新华制药（000756）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期新华制药（000756）发布2025年三季报。根据财报显示，新华制药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入67.63亿元，同比上升0.42%，归母净利润2.56亿元，同比下降25.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入21.24亿元，同比上升6.1%，第三季度归母净利润3246.42万元，同比下降58.74%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.17%，同比减18.4%，净利率3.95%，同比减25.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.18亿元，三费占营收比9.14%，同比减23.74%，每股净资产7.46元，同比增4.57%，每股经营性现金流0.47元，同比增25.3%，每股收益0.37元，同比减26.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.92%，历来资本回报率一般。去年的净利率为5.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为4.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.13%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达217.25%）

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