盈康生命2025中报：生态建设与AI医疗双轮驱动，营收净利双增长
在行业整体承压的背景下，盈康生命交出了一份稳健增长的半年成绩单。报告期内，公司实现营业收入8.43亿元，同比增长2.4%；归属于上市公司股东的净利润达6182.7万元，同比增长12.8%。值得关注的是，其毛利率同比提升0.5个百分点，费用率同比下降2个百分点，显示出公司在提质增效方面的成果和强大的经营韧性。
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这份成绩单的背后，是盈康生命在“预诊治康”全产业链生态布局的持续深化，尤其是在肿瘤特色服务与AI赋能医疗的双轮驱动下，公司正在实现从规模扩张向质量效益的战略转型：通过聚焦医疗服务与医疗器械两大核心业务，盈康生命正在构建一个更具韧性和增长潜力的业务体系。
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医疗服务：肿瘤特色诊疗与AI赋能并进
在整体业绩稳步提升的同时，公司以肿瘤特色服务体系建设与人工智能深度融合为抓手，持续推动医疗服务从规模扩张向质量效益转型，逐步夯实其在“预诊治康”全链条中的竞争优势。
目前公司已经完成了从1.0阶段的新技术与新设备奠基，到2.0阶段的全病程管理，再到3.0阶段的肿瘤生态进化的完整发展路径。除了自我的进化迭代带来的内生增长外，盈康生命还积极通过并购等措施实现外延式增长。例如，2025年上半年公司公告完成对长沙珂信肿瘤医院控股收购。
对于这一举动，笔者认为不仅进一步增强了公司在华中地区的肿瘤医疗服务能力，完善了全国战略布局，更有望进一步打开未来增长空间。
这是因为从医院能力看，长沙珂信是一家三级肿瘤专科医院，一期编制床位420张，配备先进放疗及影像设备。未来随着床位数量的增加有望继续释放增长动能。
从区位看，长沙作为华中地区的重要城市，经济发达、人口密集，医疗需求旺盛。收购长沙珂信帮助盈康填补了在华中地区的战略空白，与旗下西南的四川友谊医院、华东的苏州广慈医院等形成了更好的全国性联动网络。
而伴随着公司生态布局的完善和肿瘤差异化诊疗能力的提升，报告期内，公司医疗服务板块肿瘤收入达 21,495.33 万元，同比增长 25.14%，肿瘤诊疗人次快速增长、肿瘤四级手术量显著增加。其中，友谊医院肿瘤门诊量 24,218人次，同比增长 21.59%，肿瘤四级手术占比提升 8 个百分点；广慈医院肿瘤收入同比增长 20.56%，肿瘤住院人次同比增长 45.51%，肿瘤四级手术占比提升 5 个百分点。
除了肿瘤特色，盈康生命还积极布局“差异化服务”，以整合医学为牵引，通过引入新技术、打造新场景、开创新体验等方式为患者提供多种可供选择的诊疗和健康管理方案，以满足社会多层次的健康需求。例如引入多项行业领先微创介入技术，如多模态影像引导穿刺、内镜下食管静脉曲张套扎术(EVL术)及桡入路-HAIC肝动脉灌注化疗，提升治疗精准度并减少创伤；同步引进100余种新特药，结合脑机接口相关的精准DBS技术及全麻术式拓展高龄帕金森患者适应症，降低术中风险。
在肿瘤诊疗这个基本盘实现高质量发展和差异化服务体系逐渐成型的同时，盈康生命是业内少数实现AI统一部署的医疗集团，公司秉持“全员、全面、全流程”拥抱AI的“三全”管理理念，将人工智能技术深度融入医疗服务的各个环节，构建未来发展的新引擎。
在诊疗能力方面，盈康生命的AI应用实现了从经验医疗到精准医疗的跃升。其中AI 影像诊断场景中实现阅片效率提升 66%；靶区勾画场景效率提升 75%，患者首次治疗等待时间减少 2 天；AI 病历生成提效 65%。
更令人印象深刻的是，AI技术正在重构患者就医体验和人员的服务效率。公司通过陪伴式就医服务，实现院前、院中、院后全场景覆盖。其中人均服务量同比提升 10%，AI 院后随访功能覆盖 100%出院患者，随访效率提升 300%。在此背景下，盈康生命患者净推荐值(NPS)达92.5%，显示出患者对公司服务的高度认可。
医疗器械：高端升级与海外拓展并举
在医疗服务领域通过AI赋能实现肿瘤诊疗效率与患者体验双提升的基础上，盈康生命的科技创新能力同样延伸至医疗器械板块，推动产品高端化升级与全球化布局，实现了“软硬一体”的产业链联动发展。
报告期内，公司坚持科创和数智战略，对标国际一流产品，实现产品技术的迭代升级。Discovery D系列CT高压注射器完成智能化迭代升级，新一代支持TCI功能的输注泵获III类注册证，第三代三维数字乳腺机获得欧盟MDR认证，正式在欧洲地区销售。
在产品力提升的支撑下，公司主要产品在激烈的市场竞争中份额稳中有进。例如上半年公司输注泵国内市占率超 10%，排名提升至第 3 位；乳腺钼靶设备国内市占率约 10%，排名第 3 位；高压输注设备及耗材出货量持续引领。
在开拓国内市场的同时，盈康生命在海外市场方面也是收获颇丰。在海外市场，公司聚焦用户最佳体验，以“一国一策”为核心战略，通过用户极致体验、产品数智化应用及多元渠道拓展等举措，驱动医疗器械海外收入同比增长35%。报告期内，公司新增9家海外渠道商，涵盖欧洲、独联体、北美洲、南美洲、亚洲和大洋洲等多个地区，全球化布局已具雏形。
结语：构建大健康生态体系
综上在医疗服务领域，公司继续深化肿瘤学科建设，完善区域医疗中心布局，通过“医院-生态-平台”模式，实现优质医疗资源的下沉和扩容。在医疗器械领域，公司坚持创新驱动，加快产品迭代升级，推动国产高端医疗设备进口替代。
展望未来，通过AI赋能、生态构建和产业协同，盈康生命正在打造一个更加完整的大健康生态系统，为未来的持续增长奠定坚实基础。伴随着AI与医疗的深度融合、肿瘤慢病管理需求的持续增长，盈康生命在“预诊治康”全链条的布局将进入收获期，其“医院+平台+生态”战略正推动公司从一家传统的医疗服务提供商向全方位健康管理平台跃升。
