场外基金扎堆“换脸” 转型资金集中流向ETF

场外基民的资金正在借助产品的转型加速流入场内ETF。8月以来，又有7只基金集中转型成ETF联接基金，包括指数、指增、QDII基金，且不乏成立不足3个月即转型的产品。业内人士表示，随着ETF规模突破5万亿元大关，行业竞争愈发激烈，而场外基金转型为ETF联接基金，既能扩大相关ETF的规模，提升产品优势，也能拓宽ETF的客群，引导更多场外资金进入场内投资。

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场外产品集中转型

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8月26日，万家基金发布公告称，将万家中证800自由现金流指数变更为万家中证800自由现金流ETF联接，修订后的合同8月27日起生效。

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资料显示，万家中证800自由现金流指数今年7月31日成立时的规模为16.42亿元，至今尚未“足月”。转型后，该基金投资于万家中证800自由现金流ETF的比例将不低于基金资产净值的90%。若按成立时的规模计算，将有逾14亿元的场外资金流入这只ETF。

8月15日起，成立于7月28日的富国上证科创板人工智能指数发起式，也变更为富国上证科创板人工智能ETF发起式联接。此外，还有部分ETF联接基金由指增、QDII基金转型而来，比如华安中证A500增强策略ETF发起式联接、嘉实恒生消费ETF发起式联接（QDII）等。

“许多产品的成立初衷，就是为了等待公司推出ETF后，转型成ETF联接基金，这点合同里是写明的。”有业内人士表示，场外资金借由基金转型流入场内ETF已经变得常态化。

以南方中证机器人(指数发起式为例，其基金合同中曾提到，若将来推出以中证机器人指数（及其未来可能发生的变更）为标的指数的ETF，其有权决定将南方中证机器人指数发起式调整为该ETF的联接基金。公告显示，南方中证机器人ETF于7月24日成立，南方中证机器人指数发起式便从8月13日起变更为南方中证机器人ETF发起式联接。

做大ETF整体规模

近些年来，ETF已经成为资金入市的重要工具，普及度持续提升。Choice数据显示，截至8月27日，ETF规模已超过5万亿元；主要投资于ETF的ETF联接基金，二季度末规模接近8000亿元，且7月以来新成立的ETF联接基金（含转型基金）数量过百，多只产品规模超10亿元。

“最近多只基金集中转型为ETF联接基金，主要是出于规模扩张的需求：一方面，部分创新型指数基金为了获得先发优势，会先发场外基金，再将之转型；另一方面，指数基金转型为ETF联接基金后，可将产品规模合并，进而做大ETF整体规模。”利得研究院人士说。

该人士表示，未来场外基金转型为ETF联接基金的趋势或将延续。当前ETF市场“马太效应”愈发明显，中小基金公司或加速将存量指数基金转型以扩大规模，头部公司也可能通过优化产品结构进一步巩固优势。同时，转型还有助于基金公司拓宽ETF的客户群体，引导更多场外资金借助联接基金流入场内ETF。

中国证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》也为相关基金的转型提供了制度保障。行动方案明确提到，要积极发展股票ETF，支持促进场外指数基金发展，加大ETF联接基金等具有不同风险收益特征场外指数产品供给力度，更好地满足广大场外投资者多元化投资需求，实现场内外指数产品协同发展。