保险有温度,人保财险政银保 _2025中国电力行业深度发展研究与“十五五”企业投资战略规划

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2025月07月22日
保险有温度,人保财险政银保 _

2025中国电力行业深度发展研究与“十五五”企业投资战略规划

保险有温度,人保财险政银保 _2025中国电力行业深度发展研究与“十五五”企业投资战略规划
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近日,我国多地出现持续高温,带动用电负荷快速增长。统计数据显示,2025年7月16日,全国最大电力负荷继今年7月4日首创新高(14.65亿千瓦)、7月7日再创新高(14.67亿千瓦)后再次刷新历史纪录。

近日,我国多地出现持续高温,带动用电负荷快速增长。统计数据显示,2025年7月16日,全国最大电力负荷继今年7月4日首创新高(14.65亿千瓦)、7月7日再创新高(14.67亿千瓦)后再次刷新历史纪录。

负荷水平:今年迎峰度夏期间,全国大部地区气温较常年同期偏高,叠加经济增长趋势向好,共同拉动全国最大电力负荷创历史新高。

产业发展分析

电力系统是由发电、输电、配电、售电和用电等环节组成的电能生产与消费系统,其中电力行业涵盖了发电、输电、配电和供电四项。

图表:电力系统发电到用电流程示意图

资料来源:中研普华产业研究院

电力产业链下游用户构成了电力行业的需求方,用户通过各类电器设备使用电能,将电能转化为所需的其他形式能量,如光能(电灯)、热能(电暖器)、机械能(电动机)等,满足生产生活需求。

图表:全国电力供给(电网装机、发电)全景地图

资料来源:中研普华根据中研网、公开渠道、自然资源学报资料制图

中国电力区域分布呈现“资源西富东贫、负荷东重西轻”的显著反差,并通过六大区域电网、三大“西电东送”通道和跨省现货市场实现全国平衡。

图表:我国电源类型与地理分布

资料来源:中研普华资料库

中国电力需求呈“东部负荷高、西部资源富”的逆向分布,未来十年东部沿海仍是主要增量区。

电力供应现状

(1)发电装机容量

截至2024年底,全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦,同比增长14.6%。新能源发电装机规模达到14.5亿千瓦,占比超过40%。

图表:2019-2024年全国累计发电装机容量及增速

数据来源:国家能源局、中研普华产业研究院

近年来,我国在电力基础设施建设方面持续投入,带动全国发电装机容量稳步增长。2019-2024年,全国累计发电装机容量平均增速约10%,2023-2024年增速明显加快。

(2)全国发电量

《2024年度中国电力市场发展报告》显示,2024年,全国发电量10.09万亿千瓦时,同比增长6.7%;其中,风光新增发电量3660亿千瓦时,占总新增发电量的58.1%,达到1.83万亿千瓦时。

图表:2019-2024年全国发电量及增速

数据来源:国家能源局、中研普华产业研究院

电力需求分析

2024年,全国全社会用电量达98521亿千瓦时,同比增长6.8%,2016-2024年年均增速6.6%。其中规模以上工业发电量为94181亿千瓦时。

图表:2024年中国社会用力结构分布图

数据来源:国家统计局、中研普华产业研究院

从分产业用电看,第一产业用电量1357亿千瓦时,同比增长6.3%;第二产业用电量63874亿千瓦时,同比增长5.1%;第三产业用电量18348亿千瓦时,同比增长9.9%。

综合考虑经济、气温以及闰年基数等因素,预计2025年全国全社会用电量增速处于4.0%~6.5%区间。推荐方案下,预计2025年全国全社会用电量突破10万亿kW·h,达到10.3万亿kW·h,比上年增长5%左右。

图表:2025年全国重点行业用电量预测

数据来源:国家能源局、中国电力企业联合会、中研普华产业研究院

“十五五”电力规划进展

2024年6月14日,国家能源局在北京组织召开“十五五”能源规划研究工作组启动会及座谈交流会,部署动员“十五五”能源规划研究工作。除了综合性能源规划外,电力、新型储能等专项规划也已经启动。

与国家规划同行的是省级能源“十五五”规划前期研究或电力、电网等专项规划研究。公开信息显示,广东、湖南、浙江、海南、青海、宁夏、江西、上海、四川、山东等省(自治区、直辖市)已经启动“十五五”能源规划,研究主要聚焦能源安全、绿色低碳转型、新型能源体系建设、稳价降价等方面。按照计划,2024年底规划前期研究课题要结题,2025年将全面进入“十五五”规划制定阶段。

图表:2030年中国电力最大负荷预测

数据来源:中国电力企业联合会、中研普华整理

“十五五”时期,推动风电光伏大规模发展仍是大势所趋。综合公开信息及各地“十四五”下发新能源建设指标及部分前期研究的成果,可以初步预计,不少地区“十五五”的新能源装机规模将在现有基础上成倍增长。

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2025年夏季,全国多地持续高温,以空调为首的清凉家电市场迎来销售高峰。京东数据显示,7月以来,京东线下自营门店空调销售量同比增长超200%,安装量同比激增300%,维修订单激增10倍。东北等地也因罕见高温,空调需求爆棚。

销售状况:数据显示,6月23日-29日及6月30日-7月6日两周,黑龙江省线下空调市场销售额分别同比增长817.68%和438%,吉林省线下空调销售额分别同比增长128.76%和788.4%。

行业产销现状

2024冷年空调市场的大幕已悄然落下,据AVC数据,2024冷年全球空调出货规模为1.96亿台,同比增长10.75%,整体增速依然保持高位状态。

图表:2018-2024年中国空调出货量及增速走势分析

数据来源:艾肯家电、中研普华产业研究院

中国作为全球最大的空调生产和出口国,其市场动态对全球市场有着重要影响。据统计,2024年国内空调市场所有工业制造企业的出货总量达到了10200万套左右,该规模比上一年度增长了5.86%。尽管同比增幅不大,但这是我国空调产业首次将内销市场的出货量突破一亿套。

出口价格走势

据统计,2024年国内空调市场的出货均价大约为2710元,同比降幅为2.52%。

图表:近10年国内空调市场出货均价走势图

数据来源:艾肯家电、中研普华产业研究院

回顾过去多年的发展,国内市场的出货均价已经连续两个年度都出现了同比下降,相较于2023年,2024年的降幅出现了明显的收窄。与出货均价连续两年下滑形成鲜明反差的是,出货量连续两年都呈增长,而且由于增长的幅度都较可观,这使得2024年的出货额再次上扬。

—趋势研判—

“十五五”期间,空调行业将迎来“政策红利—技术迭代—市场扩容”三重共振的黄金窗口,完全有条件把电力转型带来的绿色机遇转化为产业跃升的新动能。

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万能险平均结算利率破“3” 下半年仍有下行空间 ?

万能险平均结算利率破“3” 下半年仍有下行空间 ?

21世纪经济报道 见习记者程维妙 北京报道图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 万能险结算利率继续下行,超六成产品6月结算利率破“3”。据行业统计,6月逾1800款万能险结算利率平均值为2.97%,较去年底下降42个基点。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 万能险结算利率的下调并非孤立现象,保险产品的收益下降已辐射增额终身寿险、分红险等领域。就在7月22日贷款利率下调后,市场接连传出“国有大行正考虑下调存款挂牌利率”“寿险预定利率拟再度降档”的消息。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 7月23日,一家头部险企内部人士告诉记者,目前仍有预定利率3%的传统型产品在售,可能8月底会下调,还没有明文通知。另有保险经纪人称,分红险、万能险保证利率上限下调也还没有明确消息,不过下调是大势所趋。 超六成万能险6月结算利率低于3% 记者翻阅“寿险老七家”(平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险、泰康人寿、人保寿险、太平人寿)万能险结算利率表看到,不少产品6月结算利率在3%-3.2%之间,不过也有部分万能险结算利率跌破3%。例如一款万能型两全保险,6月结算利率为3.05%,连续三个月不变,不过较年初3.5%水平下降了45个基点;较去年7月累降了85个基点。 从行业看,据13精资讯统计的1881款万能险结算利率,6月结算利率最高值是3.5%,最低值0.36%,简单平均值2.97%,中位数3%。结算利率在2.5%-3%之间的产品数量多达1181款,数量占比超过62%,仅有88款万能险产品的结算利率为3.5%。纵向对比,2.97%的平均值相比去年底下降了42个基点。 万能险结算利率下调在预期之中。中国精算师协会创始会员徐昱琛对记者分析称,万能险利率持续下降主要有两个原因。一是受债市利率下行及股市景气度不佳的影响,保险公司近年投资回报率下降,其中10年期国债收益率平均值目前较去年底下降了约40个基点;二是今年初监管对万能险结算利率进行了窗口指导,全面下调万能险结算利率,且保险公司结算利率不得高于投资回报率。 根据此前监管对多家保险公司窗口指导,自今年1月起,万能险账户结算利率不得高于4%,6月后进一步下调至3.8%、3.5%两个上限档位,其中部分规模较大及风险处置机构需压降至不超过3.5%。 值得一提的是,万能险涉及两个利率,结算利率和保证利率。其中,保证利率写进保险合同,不能变更,结算利率不得低于保证利率。在7月22日贷款利率下调后,市场传出“寿险预定利率拟再度降档”的消息,投资型产品中,万能险保证利率上限或调整至1.75%,调整期为2个月。7月23日记者从两位保险经纪人处了解到,还未接到正式通知,但利率下降是大势所趋。 一位行业资深人士表示,其实该消息更早就已在同业流传。“2023年没有下调的分红险,这次也在其中,且分红险演示收益率也有可能下调。”该人士透露。 险企仍面临较大利差损压力 市场普遍认为,在利率不断下行叠加资本市场波动较大的背景下,下调寿险产品预定利率是防范利差损风险的必要手段。 当前险企面临的利差损压力仍较大。有固收分析师表示,近年来保险公司投资收益率总体呈下降趋势,2023年保险资金年化财务收益率已降至2.23%,较2020年下行了超300个基点,而险企负债端成本下调节奏整体仍偏慢。2023年7月以来,传统寿险预定利率下调了50个至75个基点,万能险的评估利率下调了70个至90个基点,且利率下调针对的是增量新产品,因此对负债成本的调降幅度还要再打折扣。 “综合来看,当前保险公司负债成本调降节奏明显慢于投资收益率(下行速度),仍面临较大利差损压力,预计后续预定利率和评估利率仍有进一步下调的空间。”该分析师称。 也有业内人士当前持观望态度。一位保险业观察人士对记者表示,人身险的一个特点就是资产和负债错配,投资本身具有滞后性,而且从资金结构看,保费来源主要来自续期保费,但目前新单保费占比越来越低,历史投出去的已不能调整。在他看来,近一年增额寿险利率已经从3.5%下调到3%,下一步还可能下降,“目前有不少公司已经在设计新产品,做利率切换准备,而后短期内快速再降的可能性不大。” 徐昱琛也表示,如果传闻中的产品利率调降落地,这一波调降力度还是比较大的,短期内可能不会再快速调整,还要看国债利率、银行存款利率的走势。 保险行业应对之道 防范利差损,保险公司可以进一步采取哪些措施? 徐昱琛表示,主要还是在资负两头。一是把负债端的成本降下来,例如在销售渠道,去年四季度开始执行的报行合一,就是要求险企严控负债成本;从保险公司设计产品的角度,可以设计如分红险这样固定利率相对低的产品,再根据经营情况和客户分成。二是在资产端,尽量早地投资一些收益相对可观的长期资产,以锁定利率。 麦肯锡在近期一份保险专题报告中,借鉴成...
日媒:丰田3款违规车型恢复生产

日媒:丰田3款违规车型恢复生产

日媒:丰田3款违规车型恢复生产 2024-09-05 14:30:09 中新经纬   中新经纬9月5日电 丰田认证违规车型恢复生产。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   据日本共同社报道,丰田汽车公司5日透露,因违规而停产的“YARiS CROSS”等3款车型恢复生产。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   此前,日本国土交通省在今年6月表示,丰田等企业报告称量产汽车所需的“型式指定”认证申请存在违规。丰田方面包括“卡罗拉FIELDER”“卡罗拉Axio”“YARiS CROSS”这3个车型。丰田提交了行人保护测试的虚假数据,并在与法律法规不同的条件下进行了测试。   7月31日,围绕汽车量产所需的“型式指定”认证违规问题,日本国土交通省宣布将对丰田下达要求改善组织体制的“整改命令”。   整改命令是按照日本《道路运输车辆法》作出的行政处分,日本当局认为在汽车生产过程中存在违规行为的企业组织体质有问题时,会下达整改命令。当局要求企业提交相关对策,并定期报告进展情况,如果违反命令,将处以50万日元以下的罚款。据日经中文网,这是日本国土交通省首次对丰田下达整改命令。(中新经纬APP) 来源:中新经纬 编辑:付健青 广告等商务合作, 中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”),看更多精彩财经资讯。...