美方威胁再度增加50%关税 短期EC延续偏弱格局

集运期货市场要闻汇总：

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特朗普政府拟对中国制造船舶征收高额港口费（最高100万美元/次）；

红海危机导致全球约95%的苏伊士运河航线运力受阻；

苏伊士运河通行费上涨（2025年预计涨幅达15%），但绕行好望角的综合成本仍高出15%-20%；

中国对欧洲机电产品、新能源设备出口维持增长，支撑货运需求‌；

SCFI综合指数因春节后淡季连续七周下跌。

相关机构观点汇总如下：

期货：当前船司运价变动不大，4月上半月多数船司运价延续3月底报价，下半月出现小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价为2300美元左右。部分船司5月线上报价公布，大柜报价在2337-4545美元之间，5月船司周均投放运力超过30万TEU，各船司提涨力度不一。市场本对即将到来的二季度传统旺季存有预期，但在高额关税的不确定性影响下，存在这样一种可能，目前欧线运价对于船司而言仍有利润，面对后续大概率的需求回落，船司可能会开启降价博弈以保住更多的利润，而非博弈接下来的旺季需求，旺季预期节点后移甚至预期差降为零，预计短期EC延续偏弱格局，关注后续船司对于运力的调控及5月船司提涨进展。

：国内现货指数方面，周二美线运价涨势较好，五月前部分小额免税货物抢出口预计启动。中美贸易政策将于本周逐步落地实施，美方威胁再度增加50%关税，由于政策的时滞性和航线运力调配等因素，对欧线运价的实质性影响可能会在4月中下旬逐渐显现。从贸易流向来看，其实美国关税政策对美线运价甚至于全球运价水平影响更大，但上周四市场反响却较为平淡，反而周一情绪开始集中释放，笔者认为一方面是中方反制措施较为强硬，此前税率谈判或者部分加税预期被打破，贸易摩擦影响或持续至全年甚至更久，带来的潜在衰退风险使得资金恐慌出逃；另一方面，此前曾提到，在二季度旺季预期带动下，市场对贸易摩擦的影响过于乐观，无论是3月5日的20%关税，还是近期4月3日34%的额外关税，对盘面的负面影响均被抹平，而在关税强硬反制后，“强预期弱现实”的逻辑被打破，因此EC2508等远月合约大幅回撤。即便欧线现货再次观察到企稳信号，比如周一TCI天津-欧基港运价环比增长近6%，但在逻辑转变为“强现实弱预期”的当下，很难预测今年是类似于24年的季节性回暖，亦或是23年的旺季不旺，不过还是建议投资者将参照系放在23年。由于EC2504进入交割时间窗口，涨跌幅度相对有限，而在EC2506和2508连续跌破下方支撑后，二者价差几乎被抹平，基于旺季预期松动，EC2506受到冲击较为直接，下方仍有一定空间。