价值共生 体系制胜——广发基金的长期主义探索之路

在资管行业的历史长河中，没有永恒的标杆，只有持续的进化。回溯已走过百年的美国共同基金行业，真正迎来繁荣发展是在20世纪90年代。当时，美国养老体制改革为共同基金行业注入源源不断的长期资金，互联网浪潮推动股票投资专业性提升，共同促成社会财富持续向共同基金转移。1989年至1999年，美国持有基金的家庭占比由25%提升至47.4%，美股市场迎来机构投资者崛起的时代，共同基金行业发展重心从明星基金经理“个人”品牌，转向更具持续性的“平台”品牌，这一变迁也为中国公募基金行业的发展提供了深刻启示。

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得益于中国经济的高速增长，国内公募基金行业实现跨越式发展，如今正站在新的历史关口：国内经济转型加速演进、资本市场改革持续深化、客户需求日益多元，推动行业从规模竞速向价值创造转型。在行业迈向高质量发展的历史变革期，广发基金以长期主义为锚，通过战略、投研、产品、服务四大维度的系统性进化，给出了新时代的答卷——打造专业化、平台化、多策略的一流资管机构，为客户创造可持续的优质盈利体验。

（一）战略导向的进化： 以长期价值创造锚定发展方向

2025年5月，《推动公募基金高质量发展行动方案》正式发布。这份被视作行业发展“指南针”的文件，明确提出“强化公募基金投研核心能力、切实提升投资者获得感”的要求，精准直击行业发展核心痛点。与此同时，面对充满不确定性的资本市场，投资者对“看得见的收益、摸得着的服务、听得懂的专业”需求日益强烈。在监管引导与客户需求的双重驱动之下，探索自我革新进化之路，成为每一家有担当的基金公司的首要课题。

作为行业头部机构，广发基金率先将改革要点深度融入未来长远发展布局。在新一轮战略规划中，公司明确将“打造优质盈利体验”写入战略定位和战略目标，把构建以客户为中心的业务模式、推动投研平台化能力升级等列为重要能力攻坚领域，并通过组织机制优化、规则制度完善、系统平台迭代等多重保障举措推动落地，为践行高质量发展筑牢战略根基。

从国内外资管行业变迁来看，“以客户为中心”虽是共识，但如何落到实处、转化为核心竞争力，才是变革的关键。广发基金的探索，不止于经营理念的升维，更致力于推动客户盈利体验从“结果指标”延伸为“过程指标”的系统性重构——从产品创设到投研运作、从组织架构到考核激励、从人才赋能到体系建设，每一个环节都要以“是否提升投资者获得感”为核心标尺，最终达成“为客户创造价值”与“公司可持续发展”的双向赋能、互促共进。

在广发基金的战略认知中，“可持续的优质盈利体验”绝非追求短期业绩爆发，而是依托稳定的Alpha（超额收益）创造能力，实现长期业绩的可持续。这一目标需从三个维度来衡量：稳定的Alpha、良好的长期业绩、较高的“良品率”。

为推动战略使命落地，公司建立了清晰的北极星指标量化体系，设定多维度盈利体验类硬性指标，将抽象的使命转化为可量化、可追踪、可考核的具体目标。同时，沿着客户需求全域价值链路，将北极星目标拆解为投研、产品、销售、客服等各部门的核心绩效指标，优化考核与激励约束机制。在坚持长周期考核的基础之上，持续研究完善盈利体验的衡量方法，提高投资者获得感相关指标权重，进一步强化长期导向和投资者回报导向。

（二）投研体系的进化： 从个体能力到平台能力的价值跃迁

在现代化经营管理视角下，一家基业长青的企业，从后视镜来看，必然兼顾正确的战略方向与适配的人才体系，但其成功绝不会局限于二者的静态匹配，而是构建出战略、人才、能力的动态共生。战略从来不是一张刻舟求剑的“蓝图”，而是需要在前进过程中持续校准的“地图”；而优秀人才的意义远不止于满足当期业务发展需求，更在于推动组织突破认知边界、迭代能力图谱，形成敏捷、前瞻且具备反脆弱性的成长逻辑，助力企业在复杂多变的发展环境中始终保持进化的活力。

对资产管理行业而言，投资、研究与组合管理的底层逻辑，本质上是个人和组织认知能力的具象化表达，价值创造的本源终究要依托深厚的认知壁垒。而卓越的认知、稳定的输出，从来都离不开对专业的敬畏，更离不开对人才的珍视与体系化培养。

广发基金搭建投研人才体系的初心纯粹而坚定：发掘那些真正热爱投资、愿意为这份事业坚守“奉道精神”的人，为他们铺就一条看得见、走得通的成长之路，让每一份专业热爱都能扎根生长。

这份初心，最终内化为一套“严选与传承并重”的闭环培育体系。在广发，通过科学筛选脱颖而出的投资助理，会拥有长达2年的专属培育周期——不必急着赶路，只需沉下心打磨基本功；公司打造的“基金经理学院”，不仅是集成了内外部优质教材、搭载模拟组合投资系统的专业“练兵场”，更是践行“传帮带”文化的导师制“工作坊”——最优秀的基金经理担任带教导师和投研小组长，通过传道受业解惑，帮助新人完成从研究到投资管理的角色转换，使投研方法论、文化、理念在平台上代代相传。新生代投研人员得以在深厚的平台滋养下稳步成长，高密度、专业化的投研人才体系由此筑牢根基。

截至目前，广发基金投研人员已经超过200名，旗下囊括价值低波、成长、均衡、稳健、海外、专户、主观+量化、量化投资等多个权益投资团队，投资经理平均从业经验超10年。在统一的大平台之上，这些投资人才各展所长、协同进化，既保证了投资能力的多样性，更筑牢了组织能力的稳定性。

个体的专业洞察能成长为组织的集体智慧，组织的平台资源亦能反哺个体的能力升级，这是一种共生共荣的良性循环。近年来，面对不断变化的投资市场，广发基金探索成型了多个主观量化和量化多策略团队。以量化多策略团队为例，其成熟的投资方法与底层策略在平台内开源共享，也为其他投研团队提供了高效的Beta配置工具，完成了从个体能力到平台能力的价值跃迁。

这种协同效应的触角，不仅在主动权益不同风格和策略团队之间生长，也跨越了传统投研体系中权益和固收的边界，实现了主动管理和被动投资的深度联动。

例如，在指数业务领域，主动权益投资团队与指数投资、指数运营团队建立常态化对接机制，通过定期研讨与不定期交流，将主动投研的行业洞察、产业认知辐射到指数产品的设计与品种推荐中，实现研究成果的二次赋能。

每一支特色团队的崛起、每一次业务协同的落地，都是这套体系价值的生动注脚。

这套成熟的人才与组织生态体系，最终催生出了三条清晰的超额收益增强路径，让价值创造可预期、可复制。其一，多元投资风格丰富Alpha来源，保障超额收益稳定性。其二，前瞻把握结构性机会，提升Alpha挖掘能力。其三，主观与量化融合，兼顾Beta获取效率与Alpha稳定性。

放眼海内外，从“依赖明星基金经理”到“体系化赋能”，是许多公司的共同转型方向，但目前真正能够实现高密度人才储备与高效组织协同的机构并不多见。这一转型的核心难点，在于“体系化赋能”的前提是同时具备深厚的资源沉淀、强大的支撑平台、持续的机制创新与坚定的长期投入，考验机构的战略定力和执行能力。而广发基金凭借多年来在资源积累、平台建设与机制创新上的持续投入，正逐步构建一个能够激发组织进化动能、面向未来的现代化投研体系。

（三）产品力的进化： 构筑供给升级趋势下的品质管理闭环

基金产品是投研能力输出的核心载体。随着依赖渠道红利、追求规模扩张的粗放发展模式日渐式微，产品力正取代流量思维，成为资产管理机构穿越周期的核心壁垒。能否向投资者输出可预期的风险收益，能否在专业能力与客户需求间搭建坚实的价值桥梁，直接决定了机构在新一轮行业洗牌中的生存底气与发展空间。

构筑产品力的核心，在于把握两个关键词：“品质可控”与“供给升级”。这意味着，要突破传统单向产品布局的局限，将产品力的核心从单一的产品设计，升级以主动管理能力为支撑、深度链接客户需求的双向价值传递体系——既要通过科学精细的全流程管理筑牢产品品质根基，又要以供给端的迭代创新响应客户多元需求，真正让专业价值精准触达客户需求本质。广发基金的实践探索，正是这一产品力进化逻辑的典型样本。

“品质可控”的落地，需要贯穿产品从创设到运作的全生命周期，形成一套精细化管理闭环。

以一只全新的主动权益产品在广发的落地为例，诞生之前，公司需要先对其进行精准定位，结合负债端与资产端研判，明确风险收益特征、业绩基准、投资策略、适配需求等关键要素。产品进入运作阶段后，在基金经理专业化管理基础之上，另有专业团队基于对策略逻辑、市场状态、风险因子的深度理解，搭建科学的偏离约束机制——既充分保留基金经理的投资策略发挥空间，又严格把控投资行为不偏离基准表征的风险收益特征，为业绩稳定性提供支持。后端的考核环节，在追求长期稳定业绩的价值导向下，着重关注超额收益的表现及归因，明确投研团队各相关人员的品控责任，定期组织投资复盘和精细化的业绩评价分析，为策略迭代、产品优化提供科学的数据支撑。

再看“供给升级”。有效的产品供给，从来不是简单的数量堆砌，而是在深刻理解产业趋势与客户需求基础上的精准响应。

近年来，广发基金以投资价值和客户需求为核心导向，推动产品供给的迭代延伸：从深度挖掘新质生产力投资机遇的行业主题产品、“广发智选股票”系列的“主观+量化”策略创新，到宽基、行业主题、策略、债券指数齐头并进的指数化配置工具；从布局多元市场机遇的海外旗舰产品线，到探索另类资产和多资产解决方案的创新实践，持续为投资者拓宽配置边界。目前，公司已形成多资产、多市场、多策略的产品体系，能够为客户提供全天候的投资工具，适应不同经济周期和市场环境下的差异化配置需求。

产品力进化背后的长期主义逻辑始终清晰：品控是底线，供给是核心，两者最终都服务于“以客户为中心”的本质。只有将品控内化为组织基因，将供给对准真实需求，才能在市场周期波动中持续保持竞争力。而这条长期主义之路，广发基金已经在实践中越走越实。

（四）客户服务的进化： 通往综合解决方案供应商的新范式

作为普惠金融的重要参与者，公募基金行业的发展恰如涓涓细流汇成汪洋大海，其核心脉络始终围绕“投资者利益优先”延伸。在“投研－产品－服务”全链条客户价值体系中，客户服务作为链接客户的重要一环，是将“为客户创造可持续的优质盈利体验”这一核心使命落到实处的终端抓手。

广发基金客户服务革新的核心，是确立“解决方案思维”的底层逻辑，以专业化和定制化双轮驱动，实现从“卖产品”到“创价值”的认知跨越。专业化层面，让投研价值穿透到终端体验，不只是提供单只产品，而是要基于市场研判帮助客户在合适时点配置合适产品，用专业能力提升盈利体验。定制化层面，以客户需求为原点，整合公司体系能力，输出一体化解决方案，通过供给端的组合梳理和账户视角的配置建议，应对市场风格轮转，完成向综合解决方案供应商的转型。

探索运营模式的投顾化转型，正是服务革新的重要路径。广发基金在打造优质资管产品的基础上，聚焦客户需求识别、解决方案匹配、投资行为引导等环节积极作为，帮助投资者解决配置、选基、择时等一系列问题，完善盈利体验闭环。公司持续加大基金定投等交易策略的推广力度，引导客户培养低位布局、长期持有的投资习惯，降低行为偏差对账户收益的干扰；打造风格清晰、品类齐全的投资工具箱，结合精细化的产品分析和客户画像，实现个性化需求匹配。

服务体系的升级，离不开机制支撑和科技赋能的双重保障。公司全面推行“客户满意全景计划”，对六大核心业务板块、23项关键服务维度进行全链路、穿透式“深度体检”，依托客户体验中心，重塑核心服务场景，构建科学规范的服务机制底座。在此基础上，搭建“客户之声（VoC）驱动”管理闭环，从客户声音收集、分析评估、需求追踪到解决方案上线，实现客户需求与服务供给的动态精准匹配。

数字化工具为服务升级注入新活力，让专业服务兼具温度和效率。作为基金行业首创推出的对话式智能理财助理“AiFa”，以“须臾不离，深切相知”为初心，7×24小时在线提供个性化市场解读、基金解析与账户诊断服务，构建人机协同模式，突破人力服务时效瓶颈，实现服务效率与温度的统一。“广发基金木棉花”小程序打造全周期内容与工具矩阵，通过“定投指南针”“指数温度计”等特色工具辅助决策，结合日、周、月频多维度观点输出，覆盖A股、固收、海外等市场，为投顾化服务提供精准的专业支撑。

从十七年间持续开展超7000场的“心桥之旅”线下陪伴，到数字化工具赋能线上投顾服务升级，广发基金的服务进化从未停歇。截至2025年末，公司已累计服务超1.89亿投资者，为持有人盈利超3003亿元，用实践印证了“以客户为中心”的长期价值。资管机构的终极竞争力终将回归“为投资者创造价值”的本质。

在中国公募基金高质量发展的关键期，广发基金以战略进化锚定发展方向，以投研体系进化筑牢能力根基，以产品力进化实现稳定输出，以客户服务进化传递价值温度，最终实现机构价值与投资者获得感的同频共振，走出了一条长期主义驱动的体系化进阶之路。