中国建筑装配行业市场发展预测、投资风险分析及投资价值评估_人保车险,人保财险

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2024月07月15日

中国建筑装配行业市场发展预测、投资风险分析及投资价值评估

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据住建部公布的统计数据,2020年全国新开工装配式建筑面积达6.3亿平方米,到2025年,大部分省、市装配式建筑面积占比要求达到30%以上,部分省市要求达到50%

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一、中国建筑装配行业市场发展预测

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近年来,中国建筑装配行业展现出强劲的发展势头,市场规模持续扩大,技术不断创新,政策支持力度加大,市场需求持续增长。这一系列因素共同推动了中国建筑装配行业的快速发展。

市场规模持续增长:据住建部公布的统计数据,2020年全国新开工装配式建筑面积达6.3亿平方米,到2025年,大部分省、市装配式建筑面积占比要求达到30%以上,部分省市要求达到50%,甚至天津、上海要求100%实施装配式建筑。据统计,我国装配式模块化建筑市场规模从2015年的297.9亿元增长至2021年的1142.6亿元,预计未来几年将保持增长趋势,2023年市场规模达到1497.72亿元。

技术不断突破:随着装配式建筑技术的不断成熟和推广应用,相关的设计、制造和安装技术也在不断突破。装配式钢结构建筑作为一种新兴的建筑技术,因其较高的强度和耐久性,以及易于安装和拆卸的特点,为建筑业带来了新的发展方向。同时,智能化、绿色化、工业化等新技术和新理念的应用,将进一步推动装配式建筑行业的发展。

政策支持力度加大:政府对装配式建筑行业的支持力度不断加大。从国家层面到地方政府,相继出台了一系列支持装配式建筑发展的政策和文件,如财政补贴、税收优惠、土地优惠等,为行业的发展提供了有力保障。例如,住建部发布的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》明确提出,到2025年,装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%。

市场需求持续增长:随着城市化进程的加速和人们对居住环境要求的不断提高,装配式建筑市场需求将持续增长。特别是在商品房和保障性住房领域,装配式建筑的应用比例逐年增加。根据数据,2019年新开工装配式建筑中,商品住房为1.7亿平方米,保障性住房0.6亿平方米,分别占新开工装配式建筑的40.7%和13.4%,合计占比超50%。

二、

尽管中国建筑装配行业具有广阔的发展前景,但投资者仍需关注以下几个方面的投资风险。

市场风险:市场需求波动是投资者需首要关注的风险。虽然装配式建筑市场需求持续增长,但受经济波动、消费者偏好转变等因素影响,市场需求存在不确定性。此外,行业竞争加剧也可能导致市场份额和盈利能力的下降。

技术风险:根据中研产业研究院发布的显示,装配式建筑依赖于先进的模块化技术和工业化生产方式,对技术要求较高。如果技术不成熟或存在缺陷,可能导致产品质量不稳定、施工效率低下等问题,进而影响项目的整体效益。因此,投资者需对技术团队的能力进行全面评估,确保其具备足够的技术实力和经验。

供应链风险:装配式建筑涉及的供应链环节众多,包括原材料采购、部件生产、运输、安装等多个环节。任何一个环节出现问题都可能导致项目进度延误或成本增加。因此,投资者需加强与供应链各方的沟通和协作,建立稳定的合作关系,降低供应链风险。

政策风险:政策法规变化也是投资者需关注的风险之一。政府对装配式建筑行业的支持力度虽然不断加大,但政策调整可能带来不确定性。例如,环保监管的加强可能导致生产成本上升,进而影响企业的盈利能力。

三、

综合考虑中国建筑装配行业的市场前景和投资风险,投资者可以从以下几个方面评估其投资价值。

行业增长潜力:装配式建筑行业市场规模持续扩大,技术不断突破,政策支持力度加大,市场需求持续增长,表明该行业具有巨大的增长潜力。投资者可以重点关注具有核心竞争力和技术实力的企业,分享行业增长带来的收益。

技术创新能力:技术创新是推动行业发展的重要驱动力。投资者应关注企业在技术研发、产品创新等方面的投入和成果,评估其技术创新能力对市场竞争力和盈利能力的影响。

市场地位与品牌影响力:市场地位和品牌影响力是企业竞争力的重要体现。投资者可以关注行业龙头企业和知名品牌,这些企业通常具有更强的市场竞争力和盈利能力。

产业链整合能力:装配式建筑产业链上下游企业间的合作与整合有助于提升整个行业的协同效应和竞争力。投资者可以关注企业在产业链整合方面的能力和成果,评估其未来发展潜力。

欲知更多有关中国建筑装配行业的相关信息,请点击查看中研产业研究院发布的。

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上市险企“中考”成绩斐然 股票持仓市值增逾千亿元

上市险企“中考”成绩斐然 股票持仓市值增逾千亿元

  编者按:随着五大上市险企出齐半年报,这个头顶“长期资金”“耐心资本”光环的典型市场主体,也聚集了更多投资者的目光。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   上半年,上市险企何以业绩高增?险资正在驰援A股吗?新准则下,险企又该如何赢取新挑战?透视险企半年报,投资者或许能找到想要的答案。   上半年,负债与投资双轮发力,推动上市险企中期业绩超预期增长。   证券时报记者统计的数据显示,2024年上半年5家A股上市险企实现营业收入1.27万亿元,同比增长7.4%;实现归母净利润1718亿元,同比增长12.5%。受益于净利表现强劲,其中4家险企拟中期分红总计270亿元。   半年报显示,在新会计准则影响下,投资情况对上市险企财报的影响更加显著。同时,作为市场上长期资金的代表,多家上市险企在发布中期业绩时表示,权益投资一直是投资组合中的重要部分,在低利率、资产荒的背景下,权益资产配置的重要性在提升。   双轮发力驱动业绩大增   具体来看,上半年,中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险分别实现归母净利润746.19亿元、382.78亿元、251.32亿元、226.87亿元、110.83亿元,对应增幅分别为6.8%、10.6%、37.1%、14.1%、11.1%。   综合半年报数据分析,上市险企达成超预期业绩,主要受益于负债端企稳回升和资产端的投资业绩表现亮眼。   从负债端来看,居民保障性需求上升、产品结构优化,叠加预定利率下调、银保渠道实施报行合一,推动上市险企营收和利润率探底回升。   受报行合一和预定利率下降影响,险企新业务价值普遍明显上升。例如,上半年平安寿险及健康险业务新业务价值为223.20亿元,同比增长11.0%,其中代理人渠道新业务价值同比增长10.8%,人均新业务价值同比增长36.0%。中国人寿、太保寿险、人保人身险板块以及新华保险新业务价值则分别同比增长18.6%、22.8%、115.6%、57.7%。   相较负债端的压舱石作用,投资端的表现成为了上市险企利润大增的另一大驱动力,且由于新会计准则实施,投资表现对险企的利润影响更加突出。   在新金融工具准则下,更多金融资产分类为FVTPL(以公允价值计量且其变动计入损益),从而导致上市险企净资产和净利润波动变大。同时,利率下行带来归类为TPL的债权类资产上涨,加上受益于早期布局的价值股票赛道,这部分资产在今年上半年获取了结构性上涨机会,从而增厚了投资收益。   以中国太保为例,上半年该公司实现利润总额293.95亿元,其中投资收益贡献68.93亿元,同比增长57.5%;公允价值变动收益贡献209.45亿元,同比增长292.7%。相较去年同期,这两项数据总值大幅增加181.29亿元。2022年上半年至2024年上半年,公允价值变动收益在太保利润总额中的占比分别为-4.47%、23.23%、71.25%,显示投资波动对上市险企的利润具有重大影响。   投资表现对于新华保险的业绩影响也非常明显。上半年,该公司实现利润总额119.28亿元,公允价值变动收益贡献达到147.81亿元,同比增长109.92%。   中国太保首席投资官苏罡在公司业绩会上表示,上半年股票市场先扬后抑,整体表现欠佳,但结构性机会也带来了一定回报。   他进一步解释,公司一直坚持权益资产的主动管理,因此上半年取得了比较明显的超越市场基准的业绩,叠加利率下行带来的债券上涨,TPL类金融资产公允价值变动大幅提升,带动总投资收益率同比提升0.7个百分点。同时,公司长期以来一直聚焦股息价值策略,持续增加相关配置,这类资产主要进入OCI类资产(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益),因此上半年带来的公允价值变动损益也显著提升了综合投资收益率,同比上升0.9个百分点。   股票持仓市值增逾千亿   据证券时报记者统计,截至2024年6月末,5家A股上市险企投资资产合计16.7万亿元,持仓股票市值合计1.24万亿元,较去年末增加1024亿元,增幅为9%。   数据显示,上半年多数上市险企均实现了总投资收益上升。其中,中国平安保险资金组合实现总投资收益979.83亿元,同比增长223%;中国太保、新华保险分别实现总投资收益560.37亿元、316.13亿元,同比增长均超过40%;中国人寿总投资收益为1223.66亿元,显然高于去年同期的814.43亿元,但由于与新金融工具准则相关的去年上半年投资业务数据未重述列报,因此相关数据不具有可比性。   收益率方面,总投资收益率和净投资收益率呈相反方向变动。例如,中国太保上半年未年化的净投资收益率为1.8%,同比下降0.2个百分点,但公司未年化的总投资收益率达到2.7%,未年化的综合投资收益率则达3%,分别同比增...
新准则加大报表波动性 部分险企仍“水土不服”

新准则加大报表波动性 部分险企仍“水土不服”

上半年,上市险企净利润、新业务价值等指标普遍超预期,但有的险企出现了净资产的明显下滑,包括一些提前切换新准则的非上市险企,这是2023年执行新会计准则以来遇到的新情况。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 业界人士表示,新准则会加大损益表和资产负债表两张报表的波动。在利率快速变动的市场环境下,净资产的明显波动也折射出相关险企在资产负债匹配管理上仍有优化的空间。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 新准则下净资产有滑落 自2023年开始,上市险企执行新会计准则,包括新保险合同准则、新金融工具准则等。在新准则下,负债和资产都更强调“市价”,更多资产被分类为以公允价值计量,净资产和净利润的波动性都会加大,这在险企半年报中得到了直观体现。 上市险企新华保险披露的半年报,颇受市场关注。数据显示,上半年,新华保险在实现净利润111亿元且创同期新高,以及新业务价值大增58%的同时,却出现了净资产下滑。二季度末,该公司归母净资产为900.25亿元,不及一季度末的940亿元,较去年末则下滑约14%。 其他上市险企的净资产表现可算稳健。上半年末,中国平安、中国太保、中国人保的归母净资产分别为9312亿元、2673亿元、2530亿元,分别较去年末增长4%、7%、4%。今年切换到新准则的中国人寿,上半年归母净资产为4938亿元,去年末则为3278亿元。 值得提及的是,在已执行新准则的非上市险企中,也出现了净资产下滑的情况。尤其是,今年切换到新准则的银行系寿险公司,净资产均大幅缩水。偿付能力报告数据显示,从一季度末到二季度末,工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿等均出现了净资产大幅下滑。今年切换新准则后的中邮保险,一季度末净资产较去年末也有一定幅度的下滑。 有业界人士称,新准则更考验资产负债联动情况。理论上,寿险公司的负债久期长于资产,利率下行时,负债增长的速度快于资产提升的速度,就会出现净资产缩水的情况。这是新准则下需要注意的问题,提示保险公司要做好资产分类和报表波动的平衡。 AC类资产占比较高 对于净资产的波动,新华保险在中期业绩发布会上予以了正面回应。 新华保险副总裁秦泓波从资产和负债两端对净资产波动原因进行了分析。在资产端,新华保险针对很多债券按照摊余成本计量,即分类为AC资产(以摊余成本计量的金融资产)。在资产负债表中,这些债券资产估值受利率影响较小,没有体现利率下行时的市值上涨,对资产和净资产的带动作用较小。上半年利率快速下行,如果这些债券按公允价值计量,那么公司净资产就会显著提升。在负债端,上半年国债收益率曲线大幅下移,负债大幅增加,这体现在资产负债表中,也对净资产的下滑产生重大影响。 新金融工具会计准则下,金融资产分为三类:以摊余成本计量的AC类,以公允价值计量的TPL类、OCI类,其中TPL类资产的市价变动计入损益,OCI类资产的市价变动计入其他综合收益。执行新准则后,如何对金融资产分类是一个看点。目前,新华保险的分类结构与其他上市险企明显存在差异。 半年报显示,截至6月30日,在新华保险1.44万亿元投资资产中,以摊余成本计量的AC资产占比达42%。相较而言,其他上市险企的AC资产占比普遍较小,比如中国平安为12.8%、中国太保为2.7%。同时,新华保险的OCI资产占比23%,也明显低于其他上市险企的OCI占比,中国人保的这一数据为35%,中国人寿、中国平安和中国太保则均超50%。TPL资产占比方面,上市险企普遍在20%~30%的水平,各家相差不大。 简言之,新华保险以摊余成本计量的债券资产规模明显要比同业高,在利率下行期,资产没有体现这部分债券的市值上涨,报表中的资产增值程度较弱,变相拖累了净资产。 此外,上半年,新华保险OCI资产占比还有所降低,OCI资产规模从年初的3526亿元降至3316亿元,其他债权投资中的国债及政府债也减少了270多亿元,而其他上市险企同时期均在继续增加对政府债的投资。多位业界人士向记者表示,今年利率债在利率下行期存在市值浮盈,卖出OCI债券可以兑现相应的浮盈为当期利润,不过与此同时,净资产也会减少。 金融资产分类是个技术活 秦泓波表示,净资产波动反映出,随着无风险收益率下降,公司的资产与负债对冲机制待优化。下一阶段,公司会更好地平衡各类资产,让资产和负债有更好的联动,使利润波动以及净资产波动都进入相对可控的范畴。 新华保险是否会考虑将部分AC类债券重分类采用公允价值计量,以缓解利率下行之下的净资产波动?新华保险副总裁、总精算师龚兴峰表示,如何摆布资产负债表和损益表是个技术性问题,业界有不同理解。 他举例,现在处于利率下行通道,如果利率出现波动反转,即使是短期的,也会对资产负债表有较大的影响,届时资产负债的对冲就会往相反方向变化——以公允价值计量的债券市值走低,拖累净资产,...