茶花股份（603615）2025年中报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期茶花股份（603615）发布2025年中报。根据财报显示，茶花股份营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入3.74亿元，同比上升41.55%，归母净利润-366.61万元，同比上升71.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.38亿元，同比上升94.33%，第二季度归母净利润-218.91万元，同比上升81.37%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.13%，同比减28.27%，净利率-0.98%，同比增79.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计4464.09万元，三费占营收比11.93%，同比减41.86%，每股净资产4.69元，同比减2.45%，每股经营性现金流-0.52元，同比减418.91%，每股收益-0.02元，同比增60.0%

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为105.72%,原因:公司收购达迈智能及其全资子公司达迈香港后，新增了电子元器件分销业务，从而导致资产中增加应收账款7,871.26万元、预付款项4,156.18万元、存货6,596.70万元、使用权资产587.20万元，同时负债中增加应交税费2,118.74万元、一年内到期的非流动负债139.26万元和租赁负债447.01万元。
2. 预付款项变动幅度为1110.61%,原因:公司收购达迈智能及其全资子公司达迈香港后，新增了电子元器件分销业务，从而导致资产中增加应收账款7,871.26万元、预付款项4,156.18万元、存货6,596.70万元、使用权资产587.20万元，同时负债中增加应交税费2,118.74万元、一年内到期的非流动负债139.26万元和租赁负债447.01万元。
3. 存货变动幅度为33.45%,原因:公司收购达迈智能及其全资子公司达迈香港后，新增了电子元器件分销业务，从而导致资产中增加应收账款7,871.26万元、预付款项4,156.18万元、存货6,596.70万元、使用权资产587.20万元，同时负债中增加应交税费2,118.74万元、一年内到期的非流动负债139.26万元和租赁负债447.01万元。
4. 长期股权投资变动幅度为-35.66%,原因:参股公司按权益法计算的长期股权投资损益调整减少。
5. 在建工程变动幅度为-48.36%,原因:自制模具设备转入固定资产。
6. 使用权资产变动幅度为274.69%,原因:公司收购达迈智能及其全资子公司达迈香港后，新增了电子元器件分销业务，从而导致资产中增加应收账款7,871.26万元、预付款项4,156.18万元、存货6,596.70万元、使用权资产587.20万元，同时负债中增加应交税费2,118.74万元、一年内到期的非流动负债139.26万元和租赁负债447.01万元。
7. 其他非流动资产变动幅度为-90.86%,原因:预付工程、设备款及无形资产款减少。
8. 短期借款变动幅度为34.45%,原因:信用借款增加。
9. 应交税费变动幅度为358.8%,原因:公司收购达迈智能及其全资子公司达迈香港后，新增了电子元器件分销业务，从而导致资产中增加应收账款7,871.26万元、预付款项4,156.18万元、存货6,596.70万元、使用权资产587.20万元，同时负债中增加应交税费2,118.74万元、一年内到期的非流动负债139.26万元和租赁负债447.01万元。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为94.46%,原因:公司收购达迈智能及其全资子公司达迈香港后，新增了电子元器件分销业务，从而导致资产中增加应收账款7,871.26万元、预付款项4,156.18万元、存货6,596.70万元、使用权资产587.20万元，同时负债中增加应交税费2,118.74万元、一年内到期的非流动负债139.26万元和租赁负债447.01万元。
11. 租赁负债变动幅度为927.41%,原因:公司收购达迈智能及其全资子公司达迈香港后，新增了电子元器件分销业务，从而导致资产中增加应收账款7,871.26万元、预付款项4,156.18万元、存货6,596.70万元、使用权资产587.20万元，同时负债中增加应交税费2,118.74万元、一年内到期的非流动负债139.26万元和租赁负债447.01万元。
12. 预计负债变动幅度为-75.08%,原因:预计应付退货款减少。
13. 营业收入变动幅度为41.55%,原因:新增了全资子公司达迈智能的电子元器件分销业务收入13,644.90万元。
14. 营业成本变动幅度为52.25%,原因:营业收入上升。
15. 销售费用变动幅度为-21.14%,原因:职工薪酬同比减少。
16. 管理费用变动幅度为-10.81%,原因:资产折旧费等同比减少。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-418.91%,原因:电子元器件分销业务购买商品支付的现金增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为292.98%,原因:定期存款的净增加额同比减少。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1926.86%,原因:取得的银行借款同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.95%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.9%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.29%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司近年经营业绩下降的主要原因？
答：近年来，随着人们购物习惯和生活方式的变化，日用消费品线上消费持续较快增长且占比稳步提升，加速分流传统线下商超的市场份额，对公司销售构成冲击。同时，公司产能利用率不及预期也进一步影响公司整体毛利率水平。

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