银行股等高股息资产获险资青睐

本报记者 熊 悦

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港交所披露易信息显示，近日，民生人寿保险股份有限公司（以下简称“民生保险”）在场内以每股均价2.77港元买入浙商银行H股100万股，耗资约277万港元，达到该行H股股本的5%，根据港股市场规则，触发举牌。

据记者梳理统计，浙商银行是今年以来获险资举牌的第7家上市银行。此次民生保险举牌浙商银行H股之前，持有该行H股2.95亿股，占该行已发行H股的比例为4.98%。

公开资料显示，浙商银行于2004年8月18日正式开业，是全国第13家“A+H”上市银行。从公开信息来看，这家根植浙江民营经济的全国性股份制银行颇受偏好高股息资产的险资青睐。

根据浙商银行2025年第一季度报告，截至一季度末，该行前十名股东中有3家险企，分别为信泰人寿保险股份有限公司（以下简称“信泰保险”）、太平人寿保险有限公司（以下简称“太平人寿”）、民生保险，持股比例分别为3.63%、3.36%、2.80%。

其中，信泰保险于2024年4月份增持浙商银行H股并触发举牌，其后继续增持该行H股。太平人寿于2023年进入该行前十名股东后，持股数量一直未变。民生保险于2013年入股浙商银行后，于2015年参与该行增资扩股。

Wind资讯数据显示，2022年至2024年，浙商银行的现金分红金额分别为44.66亿元（含税，下同）、45.04亿元、42.84亿元，分红比例分别为37.79%、31.98%、30.12%。

今年以来，险资举牌银行股等高股息资产的动作不断。不仅是“平安系”等头部险企，中小险企也逐步加大股权投资力度。比如，弘康人寿保险股份有限公司于6月份举牌郑州银行H股后，继续在场内加仓郑州银行H股。

据记者梳理统计，截至目前，年内险资已举牌农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股、招商银行H股、浙商银行H股、郑州银行H股、杭州银行A股，共计7家上市银行。可以看到，这一轮险资举牌潮中，被举牌的银行股以H股为主；银行类型方面，国有大行、全国性股份制银行以及城商行均有涉及。

业内人士认为，险资频频买入国有大行、全国性股份制银行H股，是在低利率环境下，险资基于配置高股息资产、H股折价和税收优势、监管引导中长期资金入市、银保联动业务协同需求等多重因素做出的决策。

中国银河证券银行业分析师张一纬分析称，当前A股银行板块股息率约为4%，仍处于行业前列，H股股息率优势更加显著，且银行分红稳定、估值较低、业绩波动较小，有望持续吸引险资流入。考虑到中小险企将自2026年1月份起实施新会计准则，银行板块增量资金有望进一步扩容。

“监管引导下新增保费入市，加上提升存量资产中权益配置比例，险资或将持续为银行股带来可观的增量资金，资金面驱动下银行股估值仍有修复空间。”天风证券研究所银行首席分析师刘杰表示。