云南白药（000538）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期云南白药（000538）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入306.54亿元，同比上升2.47%，归母净利润47.77亿元，同比上升10.41%。按单季度数据看，第三季度营业总收入93.97亿元，同比下降0.66%，第三季度归母净利润11.44亿元，同比上升0.55%。本报告期云南白药盈利能力上升，毛利率同比增幅5.84%，净利率同比增幅7.94%。
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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.06%，同比增5.84%，净利率15.62%，同比增7.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计42.32亿元，三费占营收比13.8%，同比增12.29%，每股净资产22.27元，同比减1.95%，每股经营性现金流2.5元，同比增9.4%，每股收益2.68元，同比增10.74%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为11.31%，资本回报率一般。去年的净利率为11.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为6.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达215.93%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在52.24亿元，每股收益均值在2.93元。
持有云南白药最多的基金为易方达沪深300医药ETF，目前规模为189.88亿元，最新净值0.4132（10月31日），较上一交易日上涨1.3%，近一年上涨9.33%。该基金现任基金经理为余海燕。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司2025年上半年的经营情况。
答：2025年上半年，公司围绕战略规划，克服外部环境的多重挑战，保持强劲增长。报告期内，实现营业收入212.57亿元，较上年同期增长3.92%；实现归母净利润36.33亿元，较上年同期的31.89亿元同比增长13.93%，创同期历史新高；扣非归母净利润34.61亿元，较上年同期的31.35亿元同比增长10.40%，创同期历史新高。从成长质量来看，报告期内公司经营性现金流净额为39.61亿元，较上年同期增长21.45%；加权平均净资产收益率9.09%，较上年同期提升1.16个百分点；基本每股收益2.04元/股，较上年同期增长13.97%。与此同时，公司业务结构持续优化，工业收入占营业收入比重进一步提升至40.01%，比重较上年同期上升2.6个百分点，工业收入增速达11.13%。公司持续保持良好的资产结构，报告期末，公司总资产545.35亿元，归属于上市公司股东的净资产404.07亿元，资产负债率25.91%，货币资金余额112.94亿元。
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