1.8万亿！A股五大险企股票资产增超28% 关注这些投资机会

作为中长期资金代表机构，上市险企的投资动向受市场关注。2025年半年报显示，上市险企权益资产增幅远超投资资产增幅，入市步伐明显。

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据券商中国记者统计，截至二季度末，五家A股上市险企持有的股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元，增幅达28.7%。受资本市场回暖等因素影响，多家上市险企投资收益明显增长，成为净利增长的重要拉动力。

多位上市险企管理层表示，A股具备中长期配置价值，将稳步增加权益资产配置，不断优化权益投资策略，增强投资业绩的稳定性。

权益资产占比提升，股票资产超1.8万亿

从上市险企持有的股票和基金合计金额来看，上市险企总体呈现较快增长。

截至2025年6月30日，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保的股票和基金配置比例分别达到13.6%、12.6%、11.8%和10.7%，较去年末上升区间为0.9个百分点至2.7个百分点。新华保险股票和基金配置比例较上年末减少0.2个百分点，但仍处历史和行业高位，达到18.6%。

从股票投资来看，五家A股上市险企持有的股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元。新华保险、中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保的股票投资占比分别为11.6%、10.5%、9.7%、8.7%和5.4%，较去年末上升区间为0.4个百分点至2.9个百分点。

中国人寿管理层在半年度业绩会上表示，上半年公司提质增量支持资本市场，稳步推进中长期资金入市，上半年权益资产配置规模新增超1500亿元。

中国人保管理层在半年度业绩会上表示，公司加大资金入市力度，稳步提升A股投资资产规模和占比。截至6月末，集团A股投资资产规模较年初增长了26.1%，在总投资资产中占比提升了1.2个百分点。

新华保险自去年以来明显增配权益资产，股票配置比例在上市险企中最高。2024年，其股票资产在投资资产中占比从7.9%增至11.1%。到今年二季度末，其配置的股票市值为1992亿元，较年初增长10.2%，股票资产在1.7万亿元投资资产中占比进一步升至11.6%。

险资积极入市主要有两大原因：一是受低利率环境和新会计准则等叠加影响，保险公司有增加权益资产的现实需求；二是系列政策打通“长钱长投”入市堵点，为险资加快权益配置解除藩篱。

上市险企投资动向也是保险行业投资布局的缩影。金融监管总局公布的数据显示，截至2025年6月末，人身保险公司持有股票市值2.87万亿元，较年初增加6052亿元，增幅26.69%，远超资金运用余额8.85%的增幅；股票占人身险资金运用余额的比例为8.81%，较年初提升1.24个百分点，占比创下自2022年二季度有数据以来的新高。

多险企投资收益劲增，拉动净利上升

受资本市场回暖等因素影响，多家上市险企投资收益明显增长。

2025年上半年，中国人寿实现总投资收益1275.06亿元，同比增长4.2%；中国人保实现总投资收益414.78亿元，同比增长42.7% ；新华保险实现总投资收益452.88亿元，同比增长43.3%。

投资收益的增长不同程度带动保险公司盈利增长。

以中国人保为例，2025年上半年，中国人保实现净利润358.88亿元，同比增长17.8%，实现归属于母公司股东净利润265.3亿元，同比增长16.9%。其利润表中，上半年投资收益达到229.09亿元，增加121.65亿元，同比增长113.22%。

截至6月30日，中国人保投资资产规模1.76万亿元，较年初增长7.2%。年化总投资收益率5.1%，同比提升1.0个百分点。

再以新华保险为例，上半年，新华保险实现归母净利润147.99亿元，同比增长33.5%，增速在A股上市险企中居首位。在解释利润总额增长36%的原因时，新华保险表示系“投资业绩同比增长”。

其利润表中，投资收益达到187.63亿元，增加177.97亿元，增幅达到18倍。利润来源显示，该公司“保险服务业绩及其他”为66.77亿元，同比下滑0.3%；“投资业绩”为95.41亿元，同比大增82.3%。投资业绩为总投资收益净额减去承保财务损益的差值。

上半年，新华保险实现总投资收益453亿元，增加约137亿元。其中，贡献最大的是投资资产买卖价差收益，上半年兑现投资浮盈110亿元，去年同期则兑现了48亿元浮亏。

看好权益前景，关注这些机会

当前，投资面对的内外部环境复杂，大型险资如何看待市场走势，以及如何开展资产配置，受市场关注。

中国平安副首席投资官路昊阳接受媒体采访时表示，目前国内权益市场稳定性增强，前景向好。一是政府高度重视资本市场，推动中长期资金入市，提升了市场稳定性和活力；二是人工智能、高端制造等优势和新兴产业蕴含大量投资机遇；三是当前市场估值水平仍处于合理区间，具备一定的安全边际。

“公司将积极把握机会、审慎挖掘权益市场潜力，在有效管控风险的前提下，适度提升权益配置。”路昊阳说。

中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在业绩说明会上回应资产配置时表示，对下半年A股市场仍保持乐观，将持续关注市场上涨板块中的轮动，比如科技创新、先进制造、新消费、出海企业等方向的投资机会。

她表示，下半年将围绕“配置资产做稳、弹性资产做优”的配置思路，将保持中性灵活的配置策略，保持资产负债久期缺口保持在较低水平。权益市场方面，将积极落实中长期资金入市要求，持续优化权益配置结构，重点关注新质生产力和优质高股息股票的配置，不断提升权益配置的稳健性和长期回报潜力。

中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡在业绩说明会上表示，随着政策红利的持续释放，加上经济转型动能逐步释放，国内的权益资产具备中长期的配置价值。

苏罡表示，固定收益投资方面，短期来看利率水平基本企稳，长期来看依旧存在下行空间，这必然会导致优质资产的供给相对不足。从太保来说，将持续落实精细化的哑铃型的资产配置策略。

具体而言，一方面持续加大长期利率债的配置，合理延展固定收益资产的久期，同时也加大创新型优质资产的布局，包括ABS、公募REITs等，拓展增加利息收益来源；另一方面，稳步增加公开市场的权益资产以及未上市股权等另类资产配置，提高长期的投资回报。

苏罡进一步表示，公司在公开市场的权益资产配置一直坚持以股息价值策略为核心，并且结合市场变化，不断优化权益投资组合的结构。“我们将积极拓展投资品种和渠道，目前已经持续推进包括私募证券投资基金、黄金投资、互换便利等新的业务试点，也将进一步提升公司保险资金运用效能和质量。”

中国人保管理层表示，未来人保集团将持续丰富权益投资模式，加强对优质标的研究储备，对于符合国家战略导向、长期经营业绩稳健、具备较强发展潜力的投资标的，适时通过定增、举牌、战投等方式加大投资力度。