摆脱“越卖越亏”魔咒?造车新势力“幼学”之年迎来盈利曙光

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2025月12月29日

摆脱“越卖越亏”魔咒?造车新势力“幼学”之年迎来盈利曙光

2025-12-29 20:38:00 财联社

  2025年终盘点|摆脱“越卖越亏”魔咒?造车新势力“幼学”之年迎来盈利曙光

摆脱“越卖越亏”魔咒?造车新势力“幼学”之年迎来盈利曙光
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  记者 徐昊

摆脱“越卖越亏”魔咒?造车新势力“幼学”之年迎来盈利曙光
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  从诞生之初的“烧钱换市场”,到规模化扩张中的亏损扩大,“越卖越亏”,一度成为中国造车新势力无法摆脱的“魔咒”。如今,随着头部企业陆续迈入“幼学”之年,行业格局正迎来关键转折。

摆脱“越卖越亏”魔咒?造车新势力“幼学”之年迎来盈利曙光
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  2025年,继理想汽车之后,零跑汽车成为第二家持续盈利的造车新势力,小鹏汽车和蔚来汽车的亏损亦大幅收窄,造车新势力终于迎来久违的盈利曙光。

  零跑持续盈利 锁定年销百万目标

  “过去十年我们很难,可以说是‘九死一生’,很多人都不看好。”12月28日,在十周岁生日庆典上,零跑汽车董事长朱江明回顾了零跑十年造车之路,“零跑汽车是用ToB的逻辑做ToC市场,通过技术创新和自研自制,获得行业内最优的整车成本,同时坚持以成本定价让利消费者。”

  时至2025年,作为造车新势力交付排行榜的“九冠王”,零跑汽车1-11月交付新车53.6万辆,同比增长113.42%。10月和11月,零跑汽车连续两个月交付量超7万辆,持续刷新造车新势力月销纪录。

  财报显示,2024年第四季度,零跑提前实现季度盈利,成为新势力中第二家达成单季盈利的企业;今年上半年实现半年度净利润转正,三季度净利润进一步增至1.5亿元。

  “零跑的长期目标是成为年销400万辆的世界级车企,并将2026年定为‘百万辆突破年’,向年销100万辆发起全面挑战。”朱江明提出了明年的销量目标。

  12月29日,零跑汽车公告,与中国一汽订立内资股认购协议,约定由一汽股权以每股人民币50.03元(相当于港元55.29元)认购74,832,245股内资股。认购完成后,一汽股权将持有约5%的公司股份,成为重要股东之一。在此之前的2024年10月,零跑获Stellantis集团战略投资,占比约19%。由此,零跑汽车形成了创始人团队、国际车企、国内央企构成的稳定的“股权三角”。

  “有了大股东的加入和支持以及战略和产品层面的合作,公司的稳定性会更强。”朱江明表示。

  “蔚小狂奔” 冲刺四季度盈利目标

  零跑“活下去”的底层逻辑,一定程度上亦成为新势力过去十年的缩影。

  正在向四季度盈利全力冲刺的小鹏汽车,第三季度实现营收203.8亿元,同比增长101.8%,环比增长11.5%;净亏损收窄至3.8亿元,逼近盈亏平衡线。综合毛利率在第三季度达到20.1%,同比上升4.8个百分点,环比上升2.8个百分点。

  “三季度公司综合毛利率首次突破20%,净亏损进一步收窄,我们目标在四季度实现公司盈亏平衡。”小鹏汽车董事长何小鹏在三季度财报电话会上表示。

  在获得大众集团战略投资后,小鹏汽车与前者的合作进入到技术变现期。小鹏汽车三季度服务及其他收入为23.3亿元,相比2024年同期上升78.1%,环比二季度上升67.3%,该部分营收约占小鹏汽车总营收的一成。

  据了解,大众将成为小鹏第二代VLA模型的首发客户,小鹏的图灵AI芯片同时获得了大众的定点。双方合作的首款车型“与众07”,将于12月31日在大众安徽正式投产。

  对于2025年第四季度,小鹏汽车预期汽车交付量将介于12.5万辆至13.2万辆。小鹏汽车1-11月完成交付39.2万辆,同比增长155.54%,以此计算,小鹏汽车12月将完成约4.6万-5.3万辆的交付任务。

  同样向四季度盈利目标冲刺的蔚来汽车,则呈现出“营收高增与高亏损并存”的走势――三季度营收达217.9亿元创历史新高,但净亏损仍有34.8亿元。“三季度整车毛利率达到14.7%,四季度有望进一步提升至18%,有信心在四季度实现盈利。”在三季度财报电话会上,蔚来汽车董事长李斌再次强调了四季度的盈利目标,并给出了蔚来2026年实现整年盈利的经营目标。

  在李斌看来,蔚来汽车增长背后的“三大动能”是技术体系能力、三品牌策略及运营提效,而技术红利的释放直接带动了蔚来新产品在价格上的竞争力。

  “自研的神玑NX9031芯片单颗算力相当于四颗行业旗舰芯片,每台车成本降低超1万元,叠加增值税和毛利影响,反映在售价上可达2万元让利空间。”蔚来汽车总裁秦力洪透露。

  理想“大意失荆州” 季度净亏后求变

  相较仍奔跑在盈利路上的小鹏、蔚来,此前已连续实现11个季度盈利的理想汽车的表现颇具戏剧性。

  因MEGA召回计提成本及纯电车型产能爬坡不及预期,理想汽车在2025年三季度陷入6.24亿元季度亏损。“我们按照会计准则,基于目前情况,将2024款MEGA召回作为期后事项,并按照估算的金额,在三季度对MEGA召回事项计提了约11亿元的质保成本。”理想汽车CFO李铁在三季度财报电话会上表示。

  理想汽车董事长李想在三季度财报电话会上用大篇幅对理想汽车过去三年的组织、产品和技术进行了反思,并表示“从今年四季度开始,将坚定地回到创业公司的管理模式,以此来面对新时代、新技术的挑战”。

  按照李想的设想,在未来十年,理想将“成为具身智能领域表现最好的企业”;而实现这一愿景,“最重要的是构建一套不同于语言智能的AI系统”。

  “AI推理芯片是这一系统的算力核心,搭载自研芯片的控制器目前已开始大规模系统测试,预计明年正式部署。配合我们自己的基础大模型、编译器和软件系统,预计在VLA架构的下一代自动驾驶系统上,M100的性能和成本比可以达到目前高端芯片的3倍以上。”理想汽车CTO谢炎三季度财报电话会上,强调了自研芯片以及其他自研技术的重要性。

  按照车百会理事长张永伟预判,2026年新能源汽车销量(含出口)有望达2000万辆,国内渗透率57%;保有量超6000万辆,占比15%。在行业人士看来,头部新势力通过自主掌控核心技术,在降低供应链成本的同时提升了产品溢价能力,从而进一步扩大规模效应。“在市场整体上行的背景下,叠加技术与管理体系的持续成熟,这四家造车新势力盈利能力也将显著增强。”

来源:财联社

编辑:张嘉怡

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  近日,监管部门披露保险业偿付能力数据后,10余家险企一季度偿付能力不达标现象引发行业对中小险企补充资本的关注。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   据《证券日报》记者梳理,今年前5个月,有13家中小险企已获批增资,合计增资约135.4亿元;1家险企(人保财险)获批发债,发债额达120亿元。险企合计获批“补血”255.4亿元。此外,今年以来多家险企发布增资或发债计划。   多位业界人士告诉记者,随着保险市场竞争加剧,利率中枢下行,行业转型进入深水区,中小险企面临不同程度的经营压力,通过补充资本以增强竞争力和风险抵抗能力的需求持续提升。未来,预期保险业补充资本的需求仍将维持高位。   13家中小险企       获批增资约135.4亿元   与往年同期有所不同的是,今年前5个月,险企增资频次远高于发债频次。   具体来看,前5个月,已有13家险企获批增资合计约135.4亿元,且获批的险企均为中小险企,包括阳光人寿、信泰人寿、中信保诚人寿、三峡人寿、爱心人寿、华泰人寿、横琴人寿、恒邦财险等。   从获批增资额看,3家险企增资额超20亿元,分别为信泰人寿、阳光人寿和中信保诚人寿。其中,信泰人寿获批增资额最大,达52.04亿元,由物产中大集团股份有限公司、杭州城投资本集团有限公司、杭州萧山环境集团有限公司等国企集体认购。   从获批发债的险企来看,前5月仅人保财险获批发债120亿元。引人注意的是,今年以来险企发债规模远低于去年同期。数据显示,去年前5个月,共有7家险企获批发债,合计发债额达336.5亿元。此外,2023年全年,保险机构共发债1121.7亿元,同比增长399.6%,其中,仅永续债获批发行规模达677亿元。   对此,星图金融研究院研究员黄大智对《证券日报》记者分析,今年前5个月险企发债速度有所减缓,一方面可能是经历去年的高强度发债后,部分险企资本补充达到了阶段性目标;另一方面,目前具有资本补充需求的主体以中小险企为主,但相对而言,中小险企受限于经营规模、资质等因素,市场化发债受到诸多约束,因此速度放缓。   此外,今年部分险企发行的债券利率低于去年平均水平。今年前5个月,利安人寿共发行两只资本补充债券(2022年获批发债,今年发行),两只资本补充债券利率分别为2.78%、2.75%。而2023年共新发行23只保险公司资本补充债,平均票面利率约为3.6%。   黄大智表示,债券发行的票面利率下降,对险企而言是一种利好,因为会降低险企融资和发债成本,不过,票面利率下行对于投资人的吸引力也会有所下降。但横向对比来看,整个债券类的大类资产票面利率都在下降,因此也要客观看待这种影响。   多家险企       发布增资计划   除已获批“补血”的险企之外,今年还有多家险企的“补血”计划“在路上”。   据记者统计,今年以来,已有锦泰保险、泰康养老、珠峰财险、国民养老保险等6家险企公布了增资计划,拟增资额超57亿元,目前这些增资计划尚待批复。发债方面,华泰人寿发布公告称,拟发行8亿元资本补充债,尚待监管批准。   整体来看,计划增资的险企也均为中小险企。多位业内人士表示,目前行业利润增速有下行趋势,中小险企通过盈利转增资本的增速受到一定限制,叠加偿二代二期工程实施后,部分中小险企偿付能力有所承压,对资本补充的需求持续存在。   2024年一季度偿付能力报告显示,共有13家中小险企偿付能力不达标,包括5家人身险公司与8家财险公司。其中,2家险企的风险综合评级为D级,其余险企的风险综合评级为C。   南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,对于民营险企和中小险企来说,补充资本面临着股东出资能力不足、意愿匮乏和发债受限的问题,面对激烈的行业竞争,有的险企股东甚至选择减持,整体来看,中小险企仍需多途径补充资本。   黄大智补充说:“除发债和原有股东增资之外,中小险企也可以尝试战略引资或者扩股,但这些补充资本的方式很难在短时间内完成,险企需做好资本补充的长远规划。”...
多家“电力系”股东寻求退出,“将帅”齐换永诚财险要换什么新打法?

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半年内,“电力系”险企永诚财险将帅齐换。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 近日,《华夏时报》记者从业内获悉,由于永诚财险董事长许坚到龄退休,现任华能国际财务与预算部副主任(主持工作)一职的魏仲乾将接棒成为新任董事长。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 永诚财险相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示,公司相关人事安排,须待金融监管单位批复同意。 除了董事长一职更迭外,永诚财险空缺8年之久的总裁之位也在今年3月落定,由该公司副总裁孙增产升任。 落在“魏孙”这对新搭档身上的担子并不轻。将电力能源保险业务视为安身立命之本的永诚财险,近几年在央企回归主业的大背景下,接连遭遇多家“电力系”股东挂牌出清股权。虽未成功,但也为该公司股权结构和经营发展增添了一些不稳定因素。 年内“将帅”齐换 到龄退休的许坚有着丰富的保险从业经历。许坚出身“老人保”,于1983年进入中国人民保险公司工作,曾历任江苏盐城分公司城区办事处人秘科负责人、江苏分公司总经理等职务,直到1995年离开,许坚在中国人保待了近12年。 1995年8月,许坚加入平安财险,并在平安待了13年,历任平安财险江苏分公司副总经理兼苏州分公司总经理、江苏分公司党委书记、总经理等职。 2008年10月,许坚又加入紫金财险,担任紫金财险筹备组负责人。2009年紫金财险成立后,许坚成为紫金财险的第一任总裁。但在2017年的最后一个工作日,许坚离开紫金财险,次日就以永诚财险新任党委书记的身份向全体员工作了新年致辞。 2018年之前,永诚财险以车险为主要业务。2014年-2018年,其车险业务保费在总保费规模中占比分别为70.08%、66.78%、66.01%、64.70%、54.22%。不过,虽然车险占据该公司保费收入的半壁江山,但在2014-2018年却持续承保亏损,亏损额分别为3.87亿元、5.07亿元、2.17亿元、1.84亿元、2亿元。车险承保亏损也直接影响了永诚财险的净利润,2018年,永诚财险亏损2.61亿元。 许坚出任永诚财险董事长便开启转型,放弃依赖车险业务的发展模式,并提出“3668”战略,即聚焦布局具有股东优势的电力能源保险。 此后永诚财险的经营表现也直接印证了转型成效。该公司车险保费规模从2015年的45.1亿元峰值大幅减少至2022年的18.07亿元,2023年,永诚财险车险业务保费收入为21.47亿元,约占总保费的30%。利润方面,2019年至2023年,其净利润分别为1.09亿元、1.49亿元、1.1亿元、0.93亿元、0.97亿元,连续盈利了5年。 相反的是,此次接棒许坚的魏仲乾此前却并无保险从业经历,现年48岁的他曾任华能国际财务部助理会计师、财务部综合处预算专责,华能淮阴电厂财务部副主任(主持工作),华能国际电力财务部主管、财务部综合处副处长,华能新能源财务部副经理(主持工作)财务部经理、副总会计师,中国华能集团香港总会计师、党委委员,中国华能集团海外事业部副主任等职。 目前,魏仲乾任华能国际财务与预算部副主任(主持工作),此次出任永诚财险新任掌门人亦源于大股东华能集团委派。华能资本服务有限公司是永诚财险第一大股东,而华能国际与华能资本服务均属华能集团旗下公司。 与魏仲乾搭档的孙增产是永诚财险时隔近八年以来首位获得监管批准的总裁。该公司上一任总裁冯天佑,于2015年6月起任职,但永诚财险2016年第四季度偿付能力报告中,冯天佑就消失在高管名单中。此后,永诚财险总裁一职就一直空缺。直到今年3月,孙增产升职才补上了空缺8年之久的总裁之位。 现年57岁的孙增产是一位从基层做起来的职业经理人。其在加入永诚财险之前,一直在平安财险任职,曾先后担任平安财险河北分公司财务部经理、廊坊中心支公司总经理等职务。 离开平安财险后,孙增产就加入永诚财险,出任永诚财险河北分公司任总经理一职,后进入永诚财险总部,担任销售总监,2013年获批担任永诚财险总经理助理,2017年被聘任为永诚财险财务负责人。2023年7月,孙增产升任为副总经理。同年11月又获批成为永诚资产董事长。 2024年,永诚财险正处于“3668”战略规划实施的第二阶段,在这样的关键节点“将帅”齐换,此后是延续上一任的发展战略还是由新的领导班子提出新的战略规划,也是外界关注的重点。 多家“电力系”股东欲出走 成立于2004年的永诚财险,由中国华能等实力雄厚的大型电力企业集团和产业投资集团共同组建,总部设在上海。 目前,永诚财险共有12家股东,其中,第一、第五大股东华能资本和北方电力的实际控制人均为华能集团,两大股东合计持股27.92%。同时,华能集团还通过华能国际间接持股永诚财险第四大股东深圳能源(7.080, 0.00, 0.00%)集团部分股权。 在...
大额回购、高管增持、大比例分红组合拳 保险股能否成为高股息策略“宠儿”?

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南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 近日,港交所权益披露资料显示,在7月15日增持222万股友邦保险股份后,友邦保险集团CEO兼总裁李源祥(Lee Yuan Siong)当前股份总数达842.54万股,占公司总股本的0.07%。该持股总数较李源祥2023年年底时的持股总数680.99万股增长近161.55万股。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 市值管理持续:高管增持、股份回购叠加大比例分红 事实上,上市公司高管增持一直被视作增强投资者信心、提振股价的有效手段。例如,万科于7月15日公告,万科骨干管理人员自筹资金2亿元,委托第三方通过信托计划自愿增持公司A股股份;华夏幸福发布公告表示,董事长、实际控制人王文学拟自2024年7月3日起6个月内,通过上海证券交易所交易系统集中竞价的方式增持公司股份,合计增持金额不低于人民币1,000万元,不超过人民币1,100万元。 险企方面,中国太保原总裁傅帆(现董事长)也曾分别于2022年5月20日和2022年5月23日增持公司H股股份27800股和12000股,买入平均价格分别为17.24港元/股和17.7港元/股,合计增持金额约69.17万港元。 业内认为,高管增持通常意味着看好公司未来的发展,向市场传递公司股价被低估的信号,同时改善市场对于上市公司的预期。 有趣的是,与其他企业的增持操作相比,友邦的操作更偏向“少量多次”。在多次操作下,友邦保险集团CEO兼总裁李源祥(Lee Yuan Siong)今年以来持股总数较23年底披露的680.99万股增长近161.55万股,总数达842.54万股。 除了高管的持续增持,友邦的百亿回购计划也仍在进行中。21世纪经济报道记者观察到,自友邦保险2022年宣布百亿美元回购计划以来,截至7月18日,百亿股份回购计划回购金额已超90亿美元。 值得注意的是,在百亿美元回购计划进度接近八成的时候,友邦保险又在四月底宣布,百亿美元回购计划将在原计划基础上额外增加20亿美元的回购股份,并将在未来12个月完成。 据统计,截至7月18日,友邦百亿美元回购计划回购规模已经超过91亿美元(按照1美元兑换7.8099港元计算,因汇率波动可能存在误差,本文美元数额均为估算)。按照原本的百亿美元回购计划,该进度已经超过90%,不过在增加20亿美元回购金额后,友邦仍将继续回购数十亿美元的股份。 值得注意的是,在加码回购计划的同时,友邦还同时宣布以每年自由盈余净额的75%作为目标派息率。自2024年起,将每年通过股息和股份回购向股东返还资本。相关分析人士认为,一系列资本管理政策整体超预期,体现了公司的治理能力和对未来发展的信心,表明公司高度重视股东回报。而这与当前市场上主流的高股息价值投资策略不谋而合。 近年来,高股息策略成为越来越多投资者和投资机构的选择。业内认为,在市场预期转弱、单边下跌或震荡时,“避风港”属性尤为重要。中信建投在研报中表示,由于高股息公司特有的财务表现优异、现金流充沛、盈利能力稳健等一系列特点,且此类标的大多为市值较大,股价波动幅度较小的银行股、公用事业股、周期资源股龙头等,因此当整个市场经历不可预期的恐慌或危机而表现疲软时,高股息策略防御属性显现,突显出“熊市抗跌”的特性,同时还能获得可观的分红收益。 加大分红力度 保险股发力“高股息” 近年来,各大上市保险公司正在努力打造自身的“避风港”属性,尤其体现在打造高分红属性上。在新“国九条”、《上市公司现金分红指引》等政策支持下,越来越多的上市保险公司加大了分红力度。 5月25日,新华保险发布公告,将在公司2024年半年度具有可供分配利润的条件下,实施2024年度中期分红派息;6月26日,中国人保、中国人寿接连发布2024年中期利润分配相关安排。而在此前,据21世纪经济报道记者统计,A股上市五家险企中,只有中国平安每年两次分红,中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险则每年分红一次。 长江证券在研报中表示,中期分红能够实际在2024年内发放,相当于年内到账1次上年度股息和1次本年度中期股息,可以拉升短期的股息率,这对部分高股息策略投资者来说至关重要。也就是说,险企的中期分红有利于吸引增量资金进入保险股板块。 除了今年增派的中期分红,头部上市险企去年分红水平均保持高位。根据21世纪经济报道记者统计,A股上市五家险企分红率均超三成。2023年,中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险拟派发现金红利合计超755.20亿元,平均分红率达45.63%,五家险企分红率都在30%以上。 从分红金额来看,中国平安在五家上市险企中最高,高达440.02亿元。该公司拟派发2023年末期股息每股现金人民币1.5元,全年股息为每股现金2.43元,同比...
新准则加大报表波动性 部分险企仍“水土不服”

新准则加大报表波动性 部分险企仍“水土不服”

上半年,上市险企净利润、新业务价值等指标普遍超预期,但有的险企出现了净资产的明显下滑,包括一些提前切换新准则的非上市险企,这是2023年执行新会计准则以来遇到的新情况。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 业界人士表示,新准则会加大损益表和资产负债表两张报表的波动。在利率快速变动的市场环境下,净资产的明显波动也折射出相关险企在资产负债匹配管理上仍有优化的空间。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 新准则下净资产有滑落 自2023年开始,上市险企执行新会计准则,包括新保险合同准则、新金融工具准则等。在新准则下,负债和资产都更强调“市价”,更多资产被分类为以公允价值计量,净资产和净利润的波动性都会加大,这在险企半年报中得到了直观体现。 上市险企新华保险披露的半年报,颇受市场关注。数据显示,上半年,新华保险在实现净利润111亿元且创同期新高,以及新业务价值大增58%的同时,却出现了净资产下滑。二季度末,该公司归母净资产为900.25亿元,不及一季度末的940亿元,较去年末则下滑约14%。 其他上市险企的净资产表现可算稳健。上半年末,中国平安、中国太保、中国人保的归母净资产分别为9312亿元、2673亿元、2530亿元,分别较去年末增长4%、7%、4%。今年切换到新准则的中国人寿,上半年归母净资产为4938亿元,去年末则为3278亿元。 值得提及的是,在已执行新准则的非上市险企中,也出现了净资产下滑的情况。尤其是,今年切换到新准则的银行系寿险公司,净资产均大幅缩水。偿付能力报告数据显示,从一季度末到二季度末,工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿等均出现了净资产大幅下滑。今年切换新准则后的中邮保险,一季度末净资产较去年末也有一定幅度的下滑。 有业界人士称,新准则更考验资产负债联动情况。理论上,寿险公司的负债久期长于资产,利率下行时,负债增长的速度快于资产提升的速度,就会出现净资产缩水的情况。这是新准则下需要注意的问题,提示保险公司要做好资产分类和报表波动的平衡。 AC类资产占比较高 对于净资产的波动,新华保险在中期业绩发布会上予以了正面回应。 新华保险副总裁秦泓波从资产和负债两端对净资产波动原因进行了分析。在资产端,新华保险针对很多债券按照摊余成本计量,即分类为AC资产(以摊余成本计量的金融资产)。在资产负债表中,这些债券资产估值受利率影响较小,没有体现利率下行时的市值上涨,对资产和净资产的带动作用较小。上半年利率快速下行,如果这些债券按公允价值计量,那么公司净资产就会显著提升。在负债端,上半年国债收益率曲线大幅下移,负债大幅增加,这体现在资产负债表中,也对净资产的下滑产生重大影响。 新金融工具会计准则下,金融资产分为三类:以摊余成本计量的AC类,以公允价值计量的TPL类、OCI类,其中TPL类资产的市价变动计入损益,OCI类资产的市价变动计入其他综合收益。执行新准则后,如何对金融资产分类是一个看点。目前,新华保险的分类结构与其他上市险企明显存在差异。 半年报显示,截至6月30日,在新华保险1.44万亿元投资资产中,以摊余成本计量的AC资产占比达42%。相较而言,其他上市险企的AC资产占比普遍较小,比如中国平安为12.8%、中国太保为2.7%。同时,新华保险的OCI资产占比23%,也明显低于其他上市险企的OCI占比,中国人保的这一数据为35%,中国人寿、中国平安和中国太保则均超50%。TPL资产占比方面,上市险企普遍在20%~30%的水平,各家相差不大。 简言之,新华保险以摊余成本计量的债券资产规模明显要比同业高,在利率下行期,资产没有体现这部分债券的市值上涨,报表中的资产增值程度较弱,变相拖累了净资产。 此外,上半年,新华保险OCI资产占比还有所降低,OCI资产规模从年初的3526亿元降至3316亿元,其他债权投资中的国债及政府债也减少了270多亿元,而其他上市险企同时期均在继续增加对政府债的投资。多位业界人士向记者表示,今年利率债在利率下行期存在市值浮盈,卖出OCI债券可以兑现相应的浮盈为当期利润,不过与此同时,净资产也会减少。 金融资产分类是个技术活 秦泓波表示,净资产波动反映出,随着无风险收益率下降,公司的资产与负债对冲机制待优化。下一阶段,公司会更好地平衡各类资产,让资产和负债有更好的联动,使利润波动以及净资产波动都进入相对可控的范畴。 新华保险是否会考虑将部分AC类债券重分类采用公允价值计量,以缓解利率下行之下的净资产波动?新华保险副总裁、总精算师龚兴峰表示,如何摆布资产负债表和损益表是个技术性问题,业界有不同理解。 他举例,现在处于利率下行通道,如果利率出现波动反转,即使是短期的,也会对资产负债表有较大的影响,届时资产负债的对冲就会往相反方向变化——以公允价值计量的债券市值走低,拖累净资产,...
寿险业力推代理人转型 打造专业规划师覆盖多业务领域

寿险业力推代理人转型 打造专业规划师覆盖多业务领域

(原标题:寿险业力推代理人转型 打造专业规划师覆盖多业务领域)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 证券时报记者 刘敬元图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 本周三,保险业新“国十条”正式出台,其中提到“加快营销体制改革”。对此,业内人士认为,这为保险业继续探索营销人员转型,确定了制度基础。 证券时报记者获悉,近年来,头部寿险公司在探索打造专业规划师:金融保险规划师、健康财富规划师、养老规划师、财富康养保险规划师、全生命周期规划师…… 受访的业内人士分析,从保险代理人到各类规划师,是保险公司围绕客户需求而从供给侧的改革升级,也意味着保险从侧重销售向以客户需求为中心转变。这些规划师的新职业,不仅对代理人能力提出更高要求,也是保险公司综合竞争力的比拼。 多种规划师浮出水面 近日,新华保险在全渠道高峰会上宣布,积极构建全生命周期规划师(WLP)培训体系。WLP是该公司在“XIN一代计划”框架下,针对优秀销售人员规划的新发展赛道,使命是围绕客户及家庭的全生命周期保险保障及金融需求,以跨学科、广融合的知识结构,为客户提供人身保障、健康、养老、财富管理和子女教育的服务,为高净值人群提供全生命周期和全财富周期的解决方案。 这是推动绩优代理人向规划师进阶的又一家大型寿险公司,此前数家寿险公司已经行动。 去年,中国人寿宣布启动“种子计划”的新型营销模式布局,建立以“金融保险规划师”为主体的新队伍,为客户提供健康、养老、财富管理等多元保障。截至6月末,“种子计划”有序推进,已在24个城市启动试点,并取得初步成效。 平安人寿携手清华大学、北京大学,打造“平安人寿财富康养保险规划师”培养项目,涵盖投资、法律、税务、医学、养老等多个领域。 泰康保险集团打造健康财富规划师(HWP),旨在为客户提供保险、健康、养老和理财的咨询规划服务,帮助客户实现保险和医养实体服务相结合的规划需求。 太保寿险在队伍转型中打造“五年四证”专业能力认证体系,即为保险代理人打造包括健康管理师、养老规划师、财税规划师、传承规划师在内的五年专业培训及职业认证计划。探索独立代理人模式的大家人寿也推出“三年六证”专业认证培养计划,包括健康财富规划师、退休养老规划师、家庭财务安全规划师等。 与之类似的,还有太平人寿的“医康养经理人”,友邦人寿的“养老规划师”,人保寿险的“IWP保险财富规划师”,财信人寿的“PLP个人寿险规划师”等。 从形式上看,有保险公司的规划师项目面向现有销售队伍,如平安人寿。也有的是新建一个规划师队伍,对其在招聘条件、支持政策上会区别于既有销售队伍,如中国人寿、人保寿险等。 保险学者、北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生向证券时报记者分析,每家公司的规划师与代理人之间的差异性都有所不同,但总体上,各类专业规划师是代理人的“升级版”。 从侧重销售 到以客户为中心 朱俊生认为,保险公司打造各类专业规划师,是在供给端的代理人层面不断升级,推动专业化转型;同时也是为了更好满足客户需求,特别是高净值人群的需求。80后、90后成为保险公司主力客群,他们对保险代理人的专业性要求更高,决策更加理性。而高净值人群近年越发受到保险公司重视。 “从保险代理人到规划师身份的转变,其实是从原来侧重销售的保险服务模式,转变为以客户的全生命周期风险管理与财富管理需求为中心,以专业价值和长期陪伴为特色的保险综合服务模式的转变。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾向证券时报记者分析,这也是顺应保险行业以客户为中心转型和高质量发展要求的必然趋势。 周瑾认为,这一转变,对代理人队伍的素质、能力和专业价值都提出了更高的要求。以前简单靠缘故关系和营销话术的销售,显然已经不能满足客户的专业需求。规划师必须具备经济、金融与风险管理的专业知识,还需要就客户关心的资产配置与财富规划、健康管理与养老安排,乃至税务筹划、家族财富传承等需求,提出有价值的专业建议,才能吸引和留住客户,并通过伴随式的专业服务,达到客户需求满足和客户价值挖掘的双赢目标。 为提升综合实力赋能 推动代理人走向专业规划师,保险公司需要有配套的支持政策,既要赋能代理人专业,也要打通康养生态等各类服务资源,为代理人搭建更好的资源平台。 在周瑾看来,对保险公司而言,打造规划师的模式,需要改变经营模式和理念,修改基本法与考核标准,提升队伍的专业技能,配备数字化的平台工具。对于高端策略的保险公司,还可能通过独立品牌与文化的塑造、荣誉体系的设计、针对性的产品与服务配套,以实现差异化的竞争。 有别于现有队伍,中国人寿的“种子计划”有新定位、新架构、新制度、新营销、新赋能、新发展。其中,新架构是指营销组织架构从多层次向扁平化转变,从一人多职向专业专注转变。新制度即通过在激励导向、考核管理、人员准入...
盘活存量,用好增量 保险资金长期入市能力提升

盘活存量,用好增量 保险资金长期入市能力提升

中央金融办、中国证监会9月26日联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》(下称《指导意见》)提出,打通影响保险资金长期投资的制度障碍,完善考核评估机制,丰富商业保险资金长期投资模式,完善权益投资监管制度,督促指导国有保险公司优化长周期考核机制,促进保险机构做坚定的价值投资者,为资本市场提供稳定的长期投资。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经国务院同意,金融监管总局去年推动两大国有保险公司设立了首只保险资金长期投资试点基金,当下首只试点基金已投资运作半载,进展顺利。业内人士10月15日对上海证券报记者表示,《指导意见》下发后,行业正在研究扩大保险资金长期投资改革试点,更多保险机构希望设立私募证券投资基金,进一步扩大资本市场长期投资力量。 多位受访人士表示,首只试点基金主要投向了关系国计民生的重点行业,在投资风格、考核机制、配套政策等方面都积累了一些可复制推广的经验。多家保险公司投资业务人士均反馈,公司正在积极研究首只试点基金的运作模式,希望监管部门尽快明确操作细则,以便公司发起设立私募证券投资基金,提高公司权益投资水平。 此外,中国人民银行近日已经设立“证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)”。多位保险公司相关负责人表示,公司已经着手研究SFISF相关业务,正在积极为参与业务做准备,以帮助公司盘活资金存量、用好增量,提升长期入市“子弹”。 建立相适应的考核评价体系 将长期投资落到实处 前述提到的首只试点基金,便是去年11月中国人寿联合新华保险共同发起设立的鸿鹄志远(上海)私募证券投资基金有限公司(下称“鸿鹄基金”),规模500亿元。中国人寿相关负责人告诉记者,该基金已于今年3月正式启动投资,截至9月末实收股本320.10亿元,目前进展顺利。 目前,鸿鹄基金已经积累了一些长期入市的先行先试经验。中国人寿相关负责人告诉记者,具体实操中,鸿鹄基金运作有三大特点:一是鸿鹄基金坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念;二是选择竞争优势明显、治理结构优良、具有良好商业盈利模式的上市公司买入并长期持有;三是在股票市场低迷、市场信心不足、上市公司股价被错杀并大幅下跌时坚定买入。 业内人士评价道,鸿鹄基金的运作长期化、价值化特点更明显,发挥了险资长周期特点,将长期投资落到了实处。 在这背后,是鸿鹄基金率先在业内建立起了与长期投资相适应的考核评价体系。 中国人寿相关负责人告诉记者,鸿鹄基金建立了长期投资考核体系,考核指标相应调整,将考核期限从1年延长到3年,在收益率方面则考核总投资收益率并兼顾综合投资收益率。 《指导意见》明确提出,建立健全保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制,推动树立长期业绩导向。 业内专家表示,鸿鹄基金为保险资金如何建立与长期投资相适应的考核评价体系积累了经验。未来,保险资金应多借鉴鸿鹄基金积累的经验,构建投资管理机构、投资经理、产品组合等多层面相互衔接的考核体系,并建立健全与长周期考核相适配的管理制度。配套制度的建立,才能真正推动中长期资金减少对短期市场波动的关注,实现长期投资、价值投资。 保险公司期待用好SFISF 提升长期入市能力 除了创新投资方式外,金融管理部门近期还为保险资金入市提供了新工具SFISF。多位险资人士表示,这将帮助保险公司盘活保险资金存量、用好增量,大大提升长期入市能力。 保险公司已在积极研究准备。中国人寿相关负责人告诉记者,公司将结合自身实际,灵活利用SFISF,提升保险资金运用效率。中国人保旗下人保资产相关负责人也表示,这为保险资金等长期资本提供了更多的投资渠道和投资机会,公司将更积极地参与市场交易。 多项政策研究、系统建设工作正在筹备。中国人寿相关负责人表示,对保险资金而言,SFISF属于创新业务,保险公司要加强政策细节研究,加快相关业务系统建设和策略储备,才能利用好SFISF。 与其他机构相比,保险资金还面临资产负债结构、偿付能力约束、权益配置比例、收益稳定性等方面的要求。中国人寿相关负责人表示,保险公司需要结合自身业务特点及要求,制定符合公司实际的投融资策略,灵活运用SFISF。 根据中国人民银行的安排,自10月10日起接受符合条件的证券、基金、保险公司申报SFISF。中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示,这些机构会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定。 中国人寿相关负责人表示,保险公司还要加强与金融管理部门沟通,明确政策的细则与要点,才能更快地参与到相关业务中。 随着保险公司陆续开展SFISF,保险资金长期入市资金有望盘活存量、带来增量,长期入市能力进一步提升。多位保险资管人士表示,保险公司未来通过资产质押,可以从中央银行获取流动性,保险资金配置股票资产的整体能力将有效提升。 翻译 搜索 复制...