频准激光冲击科创板IPO，产品用于量子科技领域，存货余额较高
（原标题：频准激光冲击科创板IPO，产品用于量子科技领域，存货余额较高）
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近期，科创板汇聚了不少明星股。
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国产GPU巨头摩尔线程12月5日成功登陆科创板，上市首日涨超425%，经历短暂回调之后，近三天累计上涨58%，市值达4423亿元；另一家巨头沐曦股份认购缴款工作也已结束，将于近期上市。
此外，频准激光、国仪量子、中科科化、长沙北斗产业安全技术研究院等公司也正在冲击科创板IPO。
格隆汇获悉，上海频准激光科技股份有限公司（简称“频准激光”）于12月8日向科创板递交了招股书，由中信建投证券担任保荐人。
摩尔线程股价，来源：格隆汇
01
85后博士带领公司冲击IPO，专注于激光器领域
频准激光成立于2017年11月，2024年12月改制为股份公司，总部位于上海市嘉定区。
本次发行前，张磊博士通过直接及间接的方式合计控制公司62.04%的股权，系公司的控股股东、实际控制人。
张磊出生于1986年4月，创业之前他曾任中科院上海光机所副研究员；目前担任频准激光董事长、总经理。
公司的机构投资者主要包括国投创业、元禾璞华、联新资本、浙江普华天勤、中科神光等。在2025年6月的股权转让中，公司的估值约43.5亿元。
频准激光主要通过研发、生产、销售激光器产品实现收入。
公司主要面向量子计算、量子精密测量等量子科技领域，以及晶圆制造、晶圆量检测、晶圆隐切等半导体领域，发展了全新的精准激光技术路线，推出波长、线宽、噪声、功率、脉冲等精准调控的激光器产品，助力我国量子科技和半导体产业链国产化进程。
经过多年的研发创新，公司发展出一条“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”的精准激光技术路线，成功实现177-5000nm全波段覆盖的窄线宽、低噪声、高频率稳定性、大功率激光输出。
按照产品类型划分，公司主要产品分为种子激光器、单频红外激光器、单频可见光激光器、单频紫外激光器、脉冲激光器以及激光系统。
种子激光器产品举例，来源：招股书
1、量子科技
面向量子科技领域，频准激光可提供多波长、极窄线宽、低噪声、长相干长度的精准激光器产品，公司产品波长覆盖177nm-5000nm，满足量子计算、量子精密测量等对精准激光器的需求。
2、半导体领域
在半导体领域，面向晶圆制造领域，公司推出高相干性精准激光光源产品；
面向晶圆量检测领域，公司推出266、313、355、532nm激光器用于无图形晶圆检测、有图形晶圆检测和三维形貌量测等；
面向晶圆隐切领域，公司推出1100nm的纳秒脉冲激光器用于SDBG工艺的晶圆隐切。
02
毛利率接近70%，存货余额较高
近几年，受下游需求的推动，频准激光的收入有所增长。
2022年、2023年、2024年及2025年1-6月（报告期），公司营业收入分别为8042.91万元、1.48亿元、2.92亿元和1.8亿元，2022年至2024年复合增长率为90.49%，公司营业收入有所提高，但目前整体规模仍相对较小，抵御风险能力相对较弱。
报告期内，公司净利润分别为3396.29万元、6046.36万元、1.16亿元和7090.63万元。
关键财务数据，来源：招股书
按产品类别来划分，频准激光的主营业务收入主要来源于激光器产品，过去几年占比均高于96%。
其中，单频红外激光器、单频可见光激光器、单频紫外激光器在2024年的收入占比分别为34.3%、29.21%、21.38%。
按产品类型划分的收入明细，来源：招股书
各报告期，频准激光的毛利率分别为65.43%、68.53%、67.78%和69.96%，高于同行业公司的平均水平。
招股书称，精准激光器产品的价格主要取决于产品性能参数的实现难度，如波长、线宽、噪声、功率等，以及市场竞争情况，公司产品具有一定的稀缺性，享有更高的市场溢价。
同时，公司以“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”为核心技术路线，产品的生产主要为核心技术在产品间的配置、调节与复制，制造成本相对稳定，故价格与成本的相关性相对较低，毛利率较高。
发行人与同行业可比公司的经营情况对比，来源：招股书
研发方面，截至2025年6月底，频准激光及其子公司员工总人数为411人，其中研发人员80人，占比19.46%，公司核心研发团队来自中科院上海光机所。
报告期内，公司研发投入分别为866.99万元、2212.45万元、4170.86万元、2462.94万元，占营业收入的比例分别为10.78%、14.98%、14.29%和13.66%。
采购端，公司采购的原材料主要为光学材料、电子材料、机械材料及其他材料，其中包含标准件及非标件，标准件由采购部向合格供应商直接采购，如芯片、电路板、辅料等。主要供应商包括光库科技、索雷博、中电科、羽宸光电等。
不过，公司面临部分零部件依赖进口的风险。由于公司所处精准激光细分行业，国内起步较晚，公司部分零部件主要使用欧美品牌。
销售端，在量子科技领域，公司主要服务于国内外知名高校、科研院所和量子科技公司，国内客户涵盖中国科学院、清华大学、国盾量子、华翊量子、国仪量子等，国外客户包括哈佛大学、科罗拉多大学、麻省理工学院等。
在半导体领域，频准激光主要服务于中安半导体、昂坤视觉等重要客户。
值得注意的是，公司存货余额较高，占资产总额的比例较高。报告期各期末，频准激光存货账面价值分别为5009.43万元、1.05亿元、1.63亿元、2.05亿元，占资产总额比例分别为42.98%、47.41%、31.89%和34.95%。
03
面临海外巨头的竞争，公司在全球量子科技领域激光器市场的占比为9.21%
公司产品为精准激光器，激光技术作为现代制造业的先进技术之一，在制造业转型升级过程中发挥了重要作用，激光产业是国家长期重点支持发展的产业。
激光是指特定的物质受到外部强能量激发而产生的光。
相较于其他类型的光，激光具有发散度小、亮度高、单色性好、相干性好等一系列特点，因此被广泛地运用于工业制造、信息通讯、生物医疗、科研军事等诸多领域，激光被誉为“最快的刀”“最准的尺”“最亮的光”。
激光器是激光的发生装置，主要由泵浦源、增益介质、谐振腔等组成。泵浦源是激光器的能量供给来源；增益介质是激光器的核心，会吸收泵浦源提供的能量并将激光放大；谐振腔是两面互相平行的镜子，其作用是把光线在反射镜间来回反射并多次经过增益介质，因而在缩短工作物质长度的同时还能达到放大激光功率的目的。
根据精度和用途的不同，激光器可分为工业加工激光器和精准激光器。
工业加工激光器通过聚焦高能光子束与材料相互作用，实现对材料的去除、熔化或改性从而达到加工目的。
精准激光器较工业加工激光器在波长方面需求差异较大，同时对线宽、噪声、光束质量等稳定性需求上大大提高，乃至对器件的清洁度、工作温度等需求差异都较大。
因此当前精准激光器主要应用于科研领域、半导体领域、传感领域、精密测量领域、低空卫星领域、生物医疗领域等。
激光器产业链上游为光学元器件和光学材料，包括：泵浦源、激光芯片、光纤光栅、准直器等一系列核心部件。
伴随着国内产品技术积累逐渐成熟，以激光芯片及器件、激光晶体为代表的多家企业布局产业链上游。
产业链中游是以锐科激光、创鑫激光为代表的激光器制造商。
产业链下游则是以大族激光和华工激光为代表的激光加工设备商以及科研院所、高等院校、研究型企业等，最终应用于消费电子、半导体加工、航空航天、高端材料加工、科学研究、生物医疗等众多领域。
激光器产业链，来源：招股书
报告期内，公司产品主要应用于量子科技和半导体领域。
根据QYResearch的研究报告，中国市场方面，2024年量子信息领域激光器规模为1.01亿美元，预计2030年将达到3亿美元。2024年半导体设备对激光器的需求规模为5.28亿美元，预计2030年将达到10.93亿美元。总体规模相对较小。
在量子科技领域，全球市场方面，德国Toptica、美国Spectra-Physics、丹麦NKT、美国RIO等公司因其先进的激光技术和长期的科研领域应用积累，在业内享有较高的知名度。
在国内，德国Toptica占有较大市场份额，国产品牌除频准激光外，还有瓦科光电、优立光太、上海瀚宇等。
在半导体领域，我国半导体设备国产化率仍较低，在国产晶圆制造和量检测设备中，精准激光器产品主要由美国Coherent、日本Oxide、美国IPG、频准激光、卓镭激光、长春新产业等公司提供。
根据QYResearch的研究数据并经测算，2024年，频准激光在全球量子科技领域的激光器市场占比为9.21%，在国内量子科技领域的激光器市场占比为16.85%。2024年，公司在半导体领域收入金额为0.75亿元，占国内市场1.98%的份额。
公司此次计划募资14.1亿元，计划用于精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目、补充流动资金。
总体而言，频准激光所处的精准激光领域未来将受益于国产替代的进程，具备一定的发展前景，过往几年公司的业绩有所增长。不过，公司面临海外巨头的竞争，且面临部分零部件依赖进口的风险，且公司存货余额较高，占资产总额的比例较高。
未来，公司能否持续研发迭代产品，实现稳步增长，格隆汇将保持关注。
