国光电气（688776）2025年中报简析：净利润同比下降124.06%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期国光电气（688776）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.31亿元，同比下降34.21%，归母净利润-1225.47万元，同比下降124.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.26亿元，同比下降34.32%，第二季度归母净利润-1437.24万元，同比下降164.93%。本报告期国光电气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达76.06%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.11%，同比减30.2%，净利率-5.31%，同比减136.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3725.25万元，三费占营收比16.14%，同比增84.69%，每股净资产16.98元，同比减1.53%，每股经营性现金流-0.18元，同比减129.53%，每股收益-0.11元，同比减123.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.71%，资本回报率不强。去年的净利率为8.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.73%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1789.66%）

持有国光电气最多的基金为华夏高端制造混合A，目前规模为8.99亿元，最新净值1.482（8月29日），较上一交易日下跌0.4%，近一年上涨43.91%。该基金现任基金经理为吴昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：此次总经理被留置是否会影响公司的日常经营？此段期间，公司经营主持如何开展？
答：目前公司各项生产经营活动正常推进。我们的销售、生产、技术、交付等各条业务线均保持稳定运行，与客户之间的对接也在持续进行。员工队伍稳定，客户反馈平稳。我本人也常年高度保持对公司业务一线的关注，公司本身业务和决策目前没有结构性变化，未出现中断或重大波动。

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