658.35万元。综合行业资金净流出个股中，资金净流出超千万元的有5只，净流出资金居前的有东阳光、天宸股份、特力A，净流出资金分别为8633.51万元、4362.82万元、1458.86万元。（数据宝） 综合行业资金流向排名 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 600673 东阳光 -4.53 2.77 -8633.51 600620 天宸股份 -1.81 13.47 -4362.82 000025 特力A 0.40 1.82 -1458.86 600881 亚泰集团 3.85 4.19 -1385.72 000833 粤桂股份 0.00 4.75 -1111.25 000421 南京公用 1.34 2.09 -586.80 600784 鲁银投资 1.87 1.34 -530.26 600682 南京新百 1.08 1.80 -502.02 600689 上海三毛 -0.40 2.52 -456.17 000632 三木集团 0.99 3.40 -281.86 600051 宁波联合 2.62 3.59 -109.32 002758 浙农股份 1.18 1.15 73.65 000523 红棉股份 1.54 1.32 225.91 600770 综艺股份 0.53 2.73 367.51 000652 泰达股份 2.06 1.53 658.35 600805 悦达投资 4.05 2.96 1564.85 000753 漳州发展 2.69 3.58 2931.23 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。...

（原标题：地下管网概念涨4.05%，主力资金净流入51股）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 截至7月21日收盘，地下管网概念上涨4.05%，位居概念板块涨幅第6，板块内，79股上涨，冠龙节能、深水规院等20%涨停，重庆建工、厦工股份、垒知集团等涨停，飞鹿股份、华维设计、节能铁汉等涨幅居前，分别上涨13.32%、9.09%、7.66%。跌幅居前的有山科智能、交建股份、乐山电力等，分别下跌3.29%、1.23%、1.10%。 今日涨跌幅居前的概念板块 概念 今日涨跌幅（%） 概念 今日涨跌幅（%） 民爆概念 8.51 跨境支付(CIPS) -0.90 水泥概念 6.85 数字货币 -0.67 抽水蓄能 4.76 智谱AI -0.49 水利 4.49 AI语料 -0.42 房屋检测 4.35 电子身份证 -0.40 地下管网 4.05 移动支付 -0.39 装配式建筑 3.82 光刻机 -0.36 高压氧舱 3.78 Web3.0 -0.36 兵装重组概念 3.57 华为盘古 -0.35 新型城镇化 3.46 互联网保险 -0.33 资金面上看，今日地下管网概念板块获主力资金净流入8.75亿元，其中，51股获主力资金净流入，10股主力资金净流入超5000万元，净流入资金居首的是中化岩土，今日主力资金净流入1.95亿元，净流入资金居前的还有青龙管业、垒知集团、三和管桩等，主力资金分别净流入1.82亿元、1.18亿元、9519.20万元。 资金流入比率方面，*ST正平、中化岩土、中铁工业等流入比率居前，主力资金净流入率分别为68.96%、44.30%、36.82%。（数据宝） 地下管网概念资金流入榜 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 主力资金净流入比率（%） 002542 中化岩土 9.97 6.01 19502.24 44.30 002457 青龙管业 10.00 22.33 18156.99 19.44 002398 垒知集团 10.04 11.66 11750.54 30.87 003037 三和管桩 9.98 5.48 9519.20 31.02 301038 深水规院 20.00 9.22 7205.43 18.53 002271 东方雨虹 5.98 4.86 7029.41 6.43 600939 重庆建工 10.14 3.13 6360.28 28.38 600528 中铁工业 9.97 0.89 6034.08 36.82 002883 中设股份 10.03 11.99 5817.80 29.93 002205 国统股份 9.99 13.97 5335.45 16.90 603616 韩建河山 9.98 8.84 4886.92 29.41 300036 超图软件 5.25 7.87 4820.00 8.68 600815 厦工股份 10.14 6.15 4095.92 12.67 600979 广安爱众 1.75 2.83 3363.46 18.63 301151 冠龙节能 20.00 10.03 3360.09 28.23 002671 龙泉股份 10.04 8.81 3290.43 13.24 000753 漳州发展 2.69 3.58...

（原标题：英杰电气：与瀚海聚能有合作 为其核聚变装置提供电源配套）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯7月21日电，英杰电气(300820)今日在投资者互动平台表示，公司和瀚海聚能有商务合作，瀚海聚能7月18号点火启动的核聚变装置中就有公司提供的电源，公司也应邀参加了本次点火仪式。在核聚变领域，公司可以提供磁场电源、加热电源、控制系统电源以及辅助系统电源等在内的全方位关键电源配套服务，公司提供的电源产品在高功率输出、高精度控制、极端工况适应性、超高功率密度、特定频段 / 电压输出、与等离子体的动态匹配等方面具备自身的技术特点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：商务部：1―6月在线餐饮占餐饮收入比重增长1.9个百分点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯7月21日电，商务部电子商务司负责人介绍2025年1―6月我国电子商务发展情况，据商务部测算，实物网零对社零贡献率29.6%，在线餐饮占餐饮收入比重增长1.9个百分点，可数字化交付的服务进出口平稳增长。跨境电商彰显外贸韧性，据海关总署初步统计，跨境电商进出口1.32万亿元，同比增长5.7%。政务服务效能提升。推动以旧换新等4项工作纳入“高效办成一件事”2025年重点事项清单，推动数据惠企利民。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：康华生物拟易主 万可欣生物将取得控制权）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 康殷图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 资本整合节奏正在提速。 康华生物（300841）7月20日晚间公告，公司控股股东、实控人王振滔及其一致行动人奥康集团、股东康悦齐明，拟合计向上海万可欣生物科技合伙企业（有限合伙）（下称“万可欣生物”）转让所持公司股份2846.66万股，占剔除公司回购账户股份后总股本的21.91%，转让价格约每股65.03元，合计为18.51亿元。 同日，王振滔与万可欣生物签署了《表决权委托协议》。上述股份转让完成后，王振滔将所持公司剩余股份的表决权、提名权和提案权等委托给万可欣生物行使。实施后，万可欣生物拥有公司表决权的比例为29.99%，康华生物控股股东将由王振滔变更为万可欣生物，因万可欣生物无实控人，公司实控人将由王振滔变更为无实控人。公司股票7月21日复牌。 值得注意的是，本次入主公司的万可欣生物于2025年7月8日成立，其中上海上实生物医药管理咨询有限公司持有0.001%合伙份额，上海生物医药并购私募基金合伙企业（有限合伙）持有80.209%合伙份额，上海医药（集团）有限公司持有19.790%合伙份额。 公告显示，本次股份转让对价18.51亿元，资金来源均为万可欣生物合法的自有资金及自筹资金。其中万可欣生物拟以自有资金出资7.01亿元，以及银行并购贷款出资11.50亿元，并以本次收购的部分上市公司股份（不超过本次受让股份的80%）向银行等金融机构质押取得融资，贷款期限不低于7年，目前正在与银行洽谈申请并购贷款的相关事宜。 此外，奥康集团及王振滔作出承诺，康华生物在2025年及2026年扣非净利润合计不低于7.28亿元；且承诺期内的研发费用在未获得收购方同意的前提下，2025年及2026年合计不低于2.6亿元。 回溯原委，康华生物日前公告，公司于7月11日收到控股股东、实际控制人王振滔通知，其正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。康华生物股票自7月14日起停牌。 从事人用疫苗业务的康华生物，目前已取得药品注册证书的疫苗有冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。在研产品包括重组六价诺如病毒疫苗等，该产品已签署海外独家许可协议。2021年以来，疫苗行业变化较大，康华生物利润表现逐年走低，但仍处于盈利区间，2024年实现净利润约4亿元。 与康华生物相比，其实际控制人王振滔更为知名，享有“温州鞋王”的美誉。作为国内知名鞋业巨头奥康集团的创始人，王振滔目前还拥有一家A股上市公司奥康国际（603001），不过该公司近两年经营已经陷入亏损。 就本次交易目的，万可欣生物表示，这是基于对上市公司主营业务及内在价值的认可，以及看好所处行业与上市公司未来发展前景，万可欣生物拟通过本次权益变动取得上市公司的控制权。 ...

　　上周，沪指围绕3500点反复走强，7月18日上证指数创下今年以来收盘新高。机构分析认为，“反内卷”政策优化供给侧格局、稳定资本市场政策托底投资者信心、科技产业突破不断，以及A股上市公司盈利企稳改善等多重因素共振，推动了近期指数连续突破上行。往后看，A股市场有望震荡上行，主要指数运行中枢或再创新高。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　A股运行中枢有望上新台阶 　　近期，A股市场行情不断展现积极信号，上证指数持续站在3500点上方。机构分析认为，后续A股运行中枢有望迈上新台阶。 　　申万宏源表示，近期A股持续强势主要有三大因素支持： 　　首先，稳定资本市场的政策构建了A股对宏观扰动的“隔离墙”。市场下行风险可控的预期深入人心，这是短期A股风险偏好提升的重要影响因素。 　　其次，近期“反内卷”政策的不断推出，建立了市场“短期景气亮点”和“中期供需格局改善”逻辑的连接。“若没有‘反内卷’政策，市场会担忧今年三季度需求回落，短期的景气亮点可能不持续，相关投资机会缺乏弹性。而‘反内卷’政策下，市场对基本面改善的预期提前切换至2026年，上游周期和中游制造板块的行情演绎更加顺畅。” 　　最后，科技产业的高景气度得到验证，进一步强化了短期行情由价值向成长切换的趋势。上周，AI算力产业链披露的二季度业绩超预期改善，叠加英伟达H20芯片对中国市场限售放开，共同构成了国内AI产业链赚钱效应扩散的线索。 　　“随着时间的推移，上涨行情的必要条件将逐步累积。我们认为，今年第三季度的上涨行情不会一蹴而就，会有波段调整。但这只是行情启动阶段的正常调整，第四季度市场向上突破的条件将更加有利。”申万宏源证券称。 　　中国银河证券表示，短期来看，在市场赚钱效应助推投资者情绪不断回暖，叠加股市流动性充裕的环境下，市场向下调整空间有限，向上逻辑将进一步明晰。中长期来看，A股市场上行趋势不改。在以保险资金为代表的中长期资金入市支持下，A股市场资金面具备坚实支撑。与此同时，在宏观经济转型背景下，产业趋势向上突破有望为资本市场催生出结构性机会。 　　“出海”及“反内卷”或是半年报超预期线索 　　具体配置上，机构提示，半年报披露期可把握业绩确定性较强的配置机会。一方面，“出海”正在成为强劲的业绩超预期线索之一；另一方面，“反内卷”政策推动A股盈利周期触底反弹，部分中上游企业业绩或率先企稳。 　　中信证券分析认为，半年度业绩预告显示，“出海”依旧是强劲的业绩超预期线索。该机构测算了目前已公布业绩预告的公司，发现盈利上修比较明显的二级行业，如计算机设备(盈利预测上调3.2%，下同)、通用设备(2.3%)、农用化工(2.2%)、家居(1.7%)等，这些行业的2024年境外收入占营收的比重均超过40%。此外，从营收预期角度看，在12个中信一级行业中，相比于海外占比较低的公司，海外收入占比超过30%的公司今年以来营收一致预期上修幅度更为明显，“出海”相对于“不出海”的优势更明显。 　　中信证券表示，从历史经验来看，“出海”对企业净资产收益率和利润率的抬升作用明显，其本身也是“反内卷”并提高利润率的一种形式。作为业绩最好的线索之一，随着8月之后外部扰动因素逐步稳定，“出海”可能会再次形成板块性行情。投资者可围绕有色、通信、创新药、游戏，以及港股中的恒生科技板块轮动操作。 　　中泰证券则维持此前资产配置哑铃策略不变，建议投资者一端配置下半年具备动能优势的债券市场和高股息红利资产，另一端布局成长性较强的科技板块，以实现风险与收益的平衡。该机构认为，AI、算力等方向有望成为9月前市场主线之一。近期，Kimi-K2模型的发布，获得多位海外科技领域专业人士的积极评价，表明我国在开源模型领域正在加速追赶。结合半年度业绩预期持续高景气，AI、算力等方向有望重新获得各路资金的关注。 　　与此同时，在“反内卷”政策推动行业出清的背景下，部分大宗商品期货价格近期出现明显回升，有望为部分中上游企业盈利的持续修复提供有利支撑。中泰证券表示，从一季报和二季度业绩预告来看，有色、钢铁板块盈利已有所修复。 (责任编辑：张紫祎)...

（原标题：七部门鼓励外商再投资 短期资金调配将更便利）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 韩忠楠 秦燕玲 近日，国家发展改革委等七部门联合发布了《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》（下称《通知》），从强化项目服务保障、优化土地要素配置、简化再投资新设企业有关办理流程、便利外汇资金使用、畅通相关融资渠道、创新金融产品和服务、实施并落实支持政策等方面，多维度促进外资企业更好地在中国市场持续深耕、长期发展。 国家发展改革委有关负责人指出，未来将结合当前外资企业再投资时关注的重点领域，研究出台新版《鼓励外商投资产业目录》，引导外资更多投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域以及中西部和东北地区，形成更大力度吸引和利用外资工作合力。 加大外资企业境内再投资支持力度是当前稳外资的重要方面，年初印发的《2025年稳外资行动方案》就已明确，将“研究制定鼓励外资企业境内再投资政策措施，促进外资企业在华所获利润更多用于再投资”。 “在华投资的外资存量约为3.5万亿美元，利润按全球直接投资的平均水平3%～5%来算，一年也能超过1000亿美元。”中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员潘圆圆在接受证券时报记者采访时表示，外商在华多年累积的利润存量很大，这部分资金是引外资的重要增量资金来源。 当前，全球外国直接投资规模萎缩，根据联合国贸易和发展会议发布的《2025年世界投资报告》，2024年全球外国直接投资下降11%至约1.5万亿美元，连续第二年下滑。因此，“抢存量”尤其是大体量的或与技术相关的资金，已成为全球各主要经济体稳外资的重要方面。 《通知》指出，符合条件的外商投资企业境内再投资项目可纳入重大和重点外资项目清单，并享受相应支持政策。支持外商投资企业在境内再投资时，灵活采用工业用地长期租赁、先租后让、弹性年期出让等方式，降低初期用地成本。 外汇资金使用方面，《通知》明确，外商投资企业以合法产生的外汇利润、境外投资者以境内合法取得的外汇利润开展境内再投资的，相关外汇资金可以按规定在境内划转。在符合外商投资准入特别管理措施且境内所投项目真实、合规前提下，外商投资企业以外汇资本金或其结汇所得人民币资金开展境内再投资，被投资企业或股权出让方无需办理接收境内再投资登记手续。 潘圆圆认为，要稳定外资，除了推出各类有利于长期投资的措施外，还要推出强化短期流动资金调配、便利资金使用的政策举措，这些也都是外资比较看重的。前述举措可以提高外商资金调配的便利程度，加上增强外商融资可得性、降低融资成本等方面举措，可以多角度便利外商进行资金整合。 《通知》还明确，对符合条件的外商投资企业境内再投资所需的外方关联股东贷款、熊猫债，有关部门也将优化管理流程，将其纳入“绿色通道”管理。 一段时间以来，“投资中国，就是投资未来”成为更多外资企业的共识。德国汽车工业协会（中国）首席代表兼总经理张琳向记者表示，今年一季度，德国汽车工业协会对70家会员企业进行调研，近70%企业明确表示在2025年及今后会加大对华投资，其中有超过78%的企业重点投资将聚焦在研发领域。 多家外资企业负责人告诉记者，加码在华投资布局，既锚定中国庞大的市场规模与消费潜力，更看重高端制造、数字经济及新能源领域迸发的创新动能。...

　　展望后市，机构认为，市场有逐步从“权重搭台”转向“题材唱戏”的趋势，可继续把握热点方向的结构性行情。例如，科技成长板块在政策支撑和产业升级推动下，仍是市场长期主线。整体来看，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复的投资机会图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　7月18日，A股三大指数震荡走高，其中沪指创年内收盘新高。资源周期股全线拉升，其中稀土永磁概念爆发，锂矿、煤炭板块纷纷走强。截至收盘，上证指数涨0.5%，报3534.48点；深证成指涨0.37%，报10913.84点；创业板指涨0.34%，报2277.15点。沪深北三市合计成交15933亿元，较前一个交易日放量330亿元，超2600只个股上涨。 　　稀土永磁概念涨幅居前 　　从板块表现来看，资源周期股无疑是昨日市场上的“明星”。稀土永磁概念涨幅居前，板块内多只个股表现活跃。久吾高科、华宏科技、中色股份强势涨停，北方稀土、包钢股份、盛和资源等涨幅居前，整个板块资金活跃度大幅提升，成交量较前期明显放大。 　　消息面上，据中国地质大学官网消息，日前国际矿物学协会-新矿物命名及分类委员会(IMA-CNMNC)全票批准通过了由中国地质大学与内蒙古自治区地质调查研究院联合科研团队发现并申报的新矿物“钕黄河矿”。 　　钕黄河矿发现于内蒙古白云鄂博矿床主矿矿段的矿体中部。白云鄂博矿是世界最大的稀土矿床，也是我国矿物资源的宝库，此前已发现210余种矿物，且新矿物占比逐年上升。钕黄河矿的获批，进一步彰显了该矿床的复杂性与资源多样性。该研究成果不仅丰富了稀土矿物学理论体系，还为钕资源的独立开发利用提供了新途径。钕作为高性能永磁材料(如钕铁硼磁体)的核心成分，在新能源汽车、风力发电、电子信息等领域需求旺盛。 　　近日，随着多家稀土企业公布2025年半年度业绩预告，稀土产业的强劲复苏态势愈发清晰。Choice数据显示，截至7月18日，稀土永磁板块共有17家公司披露半年度业绩预告，其中9家预增、5家扭亏。行业龙头北方稀土预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%。 　　锂矿概念股集体大涨 　　锂矿板块昨日再次出现显著异动，盛新锂能、金圆股份封涨停，中矿资源、天齐锂业、西藏矿业、赣锋锂业等跟涨。 　　锂矿板块的异动源于一则突发公告。藏格矿业7月17日午间公告称，全资子公司藏格钾肥于7月16日收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》。通知要求立即停止违规开采行为并积极整改，完善锂资源合法手续，待锂资源手续合法合规后，向海西州盐湖管理局申请复产，经申请通过后方可复产。 　　作为盐湖提锂龙头企业，藏格矿业锂资源业务停产被视作碳酸锂供给收缩的信号。中信证券称，这反映了矿产行业对采矿权合规性的审查趋于严格。后续若出现采矿权合规风险外溢的迹象，可能导致青海其他盐湖提锂企业或宜春锂云母提锂企业停产，对锂资源供应产生较大影响。长期来看，每吨6万元至7万元的锂价具有较强成本支撑，叠加短期供应扰动及需求旺盛，预计锂价有望走出底部区间。 　　近日，有“锂矿双雄”之称的天齐锂业与赣锋锂业双双发布半年度业绩预告，同比扭亏或减亏。天齐锂业预计上半年实现净利润0至1.55亿元，去年同期亏损52.06亿元，实现扭亏为盈；赣锋锂业预计上半年净亏损3亿元至5.5亿元，上年同期亏损7.6亿元。 　　机构：从“权重搭台”转向“题材唱戏” 　　展望后市，财信证券认为，大盘仍处于震荡上行的趋势中，日成交额稳定在1.5万亿元左右，近期市场有逐步从“权重搭台”转向“题材唱戏”的趋势，可继续把握热点方向的结构性行情。 　　东方证券表示，科技成长板块在政策支撑和产业升级推动下，仍是市场长期主线。整体来看，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复的投资机会。聚焦产业发展、挖掘中长期投资机会将是未来投资的重要策略，尤其是在科技创新驱动经济发展的大背景下，更值得投资者重点把握。 　　国泰海通证券认为，新兴科技与部分周期股的业绩改善日渐明朗。结合截至7月16日的半年度业绩预告披露情况看，当前已披露1531家，预喜率为43.7%。从结构角度看，产业中下游改善好于上游，尤其是装备制造等高技术产业好于消费与上游原料制造，科技硬件、资源品与非银业绩增长较快。从二级行业看，小金属、贵金属、农化制品、船舶、游戏、轨交、风电、半导体、养殖业、调味品、证券等赛道预告增速与预喜率居前。 (责任编辑：王擎宇)...

　　自“并购六条”发布以来，并购重组市场呈现蓬勃生机。据统计，截至7月15日，随着福达合金、中化装备披露重组相关公告，“并购六条”发布后全市场新增披露重大资产重组项目已达200单。交易活跃度显著提升的同时，支付方式多元化成为本轮并购重组的突出特征。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　以科创板为例，今年以来新增披露并购交易54单，包含发股/可转债类16单，现金重大类6单，合计占比达到四成。其中，多家公司积极运用股份、定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等方式实施并购。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　业内人士认为，多元化支付工具的创新应用有效激活了相关参与主体的并购活力。当前，上市公司以高质量产业并购为主线，向新质生产力聚焦，一批标志性案例涌现，标志着并购市场活跃度再上新台阶，助力上市公司驶入高质量发展“快车道”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　灵活运用多种交易方式 　　平衡不同类型股东利益诉求 　　可转债是一种兼具债权和股权特征的融资工具，持有者既可以获得债券的保底收益，又保留了在公司股价上涨时转股卖出的选项，为交易双方提供了更为灵活的博弈机制。 　　思瑞浦是2023年11月定向可转债新规发布后首单落地项目。在此之后，科创板另有2单定向可转债交易正在推进。 　　其中，华海诚科收购衡所华威70%股份的交易综合运用了股份、定向可转债和现金等多种工具，其中持股时间较短、持股成本较高的股东全部选择定向可转债，相当于取得了一定的“保底”对价；而持股时间较长、持股成本较低的投资者则选择“股份+现金”的组合方式。目前，该交易处于审核问询阶段。 　　阳光诺和收购朗研生命100%股权的交易，选择了发行股份和可转债两种方式。本次交易对方中包含公司控股股东、实控人，未设置现金退出安排，从而更好绑定标的核心团队。 　　记者关注到，在并购重组中，还有不少公司以定增募资畅通资金渠道，满足原股东现金退出需求。 　　根据相关规则，上市公司可以运用再融资资金作为收购的资金来源。实践中，公司一般在披露收购方案的同时或之后，披露再融资方案，并将收购股权作为募投项目。这一模式兼顾了标的公司原股东的现金退出需求和上市公司的资金压力。 　　2024年11月，凌云光披露公告，拟以现金方式收购JAI公司100%股权，交易作价1.03亿欧元。JAI公司在欧美等市场具有较好的市场占有率与客户口碑，公司与JAI长期合作，也曾代理JAI业务，在业务布局上具有高度互补性。交易披露一个月后，公司便公告了不超7.85亿元的定增募资预案，资金拟全部用于支付交易款项。2025年1月，收购交易已顺利完成交割。 　　此外，并购对价分期支付机制有助于降低上市公司的交易风险、优化资金安排，同时更好实现交易双方的利益绑定。对于交易对方，还可避免业绩不达标返还对价时税款难以退还的问题。实践中，上市公司一般在现金收购中，根据交易进展或标的公司业绩约定支付节点。 　　今年5月，《上市公司重大资产重组管理办法》修改发布，股份对价分期支付正式落地，注册批文有效期延长至48个月，为上市公司灵活安排支付节奏提供了更多空间。 　　圣湘生物收购中山未名海济100%股权，设置了境外市场常用的Earn-Out机制，即在8.075亿元估值基础上，根据标的公司2025年、2026年业绩达成情况调增估值，交易对价上限不超过12亿元。 　　引“活水”助力产业整合 　　降低并购资金压力 　　2025年3月，金融监管总局组织开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作，对于控股型并购，贷款占交易价款上限由60%提至80%，最长贷款期限由7年延至10年。科创板公司积极响应，落地了一系列案例。 　　1月，福昕软件披露，拟使用自筹资金4.75亿元，通过受让股份和增资获得通办信息51%的股份，实现对标的公司的控制；3月，公司发布公告，拟向银行申请并购贷款，用于支付收购股权及增资或置换已支付的并购交易款项。 　　4月28日，中润光学发布公告，拟运用自有资金、并购贷款以及超募资金收购戴斯光电51%股权。 　　与此同时，引入并购基金已成为公司缓解资金压力、提升并购成功率的重要手段。 　　富创精密联合多名投资人通过特殊目的实体出资，收购浙江镨芯控制权。浙江镨芯持有领先的气体传输零部件制造商Compart Systems Pte. Ltd(简称“Compart”) 96.56%股权，通过投资Compart，富创精密有望实现垂直产业链各关键环节的研发与制造协同。 　　另一个代表性案例是仕佳光子，公司运用产业基金，“两步走”收购福可喜玛控制权。2025年2月，公司参股的河南泓淇光电子产业基金以现金方式购买福可喜玛53%股权，锁定交易标的。2025年7月，公司披露发行股份及支付现金购买资产预...

（原标题：集体拉升！特朗普，突传重磅！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 加密货币，再度走强！ 7月18日，以太坊、XRP、艾达币等加密货币集体拉升。24小时内，以太坊涨幅一度超过8%，XRP一度涨近20%。比特币涨幅相对较小，盘中涨幅不足2%。 18日晚间，美股稳定币概念股集体上涨，Coinbase涨超7%，创历史新高。另外，Robinhood涨近7%，Circle涨超9%。 当天，加密货币行业迎来两则“利好”消息。一是，美国众议院通过稳定币相关法案。二是，有外媒报道称，美国总统特朗普预计将在未来几天签署一项行政命令，允许价值约9万亿美元的美国401(k)退休储蓄计划投资加密货币、黄金等资产。 加密货币集体大涨 7月18日，加密货币市场再度迎来“狂欢”，以太坊突破3600美元/枚，创今年1月以来新高，盘中涨幅一度超过8%；其他币种方面，当天盘中，XRP一度涨近20%，艾达币涨超14%，Solana涨超5%，Hedera涨近25%。比特币则大幅跑输，盘中最高涨幅不足2%。 当天盘中，全球加密货币市值首次突破4万亿美元大关。Kronos Research首席信息官Vincent Liu表示：“突破4万亿美元不仅具有象征意义，更标志着加密货币在全球金融体系中的结构性重新定位。比特币的突破、ETF持续流入以及政策清晰度的提升，共同推动大量资金重新涌入这一领域。” 更值得注意的是，竞争币（指非比特币的加密货币）涨幅更为强劲，这标志着市场动力可能从比特币主导转向新兴的竞争币季节。BTC Markets加密货币分析师Rachael Lucas表示：“竞争币大幅上涨，因为交易员将资金从比特币转向高贝塔值资产，这是周期后期反弹的典型模式，但此次反弹得到了技术和基本面改善的支撑。” 竞争币的上涨还得益于美国“加密货币周”期间的进展。当地时间17日，美国众议院通过了三项与加密货币相关的法案，其中包括《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），该法案旨在为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。该法案此前已经在参议院获得通过，将提交给美国总统特朗普，预计将由特朗普签署成为法律。 《数字资产市场清晰法案》也获得众议院通过，该法案旨在明确美国证券和交易委员会和商品期货交易委员会的监管范围，为加密货币市场提供明确规则。不过，法新社报道称，该法案争议较大，难以确保最终成法。 Rachael Lucas说：“本轮周期的不同之处在于生态系统的成熟度。反弹得到了机构基础设施、受监管产品和企业采用率提升的支撑。比特币现已出现在资产负债表上，ETF成为可靠的入场渠道，稳定币作为平行支付系统正在发展壮大。” 截至21时，加密货币的涨幅有所回落。最新数据显示，过去24小时内，比特币上涨1.11%报11.92万美元，以太坊涨5.4%报3611.57美元，Hedera涨近9%，XRP、波场币涨超6%，艾达币涨超4%。Coingecko数据显示，全球加密货币市值回落至4万亿美元以下，现报3.977万亿美元，过去24小时的交易量超过3000亿美元。目前，比特币市值为2.37万亿美元，以太坊市值为4355亿美元。 特朗普传出大动作 据外媒报道，美国总统特朗普预计将在未来几天内签署一项行政命令，允许价值约9万亿美元的美国401(k)退休储蓄计划投资股票和债券以外的另类资产，例如加密货币、黄金和私募股权投资等。有分析认为，此举将彻底改变美国人储蓄资金的管理方式。 据报道，知情人士表示，该行政命令将指示美国联邦监管机构调查尚存的政策障碍，为这些另类资产纳入401(k)专业管理基金扫清路径。另有知情人士透露，特朗普最快本周就会签署该行政命令，允许401(k)退休储蓄计划投资于传统股票和债券之外的另类资产，这些可投资的资产类别将涵盖广泛领域，包括数字资产、贵金属、专注于企业并购的基金、私人贷款项目及基础设施投资等。 对此，白宫则对媒体回应称：“特朗普总统致力于为普通美国人恢复繁荣、保障他们的经济未来。但除非来自特朗普总统本人，否则任何决定都不应被视为官方定案。” 报道称，特朗普的最新举动建立在其政府早些时候放松比特币和加密货币监管的基础上。目前，特朗普政府已经开始放宽加密货币在退休账户中的使用规则。今年5月，美国劳工部撤销了拜登政府时期出台的一项政策，该政策曾阻碍401(k)计划管理方提供加密货币投资选项。 除了加密货币，特朗普的行政命令也将利好全球最大的私募资本集团，例如黑石（Black...