大恒科技（600288）2025年中报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期大恒科技（600288）发布2025年中报。根据财报显示，大恒科技营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入8.44亿元，同比上升6.89%，归母净利润-274.05万元，同比上升72.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.81亿元，同比下降2.59%，第二季度归母净利润549.74万元，同比下降53.28%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.4%，同比减1.86%，净利率-1.37%，同比减3.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比29.15%，同比增6.05%，每股净资产4.19元，同比减1.67%，每股经营性现金流0.06元，同比增131.6%，每股收益-0.01元，同比增72.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为30.35%,原因:报告期未到期的贴现转让的银行承兑汇票增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-46.91%,原因:报告期后未到期票据贴现减少。
3. 预付款项变动幅度为162.05%,原因:报告期采购增加。
4. 其他应收款变动幅度为-31.15%,原因:报告期往来款和保证金减少。
5. 合同资产变动幅度为-37.91%,原因:报告期部分质保金到期。
6. 其他流动资产变动幅度为-58.31%,原因:重分类的待抵扣进项税减少。
7. 短期借款变动幅度为-35.97%,原因:到期还清银行借款未借新款。
8. 应付票据变动幅度为81.93%,原因:以票据结算增加。
9. 预收款项变动幅度为-66.66%,原因:报告期将预收的本报告期房租计入收入。
10. 应付职工薪酬变动幅度为133.08%,原因:报告期计提的工资奖金暂未发放。
11. 应交税费变动幅度为-50.18%,原因:报告期上缴税款。
12. 一年内到期的非流动负债的变动原因:一年内到期的长期借款重分类。
13. 其他流动负债变动幅度为174.91%,原因:未到期的贴现转让的银行承兑汇票增加。
14. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的长期借款重分类。
15. 递延收益变动幅度为148.65%,原因:新增政府补助项目。
16. 财务费用变动幅度为-59.93%,原因:银行贷款减少。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为131.6%,原因:销售商品收到的现金增加以及为职工支付的各项费用支出减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.15%,原因:上年同期处置子公司收到现金高于本年同期。
19. 其他收益变动幅度为-58.52%,原因:软件退税减少。
20. 投资收益变动幅度为-71.33%,原因:上年同期转让子公司股权，本期无此影响。
21. 公允价值变动损益变动幅度为-70.0%,原因:交易性金融资产产生的变动损益减少。
22. 信用减值损失变动幅度为223.59%,原因:计提坏账同比增加。
23. 资产减值损失变动幅度为373.61%,原因:计提跌价同比增加。
24. 资产处置收益变动幅度为-359.96%,原因:资产处置损失增加。
25. 营业外收入变动幅度为115.93%,原因:违约金收入及政府补助同比增加。
26. 营业外支出变动幅度为-98.76%,原因:上年同期转让子公司。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.48%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.55%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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