刚刚,A股这一板块,批量封板!

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2025月03月26日

(原标题:刚刚,A股这一板块,批量封板!)

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今日早盘,A股继续小幅震荡,上证指数围绕昨日收盘点位反复拉锯,大盘蓝筹股稍微走弱,上证50、沪深300均微幅飘绿。上涨个股远多于下跌个股,成交量有进一步萎缩的趋势。

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盘面上,人形机器人、农林牧渔、汽车、稀土永磁等板块涨幅居前,钢铁、电力、银行、医疗美容等板块跌幅居前。

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人形机器人催化事件频繁

经过短暂调整之后,人形机器人概念再度全线走强,电机制造、减速器、PEEK材料、机器视觉等细分板块联袂强势上攻。金道科技、力星股份等快速20%涨停,新时达、合锻智能、微光股份等亦批量封板。

今年以来,人形机器人发展明显加速,可以说是日日有进展,天天有活动。25日,vivo公司对外宣布成立机器人Lab(实验室),并首次披露其进军家庭机器人领域的规划。据介绍,该公司将聚焦孵化机器人的“大脑”(AI决策系统)和“眼睛”(空间感知与视觉系统),主攻消费级市场,研发个人和家庭场景的机器人产品。

“2025张江人形机器人才艺表演周”也于昨天开幕,为期5天的活动将集中展示张江人形机器人领域的前沿技术和创意应用。

此外,“中国具身智能大会(CEAI2025)”将于2025年3月29日至30日在北京市举行。根据议程,将进行具身智能政策解读;同时,将发布具身智能十五大重点方向、发布中国人工智能学会具身智能白皮书。

央视报道显示,目前人形机器人订单已经排到了五六月份,现在每下线一台就要交付一台。凭借不断进化的技能和相对较低的价格,中国制造的“科技新宠”也正在吸引全球消费者的目光。

在互动平台上,弘信电子、唐源电气、联诚精密、雅创电子等上市公司密集表示,已积极布局人形机器人产业链。

中金公司认为,人形机器人正受益于AI大模型在语言、视觉等方面的能力演进,助力机器人泛化能力提升和交互体验升级,看好人形机器人领域的技术创新和数据处理方式的变革驱动广阔成长空间。

汽车产业持续高景气

汽车产业链早间集体上攻,汽车拆解、华为汽车、特斯拉概念、汽车热管理等细分板块均涨幅居前。华宏科技、东风科技、隆基机械、大洋电机等强势涨停。

昨日,商务部消费促进司司长李刚表示,目前正指导各地商务部门会同相关部门有序开展汽车流通消费改革试点申报工作,加紧编制试点工作方案。后续将按照“成熟一批、启动一批”原则,确定试点城市名单。

江苏省交通运输厅、省财政厅、省发改委近日联合印发《2025年江苏省新能源城市公交车及动力电池更新补贴申领指南》。与2024年相比,今年江苏对新能源公交车的更新补贴力度进一步加大,从每辆补贴8万元提高至每辆补贴12万元。

汽车企业在春节过后生产经营活动也明显提速,新品发布和促销活动接连不断,新能源板块表现尤为突出,成为引领增长的主力军。中国汽车工业协会最新数据,今年1至2月新能源汽车产销量均超过190万辆,同比增幅均达到52%。

龙头企业比亚迪近1周密集发布新车,分别是3月21日上市的腾势N9、23日上市的秦L EV、25日上市的海狮05 EV以及即将于27日上市的仰望U7。

兴业证券表示,2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接,且此次补贴范围进一步扩大,预计刺激效果仍可期待,结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏,预计2025上半年月度零售同比有望保持高景气。政策托底下汽车板块基本面向上,建议增配汽车板块。

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一边涌入一边退出 车企卖保险成“围城”?

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南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 近日,21世纪经济报道记者发现,2020年成立的特斯拉保险经纪有限公司,已于今年4月16日完成注销。对于特斯拉保险经纪有限公司的注销原因,特斯拉相关人士回应记者称,暂无公司层面的说法。不过记者通过公开信息梳理发现,特斯拉保险经纪成立三年多,一直未取得保险经纪牌照。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除  图片来源:天眼查图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 与之相对的,却是小米的高调进军车险市场。小米在推出小米SU7新能源汽车后,紧接着宣布了车车科技与小米公司旗下厚积保险经纪达成合作,将为北京、深圳、杭州等全国多个城市的车主提供车险服务解决方案。 这并非车企第一次入局保险业。早在传统燃油车当道的2011年,广汽集团、一汽集团就已成立自己的汽车保险公司。小鹏、蔚来、比亚迪、理想等新能源车企在2018年至2023年间通过设立和收购保险经纪公司,搭建自己的车险业务。随着新能源车的渗透率不断提高,越来越多的车企加入车险这一产业链。 车企盯上“卖保险”? 早在传统燃油车时代,头部车企就已经盯上了保险业。2011年,广汽集团成立众诚保险,系国内首家由汽车制造商牵头的专业汽车保险公司;2012年,一汽集团成立鑫安汽车保险,重点经营汽车保险业务,在批准的经营范围内同时开展财产保险业务;2015年,上汽集团(14.910, -0.10, -0.67%)成立上海汽车集团保险销售有限公司,组建全国性保险专业代理机构。 随着新能源汽车市场的蓬勃发展,车企纷纷将目光投向了尚处“蓝海市场”的新能源车险领域。2018年7月,小鹏汽车成立了自己的汽车保险代理有限公司;2020年,特斯拉在上海注册成立特斯拉保险经纪有限公司;2022年1月,蔚来注册成立蔚来保险经纪公司;3月,比亚迪宣布成立保险经纪有限公司,并于一年后全资接管易安财险,成为国内首家获批全资控股财险公司的车企;6月,理想汽车通过收购银建保险经纪公司获得了保险经纪牌照,可以直接开展车辆保险相关业务。 业内人士认为,车企频频“涉险”,或是看好新能源汽车和新能源车险的广阔市场。据公安部数据,截至2023年底,全国机动车保有量达4.35亿辆,新能源汽车保有量达2041万辆,其中纯电动汽车保有量1552万辆,占比76.04%。新能源汽车产销量的快速增长,催生出新能源车险巨大的市场潜力。 据东吴证券研报测算,预计到2025年,新能源汽车销量将达到1167万辆,保有量达3693万辆,保费规模达1865亿元,占车险总保费比例约为18.7%;预计2030年保费规模将达5309亿元,占车险总保费比例约为34.9%。 除去市场增长量的因素,新能源汽车保费也显著高于油车。分析人士认为,相比于传统燃油车,新能源汽车的出险率和赔付率更高,且更新换代的速度快、维修费用高、专业维修人员少等问题,导致近年来部分保险公司纷纷提高了新能源汽车保费价格。 市场规模及保费单价的增长让车企看到了收入增长点。而车企与保险业的“强强联合”,也有寻求转型的考虑。安永在此前发布的报告中指出,在不断壮大的新能源汽车市场影响下,新能源车险经纪将是汽车行业和保险行业强强联合、携手转型的一个突破口,也会是新能源汽车未来的一个新盈利和增量模式。 具有一定优势 但利润或不及预期 与传统保险企业相比,车企开展车险业务时具有天然的优势。首先,在信息把控上,车企更为了解车主的驾驶习惯、行程数据,对车辆本身的技术和性能也更熟悉。因此,新能源车企更能设计出合理、精准的定价模型,开发出性价比更高的保险产品。 北京工商大学经济学院副教授许敏敏对21世纪经济报道记者表示,车企涉足保险,优势在于车企对新能源车的物理特征、风险因素等相关保险公司更为熟悉,因此在定价上会有一定的优势。 其次,新能源车企进入保险业,有望简化理赔流程,提高效率。东吴证券研报指出,现阶段,保险公司缺乏新能源汽车定损人才,在事故后无法进行现场定损,需要新能源车企介入检测才可定损理赔,而车企可凭借技术优势,提高整个车险理赔流程效率。 此外,在客户资源方面,车企也有着较大优势。业内认为,新能源车企积累了庞大的客户资源,客户对车企已建立起很强的信任感,凭借造车、养车、修车、车险理赔等一站式服务的优势,客户购买车企开发的新能源车险的意愿较强。 虽然具有一定的优势,但涉足保险并没有那么简单。许敏敏表示,一般来说,在财险上,投保时通过保险经纪人的较多。传统保险公司及其保险经纪人深耕行业有自己的长期合作渠道,车企新接入保险经纪行业,想从中获取蛋糕存在一定的难度。而车企在做了一定时间的保险经纪业务后,如果发现业务收入与预期存在较大的差距,自然就会退出保险经纪行业。 而单从保险经纪业务...
险企前5个月获批发债、增资超255亿元 多家公司“补血”计划正在路上

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  近日,监管部门披露保险业偿付能力数据后,10余家险企一季度偿付能力不达标现象引发行业对中小险企补充资本的关注。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   据《证券日报》记者梳理,今年前5个月,有13家中小险企已获批增资,合计增资约135.4亿元;1家险企(人保财险)获批发债,发债额达120亿元。险企合计获批“补血”255.4亿元。此外,今年以来多家险企发布增资或发债计划。   多位业界人士告诉记者,随着保险市场竞争加剧,利率中枢下行,行业转型进入深水区,中小险企面临不同程度的经营压力,通过补充资本以增强竞争力和风险抵抗能力的需求持续提升。未来,预期保险业补充资本的需求仍将维持高位。   13家中小险企       获批增资约135.4亿元   与往年同期有所不同的是,今年前5个月,险企增资频次远高于发债频次。   具体来看,前5个月,已有13家险企获批增资合计约135.4亿元,且获批的险企均为中小险企,包括阳光人寿、信泰人寿、中信保诚人寿、三峡人寿、爱心人寿、华泰人寿、横琴人寿、恒邦财险等。   从获批增资额看,3家险企增资额超20亿元,分别为信泰人寿、阳光人寿和中信保诚人寿。其中,信泰人寿获批增资额最大,达52.04亿元,由物产中大集团股份有限公司、杭州城投资本集团有限公司、杭州萧山环境集团有限公司等国企集体认购。   从获批发债的险企来看,前5月仅人保财险获批发债120亿元。引人注意的是,今年以来险企发债规模远低于去年同期。数据显示,去年前5个月,共有7家险企获批发债,合计发债额达336.5亿元。此外,2023年全年,保险机构共发债1121.7亿元,同比增长399.6%,其中,仅永续债获批发行规模达677亿元。   对此,星图金融研究院研究员黄大智对《证券日报》记者分析,今年前5个月险企发债速度有所减缓,一方面可能是经历去年的高强度发债后,部分险企资本补充达到了阶段性目标;另一方面,目前具有资本补充需求的主体以中小险企为主,但相对而言,中小险企受限于经营规模、资质等因素,市场化发债受到诸多约束,因此速度放缓。   此外,今年部分险企发行的债券利率低于去年平均水平。今年前5个月,利安人寿共发行两只资本补充债券(2022年获批发债,今年发行),两只资本补充债券利率分别为2.78%、2.75%。而2023年共新发行23只保险公司资本补充债,平均票面利率约为3.6%。   黄大智表示,债券发行的票面利率下降,对险企而言是一种利好,因为会降低险企融资和发债成本,不过,票面利率下行对于投资人的吸引力也会有所下降。但横向对比来看,整个债券类的大类资产票面利率都在下降,因此也要客观看待这种影响。   多家险企       发布增资计划   除已获批“补血”的险企之外,今年还有多家险企的“补血”计划“在路上”。   据记者统计,今年以来,已有锦泰保险、泰康养老、珠峰财险、国民养老保险等6家险企公布了增资计划,拟增资额超57亿元,目前这些增资计划尚待批复。发债方面,华泰人寿发布公告称,拟发行8亿元资本补充债,尚待监管批准。   整体来看,计划增资的险企也均为中小险企。多位业内人士表示,目前行业利润增速有下行趋势,中小险企通过盈利转增资本的增速受到一定限制,叠加偿二代二期工程实施后,部分中小险企偿付能力有所承压,对资本补充的需求持续存在。   2024年一季度偿付能力报告显示,共有13家中小险企偿付能力不达标,包括5家人身险公司与8家财险公司。其中,2家险企的风险综合评级为D级,其余险企的风险综合评级为C。   南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,对于民营险企和中小险企来说,补充资本面临着股东出资能力不足、意愿匮乏和发债受限的问题,面对激烈的行业竞争,有的险企股东甚至选择减持,整体来看,中小险企仍需多途径补充资本。   黄大智补充说:“除发债和原有股东增资之外,中小险企也可以尝试战略引资或者扩股,但这些补充资本的方式很难在短时间内完成,险企需做好资本补充的长远规划。”...
新公司法今起施行 夯实资本市场健康发展法治基础

新公司法今起施行 夯实资本市场健康发展法治基础

  ▶▶优化公司“三会一层”治理结构,突出强调董事会在公司治理中的核心地位图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   ▶▶明确上市公司应当依法真实、准确、完整披露股东、实际控制人信息以及禁止违法代持上市公司股票   ▶▶明确界定忠实义务与勤勉义务的内涵与具体内容,加强对董监高关联交易的规范,新增关联交易报告义务和回避表决规则。引入“事实董事”“影子董事”制度,明确“双控人”执行公司事务时的忠实、勤勉义务,以及“双控人”人作为“影子董事”的责任   ▶▶强化股东知情权,扩大股东查阅材料的范围,允许股份有限公司符合条件的股东查阅会计账簿和会计凭证,新增允许股东查阅、复制全资子公司相关材料等   7月1日起,新公司法正式施行。修订后的新公司法在完善公司资本制度,优化公司治理结构,加强中小股东权益保护、强化控股股东、实际控制人和董监高责任等方面亮点纷呈。   受访专家普遍认为,新公司法的实施,将进一步夯实资本市场健康发展的法治基础,有助于提高上市公司治理水平,推动完善中国特色现代企业制度,加强对中小投资者合法权益保护,增强市场信心,将促进资本市场在市场化、法治化轨道上,实现高质量发展。   提高公司治理水平   强调董事会核心地位   新公司法优化了公司“三会一层”(即股东会、董事会、监事会和高级管理层)治理结构,提高“三会”运作灵活度,突出强调董事会在公司治理中的核心地位,并提升对董事履职和权益保护。   在市场人士看来,这有助于提高董事会的透明度,增强公司内部监督机制,提高公司治理水平。上海市锦天城律师事务所高级合伙人李云在接受《证券日报》记者采访时表示,新公司法对公司治理问题进行了比较大的修改完善,对于上市公司完善公司治理结构、提高治理水平,有着多方面的积极意义。   首先,新公司法引入单层公司治理结构,允许公司只设董事会、不设监事会。公司只设董事会的,应当在董事会中设置审计委员会行使监事会职权。未来,监事会或监事不再是公司治理结构的必选项,有助于提升公司治理结构的灵活性,上市公司据此可以结合自身情况选择适合的组织架构。   其次,新公司法将对股东会、董事会职权重新配置,如删除股东会“决定公司的经营方针和投资计划”职权,保留董事会“决定公司的经营计划和投资方案”;扩充董事会职权,如新增股东会可以授权董事会对发行公司债券作出决议等。市场人士认为,这突出了董事会在公司治理中的核心地位。与此同时,新公司法提升公司董事履职和权益保护。如股东会无正当理由,在任期届满前解任董事的,该董事可以要求公司予以赔偿。   再次,新公司法还强化监事会监督职能,增加“监事会可以要求董事、高级管理人员提交执行职务的报告”的规定。   最后,新公司法明确了上市公司章程应当载明“董事会专门委员会的组成、职权以及董事、监事、高级管理人员薪酬考核机制等事项”。李云表示,对专门委员会的组成、职权及董监高人员薪酬考核机制进行明确规定,有利于更好地发挥专门委员会的作用,更好激励和约束董监高人员履行相应的职责。   新公司法还明确上市公司应当依法真实、准确、完整披露股东、实际控制人信息以及禁止违法代持上市公司股票。李云表示,这是在法律层面首次对此问题作出规定,意义重大,对认定上市公司股份代持的效力提供了明确的法律依据,有利于促进上市公司规范信息披露行为。   清华大学法学院教授汤欣对《证券日报》记者表示,新公司法适用于包括上市公司在内的所有股份公司和有限公司,本次修法中对于强化公司“双控人(即控股股东、实际控制人)”、董监高义务和责任的规定,对于加强公司股东和债权人保护的规定,对于监事会和董事会下设审计委员会的选择设立规定,对于公众公司的治理完善等均有重大的积极性意义。   规范“关键少数”行为   扩大“双控人”责任范围   新公司法强化控股股东、实际控制人和董监高的责任,规范上市公司“关键少数”行为。如明确界定忠实义务与勤勉义务的内涵与具体内容;加强对董监高关联交易的规范,新增关联交易报告义务和回避表决规则等。   其中,新公司法规定了“事实董事”“影子董事”制度,成为一大亮点。根据新公司法要求,公司的控股股东、实际控制人不担任公司董事但实际执行公司事务的,对公司负有忠实义务和勤勉义务;公司的控股股东、实际控制人指示董事、高级管理人员从事损害公司或者股东利益的行为的,与该董事、高级管理人员承担连带责任。   汤欣表示,上市公司的部分董事可能由公司“双控人”推荐,甚至直接由作为自然人的“双控人”担任,厘清对董事忠实义务、勤勉义务和合规义务的具体要求意义重大;在当下一些案例中,关联交易是对于“双控人”进行利益输送的主要途径之一,增加对关联交易的必经程序和不公允关联交易效力后果的规定,具有实效性;引入“事实董事”“影子董事”制度,则有...
探索非标体健康险市场 众安保险推出可赔既往症的医疗险

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  中证网讯(记者 黄一灵)近日,众安保险“众民保百万医疗险”迭代后正式上线。据悉,众安保险将该产品定位为“专门针对非标准健康体人群的百万医疗险”, 主要面向常规医疗险产品覆盖不到的三类人群,即超高龄人群、有既往症人群、有慢性病人群。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   众安保险健康险产品负责人介绍:“让非标准健康体人群可买到、可赔到,是‘众民保百万医疗险’设计和推出的初衷。与传统的百万医疗保险产品相比,众民保能够赔付多数既往症,具有更强的普适性和包容性。”图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   在医疗险产品开发的过程中,既往症和慢性病人群普遍被定义为非标准健康体人群,相比健康人群来说理赔风险更高,因此被绝大部分医疗险排除在外。但由于这部分人群需求高且基数大,保险行业的探索从未停止。例如,自2019年起,众安保险便持续关注非标准健康体人群,针对带病人群深层次健康需求设计开发了一系列保险产品,并在保险的基础上为他们的医疗保障和健康管理加码。   目前,非标体健康险市场整体还是供应不足,在业内看来,这主要源于保险公司对风险的担忧,持观望态度者多,入场者少。近日,国家金融监督管理总局发布《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》,指出要引导保险公司积极发展面向各类风险群体的商业医疗保险,合理扩大对既往症和慢性病人群的保障,着力满足高龄老年人保障需求。...
多家“电力系”股东寻求退出,“将帅”齐换永诚财险要换什么新打法?

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半年内,“电力系”险企永诚财险将帅齐换。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 近日,《华夏时报》记者从业内获悉,由于永诚财险董事长许坚到龄退休,现任华能国际财务与预算部副主任(主持工作)一职的魏仲乾将接棒成为新任董事长。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 永诚财险相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示,公司相关人事安排,须待金融监管单位批复同意。 除了董事长一职更迭外,永诚财险空缺8年之久的总裁之位也在今年3月落定,由该公司副总裁孙增产升任。 落在“魏孙”这对新搭档身上的担子并不轻。将电力能源保险业务视为安身立命之本的永诚财险,近几年在央企回归主业的大背景下,接连遭遇多家“电力系”股东挂牌出清股权。虽未成功,但也为该公司股权结构和经营发展增添了一些不稳定因素。 年内“将帅”齐换 到龄退休的许坚有着丰富的保险从业经历。许坚出身“老人保”,于1983年进入中国人民保险公司工作,曾历任江苏盐城分公司城区办事处人秘科负责人、江苏分公司总经理等职务,直到1995年离开,许坚在中国人保待了近12年。 1995年8月,许坚加入平安财险,并在平安待了13年,历任平安财险江苏分公司副总经理兼苏州分公司总经理、江苏分公司党委书记、总经理等职。 2008年10月,许坚又加入紫金财险,担任紫金财险筹备组负责人。2009年紫金财险成立后,许坚成为紫金财险的第一任总裁。但在2017年的最后一个工作日,许坚离开紫金财险,次日就以永诚财险新任党委书记的身份向全体员工作了新年致辞。 2018年之前,永诚财险以车险为主要业务。2014年-2018年,其车险业务保费在总保费规模中占比分别为70.08%、66.78%、66.01%、64.70%、54.22%。不过,虽然车险占据该公司保费收入的半壁江山,但在2014-2018年却持续承保亏损,亏损额分别为3.87亿元、5.07亿元、2.17亿元、1.84亿元、2亿元。车险承保亏损也直接影响了永诚财险的净利润,2018年,永诚财险亏损2.61亿元。 许坚出任永诚财险董事长便开启转型,放弃依赖车险业务的发展模式,并提出“3668”战略,即聚焦布局具有股东优势的电力能源保险。 此后永诚财险的经营表现也直接印证了转型成效。该公司车险保费规模从2015年的45.1亿元峰值大幅减少至2022年的18.07亿元,2023年,永诚财险车险业务保费收入为21.47亿元,约占总保费的30%。利润方面,2019年至2023年,其净利润分别为1.09亿元、1.49亿元、1.1亿元、0.93亿元、0.97亿元,连续盈利了5年。 相反的是,此次接棒许坚的魏仲乾此前却并无保险从业经历,现年48岁的他曾任华能国际财务部助理会计师、财务部综合处预算专责,华能淮阴电厂财务部副主任(主持工作),华能国际电力财务部主管、财务部综合处副处长,华能新能源财务部副经理(主持工作)财务部经理、副总会计师,中国华能集团香港总会计师、党委委员,中国华能集团海外事业部副主任等职。 目前,魏仲乾任华能国际财务与预算部副主任(主持工作),此次出任永诚财险新任掌门人亦源于大股东华能集团委派。华能资本服务有限公司是永诚财险第一大股东,而华能国际与华能资本服务均属华能集团旗下公司。 与魏仲乾搭档的孙增产是永诚财险时隔近八年以来首位获得监管批准的总裁。该公司上一任总裁冯天佑,于2015年6月起任职,但永诚财险2016年第四季度偿付能力报告中,冯天佑就消失在高管名单中。此后,永诚财险总裁一职就一直空缺。直到今年3月,孙增产升职才补上了空缺8年之久的总裁之位。 现年57岁的孙增产是一位从基层做起来的职业经理人。其在加入永诚财险之前,一直在平安财险任职,曾先后担任平安财险河北分公司财务部经理、廊坊中心支公司总经理等职务。 离开平安财险后,孙增产就加入永诚财险,出任永诚财险河北分公司任总经理一职,后进入永诚财险总部,担任销售总监,2013年获批担任永诚财险总经理助理,2017年被聘任为永诚财险财务负责人。2023年7月,孙增产升任为副总经理。同年11月又获批成为永诚资产董事长。 2024年,永诚财险正处于“3668”战略规划实施的第二阶段,在这样的关键节点“将帅”齐换,此后是延续上一任的发展战略还是由新的领导班子提出新的战略规划,也是外界关注的重点。 多家“电力系”股东欲出走 成立于2004年的永诚财险,由中国华能等实力雄厚的大型电力企业集团和产业投资集团共同组建,总部设在上海。 目前,永诚财险共有12家股东,其中,第一、第五大股东华能资本和北方电力的实际控制人均为华能集团,两大股东合计持股27.92%。同时,华能集团还通过华能国际间接持股永诚财险第四大股东深圳能源(7.080, 0.00, 0.00%)集团部分股权。 在...
万能险平均结算利率破“3” 下半年仍有下行空间 ?

万能险平均结算利率破“3” 下半年仍有下行空间 ?

21世纪经济报道 见习记者程维妙 北京报道图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 万能险结算利率继续下行,超六成产品6月结算利率破“3”。据行业统计,6月逾1800款万能险结算利率平均值为2.97%,较去年底下降42个基点。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 万能险结算利率的下调并非孤立现象,保险产品的收益下降已辐射增额终身寿险、分红险等领域。就在7月22日贷款利率下调后,市场接连传出“国有大行正考虑下调存款挂牌利率”“寿险预定利率拟再度降档”的消息。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 7月23日,一家头部险企内部人士告诉记者,目前仍有预定利率3%的传统型产品在售,可能8月底会下调,还没有明文通知。另有保险经纪人称,分红险、万能险保证利率上限下调也还没有明确消息,不过下调是大势所趋。 超六成万能险6月结算利率低于3% 记者翻阅“寿险老七家”(平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险、泰康人寿、人保寿险、太平人寿)万能险结算利率表看到,不少产品6月结算利率在3%-3.2%之间,不过也有部分万能险结算利率跌破3%。例如一款万能型两全保险,6月结算利率为3.05%,连续三个月不变,不过较年初3.5%水平下降了45个基点;较去年7月累降了85个基点。 从行业看,据13精资讯统计的1881款万能险结算利率,6月结算利率最高值是3.5%,最低值0.36%,简单平均值2.97%,中位数3%。结算利率在2.5%-3%之间的产品数量多达1181款,数量占比超过62%,仅有88款万能险产品的结算利率为3.5%。纵向对比,2.97%的平均值相比去年底下降了42个基点。 万能险结算利率下调在预期之中。中国精算师协会创始会员徐昱琛对记者分析称,万能险利率持续下降主要有两个原因。一是受债市利率下行及股市景气度不佳的影响,保险公司近年投资回报率下降,其中10年期国债收益率平均值目前较去年底下降了约40个基点;二是今年初监管对万能险结算利率进行了窗口指导,全面下调万能险结算利率,且保险公司结算利率不得高于投资回报率。 根据此前监管对多家保险公司窗口指导,自今年1月起,万能险账户结算利率不得高于4%,6月后进一步下调至3.8%、3.5%两个上限档位,其中部分规模较大及风险处置机构需压降至不超过3.5%。 值得一提的是,万能险涉及两个利率,结算利率和保证利率。其中,保证利率写进保险合同,不能变更,结算利率不得低于保证利率。在7月22日贷款利率下调后,市场传出“寿险预定利率拟再度降档”的消息,投资型产品中,万能险保证利率上限或调整至1.75%,调整期为2个月。7月23日记者从两位保险经纪人处了解到,还未接到正式通知,但利率下降是大势所趋。 一位行业资深人士表示,其实该消息更早就已在同业流传。“2023年没有下调的分红险,这次也在其中,且分红险演示收益率也有可能下调。”该人士透露。 险企仍面临较大利差损压力 市场普遍认为,在利率不断下行叠加资本市场波动较大的背景下,下调寿险产品预定利率是防范利差损风险的必要手段。 当前险企面临的利差损压力仍较大。有固收分析师表示,近年来保险公司投资收益率总体呈下降趋势,2023年保险资金年化财务收益率已降至2.23%,较2020年下行了超300个基点,而险企负债端成本下调节奏整体仍偏慢。2023年7月以来,传统寿险预定利率下调了50个至75个基点,万能险的评估利率下调了70个至90个基点,且利率下调针对的是增量新产品,因此对负债成本的调降幅度还要再打折扣。 “综合来看,当前保险公司负债成本调降节奏明显慢于投资收益率(下行速度),仍面临较大利差损压力,预计后续预定利率和评估利率仍有进一步下调的空间。”该分析师称。 也有业内人士当前持观望态度。一位保险业观察人士对记者表示,人身险的一个特点就是资产和负债错配,投资本身具有滞后性,而且从资金结构看,保费来源主要来自续期保费,但目前新单保费占比越来越低,历史投出去的已不能调整。在他看来,近一年增额寿险利率已经从3.5%下调到3%,下一步还可能下降,“目前有不少公司已经在设计新产品,做利率切换准备,而后短期内快速再降的可能性不大。” 徐昱琛也表示,如果传闻中的产品利率调降落地,这一波调降力度还是比较大的,短期内可能不会再快速调整,还要看国债利率、银行存款利率的走势。 保险行业应对之道 防范利差损,保险公司可以进一步采取哪些措施? 徐昱琛表示,主要还是在资负两头。一是把负债端的成本降下来,例如在销售渠道,去年四季度开始执行的报行合一,就是要求险企严控负债成本;从保险公司设计产品的角度,可以设计如分红险这样固定利率相对低的产品,再根据经营情况和客户分成。二是在资产端,尽量早地投资一些收益相对可观的长期资产,以锁定利率。 麦肯锡在近期一份保险专题报告中,借鉴成...