今年银行理财牌照或现“零”发放 存续未持牌理财产品规模进一步压降

本报记者 彭妍

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自去年12月29日浙银理财获批筹建至今，近一年尚未有新的银行理财子公司牌照颁发。与此同时，按照监管2026年底前清理存量理财的要求，涉及众多未持牌中小银行存量理财清理已经进入倒计时。那么，现阶段银行存量理财清理情况如何、后续中小银行是否能获得理财子公司的牌照等问题均是市场较关注的话题。

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“无牌机构”理财规模继续压降

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自2018年首批银行理财子公司筹建以来，银行理财子公司获批达到32家。具体来看，2019年至2020年国内成立的理财子公司数量较多，2021年至2023年均有理财子公司获批，而2024年以来尚无理财子公司牌照获批。

北京财富管理行业协会特约研究员杨海平对《证券日报》记者表示，据了解，有部分商业银行一直在向着投资设立理财子公司的目标努力。《商业银行理财子公司管理办法》规定了商业银行设立理财子公司的条件，目前金融监管部门按照“成熟一家，批准一家”原则发放理财子公司牌照。一般而言，监管部门对商业银行的行政许可事项，都与其监管评级和风险状况、资本实力相联系。

与此同时，今年6月末，未设立理财子公司的多家银行收到监管部门下发的通知，要求其在2026年年底前压降存量理财业务规模。按照监管的要求，涉及众多未持牌中小银行的存量理财清理进入倒计时。

对于未持牌理财产品规模，中泰证券分析师戴志锋测算，2024年5月末非理财子公司理财规模为3.71万亿元，粗测规模较年初继续压降6200亿元。在6月份监管指导发布之后，若下半年开启加速压降，预计年底压降至3万亿元左右。

西南证券研报认为，按2023年至2024年6月份期间未持牌理财产品规模在商业银行自行管理状态下平均每月的缩减速度推算，同时考虑有机会成立理财子公司的理财产品无需清理，2026年底的存续未持牌理财产品规模可能将少于2.38万亿元。

中小银行出路在何方？

面对2026年末中小银行存量理财业务清理大限，部分中小银行进行规模压降的同时，也在寻求与理财子公司的合作。据了解，合作主要有两种模式：一是非持牌银行仅作为理财子公司的产品代销平台；二是非持牌银行和理财子公司共同开发产品，理财子公司根据银行需求，开发定制化产品。随后由非持牌银行进行全额代销。

此外，理财子公司牌照的竞争格局出现新动向，部分银行因获批牌照无望而选择放弃，但沪农商行、成都银行等几家理财规模居前的银行仍在积极筹备。还有部分单独申请理财牌照无望的银行，准备联合所在省级行政区域内其他中小银行，共同申请牌照。

业内人士表示，基于存续规模有限、投研能力不足、金融科技基础较弱等问题，大多数中小银行在理财牌照方面取得“入场券”有一定难度。后续中小银行估计很难拿到理财牌照。

在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，根据当前的监管趋势和市场情况，预估后续中小银行拿到新牌照的可能性较小。

对于未持牌中小银行的出路，杨海平表示，一方面，要按照监管部门要求拟定详细的压降计划，除了到期不再续发之外，可能还有少部分理财产品需要回表。另一方面，商业银行要在大零售战略框架内借船出海，进一步完善代销资管产品的业务体系，搭建丰富的代销产品货架，提升代销业务在零售业务中地位，在满足客户需求的同时，维持一定的中间业务收入水平。

田利辉建议，未来中小银行发展应该从以下方面入手：一是，契合自身客群的需求，代理供给适合的产品。二是，在符合监管要求的前提下，尝试包括联名在内的合作模式，留住过往的理财客户及资金。转型代销理财产品可以是未持牌中小银行的一个重要出路。三是，开展控股权转让或收购的并购重组。此外，这些银行也需要考虑如何通过补充资本或调整资产结构来应对当前资本充足率问题。

（编辑 上官梦露）