曾刚 陈小辉：商业银行服务气候投融资的挑战及对策建议
（原标题：曾刚 陈小辉：商业银行服务气候投融资的挑战及对策建议）
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【引言】气候变化带来的物理风险和转型风险对商业银行的资产质量和业务稳定性构成威胁。商业银行应建立气候风险评估体系，将气候相关风险纳入全面风险管理框架中。同时，商业银行在开展气候投融资时，应严格审查项目的环境和社会影响，确保资金投向符合可持续发展原则。
【正文】
随着温室气体排放诱发的气候风险日益加剧，缓解和适应气候变化成为现实而紧迫的任务。在此背景下，以缓解和适应气候变化为目的的气候投融资成为落实这一任务的重要机制。在实践中，这一应对气候变化的重要手段，也为商业银行实现可持续发展提供了重要机遇。
我国气候投融资发展初见成效
气候投融资，国际层面也常常称之为气候金融（ClimateFinance）。联合国环境规划署（UNEP）将气候投融资定义为“与气候变化相关，用于减少碳排放的投融资活动”。2020年10月，生态环境部和国家发展改革委等联合印发了《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》（以下简称《气候投融资指导意见》），该文件将气候投融资界定为“为实现国家自主贡献目标和低碳发展目标，引导和促进更多资金投向应对气候变化领域的投资和融资活动，是绿色金融的重要组成部分。支持范围包括减缓和适应两个方面。”
气候投融资在我国起步较早。2016年，国务院印发《“十三五”控制温室气体排放工作方案》并提出“以投资政策引导、强化金融支持为重点，推动开展气候投融资试点工作”，气候投融资在国家政策层面被正式提出。2020年，在《气候投融资指导意见》明确气候投融资定义的基础上，生态环境部出台《气候投融资试点地方气候投融资项目入库参考标准》，为各地区建设地方气候投融项目库提供参考依据。2021年，生态环境部联合中国人民银行等部门编制《气候投融资试点工作方案》，我国的气候投融资进入实操准备阶段。2022年，生态环境部发布气候投融资试点首批名单，共有23个地区获批气候投融资试点，含12个市、4个区、7个国家级新区。至此，我国的气候投融资正式落地。在不断完善顶层设计基础上，我国气候投融资的顶层制度初步成型。
2020―2024年我国气候变化相关的顶层设计（部分）
为全面、客观地评估并力求以此促进我国气候投融资的发展，上海金融与发展实验室联合多家智库选择23个试点地区所在城市以及GDP排名前50的城市，共计62个城市，从发展环境、气候投资、气候融资和气候成效等四个方面设计指标体系，测度了2018―2023年这些城市的气候投融资发展水平，并按GDP加权以此测度全国气候投融资发展水平。研究结果显示，2018―2023年，全国气候投融资指数呈持续上涨趋势，从145.54点上升至168.55点，5年间上涨15.81%，年复合增长率为2.98%，详见右图所示。其中，2020―2021年间气候投融资指数上涨较快，同比增长率为5.31%，反映出我国气候投融资发展取得了显著的成效。
商业银行服务气候投融资的挑战
面对气候投融资试点推进带来的机遇，商业银行积极探索，力求发力气候投融资以实现经济和社会两大效益的最大化。不过，在实践中，商业银行也面临着不少挑战。
缺乏针对性的产品和服务。目前，商业银行在气候投融资领域的产品开发尚不成熟。尽管部分银行已经推出绿色信贷、碳减排贷款等产品，但这些产品主要面向大中型企业和上市公司，而绝大多数具有气候融资需求的企业为中小企业甚至小微企业。这些企业的融资需求具有小额、分散、专业性强等特点，但商业银行普遍缺乏针对性的贷款产品，难以满足其需求。此外，气候投融资涉及的“减碳”技术专业性较强，商业银行在评估项目可行性和风险时面临较大困难。
气候贷款统计机制有待健全。当前，《气候投融资指导意见》已明确将气候投融资界定为绿色金融的组成部分，但气候贷款统计机制有待健全。一方面，中国人民银行负责金融统计工作，其已将绿色贷款纳入统计范围。但大多数商业银行尚未增设气候贷款相关“数据标签”。另一方面，气候贷款是试点地区地方政府推动商业银行发展气候投融资的主要措施，在采用财政补贴等形式推动气候投融资发展后，往往希望商业银行能给出客观、真实、可信的气候贷款统计数据。
数据来源：上海金融与发展实验室
气候投融资的风险管理难度大。气候投融资项目通常具有周期长、收益不确定性高的特点，尤其是涉及新兴的低碳技术和节能环保项目时，技术风险和市场风险较高。此外，很多地方政府把低碳发展作为生态文明建设的重要途径，对高碳等和气候变化关系较大的企业要求更为严格，这在一定程度上促进了企业的合规性，但也增加了企业的声誉风险和还款压力。对于商业银行而言，如何在控制信贷风险的同时实现合理收益是一大挑战。
缺乏专业人才和技术支持。气候投融资涉及复杂的技术评估和环境影响分析，商业银行在这方面的人才储备和技术能力相对薄弱。银行从业人员普遍缺乏对气候变化、碳减排技术等领域的专业知识，难以对相关项目进行科学评估。此外，银行内部的风险管理体系尚未完全适应气候投融资的需求，缺乏针对气候相关项目的评估工具和方法。
市场机制尚不完善。我国气候投融资市场尚处于起步阶段，市场机制和配套政策仍不完善。例如，碳市场的价格波动较大，碳减排项目的收益难以稳定预测；气候友好型企业的融资需求与银行的信贷供给之间存在信息不对称。这些问题都制约了商业银行在气候投融资领域的深入参与。
商业银行服务气候投融资的四方面重点工作
围绕上述挑战，从长期发展来看，商业银行要更好服务气候投融资，应做好下重点工作。
顶层设计：明确战略方向，推动绿色金融发展。一方面，强化战略引领。商业银行应积极响应国家“双碳”目标以及高质量发展的要求，将气候投融资纳入自身发展战略。通过制定绿色金融发展规划，明确支持低碳经济转型的目标和路径，可以为气候投融资提供政策支持和方向指引。另一方面，优化信贷政策，优先支持清洁能源、节能环保、绿色建筑等领域的项目。例如，设立绿色信贷专项额度，降低绿色项目的融资成本，简化审批流程，提升绿色项目的融资可得性。同时，商业银行可以通过差异化的利率政策，鼓励企业开展绿色转型。
值得注意的是，商业银行可以通过参与绿色金融（转型金融）标准的制定和推广，确保气候投融资项目的透明性和规范性。例如，推动绿色债券、绿色贷款等产品的标准化，确保资金真正用于支持气候友好型项目。
产品创新：满足气候投融资的多样化需求。开发绿色信贷产品方面，商业银行可以根据气候投融资的需求，设计多样化的绿色信贷产品。例如，为可再生能源项目（如风能、太阳能）提供长期低息贷款，为节能减排技术企业提供专项融资支持，或为绿色农业项目提供优惠贷款。此外，商业银行还可以推出绿色消费贷款，支持个人购买新能源车辆、节能家电等。
发行绿色债券方面，商业银行可以通过发行绿色债券筹集资金，用于支持风能、太阳能、储能等清洁能源项目，以及城市绿色基础设施建设。通过绿色债券的发行，商业银行不仅可以拓宽融资渠道，还能吸引更多社会资本参与气候投融资。
创新绿色金融衍生品方面，商业银行可以尝试开发碳排放权交易产品、绿色保险产品等与气候相关的金融衍生品。例如，通过碳金融产品帮助企业管理碳排放成本，或通过绿色保险为可再生能源项目提供风险保障。此外，商业银行还可以开发与气候变化相关的指数基金或绿色投资组合，为投资者提供多样化的投资选择。
风险管理：保障气候投融资的可持续性。一是建立气候风险评估体系。气候变化带来的物理风险（如极端天气）和转型风险（如政策变化）对商业银行的资产质量业务稳定性构成威胁。商业银行应建立气候风险评估体系，将气候相关风险纳入全面风险管理框架中。例如，通过压力测试评估气候变化对贷款组合的潜在影响，提前制定应对措施。
二是加强环境与社会风险管理。商业银行在开展气候投融资时，应严格审查项目的环境和社会影响，确保资金投向符合可持续发展原则。例如，拒绝为高污染、高能耗项目提供融资支持，优先支持具有显著环境效益的项目。同时，商业银行可以通过环境风险评估工具，识别和管理气候投融资项目的潜在风险。
三是推动信息披露与透明化。应加强气候相关信息的披露，提升透明度。例如，按照国际标准（如TCFD框架）披露气候风险管理策略、绿色资产规模等信息，增强投资者和公众的信任。此外，商业银行还可以通过定期发布绿色金融报告，展示其在气候投融资领域的成果和进展。
能力建设：提升气候投融资的专业水平。气候投融资涉及复杂的技术和金融知识，商业银行需要培养一支既懂金融又懂气候的专业团队。例如，通过内部培训、外部合作等方式，提升员工在绿色金融、碳市场、可再生能源等领域的专业能力。同时，加强技术支持与数据分析。利用大数据、人工智能等技术手段，提升气候投融资的效率和精准度。例如，通过数据分析识别高潜力的绿色项目，或利用区块链技术追踪绿色资金的使用情况。此外，商业银行可以设立绿色金融研究机构，专注于气候投融资领域的研究与创新。例如，研究低碳经济转型的金融需求，探索新型绿色金融工具，为业务发展提供智力支持。
商业银行在气候投融资发展中具有不可替代的作用。通过政策支持、产品创新、风险管理、能力建设等多方面的努力，商业银行能够有效推动低碳经济转型，为实现“双碳”目标和经济高质量发展提供强有力的金融支持。同时，商业银行在这一过程中也能实现自身的可持续发展，成为绿色金融领域的重要推动者和实践者。
