城建发展（600266）2024年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期城建发展（600266）发布2024年年报。根据财报显示，城建发展增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入254.42亿元，同比上升24.94%，归母净利润-9.51亿元，同比下降270.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入136.81亿元，同比上升217.22%，第四季度归母净利润-14.96亿元，同比下降3714.0%。

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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利10.36亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.83%，同比减22.36%，净利率-7.37%，同比减1749.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.88亿元，三费占营收比6.24%，同比减21.89%，每股净资产9.13元，同比增1.44%，每股经营性现金流2.69元，同比减53.79%，每股收益-0.55元，同比减454.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.5%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11598.73%,原因:投资支付的现金增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.63%,原因:净偿债减少。
4. 存货变动幅度为-14.94%,原因:项目结转增加。
5. 长期借款变动幅度为-59.72%,原因:借款减少。
6. 应付债券变动幅度为79.91%,原因:债券发行增加。
7. 营业收入变动幅度为24.94%,原因:公司主营房地产行业结转收入增加。报告期，公司前五名客户合计的营业收入75.2亿元，占全年营业收入的29.56%。
8. 营业成本变动幅度为32.1%,原因:项目结转增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额59.41亿元，累计分红总额52.01亿元，分红融资比为0.88。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.91%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达304.98%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.16亿元，每股收益均值在0.25元。

持有城建发展最多的基金为融通领先成长LOF，目前规模为12.44亿元，最新净值1.219（4月18日），较上一交易日下跌0.16%，近一年下跌1.77%。该基金现任基金经理为邹曦 何龙。

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