株冶集团（600961）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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2025月04月12日
据证券之星公开数据整理，近期株冶集团（600961）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入197.59亿元，同比上升1.82%，归母净利润7.87亿元，同比上升28.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入53.71亿元，同比上升16.76%，第四季度归母净利润2.05亿元，同比上升155.56%。本报告期株冶集团盈利能力上升，毛利率同比增幅3.34%，净利率同比增幅24.12%。
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该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7.85亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.82%，同比增3.34%，净利率4.06%，同比增24.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.74亿元，三费占营收比2.9%，同比减15.16%，每股净资产2.66元，同比增33.86%，每股经营性现金流1.03元，同比增60.32%，每股收益0.66元，同比增22.22%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-37.48%,原因:年末集中支付冬储购进原料款增加。
- 应收款项变动幅度为72.6%,原因:年底对授信范围内客户的应收款项增加。
- 应收款项融资变动幅度为110.29%,原因:本年末收到的票据增加。
- 预付款项变动幅度为123.14%,原因:冬储购进原料按照合同约定支付原料款。
- 其他应收款变动幅度为61.39%,原因:本年度期货保证金增加。
- 其他流动资产变动幅度为20.48%,原因:期末待抵扣增值税增加。
- 在建工程变动幅度为-78.04%,原因:本年度康家湾矿技术升级改造工程项目转固。
- 使用权资产变动幅度为-52.31%,原因:计提使用权资产折旧，使用权资产净值减少。
- 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:科技项目费用化。
- 其他非流动资产的变动原因:勘探支出增加。
- 应付票据变动幅度为31.09%,原因:公司为优化融资结构和降低融资成本，增加了银行承兑票据开具。
- 合同负债变动幅度为-22.97%,原因:年末预收货款减少。
- 应交税费变动幅度为147.47%,原因:期末应交资源税和所得税增加。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-83.38%,原因:本年末一年内到期的长期借款减少。
- 长期借款变动幅度为-99.66%,原因:公司归还了到期长期借款。
- 预计负债变动幅度为-46.96%,原因:矿山生态修复费减少。
- 专项储备变动幅度为143.45%,原因:公司按照有关规定计提安全生产费。
- 营业收入变动幅度为1.82%,原因:本年基本有色金属价格上涨，导致产品收入增加。
- 营业成本变动幅度为1.5%,原因:本年基本有色金属价格上涨，导致原料采购成本增加。
- 销售费用变动幅度为-5.62%,原因:销售人员工资性费用减少。
- 管理费用变动幅度为-11.24%,原因:本年维修费用减少。
- 财务费用变动幅度为-27.69%,原因:降低了计息负债规模，同时融资成本同比下降，减少了利息支出。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为60.32%,原因:本年盈利能力增强，经营现金流增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为61.11%,原因:上年度支付了收购水口山有色对价款。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-700.99%,原因:公司上年度非公开发行股票取得配套募集资金。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为13.09%，资本回报率强。然而去年的净利率为4.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
- 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额58.00亿元，累计分红总额4.18亿元，分红融资比为0.07。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.27%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.25%）
持有株冶集团最多的基金为景顺长城景颐尊利债券A，目前规模为27.33亿元，最新净值1.0944（4月11日），较上一交易日上涨0.2%，近一年上涨3.71%。该基金现任基金经理为李怡文。
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