顺周期板块“扛大旗” A股三大指数齐创今年以来新高

　　在多个顺周期板块助力下，7月22日，A股三大股指集体创出今年以来新高，整个市场有超过2500只个股飘红，成交额达1.93万亿元。从行业板块表现看，建筑材料、钢铁等大基建相关板块延续前一日涨势，煤炭板块午后强势拉升并领涨申万一级行业，计算机、通信、电子等科技成长板块表现相对靠后。

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　　结合对公募基金二季报持仓情况的分析，业内人士当前仍然对科技成长方向青睐有加，军工、低空经济、AI+、人形机器人等板块受政策及行业利好催化较多，且表现出较高的景气度；对于基建板块，具备高股息率的建筑央企以及在新能源发电、储能等领域拥有核心技术、项目经验和市场优势的企业受到重视。

　　市场成交超1.9万亿元

　　7月22日，A股整体呈现震荡上涨态势，三大股指均创出今年以来新高。Wind数据显示，截至当日收盘，上证指数涨0.62%，报3581.86点；深证成指涨0.84%，报11099.83点；创业板指涨0.61%，报2310.86点。

　　梳理7月22日A股成交及板块活跃情况，中国证券报记者发现，市场行情整体呈现出三大特征：

　　一是在指数冲高的同时，市场成交额明显放量。Wind数据显示，7月22日，A股市场成交额为1.93万亿元，较前一个交易日增加超2000亿元，并创下3月7日以来阶段新高。从近期市场整体成交情况看，上证指数自7月17日以来再度发力上涨，市场成交额也“水涨船高”，7月17日至22日的4个交易日，A股日成交额分别为1.56万亿元、1.59万亿元、1.73万亿元、1.93万亿元，持续放量。

　　二是从行业板块看，大基建板块继续保持前一日涨势，多只个股批量涨停。截至7月22日收盘，申万一级行业中，建筑材料、建筑装饰、钢铁等行业涨幅居前，此外水利水电建设、挖掘机、西部大基建、大基建央企等多个热点概念板块表现活跃；筑博设计、深水规院连续2个交易日实现20%涨停，万年青、韩建河山、四方新材、四川金顶、三和管桩、中国能建、中国电建、中设股份等多只个股连续2个交易日涨停。

　　三是煤炭、石油石化等能源板块异军突起。Wind数据显示，煤炭板块7月22日午后突然拉升，截至当日收盘涨幅扩大至6.18%，在31个申万一级行业中高居第一，山西焦煤、昊华能源、山煤国际、潞安环能、淮北矿业、晋控煤业等个股集体涨停。期市方面，截至7月22日夜盘收盘，焦煤期货主力合约涨11%，焦炭期货主力合约涨5.29%。石油石化板块以2.02%的涨幅在31个申万一级行业中位居第六，宝利国际涨近7%，恒力石化涨逾6%，广汇能源、华锦股份、桐昆股份、荣盛石化等涨幅居前。

　　科技成长方向仍受青睐

　　从市场风格看，前述在7月22日表现活跃的大基建、能源多属于顺周期板块，相比之下，计算机、通信、电子等科技成长板块则集体迎来调整，板块当日跌幅分别为0.73%、0.43%、0.24%，在31个申万一级行业中表现靠后。不过结合对公募基金2025年二季报等数据的分析，当前业内人士仍然对科技成长方向青睐有加。

　　招商证券首席策略分析师张夏认为，2025年二季度主动偏股基金加仓思路主要围绕科技、大金融、军工、医药展开。二季度以来，AI板块持续维持高景气度，各大厂商纷纷加大AI相关的资本性开支投入，进一步带动AI服务器、AI芯片、光模块等AI基础设施需求，叠加AI技术持续演进推动科技公司不断升级AI大模型，在美股科技巨头持续创新高带动下，主动偏股基金聚焦科技主线，重点增配通信设备等板块。

　　在国投证券首席策略行业分析师林荣雄看来，现阶段风险偏好抬升是市场定价的核心因素，以创业板指为代表的大盘成长方向或成最受益的方向，今年三季度，创业板指表现占优是大概率事件且行情有望持续。“从估值角度看，当前创业板指市盈率(PE)处于近十年来相对低位水平，估值分位数对比主流宽基指数也处于低水平；从基本面情况看，创业板指一季度利润增速在众多宽基指数中显著占优。”

　　结合对公募基金二季报的分析，广发证券策略首席分析师刘晨明认为，对于科技等景气成长方向，建议继续关注当下基本面占优的品种以及短期存在边际变化的行业，如游戏、算力、创新药、机器人等；对于经济周期类资产，虽然短期净资产收益率(ROE)迎来大幅改善依然较难，但考虑到后续宏观政策可能提振市场对这类资产的上行预期，因此当前建议重视券商、金融IT、地产等板块。

　　后市看好四方面投资机遇

　　对于A股后市配置，华龙证券策略分析师朱金金建议关注政策支持和业绩催化两大方向，具体看好四方面投资机遇：一是科技和先进制造等成长方向，相关板块市场表现活跃，受到政策及行业利好催化较多，且表现出较高的景气度，关注军工、低空经济、AI+、人形机器人等品种；二是钢铁、光伏、水泥、锂电、电力装备、汽车等行业；三是“两重”“两新”“城市更新”等政策带动方向；四是中报业绩有望改善或超预期的方向，非银金融、有色金属、农林牧渔、电子等行业公司，业绩预喜占比较高。

　　对于近期表现活跃的基建板块，国信证券策略首席分析师王开认为，在政策呵护引导以及市场需求的双重驱动下，基建板块正迎来新的发展机遇，其不仅仅是经济增长的稳定器，更是经济结构转型升级、构建全国统一大市场、实现高质量发展的新引擎。

　　就基建方向的投资，王开推荐关注两条主线：一是从“量”到“质”的转变，过去基建投资更多关注投资规模的“量”，而当前和未来，基建投资将更加注重投资效益的“质”，能够优化能源结构、提升区域协调发展水平的重大项目将获得优先支持；城市更新、老旧小区改造、地下管网建设等项目将持续发力；5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等新基建板块有望迎来加速发展；新能源基础设施、生态环保工程等绿色基建项目将成为投资新热点。二是聚焦高股息、政策护城河与技术领先的龙头企业，包括具备高股息率的建筑央企、数字基础设施服务提供商以及在新能源发电、储能、输电等领域拥有核心技术、项目经验和市场优势的企业。