市场观察

（原标题：中国黄金协会：2025年国内黄金ETF增仓量同比增长149.91%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者  陈雨康图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 记者2月5日从中国黄金协会获悉，2025年，国内黄金ETF全年增仓量为133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨增长149.91%。截至12月底，国内黄金ETF持仓量为247.852吨。 受金价处于历史较高水平等因素影响，国内金饰消费遇冷。数据显示，2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中，黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。 中国黄金协会认为，受金价高企、税收新政落地等多重因素叠加影响，市场需求呈现多元化发展态势，高端化、轻量化、高性价比等不同定位的黄金产品涌现，可精准匹配各类消费群体的差异化需求偏好。 与此同时，消费者对黄金投资属性的认知不断深化，2025年我国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，标志着黄金市场消费结构迎来阶段性转变。此外，随着电子、新能源等新兴产业的快速迭代发展，工业领域对黄金的需求稳步释放。 黄金供应方面，数据显示，2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。 大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，2025年实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。其中，紫金矿业完成加纳和哈萨克斯坦2个在产金矿项目的交割。 总体上看，中国黄金行业在2025年坚持智能化、绿色化、融合化发展方向，一批具有战略意义的勘查、开发与科技攻关项目取得阶段性突破。辽宁东部地区大东沟金矿实现重大找矿突破，探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床。山东莱州纱岭金矿、海域金矿等基建项目有序推进；新疆卡特巴阿苏金矿等项目已顺利进入正式投产阶段。超深矿井建设技术实现里程碑式突破，三山岛金矿副井井筒工程安全顺利落底，最终深度锁定2005米，刷新亚洲最深竖井纪录。 ...

（原标题：富士康新能源汽车研发中心在郑投用 “3+3+3”战略加速落地）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月4日上午，富士康新能源汽车研发中心投用仪式在郑州航空港区举行。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这不仅是富士康在大陆布局的首个新能源汽车研发中心，也是该公司“3+3+3”战略（即电动车、数字健康、机器人三大未来产业，人工智能、半导体、新世代移动通信三大核心技术，智慧制造、智慧电动车、智慧城市三大智慧平台）的核心项目之一。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2023年4月富士康新事业总部在郑州揭牌，彼时该公司就提出将持续深耕河南，将富士康新事业总部打造成为富士康全球创新和产业布局的核心基地和重要标杆。 仪式现场，富士康新能源汽车产业发展（河南）有限公司总经理李光曜表示，这座基于CDMS策略打造的基地，目标是成为集智能化、自动化、高品质与高效率于一体的创新引擎。这里形成了覆盖全谱系产品的开发能力，更创造了显著的速度与成本优势――暨新车型投产周期缩短至24个月，并通过数字化研发、智能工厂与供应链协同，构建起高效的产业生态圈。 他表示，本次不仅是一座工厂的启用，更是公司在新能源汽车时代全速起航的关键里程碑。这标志着公司正式拥有了覆盖产品规划、平台开发、整车制造的全价值链硬核实力。这座全球智能标杆工厂的落成，始于河南省与富士康集团关于产业发展的宏伟蓝图，不仅是技术的载体，更将作为地方经济的助推器，通过产业链集聚，创造更多就业，履行社会责任。 郑州航空港区管委会相关负责人也在本次仪式上称，富士康与河南的合作是“大企与大省”的双赢典范。自2010年入驻以来，富士康为河南电子信息产业发展作出了重要贡献。如今，在新能源汽车产业快速发展的浪潮下，富士康再次与郑州航空港携手，布局新能源汽车研发与试制，标志着双方合作进入新阶段。 ...

（原标题：收评：沪指跌0.64% 银行、零售板块逆势上涨）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月5日电，2月5日，A股三大指数全天低位窄幅震荡，截至收盘，沪指跌0.64%，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。盘面上，银行板块逆势上涨，厦门银行涨停。午后，零售板块异动拉升，茂业商业、三江购物涨停。此外，林业、医疗美容、日用化工等板块涨幅居前。贵金属板块今日表现疲软，湖南白银等多股跌停，多股大跌。光伏设备板块今日继续调整。光伏、CPO、煤炭等板块跌幅居前。全市场超1600只个股上涨，全天成交额超2.1万亿元。...

（原标题：安徽省2026年地区生产总值预期目标为增长5%―5.5%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月5日电，2月5日上午，安徽省第十四届人民代表大会第四次会议开幕，省长王清宪作《政府工作报告》。报告提出2026年安徽省经济社会发展主要预期目标：全省地区生产总值增长5%―5.5%，在实际工作中努力争取更好结果；社会消费品零售总额增长4%左右；进出口总额增长6%左右；城镇常住居民人均可支配收入增速高于全国平均水平，农村常住居民人均可支配收入增速高于全国平均水平、高于城镇居民收入增速，城镇新增就业68万人左右。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：节前港股市场风格切换 部分公募基金从高估值科技板块向防御型资产转移）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月5日电，为应对春节窗口期的市场波动与赎回压力，部分公募基金正加速从港股高估值科技板块向防御型资产转移。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，港股市场中AI应用、半导体等热门赛道出现剧烈震荡，促使部分基金经理积极兑现前期盈利，转而增配低估值红利股、低位消费及地产服务等板块。公募基金在成长与稳健之间寻求仓位再平衡，这一调仓动向不仅反映出其风险偏好的显著收敛，也推动部分防御型品种在弱市中走出独立行情。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：1月全国家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴销售量超1500万台 “限时抢券”成地方新一轮国补主流申领模式）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月5日电，记者从商务部了解到，2026年1月，全国家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴销售量超1500万台，销售额近590亿元。其中，家电以旧换新681.3万台，带动销售297.1亿元；数码和智能产品购新911.5万件，带动销售292.1亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 目前，全国32个地区已全部启动家电以旧换新及数码和智能产品购新补贴（下称“国补”）政策，19个地区印发实施细则。开年以来，国补对线下销售的促进作用更强，记者整理各地国补规则时注意到，当前地方开放国补线下申领渠道的进度整体快于线上渠道。 “限时抢券”成为地方新一轮国补的主流申领模式，多地线上补贴申领门槛有所提高，且补贴资格要求“当天有效”，体现出各地推动国补政策落地更加公平、普惠的导向。但在近期政策实施过程中，有消费者反映部分地区国补规则不够透明，各地申领规则存在较大差异等问题。对此，受访专家建议，应继续提升国补政策的精准性以及申领便利性，以更好惠及广大民众。...

（原标题：港股基石投资炙手可热： 首月豪掷185亿港元，同比增超13倍）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 王军图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近年来，新经济企业赴港上市热潮持续，基石投资市场已成为长线资金布局的重要领域。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 LiveReport大数据显示，2025年基石投资者认购金额突破千亿港元，创历史新高；今年1月，基石投资总额超过185亿港元，同比增长超13倍。从投资者构成来看，保险资金、外资机构与头部私募频频亮相――既有泰康人寿、大家人寿、平安人寿等险资力量，也包括淡马锡、贝莱德、摩根士丹利等国际知名机构，以及景林资产、高毅资产、淡水泉等国内头部私募。 有分析指出，在港股IPO活跃的助推下，各类头部资本积极争取基石投资席位，不仅为新股发行提供了有力资金支持、提振市场信心，也反映出国际资本对新经济企业价值与港股市场吸引力的认可，进一步促进了港股市场的活力与健康发展。 险资等长线资金竞相布局 作为港股的一个鲜明特点，新股在IPO时通常都会引入基石投资者。基石投资者是在公司首次公开募股时，提前承诺以发行价认购大量股份、并同意在一定期限内锁定股票的主要机构投资者，可以将其理解为IPO的“压舱石”和“信誉背书”。基石投资者的股份须设禁售期，港股市场一般为上市日起至少六个月。在禁售期内，基石投资者不得直接或间接出售其所持股份。 近年来，随着港股市场回暖以及港股IPO热潮持续，头部资本纷纷抢滩基石投资席位，争夺优质项目先机。据LiveReport大数据统计，2025年有89家IPO公司引入基石投资者，总投资额约1066亿港元，创下历史新高。2026年1月，机构投资者认购热潮持续，港股13只新股全部引入了基石投资者，基石投资总额达185.21亿港元，较上年同期大幅增长13.3倍。 基石投资者中，保险资金、外资机构、头部私募等频频现身。其中，保险资金于今年参与港股IPO基石投资的热情显著高涨。据证券时报记者不完全统计，截至目前，保险资金已参与到10家港股IPO的基石认购当中，累计完成11笔认购，认购金额总计达15.58亿港元。回溯2025年，保险资金参与了12家港股IPO的基石认购，共计达成12笔认购，认购金额为26.20亿港元。 对于保险资金积极参与港股IPO基石认购的情况，融智投资基金经理兼高级研究员包金刚向证券时报记者表示，近年来，政策层面持续鼓励中长期资金入市，优化境外投资环境并延伸考核周期，为险资“长钱长投”港股提供了制度保障。同时，港股IPO市场活跃度提升，优质标的供给增加，赚钱效应显现，对求稳收益的险资形成强大吸引力。此外，传统固收类资产收益承压，险资有动力通过参与基石投资，在控制风险的前提下拓展多元投资渠道、优化资产组合，从而提升长期回报空间。 除保险资金外，主权财富基金、国际长线基金、头部私募机构以及产业资本等各类主体亦在积极展开布局。在基石投资者名单中，既有淡马锡、贝莱德、瑞银、摩根士丹利等外资巨头跟进，也有阿布扎比投资局等主权财富基金加入。值得一提的是，腾讯控股等产业资本也罕见出现在基石投资者名单中。 新经济龙头备受资本青睐 保险资金、大型主权基金、国际长线资本等机构偏好大型IPO及行业龙头。这类资本的参与，显著提升了项目成功发行的确定性。与此同时，新经济企业也备受资本青睐，包括人工智能与科技、高端制造与半导体、生物医药与创新药等领域。 数据显示，今年1月上市的新股中，智谱、壁仞科技、MINIMAX-WP、兆易创新、豪威集团的基石投资金额排名居前。 具体来看，AI大模型第一股智谱上市时，吸引了国际长线基金、知名产业资本及投资机构作为基石投资者，包括北京金融控股集团有限公司旗下JSC International Investment Fund SPC，PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金、3W Fund Management等，合计认购29.84亿港元。 国产GPU龙头企业之一壁仞科技吸引了23家机构投资者基石认购，包括Lion Global、3W Fund、UBS AM Singapore、启明创投、平安人寿保险、景林、泰康人寿等，参与认购总额达28.99亿港元,占全球发售规模的63.96%。 此外，AI大模型企业MINIMAX-WP、存储芯片龙头兆易创新、CIS龙头豪威集团等也有不少于10家机构投资者基石认购，认购金额不低于20亿港元。 畅力资产董事长宝晓辉在接受证券时报记者采访时指出，长线资本积极参与港股IPO，尤其是AI、生物医药、新能源、半导体等赛道，主要因为看好科技赛道的长期潜力，AI、半导体、生物医药等都是国家产业升级的核心方向，未来成长空间大。同时，港股汇聚...

（原标题：富达国际： 中国股市重新展现动能）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 杨庆婉 2月4日，富达国际亚洲经济学家刘培乾在分享2026年中国经济展望时表示，2026年财政政策可能增加对居民收入的支持力度，有助于提振内需。中国央行将维持温和宽松立场，包括全年政策利率下调约10个基点以及约50个基点的降准幅度，政策节奏循序渐进，在增长、汇率、就业及保障银行净息差之间取得平衡。 “受惠于政策稳定性及关键增长动能持续支撑，2026年中国宏观经济前景变得更平衡且更具韧性。”刘培乾预测，今年中国GDP增长目标大概率为4.5%―5%，并由制造业、多元化的出口市场及基建投资带动。不过，投资者应更关注名义增长，这对评估企业盈利能力至关重要。 对于中国股市走势，富达国际亚太区投资总监Stuart Rumble表示，中国股市正重新展现动能。政策制定者持续推动以消费支撑、楼市企稳及结构改革为主轴的政策框架，支持A股及离岸中资市场流动性和资金流。房地产复苏疲弱、地缘政治不确定性等风险仍在，未来随着政策稳定推行与企业盈利提升，中国将吸引更多国际投资者流入。 “谈到A股投资收益，不能像过去一年靠估值扩张，今年评估企业盈利能力的增长至关重要。”Stuart Rumble认为，若盈利增长能实现两位数，未来投资收益率还是令人振奋的，工业和消费领域都可能出现较好的投资机会。“消费产业估值已经来到谷底，只要稍微改善就能出现很好的投资场景，运动服饰、旅游业不错，反倒是过去炒得很厉害的IP消费概念，需要审慎对待。” ...

（原标题：今日南向资金ETF买入及卖出成交额为18.13亿港元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今日（2月4日）南向资金ETF买入及卖出成交额为18.13亿港元，较前一日减少32.73亿港元，占南向资金今日成交额的1.59%。 具体来看，港股通（沪）ETF买入及卖出成交额5.63亿港元，港股通（深）ETF买入及卖出成交额12.49亿港元。（数据宝） 南向资金ETF买入及卖出成交额 港股通（沪）（亿港元） 5.63 港股通（深）（亿港元） 12.49 港股通合计（亿港元） 18.13 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：光谷首家“青桐之家”实体化运营 近亿元融资助力青桐项目跃迁）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月4日，2025光谷青桐汇Ultra年会举行，武汉东湖高新区（简称“光谷”）首家“青桐之家”正式启动实体化运营，近20个融资、招商落地、产业对接项目签约。 活动现场，来自政府、企业、资本、服务平台等各方的力量，共同发起《共建光谷青桐创新生态》倡议，宣布光谷首个“青桐之家”正式启动实体化运营。 据了解，这是光谷青桐汇品牌运行12年来的首个实体化运营基地，地点位于光谷武汉泛悦城的模态空间，标志着其服务模式从“线上汇聚、线下活动”的1.0阶段，成功迈入“实体承载、常态运营、生态沉淀”的2.0时代。 模态空间运营负责人介绍，模态空间作为光谷首个“青桐之家”，将为创业者提供集办公、路演、展示于一体的实体空间，以“基金投资+资源对接+场景试验+政策支撑”为核心，构建从概念验证到产业协同的人工智能创业闭环生态。 在资金支持上，设立概念验证种子基金，首期2000万元，并联动光谷天使创投等机构提供“股权+债权+担保”全链条金融服务对接。     据介绍，未来平台计划扩租本地物理空间，并向全国高校周边布局，持续打造创业者常态化交流、分享与互助的实体“家园”。  活动现场还举行了集中签约仪式，18个项目合作签约，数命科技、蒽微光电、云成卫星等6个项目获得总计8500万元的融资，投资方包括方向资本、高科芯光量子基金、光谷产投等机构，覆盖人工智能、光电芯片、商业航天等前沿领域。思波微智能、英睿红外、疏能新材料等8个项目明确落地光谷各园区及孵化器，驿天诺科技、纳视智能等4家企业与产业链伙伴达成订单、供应链及技术合作。 此外，从全年10场主题硬核大赛中脱颖而出的10个顶尖项目，进行了限时3分钟的快闪路演。 路演项目聚焦大模型、薄膜铌酸锂光子芯片、AI光学检测、智能遥感卫星等硬科技领域，集中呈现了光谷在人工智能、空天科技、先进半导体、未来显示等未来产业赛道的前沿布局与创新能力。武汉云成卫星科技有限公司获得“光谷青桐汇Ultra年度之星”称号。...