容百科技：阶段性减值影响半年度利润 下半年海外市场情况将有所好转

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今年上半年，容百科技(688005)平台化布局取得较大进展，但受阶段性资产减值等影响，业绩有所承压。2025年半年度公司实现营收62.48亿元，同比下滑9.28%；净利润亏损6839.46万元，同比由盈转亏。

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8月4日盘后，容百科技发布投资者调研纪要，对上半年各项业务经营情况进行详细解读。

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对于半年度利润下滑的原因，容百科技归结为两大因素：一是阶段性减值扣减当期利润；二是在前驱体、钠电、磷酸锰铁锂等产业上的战略性投入加大，也影响了利润表现。公司表示，若扣除前述战略性投入，三元材料主业实际盈利7700万元。与此同时，在上半年的阶段性减值中，部分减值有望在下半年转回。

拆解来看，容百科技三元材料主业优势稳固，上半年三元材料销量为5万吨，其中高镍三元材料已在低空领域实现小批量出货，覆盖多家知名主机厂企业；钠电业务上半年已有百吨级突破，并正式在仙桃启动了年产6000吨聚阴离子钠电正极产线的建设工作；磷酸锰铁锂产品需求放量，上半年出货达到2024年全年总和，其中商用车领域上半年销量突破千吨；磷酸铁锂领域已开始海外市场开拓、产线设计等工作，有望在波兰建成欧洲首条磷酸铁锂产线；固态电池围绕正极材料、固态电解质双线并行推进，在多家固态电池头部企业位列第一供应商。

从本次调研情况来看，全球化布局、新材料研发及产业化进程是投资者关注的重点。

今年上半年，受美国关税政策变化影响，海外客户销量与需求量环比有一定下降。不过，对于下半年的海外需求，容百科技信心颇足。公司表示，随着关税政策逐渐明朗、美国OBBB法案落地，韩国基地仍存在关税优势，预计下半年海外市场情况会有所好转。与此同时，欧洲市场与年初预期相比更为乐观，客户端反馈产能需求较大，公司波兰工厂正加快产线设计，将尽快完成产能建设，以满足欧洲本土化生产要求。

证券时报・e公司记者关注到，容百科技在产能出海方面走在行业前列，目前出口美国的产品主要来自公司韩国工厂。据悉，韩国工厂一期产能2万吨已在2024年底实现满产，二期4万吨产能在今年一季度开始调试，将在下半年达产。公司预计，随着海外客户开发的推进，一、二期总产能将在2026年上半年实现满产，届时将考虑建设韩国三期工厂，产能约4万至5万吨。

在新材料研发方面，容百科技认为，超高镍和富锂锰基将会成为固态正极的主流，目前超高镍和富锂锰基在开发过程遇到的问题，基本都可以通过现有的材料改性手段在正极侧加以解决。

当前，容百科技高镍及超高镍全固态正极材料均已实现吨级出货，客户端测评可满足400Wh/Kg电芯开发需求。与此同时，公司是业内最早一批针对全固态电池开发高能量密度富锂锰基材料的企业，在全固态领域已有百公斤级出货，并已拿到批量订单；在液态电池领域已突破高温存储、高温循环、产气等多项关键技术瓶颈，有望率先实现产业化。除此之外，公司尖晶石镍锰正极材料配合国际头部客户持续进行开发，高温存储性能获得显著提升，2025年上半年已有吨级出货，客户端预计2026年可实现量产。