豆粕高基差低库存 逢低买盘支撑依然存在
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3月27日，：今日盘中最高触及2831元/吨，最低下探2806元/吨；截止发稿，现报2829元/吨，跌幅0.46%。
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市场要闻：
巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨，与之前的预测持平。巴西3月出口量预计将达到230万吨，低于之前预测的260万吨。
全国主要油厂豆粕成交8.04万吨，较前一交易日减8.95万吨，其中现货成交4.39万吨，较前一交易日减1.20万吨，远月基差成交3.65万吨，较前一交易日减7.75万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为32.37%，较前一日下降4.74%。
截止到 2025 年第 12 周末，国内豆粕库存量为 75.8 万吨，较上周的67.4 万吨增加8.4万吨，环比增加 12.37%；合同量为 209.2 万吨，较上周的252.2 万吨减少43.0 万吨，环比下降 17.04%。
机构观点：
：近期油厂停机检修增加，开机率保持偏低，豆粕下游成交也一般，油厂大豆继续去库，而豆粕库存回升。美豆震荡偏弱，关注本月底种植面积意向报告;国内豆粕市场则在未来进口大豆大量到港与短期油厂停机达到高峰背景下多空交织，豆粕现货继续下跌拖累连粕走低，不过美豆种植面积存在减少预期或对远期美豆及连粕存在支撑。
：从周度库存数据看，大豆缺口导致库存快速去化，而豆粕下游提货偏差，且以执行合同库存为主，库存反增。缺大豆而不缺豆粕，也从侧面反映出市场情绪悲观，而消费水平从饲料产量数据看，豆粕消费同比是增加的。2025年1—2月，全国工业饲料产量4920万吨，同比增长9.6%。后期市场，饲料企业豆粕库存下滑较快，油厂开机这两周已经降至历史最低，预计豆粕库存还是要下滑，基差跌幅厉害预计同比依然高。豆粕高基差低库存，逢低买盘支撑或依然存在，但上涨驱动基本没有。
