1200亿“药茅”，频繁设立基金

作者：赵刚  

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千亿元市值“药茅”片仔癀又出手，再与关联方设立基金。

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8月6日晚间，片仔癀公告，其全资子公司片仔癀投资拟投资漳州高鑫润信大健康产业投资合伙企业（有限合伙），投资金额为2亿元，占高鑫润信基金目标募集规模的20%。

公告显示，该基金投向覆盖药品、医疗器械、合成生物等大健康领域，医疗健康以外的投资不超过10%。此次投资与关联方漳州片仔癀资产经营有限公司、漳州旅投共同进行。

近一年多次进行基金布局

这不是片仔癀第一次与关联方联手设立基金。

2024年9月，片仔癀宣布，全资子公司片仔癀投资与多方合作，共同投资设立漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业（以下简称圆山基金）。片仔癀投资以自有资金认缴出资人民币2亿元，占圆山基金比例为20%。

同年11月，片仔癀投资参与发起设立“片仔癀盈科基金”。其中，片仔癀投资作为有限合伙人以自有资金认缴出资2.9亿元，占该基金的比例为29%。

彼时，该公司表示，在保证主营业务稳健发展的前提下，以基金投资为抓手，充分借助专业投资机构的资源、管理及平台优势，加速医药产业聚集，加强公司在产业链上下游的整合能力，实现资源共享、优势互补，进一步激发创新活力，提升公司核心竞争力。

今年3月，片仔癀公告，片仔癀投资作为LP，以自有或自筹资金认缴出资2亿元人民币，投资于将由招商致远资本管理的、计划规模为10亿元的招盈基金。招盈基金存续期为8年（可适当延长），将主要投资于生物医药、中医药、医疗器械、消费医疗、医疗服务等领域。

多次携手大股东及关联方

片仔癀的控股股东为九龙江集团。在片仔癀此前参与的产业基金中，九龙江集团或其关联方均为核心出资方。

图源：万得数据库

在片仔癀参与的多个基金中，都出现了大股东的身影。

在圆山基金的出资方中，九龙江集团全资子公司片仔癀资产经营公司出资额为1.5亿元；九龙江集团的控股子公司漳州旅投集团出资额为3000万元。

招盈慧康基金的出资方中也出现了片仔癀资产经营公司和漳州旅投。

图源天眼查：九龙江集团部分对外投资公司

有投资人士表示，片仔癀账面有超过百亿元的未分配利润，拿出一部分资金进行产业投资也有利于提高资金运用效率。不过，是否有必要总是担任主要出资方值得商榷。

原材料上涨，一季度毛利承压

今年一季度，片仔癀营收为31.42亿元，同比下降0.92%，为近十年首次季度负增长。归母净利润为10亿元，同比增长2.59%。

具体到细节指标，片仔癀毛利率明显承压。肝病用药板块毛利率同比减少12.39个百分点，其他板块也出现不同程度下降。

对于毛利率下降原因，公司表示，重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩。

根据康美中药网数据统计，天然牛黄近期的市场价格维持在高价（160万元/公斤）。2025年4月，国家药监局海关总署发布《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告》，福建省被列入试点区域。

片仔癀表示未来，公司将密切关注原材料等行业政策变化，主动适应医药行业发展趋势，完善风险管理策略，做好重要原材料战略储备和经营管理降本增效工作，进一步提高公司利润水平。