中邮人寿增持中国通号H股，年内第三次触发举牌

险资举牌潮持续，10月21日，中邮人寿发布公告称，该公司增持并举牌中国铁路通信信号股份有限公司（以下简称“中国通号”）H股股票。

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据中邮人寿披露，在本次举牌前，中邮人寿直接持有中国通号H股股票9777.7万股，占其H股股本比例为4.9663%。2025年10月14日，中邮人寿买入中国通号H股股票399.5万股触发H股举牌。本次举牌后，中邮人寿直接持有中国通号H股股票1.02亿股，占其H股股本比例为5.1692%。

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值得注意的是，这已是中邮人寿年内第三次出手举牌上市公司。此前，该公司已举牌东航物流、绿色动力环保H股，在环保、交通运输板块进行布局。

据中邮人寿披露，4月29日，该公司与珠海普东股权投资有限公司签署《股份转让协议书》，本次交易后，中邮人寿持有东航物流7942.01万股股份，占东航物流总股本的5%，触发举牌；7月4日，中邮人寿买入绿色动力环保H股股票72.6万股，触发H股举牌，举牌后直接持有绿色动力环保H股股票2051万股，占其H股股本比例为5.0722%。

据梳理，年内险资加速入市，通过增持、举牌上市公司等方式积极增配权益资产。根据中国保险行业协会的数据，今年以来险资举牌已经达到32次，已超过去年全年水平，银行、保险、公用事业、能源等行业均是险资主要配置方向。

其中，银行股作为高股息资产的重要代表，备受险资青睐。根据中国保险行业协会数据统计，银行股被举牌的次数高达12次，涉及的银行包括农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、浙商银行H股以及杭州银行A股。

国信证券分析指出，银行股作为保险资金重仓的核心板块，其表现与保险股投资价值存在显著联动效应。截至今年中期，险资重仓A股流通股总市值中，银行为第一大行业，其占比达36.63%。该机构认为，银行股的高股息特点与险资需求高度匹配，股息收益很大程度上可以满足分红险的收益需求。随着政策推动长期资金入市，同时通过修改险企考核机制、监管等手段提高险资权益投资占比，险资对银行股的配置比例可能进一步提升。

此外，近期险资举牌对象也延伸到同业。8月19日、20日，平安人寿先后发布公告称，平安资管受托该公司资金，投资于中国太保、中国人寿H股股票，分别于2025年8月12日、2025年8月13日达到中国太保、中国人寿H股股本的5%，根据香港市场规则，触发举牌。9月11日，平安人寿再度举牌中国太保H股，持股比例增至11.28%。

开源证券分析认为，险资举牌保险H股与举牌银行H股逻辑类似，是低利率和I9金融工具新准则下通过OCI账户增配高股息股票资产的延续。与银行相比，保险公司同样重视分红，部分险企以营运利润作为分红依据，分红金额稳定性较强，而险企当期净利润仍受投资收益扰动较大。

编辑/钱晓睿 王欣宇

（综合自中国保险行业协会、港交所披露易、中邮人寿、国信证券、开源证券）