（原标题：千亿资金大迁徙，头部基金公司规模增长和业绩坚挺的秘密）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
一直以来，基金季报在权益基金分析中扮演着至关重要的角色，它不仅帮助投资者了解全市场基金的运作情况，还能为具体基金的投资调整提供依据。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
基金季报详细披露了基金的持仓情况，包括重仓股、行业配置等，投资者可以清楚了解基金的投资方向和风格。
基金经理还会在季报中总结过去一个季度的市场表现并展望未来，投资者以此可以判断基金经理的前瞻性和投资逻辑。
01 千亿资金大迁移
公募基金二季报已经全部披露完毕，二季度主动权益基金也发生了一些显著变化。虽然二季度市场整体上行，但是关税等问题还是影响到市场风险偏好，二季度主动权益基金存量赎回份额仍超过1000亿份。
从行业配置角度，二季度主动基金加仓通信、银行、军工等，减仓食品饮料、汽车、电力设备及新能源等行业。可以看出，二季度主动基金的调整方向是“哑铃”两端，一面提高了对景气度的诉求，一面则拥抱险资等增量资金的共识，在红利中进一步聚焦。
相较于中证800行业占比，主动权益基金在电子、医药、电力设备及新能源等成长行业仍然保持了超配，非银金融、计算机和银行是低配程度较高的三个行业。
如果关注主动权益资产规模较大的“权益大厂”，也可以发现不同公司的行业偏好也各有不同，例如汇添富基金、工银瑞信基金在医药上持仓占比较高，交银施罗德基金持仓比例最大的行业为银行，博时基金、富国基金、华夏基金、银华基金重仓较多电子板块。
如果考虑主动加仓方向，东证资管主动增持了轻工制造，华安基金增持医药行业，华夏基金在军工板块的配置比例明显增加。
针对各类风格基金的具体策略和变化，考虑到市场上存量产品众多，不妨选择一家有代表性的大型公司重点分析。
根据二季报，今年二季度华夏基金总规模增长近1800亿元，非货基金规模增长1166.5亿元，均位列全市场第一。
参考国泰海通证券最新发布的基金公司资产业绩排行榜，截至今年年中，近一年华夏基金权益类基金绝对收益为17.12%（按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率），在权益类大型公司中排名第一。
作为老牌基金公司，经历长期沉淀之后，华夏基金已经建立了风格齐全的主动权益产品线，可以作为分析参考。
02 从巴芒信徒到科技猎手
基金经理因为学习、经历、世界观的不同构建了自身的能力圈，不同基金经理对于收益目标的预期和风险容忍程度也不尽相同，自然形成了各自不同的投资风格。
华夏基金的主动权益投资团队充分发挥基金经理各自禀赋，在均衡、价值、GARP、行业轮动、成长五大风格中均有优秀基金经理涌现。
华夏价值精选的基金经理朱熠是过去几年业绩相对稳定的价值风格基金经理。他采用经典巴芒式价值投资，投资框架可以大致概括为两大部分：一是寻找公司治理优秀、能够持续价值创造的企业，二是适度逆向，在安全边际下获得均值回归的收益。
基金重仓银轮股份、建发国际集团均超过10个季度，在持有期间大幅跑赢各自的行业指数，年初至今两只股票仍然表现稳健。季报中朱熠也表达了将继续一直以来的“长期价值投资”的理念，并不断优化组合和持仓结构。
屠环宇是华夏内部培养的成长风格基金经理，始终专注于投资TMT、先进制造以及生物医药三大板块，在市场回调时敢于加仓被低估的优质公司，并进行均衡配置以降低组合波动。
他的代表产品华夏创新前沿二季度主要对算力基础设施进行了较多加仓，逻辑是观察到CodingAgent等应用落地以及海外推理需求爆发。其次，围绕能源技术的变革和创新，组合仍维持了一定动力电池、风光储等行业的优质公司。
二季度以来，在政策支撑与地缘***风险缓解的双重作用下，指数平稳向上，主题则呈现结构性分化走势，军工、新消费及创新药等板块均有亮眼表现。
上文也提到，华夏基金是为数不多在二季度军工占比大幅增加的大型基金公司。主要原因在于军工主题基金华夏军工安全在二季度规模大幅增长。
基金经理万方方在二季报中也阐释了二季度军工的投资脉络，二季度初军工行业订单开始加速，市场也很快反映了这波业绩兑现，五月份印巴冲突凸显中***工装备在全球军贸市场的竞争优势，军贸资产重估进一步带动板块。
随后，基金经理也提到了后续的节奏和配置方向，2025年中报及三季报是验证军工景气度反转的关键时间窗口，以竞争壁垒较高的新材料及电子公司为基础，军贸、导弹则是边际变化更强、弹性空间更大的方向。
新消费频频引爆社交话题，也涌现出不少投资机会。
不同于多数配置新消费的基金经理将目光聚焦在潮玩、高端金饰等明星公司，华夏消费臻选的基金经理徐漫采取了相对分散的持仓思路，除了国潮品牌和服务消费，基金还关注智能AI、机器人等科技和消费融合的方向，她还认为未来新的消费趋势可能在60后、70后以及05后...
